IPO = Initial (최초) Public (공모주) = 첫 공개 발행은 한 회사가 완전한 사모 지분에서 공개 지분에 이르는 전환점을 나타냅니다. 일반적으로 IPO 와 상장 대표는 같은 의미입니다.
IPO 란 무엇입니까?
한 회사가 공개 시장, 보통 주식시장에서 자금을 모으려면 먼저 상장회사가 되어야 한다. 이 개념상 상장은 IPO 이고, IPO 는 상장이다. IPO 는 회사가 민간, 비밀 상태, 즉 회사의 경영 상황 (예: 수익, 손실, 내부 이익 분배, 이사회 의석 변동, 주주 증감 등) 에서 변화한 것을 대표한다. ) 대중에게 알릴 필요가 없다. 공개 상태, 즉 상술한 상황을 공개해야 한다.
민간 (개인) 회사는 주주를 가질 수 있지만 보통 수량은 매우 적다. 사기업은 증권감독기관의 감독을 받지 않는다. 중국에서는 규제 기관이 증권감독위원회 (중국증권감독위원회) 이고 미국에서는 증권거래위원회 (SEC) 입니다. 민간 기업은 마음대로 재무 활동을 할 수 있지만, 공공 상장 회사는 규제 기관에 신청서를 제출하고 승인을 받아야 재무 보고서 공개, 주식 발행 및 주식 환매, 배당금 배포, 민영화 및 상장 철회와 같은 재무 활동을 수행할 수 있습니다.
그러나, 첫 공모는 증권거래소에서 회사 주식의 정식 거래로 시작되지 않았다. 실제로 IPO 는 일반적으로 민간 기업, IPO 대리점 및 규제 기관을 포함한 IPO 당사자의 몇 달 (보통 3 ~ 4 개월) 왕복 협상, 승인, 재무 활동 및 운영을 필요로 합니다. 즉, 회사 주식이 거래를 시작하기 3 ~ 4 개월 전에 IPO 프로세스가 시작되었습니다.
왜 IPO 를 원하십니까?
IPO 는 간단합니다. 회사 주주에게 돈을 버는 것입니다. IPO 의 목적은 회사와 주주에게 간단합니다. 주로 공개 시장에서 더 많은 자금을 확보하여 경영과 발전을 수행하거나 IPO 가 보유한 주식을 매각하여 현금을 달성하기 위해서입니다. 일반적으로 이 두 가지 목적만 있다. 알리바바의 이번 IPO 에는 소프트은을 제외한 주요 기관주주와 개인주주들이 어느 정도 현금화돼 있는데, 그중에서도 야후는 1/5 의 전체 주식을 매각해 10 억 달러에 육박한다. 야후가' 짧은 수입을 벌다' 는 칭찬을 많이 받지만, 지금 손잡을 힘이 없는 야후에게는 이런 규모의 현금도 부득이한 일이다.
물론, 한 회사에 있어서, IPO 는 또한 자신이 산업과 시장에서 존재와 지위를 증명하는 일이다.
한 회사의 설립과 성장에 큰 기여를 한 사람 (보통 회사 임원) 은 IPO 를 통해서만 자신의 주식을 주가에 따라 현금으로 환산할 수 있다. 따라서 IPO 는 이 부분에 대한 인센티브로 주주에 대한 회사의 공헌에 대한 최고 인정을 나타냅니다.
IPO 후, 주식도 인수 행위의 지불 방식으로 사용될 수 있다. (물론 회사도 사적으로 지분으로 인수합병을 지불할 수 있지만, 이전 장에서 설명한 바와 같이 현재 이런 금융활동은 감독부의 승인이 필요하다. ) 을 참조하십시오
IPO 를 시작하려면 어떻게 해야 합니까?
일반적으로 회사는 IPO 를 원하고, 일반적으로 하나 이상의 투자 은행 (투자은행) 을 위탁업자로 선택한다. 회사는 당연히 스스로 IPO 를 조작할 수 있지만, 현실에서 이런 일은 한 번도 일어난 적이 없다. 금융 시장에서의 경험과 운영 능력은 너무 중요하다.
보험업자의 투자은행은 단독으로 일하거나 함께 일할 수 있지만, 일반적으로 모든 보험투자은행 중 한 곳이 주요 판매업자를 맡게 된다.
모든 언더라이터들은 일련의 은행과 기관 투자자들을 모아 판매 업무를 분산시킬 것이다. 분산 판매를 통해 보험업자도 위험을 분산시켰다. 상장을 준비하는 회사는 위탁업자를 선택한 후 이러한 투매협정에 서명할 것이다. 인수 계약은 기본적으로 회사가 얼마나 많은 주식을 발행할 것인지, 얼마나 많은 자금을 모을 것인지, 투자은행이 얼마를 벌 것인지 등 구체적인 세부 사항을 열거했다.
골드만 삭스, 모건스탠리, 바클레이, 미국은행 메릴린치, 스위스 서신은행, 독일은행, 모건대통, 시티은행 등 미국 주식에 대한 뉴스는 모두 알고 있다. 이 가운데 바클레이는 이번 알리바바 IPO 의 마켓 메이커이지만 바클레이는 알리바바 IPO 의 대리점 중 하나가 아닌 알리바바가 특별히 선정한 마켓 메이커에 속한다. 마켓 메이커란 뉴욕 증권 거래소 내에서 장내 거래원을 조율하고 알리바바를 시장의 다른 은행, 뮤추얼 펀드 및 기타 투자자들과 연결시켜 양방향 견적을 하는 사람, 보통 대형 투항이다.
그리고는요?
상장 회사와 언더라이터가 언더라이팅 계약을 체결하면 언더라이터가 초안을 작성하고 상장 서류를 감독 부서에 제출합니다.
상장 문서에는 회사의 재무제표와 경영진, 이 상황을 초래할 수 있는 법적 문제가 있는지 여부, 이번 상장 융자 관련 상황 (예: 융자 목적, 상장 전 회사의 지분 등) 등 회사에 대한 중요한 세부 사항이 많이 포함되어 있습니다.
규제 당국은 상장 문서에 언급된 정보를 엄격하게 검토하여 제출된 모든 정보가 제출되고 제출된 정보가 사실인지 확인합니다.
다음으로, 규제 기관이 상장 문서에 문제가 없다고 판단하면 상장을 허용할 수 있으며, 해당 회사와 IPO 시간을 확정할 것입니다. 동시에, 보험업자는 주식 발행, 가격 책정, 기존 주주가 주식 매각 준비 여부, 현금화 여부 등 상장회사의 모든 재무 세부 사항을 대중에게 알리기 위해 답안 모집 설명서를 작성하였다.
언더 라이터는 어떻게 돈을 벌 수 있습니까?
앞서 언급했듯이, 대리점은 IPO 가 발행한 대다수의 주식에 대한 구매자를 찾는 책임을 맡을 것이다. 실제로 상장을 준비하는 회사가 정식으로 거래소에 상륙하기 전에 그 주식은 공개 시장 거래를 시작하기 전에 이미 모든 주식을' 구매' 했다. 이후 투자은행은 이들 주식을 중개업자로 다른 기관 투자자나 증권상이 대표하는 산가구에게 재판매할 예정이며, 그 차이는 위탁업자의 이익률이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언)
알리바바와 같은 대부분의 회사들이 상장하면 많은 투매업자를 찾을 수 있지만, 투항 간의 경쟁은 여전히 치열하다. 입찰 과정과 마찬가지로, 대리점은 상장할 회사에 가격을 제시할 때 자신이 제공할 수 있는 서비스가 얼마나 전문적인지를 신고할 뿐만 아니라, 이 주문에서 얼마나 많은 돈을 벌 것인지를 고려해야 한다. 결국 낙찰된 투항은 일반적으로 서비스를 제공하는 전문성과 커미션의 양 사이에 균형을 잡는다.
IPO 로드쇼란 무엇입니까?
회사가 총 주식 발행 부수와 대략적인 발행 가격을 정한 것은 아니다. 바이어가 와서 살 것이다. 상장을 준비하는 회사의 경우 주식 모집 설명서와 잠재 투자자에게 전시해야 할 기타 모든 자료를 소개할 수 있도록 대리점이 필요합니다. 알리바바 같은 회사도 예외는 아니다. 이 과정을 루연이라고 합니다.
왜 루연이라고 불러요? 일반적으로 이런 보급은 미국, 홍콩, 싱가포르, 유럽 등 전 세계 투자자들의 요구를 충족시키기 위해 1 ~ 2 주 안에 전 세계에 여러 차례 상연되기 때문이다. 전체 과정은 마치 스타가 투어에 참가하는 것과 같고, 기본적으로 차에 타서 자고, 하차 공연을 하는 것과 같다. 도로 공연이라고 부르는 것은 매우 적절하다.
로드쇼는 일반적으로 연금 기금, 뮤추얼 펀드, 기타 투자 은행, 공모 분야 펀드 등 대규모 기관 투자자들을 위해 마련된 것으로, 개인이 거의 오지 않는다.
알리바바 로드쇼는 글로벌 투자자들의 관심을 끌었다. 외신에 따르면 알리바바 글로벌 로드쇼 뉴욕역 회의장 월돌프에서는 참가자 수가 예상보다 훨씬 많았다. 호텔 로비의 엘리베이터 입구에 긴 줄이 서 있다. ""팀이 거의 18 바퀴 돌았다. " 천 명이 도로 공연을 보러 왔고 엘리베이터는 40 분을 기다렸다. 분명히, 미국의 기관 투자자들은 그렇게 많은 대표를 파견할 수 없었고, 알리바바의 로드쇼는 많은 수의 산가를 끌어들이거나 그들의 투자 매니저를 대표하여 관람할 수 있었다.
IPO 발행 가격은 어떻게 결정됩니까?
IPO 가격의 기본 수준은 회사의 경영 실적, 발전 잠재력, 회사의 업종 특성, IPO 발행 수량, 국제금융시장 현황 등을 포함한 여러 요인에 의해 결정된다.
IPO 가격은 언더라이터와 상장 기업에 의해 결정됩니다.
예를 들어, 어떤 회사는 이미 사적으로 몇 차례의 융자를 마쳤다. 융자 금액은 얼마입니까? 지분 분포는 어떻습니까? 회사 가치 평가 기하학? 이것들은 모두 IPO 가격의 기본 수준을 결정하는 중요한 요소이다. 페이스북 20 12 가 출시되었을 때 IPO 가격구간은 기본적으로 38 달러에서 40 달러 정도로 정해졌다.
상장회사와 위탁업자는 IPO 날짜가 다가올 때 발행 가격 구간을 기본적으로 확정한다. 그런 다음 IPO 당일 종을 두드린 후 마켓 메이커와 언더라이터의 누적 주문 수준에 따라 여러 차례 문의를 진행한다. 가격 조회의 역할은 발행 가격이 아니라 개장가가를 결정하는 것이다. 예를 들어 알리바바는 뉴욕 증권 거래소 상장에서 10 라운드 문의를 거쳤다. 개장 가격이 80 달러에서 83 달러로 올랐고, 결국 92 달러에서 93 달러로 확정되었다.
어떤 거래소가 상장되었는지 어떻게 알 수 있습니까?
중국 기업에게 상장에는 국내 상장과 해외 상장의 두 가지 옵션이 있다. 국내 대부분의 회사들은 A 주에 상장할 예정이며, 해외 상장은 홍콩, 싱가포르, 런던증권거래소, 독일 독일 독일, 팔레크포드 증권거래소, 그리고 우리가 최근에 자주 본 나스닥, 뉴욕 증권 거래소 등을 선택할 수 있다.
A 주에 상장하면 주식은 국내 투자자들이 살 수 있다. 하지만 해외 상장은 글로벌 투자자들이 쉽게 구매할 수 있다. 물론, 우리는 주로 국내 과학 기술 창업 회사들에 대해 논의하고 있는데, 이들 회사 중 상당수는 달러 펀드의 조기 투자를 받아 VIE 제도에 따라 해외에 실체를 설립하여 해외 상장, 특히 미국 상장을 위한 편의 조건을 마련하였다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 과학명언)
20 12 년 알리바바는 홍콩 증권 거래소 탈퇴를 발표했다. 한때 마윈 상장융자에 대한 인상이 좋지 않다는 소문이 돌았지만, 여전히 스스로 회사를 통제하기를 원했다. 하지만 사실, 알리바바는 항구주가 퇴시할 때 사생활에 대해 많은 고려를 하고 있다. 그 이유 중 하나는 항구주가 주가수익률이 높지 않아 B2B 업무의 실제 가치를 반영하지 못하기 때문이다.
뉴욕증권거래소나 나스닥에 상장하는 것은 미국 회사의 필연적인 선택이지만 중국 회사 실력의 상징이자 성공의 대표다. 중국 3 대 인터넷 거물인 텐센트, 바이두, 알리바바, 텐센트 (0700: HK) 가 항주를 선택했고, 바이두 (나스닥: BIDU), 알리바바 (뉴욕 증권 거래소: Baba) 가 모두 미국주를 선택했다. 그중 바이두는 나스닥을 선택했다. 하지만 알리바바는 표준푸르 500 지수에 들어가지 못한 아쉬움으로 뉴욕 증권 거래소 상장으로 세계 최대 IPO 를 만든 신화.
사실, 나스닥 또는 뉴욕 증권 거래소 선택은 미국에 상장하는 데 큰 차이가 없습니다. 알리바바가 출시되기 일주일 전, 금융계는 알리바바가' 나스닥이나 뉴욕 증권 거래소' 을 확정하지 않았다고 널리 알려졌으며, 나도 TECH2IPO/ 창감에서 이 주제에 대한 기사를 썼다. 사실 알리바바의 뉴욕 증권 거래소 거래 코드가 확정됐기 때문에 나스닥을 임시로 바꾸기로 결정한 것은 너무 급한 일이기 때문이다.
그렇다면 상장을 준비하는 회사는 나스닥을 선택해야 할까요, 아니면 뉴욕 증권 거래소 중 어느 것을 선택해야 할까요? 뉴욕 증권 거래소 국내에는' 대블루칩' 이라는 별명이 있어 경영 실적이 양호하고 안정적이고 현금 배당금 지급 능력이 높은 회사에 속한다. 창업판' 이라는 별명을 가진 나스닥은 과학기술회사와 고성장회사의 천연 상장지였다. 이것은 현재 두 거래소의 모든 상장회사의 풍격에 의해 결정된 것이지, 거래소 자신이 결정한 것이 아니다. 사실 두 거래소의 스타일은 서로 얽혀 있다. 알리바바가 더 안정적인 뉴욕 증권 거래소 상장을 선택한 것은 이런 변화를 증명했다.
왜 뉴욕 증권 거래소 "안정"? 이것은 20 12 년 페이스북이 나스닥에 상장된 첫날의 슬픔으로 시작된다. 결론적으로 페이스북의 IPO 는 금융계의 높은 관심을 받고 있으며, IPO 첫날 거래량이 너무 많아 나스닥 거래소 거래서버가 다운돼 거래가 심각하게 지연되고 있다. 알리바바는 나스닥을 선택하지 않았고, 아마도 이런 상황과 관련이 있을 것이다.
알리바바와 같은 규모의 IPO 에 대해 뉴욕 증권 거래소 나스닥에서' 단일 거래' 를 받은 사람은 누구나 미래 상장을 망설이는 회사들에게 초청할 수 있을 것이다.
이에 대해 말하자면, 상장을 계획한 회사는 잠재 투자자에 대해 공연을 하고, 거래소도 상장을 계획한 회사에 대해 공연을 해야 한다. 회사는 거래소의' 판매' 표현에 따라 어느 거래소가 상장될지 결정할 것이다.
투자자는 어떻게 IPO 에 참여합니까?
자금 규모가 작은 투자 기관이나 소매 가구와 같은 소규모 투자자에게는 IPO 요청서에 직접 참여하는 것이 거의 불가능합니다. 이 논리는 이해하기 쉽다. 이 투자자들의 주문이 너무 적기 때문에 판매자는 보통 대량 주문을 먼저 고려하는 사람을 고려한다.
투자자들이 대리점과 시중에 개인 계좌를 가지고 있지 않으면 일반적으로 IPO 에 참여할 기회가 없다.
일반적으로 소규모 투자자들은 처음부터 IPO 를 사재기할 필요가 없다. 논리도 잘 이해된다. 작은 구매자가 결코 큰 바이어와 경쟁할 수 없는 것처럼, 큰 바이어도 공개 시장에서 직접 입찰하지 않을 것이다. 예를 들어, 헤지펀드에 대한 거래가 본격적으로 시작되기 전에 이미 대리점 관계를 통해 많은 주식을 빼앗았을지도 모릅니다. 거래가 시작된 후, 큰 바이어들은 보통 매우 높은 비율의 유통주식을 매입하여 시장에서 주식 공급이 부족해지고 주가가 급등한다. 분명히, 소규모 투자자들은 필사적으로 일할 필요가 없다.
대부분의 상장회사 주식이 첫날 폭등하는 것은 정상이다. 몇 거래일이 지나면 서서히 정상 가격 수준으로 떨어지는데, 보통 이때 시장에서 유통되는 주식이 갈수록 많아지고 있다. 작은 투자자가 반드시 IPO 회사의 주식을 보유해야 한다면, 이때 시장에 진출할 수 있다.
IPO 이후 회사에는 어떤 변화가 있을 것인가?
이 회사는 민간 기업에서 상장 회사로 완전히 전환될 것입니다. 즉, 중요한 재무 및 회사 운영 계획과 사건을 외부에 전면적으로 공개해야 하는 회사입니다. 앞서 언급했듯이 회사는 주식 추가, 주식 환매, 배당금 지급, 이사회 회원 증감, 신규 임원 임명, 내부 주주가 주식 매각을 요구하든 감독 부서에 신청서를 제출해야 시행할 수 있다. 이번 알리바바는 미국에 상장돼 알리바바를 감독하는 규제 기관이 앞서 언급한 증권거래위원회 (SEC) 다.
일반적으로 규제 기관은 자체 회계 분기/연도 구분에 따라 상장 회사에 분기별/연간 재무 보고서를 제때에 공개하도록 요구합니다. 재무보를 공개할 때마다 주주총회를 열어야 하는데, 보통 오프라인에서 개최해야 하며, 주주총회에 참석할 수 없는 주주들에게 회의 공개 전화번호를 제공해야 한다.
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