채권의 운영 과정과 시장의 기본 기능에 따라 채권 시장은 발행시장과 유통시장으로 나눌 수 있다.

(a) 유통 시장

채권 발행 시장은 일급 시장이라고도 하며 발행인이 처음으로 새 채권을 판매하는 시장이다. 채권 발행 시장의 역할은 정부, 금융기관, 상공기업에 발행된 채권을 사회에 분배하여 투자자에게 자금을 모으는 것이다. 간단히 말해서, 빚을 내서 자금을 모으는 곳이다.

이 시장은 고정적인 장소와 통일된 시간이 없어 보이지 않는 시장이라고 할 수 있다. 이 점은 깊이 따질 필요가 없다. 왜냐하면 우리는 일반적으로 위탁판매기관에서 채권을 구매하기 때문에 발행기관에서 직접 채권을 구입하는 것은 어렵고 보기 드물기 때문이다.

(2) 유통 시장

2 급 시장이라고도 하는 것은 이미 발행된 채권을 판매하고 양도한 시장을 가리킨다. 채권이 구독되면 일정 기간 동안 채권채무 관계를 맺지만 채권 유통시장을 통해 투자자는 채권을 양도하거나 채권을 현금화할 수 있다. 채권 발행 시장과 유통 시장은 상호 보완적이고 상호 의존적인 전체이다.

채권 발행 시장-1 차 시장

첫째, 1 차 채권 발행 시장 개요 및 분류

채권 발행 시장은 주로 발행인, 구독자, 위탁 판매기관으로 구성되어 있다. 앞서 말씀드렸듯이, 발채 자격이 있는 한 국가, 정부기관, 금융기관, 회사, 기업 등 법인은 발채를 통해 돈을 빌릴 수 있습니다. 가입자는 우리가 투자한 사람들이며, 주로 사회공공조직, 기업사업단위, 증권기관, 비영리기관, 외국국유기업사업단위, 그리고 우리 가족이나 개인입니다. 위탁 인수 기관은 발행인을 대표하여 채권 발행 및 판매를 처리하는 중개 기관으로, 주로 투자은행, 증권사, 상업은행, 신탁투자회사를 포함한다. 채권을 발행하는 세 가지 방법이 있다: 공개 발행, 사모발행, 인수.

금융 중개 기관이 판매 참여 여부에 따라 국채 발행은 직접 발행과 간접 발행으로 나눌 수 있는데, 간접 발행에는 대리 판매 경매 입찰 경매 등 네 가지 방식이 포함된다.

직접발행은 일반적으로 재정부가 발행인으로서 특정 기관 투자자에게 직접 채권을 발행하는 것을 말하며 사모라고도 한다. 이런 마케팅 방식의 채권 발행 부수는 일반적으로 그리 크지 않다. 재정부로서 국채 발행 부수가 비교적 크다. 예를 들어, 미국은 매주 6543.8+000 억 달러의 중장기 국채를 발행하고, 중국이 발행한 국채는 적어도 수백 억 위안은 발행한다. 발행인만으로는 거액의 국채를 직접 추진하기 어렵기 때문에 이런 발행 방식은 거의 사용되지 않는다.

대리 판매란 국채 발행인이 대리기관에 의뢰해 사회에 채권을 판매하여 대행사의 도트를 최대한 활용할 수 있다는 뜻이다. 그러나 대리인은 미리 정해진 발행 조건에 따라 약속된 날짜 내에 대리 판매하고 대리 판매 기간이 끝나며 미판매 잔액이 있으면 발행인에게 반송할 경우 대리인은 어떠한 위험과 책임도 지지 않습니다. 따라서 위탁 판매 방식도 만족스럽지 못하다.

(1) 당시의 수급 상황에 따라 합리적인 발행 조건이 형성된다고 보장할 수 없습니다.

(2) 마케팅 효율성이 만족스럽지 않습니다.

(3) 예매 기간 제한이 있기 때문에 발행기간이 길다.

따라서 대리점 발행은 증권시장이 발달하지 않고, 금융시장이 실패하고, 기관투자자들이 인수 조건과 적극성이 부족한 상황에만 적용된다.

인수 및 인수 판매는 대량의 기관 투자자들이 인수단을 구성하는 것을 의미하며, 특정 조건 하에서 재무부의 국채를 인수하고, 인수단이 시장에서 전매를 담당하고, 판매되지 않은 잔액은 위탁업자가 인수한다. 이런 발행 방식의 특징은 (1) 위탁업자가 사회에 전매하도록 하는 것이다. 발행조항은 재무부가 발행인과 인수단으로 확정한다. 국채는 모든 인수 절차가 완료된 후에만 투자자를 만날 수 있기 때문에 위탁업자는 발행인과 투자자 사이의 중개로 존재한다. (2) 수주는 경제적 수단으로 국채를 발행하는 표지이며, 발행 조건은 입찰을 통해 확정될 수 있으며 국채 발행이 시장화로 바뀌는 한 형태다.

공개 입찰이란 재정부가 국채 발행 주체로서 대형 기관 투자자를 직접 초청해 입찰하는 것을 말한다. 낙찰 후 투자자는 사회에 판매할 의무가 없기 때문에 낙찰자는 국채 가입자다. 물론 낙찰자도 일정한 가격으로 사회에 판매할 수 있다. 인수 발행 모델에 비해 공개 입찰 발행은 발행자와 투자자 간의 직접적인 만남, 중간 부분 감소, 투자자를 통한 발행 조건에 대한 자율 입찰을 통해 경쟁 등 시장 매커니즘을 충분히 반영할 수 있게 해 공정하고 합리적인 발행 조건을 형성하는 데 도움이 되며, 발행 주기를 단축하고 시장 효율성을 높이고 발행인의 발행 비용을 낮추는 데 도움이 된다. 국채 발행 방식의 시장화가 더욱 심화되고 있다.

경매 발행이란 경매 시장에서 통상적이고 정기적인 경매 방식과 절차에 따라 발행인이 주재하여 투자자에게 국채를 공개하고 국채의 발행 가격과 금리는 전적으로 시장에 의해 결정된다는 것을 말한다. 국채 경매 발행은 실제로 공개 입찰을 바탕으로 한 시장화 방식이며 국채 발행 시장의 고도로 발달한 상징이다. 이런 발행 방식은 더욱 과학적이고 합리적이며 효율적이기 때문에 현재 서구 선진국의 국채 발행에 널리 사용되고 있다.

사실, 투자자에게는 중요하지 않습니다. 발행 시장에서 국채를 구독하거나 수수료를 내야 합니다.

둘째, 중국 채권 발행 시장

우리나라에서 처음 발행한 채권은 청정부가 1894 년 갑오전쟁의 수요를 충족시키기 위해 관상에게 발행한 것이다. 당시' 이자 대출' 이라고 불렸는데, 발행 총액은 200 여만 은LL 이었다. 갑오전쟁 이후 청정부는 채권을 발행해 배상금을 지급해 총 6543 억 8000 만 냥은 (당시' 조신주식' 으로 불렸다.

청 정부가 채권 발행을 시작한 이후 구 중국 역대 정부는 재정 균형을 유지하기 위해 대량의 채권을 발행했다. 북양정부, 남경국민정부, 우한 국민정부, 장개석 정부는 연이어 수십 종의 채권을 발행했다.

신중국이 성립된 후 중앙인민정부는 6 월 1950 과 6 월 1 에서' 인민승리 할인채권' 을 발행했고, 실제 발행액은 인민폐 2 억 6 천만 원에 해당한다. 채권본이자는 6 월 1956+0 1.30 에 모두 갚았다. 1954 년 우리나라에서 발행한' 국가경제건설채권', 1958 * * 년 총 5 기 발행으로 총 39 억 3500 만 원, 1968 년 모두 갚았다. 이후 20 년 동안 중국은 어떠한 채권도 발행하지 않고' 외채가 없는 내채' 의 특수한 시기에 처해 있다.

11 회 삼중 전회 이후 당과 정부의 작업센터가 경제건설로 바뀌었다. 1981101016' 중국 인민국채 조직 조례' 를 통해 재무부는 국채 균형 재정을 발행하기 시작했다 1997 년 말 현재 17 년 연속 발행되었습니다.

1987 년, 국가 기반 시설 건설을 추진하기 위해 대규모 프로젝트 중장기 건설 자금을 모으기 위해 우리나라는 지방정부, 지방기업, 정부기관, 사업단위, 도심 주민을 대상으로 3 년 동안 중점적으로 건설채권을 발행하여 총 55 억원을 발행했다. 1988 년, 국가 중점 건설을 지원하기 위해 우리나라는 2 년 동안 국가건설채권을 발행하여 도시와 농촌 주민, 재단 조직, 금융기관, 기업사업 단위, 발행 금액 80 억원을 겨냥했다.

1988 년 재정적자를 메우고 건설자금을 마련하기 위해 우리나라는 금융채권을 재발행하고 1992 * * 년 총 5 회 발행해 총 337 억 3 천만 원을 발행했다. 1988 이 발행한 3 년 만기 채권과 5 년 만기 채권을 제외한 다른 연도는 모두 5 년 만기 채권이다. 발행주체는 주로 전문은행, 종합은행 및 기타 금융기관이다.

65438 에서 0989 까지 중국 정부는 기업사업단위에 대해서만 특별채권을 발행하고 개인을 겨냥하지 않았다. 채권은 1989 부터 199 1 * * 까지 4 회 발행돼 5 년 동안 발행된다.

65438-0989, 은행이 보험보조금 금리 정책을 시행한 후 재정부는 보험보조금과 결합된 보험채권을 발행하기 시작했다. 계획 발행 금액은 6543.8+02 억 5000 만 원, 기한은 3 년이다. 발행 대상은 도시와 농촌 주민, 자영업자, 각종 재단, 보험회사, 자격을 갖춘 회사이다. 그 연금리는 은행의 3 년 정기저축예금 금리에 따라 변동하고 부가 가치 보조금 금리에 654.38+0% 포인트를 더한다. 654.38+0989 의 부가 가치 채권은 실제로 87 억 4300 만 위안을 발행했으며 아직 완전히 발행되지 않았습니다.

1988 년 국가전문투자회사, 석유부, 철도부는 총 80 억원의 기본건설채권을 발행해 4 대 국가전문은행에 5 년, 1989,/KLOC-0 으로 발행했다

국채시장이 발달하면서 금융채권과 기업채권 시장이 생겨났다. 1984 년 우리나라에 기업채권이 생기기 시작했다. 당시 일부 기업은 자발적으로 사회와 기업 내부 직원에게 자금을 모았다. 65438-0987, 국내 일부 대기업들이 중점 회사채 발행을 시작했다. 65438-0988 중점 기업채권은 전국전문은행이 전국전문투자회사를 대리하여 발행한다. 이후 중국은 기업 단기 융자권, 내부채권, 주택건설채권, 지방투자회사채가 등장했다.

65438 부터 0985 까지 중국공상은행과 중국농업은행이 중국에서 인민폐 금융채권을 발행하기 시작했다. 이후 은행과 신탁투자회사는 잇달아 인민폐 금융채권을 발행했다. 199 1 년, 중국 인민건설은행과 중국공상은행 * * * 발행 1000 억원 국가투자채권, 1994 년 1996 기간 중 일부 금융기관은 자금을 마련하기 위해 부정증권환매 채무를 상환하기 위해 특별 금융채권을 발행하기 시작했다.

1982 년 중국은 국제자본시장에서 채권을 발행하기 시작했다. 그해 중국 국제신탁투자회사는 도쿄에서 1000 억 엔의 무사채권을 발행했다. 이후 재정부, 은행, 신탁투자회사, 관련 기업들이 잇달아 국제채권 시장에 진출해 일본, 미국, 싱가포르, 영국, 독일, 스위스 등에서 외국채와 유럽채권을 발행했다.

1990 년대에는 우리나라 채권 시장의 발행 부수가 해마다 증가하면서 채권 종류가 점차 풍부해지고 시장화 발행 방식과 금리 구조가 끊임없이 개선되고 있다. 특히 국채 시장은 더욱 그렇다.

열: 채권 발행 코드

각종 채권 중에서 국채의 코드가 가장 규칙적이며 1996 을 경계로 한다. 이에 앞서 선전 국채의 코드는' 연호' (발행연도의 마지막 두 자리)+'연도' 였다. 예를 들어 선전 국채 84 10 대표 1984 입니다. 상하이 채권의 코드는' 000'+'연한'+'연수' (발행 연도의 마지막 두 자리) 이다. 예를 들어, 사채 000590 대표 1990 이 발행한 5 년 만기 채권. 1996 부터 코드 마지막은 더 이상 연한을 나타내는 것이 아니라 국채 발행 수량 (1996 이전에 발행된 국채 코드는 변경되지 않음) 을 대표한다. 예를 들면 선전 국채 1968, 대표/KLOC 국채 1995 대표 1999 년 발행된 5 년 국채. 상하이 국채 009703 대표 1997 이 발행한 제 3 기 국채 상하이 국채 009908 대표 1999 가 발행한 제 8 기 국채.

기업채권과 금융채권의 코드는 기업 (또는 금융기관) 이 발행한 채권의 등급코드와 해당 채권의 그해 발행 총수에 따라 상대적으로 불규칙하게 배열되어 있다.