IDC 산업의 미래 왕 헤일로 새로운 투자 가치 분석?

1. 성장 과정

1999, 헤일로 신망 디지털 기술 유한 회사 설립.

2000 년에 ISP 서비스 자격을 획득했습니다 (하이웨이는 들어보셨나요? 당시 맏이는 이동조차도 ISP 에서 출발했다.)

200 1 통신 및 정보 서비스업 경영 허가증을 취득하다.

2002 년에는 베이징 동쪽 2 환에 B2 인터넷 데이터 센터를 자체 건설하여 베이징 IDC 업무에 최초로 진입했습니다.

2007 년 베이징 동환 B 1 인터넷 데이터 센터 (IDC) 는 자체 건설 면적이 3000 평방미터로 건설되었다.

2009 년, 회사의 주식 개편은 베이징 광환 신망 기술유한회사로 이름이 바뀌었다.

20 10, 주선교 데이터 센터가 건설되어 운영에 들어갔다.

20 13 연교 클라우드 컴퓨팅 기지 1 기 데이터 센터가 건설되어 운영에 들어갔다.

20 14 창업판, 주식코드 300383, 주식명 후광신망.

20 15 전액 출자하여 김종왕운과 오쌍기술을 인수하여 대데이터 분석 분야에 진출하다.

20 16, 회사는 아마존 AWS 와 계약을 맺고 AWS 중국 지역 클라우드 서비스를 운영합니다. 방산 클라우드 컴퓨팅 기지 1 기 공사가 순조롭게 봉쇄되어 주선교 태화교 데이터 센터 2 기 운영에 들어갔다.

20 17 년, 상하이 가정 클라우드 컴퓨팅 기지가 가동되고 클라우드 컴퓨팅 사업이 전개되고 클라우드 서비스 비즈니스 라이센스를 획득했습니다.

20 18, 방산 데이터 센터 신설 및 가동.

2. 운영 현황

데이터는 동화순에서 나온 것이다.

(1)IDC 서비스

현재 베이징, 톈진, 허베이와 창강 삼각주, 약 400,000 평방 미터의 규모로 약 50,000 개의 캐비닛을 수용 할 수있는 8 개의 데이터 센터가 있습니다. 새 데이터 센터 프로젝트는 5 개, 설계 용량은 약 5 만 개 캐비닛입니다. IDC 의 사업은 여전히 확대되고 있으며 회사는 계속 성장하고 있습니다.

(2) 클라우드 컴퓨팅 서비스

회사가 운영하는 중국구 AWS 클라우드 서비스가 순조롭게 진행되어 175 관련 서비스를 제공할 수 있는 것도 회사 업무의 대목이다.

자회사 링 클라우드 데이터는 아마존 AWS 클라우드 서비스를 기반으로 고객에게 부가 가치 서비스를 제공하고 INSPIRE 플랫폼과 온라인으로 연결하여 클라우드 생태계를 제공합니다.

자회사 오쌍기술은 고객에게 SaaS 서비스를 제공한다. SEM 멀티 채널 관리 시스템은 바이두, 써우거우, 구글, 360 과 연결되어 있으며, 고객은 2B 및 2C 시장을 포괄합니다. 일정 규모의 국내 서비스 업체입니다. 최근 개선국제지주가 도입되었다.

3. 평가 수준

국제 IDC 업계와 비교하기 위해 EV/EBITDA 평가법 (기업 가치의 배수) 을 채택하여 20 19 년 연례 보고서를 기준으로 전 세계 주요 IDC 기업의 평균 가치는 19 배, 평균 성장률은 약/KLOC 입니다. 선두 Equinix 는 20 배, 상승폭은11%입니다. 디지털 부동산 18 배, 성장률 8%; 우리나라가 앞서는 만국은 29 배 (미국 상장) 이고, 광환 19 는 16 배로 업계에서 눈에 띄게 과소평가되고, 성장률은 30% 에 달하며 고속발전기에 처해 있다.

4. 재무 상태

자체 건설 프로젝트가 많고 투자가 많고 주기가 길기 때문에 최근 몇 년간 ROE 는 65,438+00% 가량 유지되고 있지만 순이익과 수익은 여전히 일정한 성장률을 유지할 수 있지만 초창기보다 현저히 둔화되고 있다.

최근 몇 개의 재보 분기 부채율은 줄곧 35% 안팎으로 유지되었는데, 그래도 비교적 건강하다.

연보 시즌을 보면 현금 흐름이 비교적 긴장되어 대부분 자체 건설 프로젝트의 영향을 받는다. 하지만 올해 전염병의 영향으로 빅 데이터와 클라우드 컴퓨팅에 대한 시장의 수요가 급증하면서 올해의 성과는 여전히 눈에 띈다.

이제 기대되는 것은 착지 성공, 새로운 기반시설 Reits 를 발행하면 경자산으로 전환될 수 있는 기회를 갖게 될 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 성공명언)

IDC 서비스 공급자는 세 가지 범주로 나뉩니다.

1. 기본 통신 사업자

회사: 차이나 텔레콤, 차이나 유니콤, 차이나 모바일.

특징: 대규모 인프라, 광대역 자원 및 인터페이스 이점이 뚜렷하고 시장 점유율이 가장 크지만 회사의 핵심 업무는 아닙니다.

2. 클라우드 서비스 제공업체

회사: 아마존 구름, 구글 구름, 아리운 등.

특징: 주요 기능은 자신의 비즈니스 요구 사항을 전달하는 것입니다. 외국 모델은 자건과 대규모 임대이고, 국내 모델은 자건과 대규모 임대다.

3. 타사 IDC 서비스 공급자

회사: Equinix, 만국, 보신 소프트웨어, 데이터 포트, 후광 신망 등.

특징: 전문적인 시공 및 운영 능력을 갖추고 있어 고객에게 맞춤형 서비스를 제공할 수 있습니다. 미래의 추세는 규모화, 중앙 집중화로 발전하는 것이다.

헤일로 신망은 기존의 타사 IDC 서비스 업체이며, 후속 비즈니스 성장 모멘텀은 여전히 클라우드 컴퓨팅에 의해 추진되어야 합니다. 그리고 클라우드 컴퓨팅 산업은 아직 초기 단계에 있어 성장 공간이 크다. 미래는 분명히 조 규모에 이를 것이고 천장은 매우 높을 것이다. 업계의 발전 잠재력에 대해 걱정하지 마라.

1. 매출 총이익률이 동료보다 높다.

앞서 증권감독회도 회사 매출 총이익 상황을 문의하는 편지를 보냈다. 이 회사는 소유 토지와 부동산 때문이고, 만국 데이터와 같은 다른 회사는 소유 공장의 9.7%, 나머지 90.3% 는 임대한 데이터 센터 건물에 위치해 있다고 설명했다.

또 다른 이유는 기업이 소매 IDC 에 속해 있기 때문입니다. 데이터 센터가 설립되기 전에 고객이 확신하지 못하고 데이터 캐비닛의 계약 주문이 계속 확대되면서 점차 하락하고 있기 때문입니다. 그래서 헤일로 신망의 마오이율은 보신 소프트웨어, 데이터항, 만국 등 주요 도매상보다 높다. 그들은 20 ~ 30% 에 불과하지만 후광은 50% 를 넘어 특히 눈에 띈다.

하지만 헤일로 신망은 소매 IDC 에 속하며 대형 고객 바인딩이 없어 2 분기 실적이 크게 증가하지 않을 것으로 예상된다. 도매 IDC 는 모금리가 높지 않지만 실적 확실성이 비교적 강하다. 그래서 시장 자금이 보신 소프트웨어와 데이터항을 쫓아가는 것도 가치가 높다.

2. 좋은 지리적 레이아웃

헤일로 신망의 8 대 데이터 센터는 모두 일선 도시와 주변에 위치해 있다. 기존 리소스는 5 만 ~ 8 천 개의 캐비닛을 수용할 수 있습니다. 후속 건설프로젝트가 완료되면 3 년 안에 10- 15000 개의 케이스를 수용할 수 있을 것으로 예상됩니다. 업계의 우세는 매우 두드러진다!

이 밖에도 일선 도시 주변에는 고부가가치 고객이 많다. 계약 후, 그들은 보통 일년 내내 합작하며, 찬장의 대여율도 잘 보장되어 회사의 수익성을 지속적으로 높이는 데 도움이 된다.

3. 자체 구축 데이터 센터

회사의 데이터 센터는 기본적으로 자신의 것이다. 고리의 상각과 감가 상각은 임대 토지를 개발하는 경쟁사에 비해 훨씬 적고 융자 비용도 훨씬 낮기 때문에 고리가 합리적인 부채율을 유지할 수 있는 이유 중 하나다.

이 기관은 2020 년 Halo.com 의 연간 순이익이 6543.8+0 억이라고 예측했다. 과학기술주에 대한 시장의 정서가 높다는 점을 감안하면 35-40 배의 PE 평가액을 줄 수 있기 때문에 해당 합리적인 시가구간은 350-400 억, 해당 합리적인 주가구간은 23-26 위안이다. 현재 주가는 22.36 원 안팎으로, 마침 합리적인 평가구간 이하로 돌아갔다. 클라우드 컴퓨팅 +IDC 업계를 잘 보신다면, 지금 후광을 고려해 창고를 구성하는 것이 좋을 것 같습니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 클라우드명언)

개인 관점:

1. 품질 추적

IDC 산업은 미래의 매우 양질의 업계 트랙으로 수조 규모이다. 후광 같은 소매 IDC 는 유량이 본격화되기 전에 더 나은 표현 기회가 있을 것으로 예상되기 때문에 잠시 경쟁사에 뒤처져도 걱정이 되지 않는다.

올해 전염병의 영향으로 5G 시대의 도래가 연기된 것으로 알려져 있다. 또한, 현재 현상급 클라우드 응용은 아직 없고, 전체 업종은 아직 발전의 초급 단계에 있으며, 공간이 넓다.

2. 장기적인 사고

개인적으로 헤일로 신망이 2 ~ 3 년을 보낼 수 있다면 많은 수확이 있을 것이라고 생각한다. 총 캐비닛 계획 654.38+0.50,000, 2026.5438+0 및 2022 소매 순이익 석방은 매우 좋을 것입니다.

현재 후광은 국내에서 유일하게 Reits 발행 조건을 갖춘 IDC 기업이다. 앞으로 성공적으로 발행될 경우 평가 수준을 높일 수 있다. 게다가, 외국 투자자들은 EV/EBITDA 로 평가하는 것에 익숙하다. 현재 후광외자에는 정가권이 있다. 국내 성장률 (30%) 이 외국 (13%) 보다 높기 때문에 EV/EBITDA 배수는 외국 관련 기업보다 적당히 높아야 하기 때문이다.

3. 분할 출시

사실, Halo.com 은 또한 Wu Shuangtechnology 를 분리하여 순수 SaaS 기업으로 과학혁신판 상장하는 작은 쿠키영상 일 수도 있습니다. 과학혁신판 높은 평가와 상상력으로 Halo.com 의 평가가 크게 높아질 것이다.

1.IDC 는 전망이 넓고 천장이 높아 정책 지원이 있는 조양산업입니다.

2. 데이터 센터는 일선 도시와 주변에 위치하여 소매 위주의 고가치 고객이 많고 매출 총이익이 동업자보다 훨씬 높고 성장력이 강하다.

3. 확장 모델은 자체 건설 (자체 토지) 을 위주로 자금 조달 비용이 낮고 위험 방지 능력이 강하다.

4. 회사 EV/EBITDA 배수가 동행보다 낮고, 평가가 합리적인 낮은 수준이며, 일정한 안전한계점을 가지고 있다.

1.IDC 업종은 중자산 업종으로, 데이터 센터 건설 주기가 길며, 관련 프로세스가 많다. 후광 프로젝트는 모두 핵심 도시 부근에 있으며, 더욱 엄격한 정책 규제는 프로젝트 인도 진도에 영향을 줄 수 있다.

아마존과의 AWS 클라우드 서비스는 단지 협력 관계일 뿐이다. 중미 장기 대항 하에 협력 관계가 영향을 받을 수 있다. 현재 아마존운은 중국에 두 명의 파트너 (또 다른 파트너는 닝샤에 있음) 가 있어 협력 종료 가능성을 배제하지 않는다.

3. 현재 클라우드 컴퓨팅의 발전은 여전히 5G 에 의존하고 있지만, 올해 전염병은 국내 5G 건설의 속도를 떨어뜨렸기 때문에 후속 클라우드 컴퓨팅 업무가 예상보다 낮다는 것을 배제하지 않아 이윤 증가에 효과적으로 영향을 미칠 것이다.

자, 이것이 바로 제가 후광 신망에 대해 아는 전부입니다. 오늘 여러분과 나누겠습니다. 몇 가지 아이디어를 드리길 바랍니다.