천준기술: 시각지능감지장치 선두주자, 신흥응용 분야는 주기를 통해 빠르게 발전한다.

독립적이고 객관적인 제 3 자 연구는 양질의 상장 회사를 선별해 드립니다.

1. 주요 비즈니스 점수: 75

1. 경영 분석: 회사의 주요 업무는 스마트 테스트 장비입니다. 광학 원리와 소프트웨어 알고리즘을 기반으로 산업 제품의 크기를 정밀하게 측정할 수 있으며, 최대 정밀도는 0.3 미크론에 달하며, 국제 일류 수준에 이릅니다. 하류 앱은 주로 소비자 전자제품 생산 라인이며 애플도 회사의 최대 고객이다. 하지만 최근 몇 년 동안 리튬 배터리, 광전지, 반도체 등의 분야에서 생산 라인 투자 수요가 왕성하여 회사 제품도 이러한 신흥 분야에 진출하였다. 소비전자의 시장 의존도도 2020 년 88% 에서 202 1 의 49.76% 로 급락해 산업주기를 피했다. 또 회사 제품은 스마트공장, PCB, 스마트주차, 로봇 등에도 적용된다.

기계 시각 기술은 소비 전자업계에서 응용한 지 20 년 전부터 여전히 기계 시각의 가장 중요한 응용 분야이자 전 세계 기계 시각 시장 발전의 가장 중요한 원동력이다. (윌리엄 셰익스피어, 기계시각, 기계시각, 기계시각, 기계시각, 기계시각, 기계시각, 기계시각) 소비전자업계는 제품 수명 주기가 짧고 교체가 빠른 특징을 가지고 있다. 빈번한 모델 및 설계 변경으로 인해 제조 업체는 생산 라인 장비를 자주 구입하고 업데이트해야 하므로 업스트림 머신 비전 산업에 큰 수요가 있습니다. 202 1 년, 5G 기술의 착지로 스마트폰 산업이 크게 업그레이드되면서 코로나 전염병의 영향으로 태블릿 노트북 등 전자제품에 대한 수요가 왕성해 기계 시각업계에 큰 성장을 가져왔다.

2. 업계 경쟁 구도: 중국 기계시각시장에는 주로 두 가지 유형의 참가자가 있다. 첫 번째는 베테랑인 외자기계 시각기업 (중국 지사와 합자기업 포함) 이고, 두 번째는 신흥 내자자주연구개발기업이다. 외자기계 시각기업은 발전 시간이 길고, 브랜드 인지도가 높으며, 기술 연구개발 능력이 강하고, 제품 성능과 안정성이 높으며, 제품 유형과 방안이 더 많고, 관리가 더욱 완벽하며, 시장 판단이 정확하고 계획성이 강하다. 그러나 동시에, 제품 디자인의 관점에서, 외국 투자 기업의 제품은 일반적으로 표준을 기반으로, 국내 고객의 더 많은 응용 프로그램 장면과 맞춤형 환경 설정, 상대적으로 높은 제품 가격, 고객의 전반적인 비용 압력 상승 환경에서 상대 불이익을 처리 하기가 어렵습니다. 외자기업에 비해 국내 머신 시각업체들은 발전 시간이 짧고 인지도가 낮으며 기술 R&D 능력이 약하며 자체 R&D 제품의 성능과 안정성이 외국 브랜드와 어느 정도 차이가 있다. 국내 기업들은 국내 고객의 수요와 시장을 더 잘 이해하고, 유연한 맞춤형 서비스를 제공하고, 고객의 요구에 신속하게 대응하며, 납품 주기가 짧고, 비용 우위가 뚜렷하며, 시장 점유율이 해마다 증가하고 있습니다.

회사 시각 검사 제품 2065438+2009 년 시장 점유율은 약 5.25% 로 국내에서 선두를 달리고 있다. 주요 경쟁업체로는 DWFritz, Hennecke, Moment Technology, Precision Electronics, Otway 등이 있습니다. 국내 기업은 제품 라인과 전문 분야가 다르다. 정밀 측정 전자는 패널 광학 검사 분야에 초점을 맞추고 있으며, 주요 고객은 BOE； 입니다. 오트웨이는 광전지와 리튬 배터리의 신흥 분야에 집중하여 회사보다 훨씬 높은 평가를 받고 있다. 항상 기술 제품은 자동 패치와 LED 광학 결함 감지에 초점을 맞추고 있으며, 고객은 산업 생산업체에 널리 퍼져 있습니다. 그러나 업계 내 기업의 수는 여전히 매우 많은데, 외자와 내자, 시장은 여전히 비교적 분산되어 있는데, 주로 고객 전체가 비교적 분산되고 수요가 고도로 맞춤화되었다. 그래서 기업들이 강호를 통일하기가 어렵다. 미래에는 우수한 기술과 신제품으로 점차 더 많은 시장을 점유하여 시장 집중도를 높일 것으로 예상된다.

3. 산업 발전 전망: 시각 지능 감지 장비의 가장 큰 응용 분야는 여전히 소비 전자이다. 소비전자의 교체 속도가 빠르기 때문에 일부 경제주기의 영향과 함께 소비전자 전체가 일정한 주기성 속성을 나타내고 있다. 202 1 소비전자 전체 시장 경기가 하락했다. 다행히 반도체, 광전지, 리튬 배터리 등의 분야에서 수요가 급속히 폭발해 수요 격차를 메웠다. 소비자 전자수요가 폭발하면서 신흥산업이 계속 성장하면서 업계는 빠른 성장기를 맞을 것으로 예상된다. 이와 함께 최근 몇 년 동안 국내 헤드 기업의 기술력이 빠르게 발전하여 많은 세분화 분야가 이미 국제 일류 수준에 이르렀다. 저렴한 비용과 맞춤형 구성의 이점을 통해 점점 더 많은 시장을 점유하고 있으며 향후 로컬라이제이션 추세도 업계 성장의 핵심 논리 중 하나가 될 것입니다.

4, 회사 실적 성장 논리: (1) 소비 전자 수요 회복 (2) 새로운 시장은 반도체와 광전지의 하류에 대한 수요가 강하다. (3) 국내 대체; (4) 수중에 주문이 충분하고 신제품 개발이 계속된다.

본문의 상자 안의 문자는 본문의 데이터 보충이므로 약간 읽을 수 있다.

둘. 기업 지배 구조 점수: 75

1. 대주주 및 임원: 대주주 직접지분 4 1.32%, 제 2 대주주 천준호지는 핵심 고위층 지분 플랫폼으로 총 지분 약 53% 를 보유하고 있습니다. 다른 임원들은 천준호지를 통해 회사 주식을 간접적으로 보유해 약 8% 를 차지한다. 2 기 종업원 주식 보유 플랫폼과 함께 총 지분 인센티브가 10% 를 넘는 것은 매우 고무적이다. 대주주와 핵심 경영진은 대부분 기술적 배경을 가지고 있으며, 회사 기술도 업계 선두에 있다.

인력 구성: 주로 기술 및 생산 인력. 2020 년에는 직원들이 빠르게 성장할 것이며, 주로 업무 발전에 대한 좋은 기대에 기반을 두고 있으며, 회사에 더 많은 지출을 가져다 줄 것이다. 회사의 1 인당 소득은 60 만 원, 1 인당 이윤은 6 만 7000 원으로 동행중 중간 수준이다.

3. 기관 지분: 상위 10 대 유통주주는 외자 두 곳과 사모 두 곳, 주류 자금 인가를 포함한다.

4. 주주 책임 (융자 및 배당금): 상장한 지 거의 2 년, 배당 중규.

셋. 재무 분석 점수: 75

1. 대차 대조표 (중점 과목): 회사의 현금이 넉넉하고, 외상 매출금이 합리적이며, 재고가 크게 증가한 것은 회사가 큰 고객을 위해 물건을 준비한 탓이다. 계약 집행에 문제가 없는 한, 재고의 대폭 증가는 실적 향상을 의미한다. 건설중인 프로젝트는 꾸준히 성장하여 질서 정연한 확장 기간에 있다. 회사는 일부 R&D 비용을 자본화했지만, 365,438+0 만원의 R&D 프로젝트 세부 사항을 제시하여 정보 공개가 양호하다. 이자부 부채는 3 억 위안 미만이며 부채 상환 압력은 적습니다. 계약 부채가 대폭 증가한 데다 재고가 급속히 늘어나면서 회사는 수주가 비교적 꽉 찼고, 부채율은 약 42% 로 전체 자산 구조가 건강할 것으로 예상된다.

2. 이윤표 (중점 과목): 202 1 지난 3 분기 매출은 빠르게 증가했지만 비용도 빠르게 증가했다. 회사는 20265438 년 매출+0 억 2640 만원으로 전년 대비 3 1. 14%, 순이익 1.35 억원, 전년 대비 26.06% 성장할 것으로 전망했다. 주식 지불 비용을 제거한 후 202 1 입니다. 회사의 주문이 충분하기 때문에 2022 년 매출과 순이익은 고속 성장을 유지할 것으로 예상된다.

3. 주요 재무 지표 분석: 상장 후 회사의 순자산 수익률이 크게 하락하여 202 1 이 크게 상승했다. 현재, 회사 업무는 빠르게 성장하고, 부채율도 크게 상승하고 있다. 앞으로 몇 년 동안 순자산 수익률이 크게 상승할 것으로 예상된다. 전반적으로, 마오금리는 하락했고, 202 1 은 이미 안정적으로 반등했다. 핵심은 더 큰 경쟁 압력이다. 순이익은 3 년 연속 하락하여 비용 비율이 높다. 순이익의 증가는 전적으로 소득의 증가에 달려 있다. 앞으로 몇 년 동안 신제품과 신시장이 급속히 성장함에 따라 어느 정도 진급할 여지가 있을 것이다.

넷. 성장 및 평가 분석 점수: 70

1. 성장: 스마트 테스트 시장 성장 전망이 거대하고 신흥 어플리케이션 분야가 빠르게 증가하고 있습니다. 회사는 세분화 업계의 업계 선두주자로서 기술 경쟁 우위가 두드러져 앞으로 업계 평균 성장률을 초과할 것으로 예상된다.

2. 평가 수준: 회사의 소비 전자업무 비중이 지속적으로 하락하고, 신흥애플리케이션 시장 비중이 높아지고, 주기적인 속성이 약화되어 회사에 30-40 배의 평가가격수익율을 부여한다.

동사 (verb 의 약어) 투자 논리 및 위험 경고

1, 투자 논리: (1) 소비자 전자업계의 수요 회복 (2) 반도체, 리튬 배터리, 광전지 등 신흥 애플리케이션 시장이 급속히 성장하고 있다. (3) 회사는 뛰어난 기술 리더십과 충분한 주문을 가지고 있다.

2. 핵심 경쟁력: (1) 브랜드 및 규모 이점 (2) 기술 및 혁신의 이점; (3) 인재의 우세.

3. 위험 팁: (1) 다운스트림 수요 변동 위험; (2) 경쟁이 심화되고 총 금리가 하락할 위험; (3) 재고 손상 위험; (4) 고객 집중 위험.

자동사에 의한 회사의 전반적인 평가 (총점 73.25)

회사는 13 에 설립되어 우수한 기술 축적과 R&D 실력으로 국내 최고의 광학 지능 감지 장비가 되었다. 과거에는 회사의 80% 이상의 업무가 소비 전자 분야에 집중되었다. 202 1 년 반도체, 광전지, 리튬 배터리 분야 사업이 폭발적으로 증가하여 소비 전자업무 비중이 50% 이하로 떨어졌다. 회사도 전자주기와 역세 업계 트렌드에서 벗어나는 데 성공했다. 국내 반도체, 광전지, 리튬 배터리 생산 라인은 여전히 증축되고 있다. 일단 전자제품을 소비하는 수요주기가 빨라지면 그 업계는 급속히 성장할 것으로 예상된다. 그 때 국내 대체 추세가 양호하고 업계의 미래 성장 추세가 양호하다. 회사의 수중에 주문이 충분하여 202 1 계약부채와 재고액이 크게 증가했다. 2022 년에도 좋은 성장 기대치가 있을 것으로 예상되지만 업계 경쟁 심화로 인한 매출 총이익 하락 위험에 초점을 맞출 필요가 있다.

등급기준: AAA 85, AA: 77-84, A: 70-76; BBB:60-69, BB:55-59, b: 50-54; CCC 및 다음 49

엄숙한 선언: 점수와 점수는 개인적인 견해일 뿐이다. 어떠한 경우에도 본 보고서의 정보나 관점은 어떠한 사람의 증권 거래에 대한 건의를 구성하지 않으며, 본 보고서 및 그 내용의 사용으로 인한 직접적 또는 간접적 손실에 대해 책임을 지지 않습니다.

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