편집자: 기업간 재편 합병이 중국 시장 경제의 두드러진 포인트가 되고 있다. 지난해 이후 광대그룹, 칭다오 맥주, 해항, 반케 부동산, 다능그룹 등 많은 기업들이 빈번히 뉴스 이슈가 되면서 수억 위안의 인수합병도 빈번했다.

몇 년 전, 중국의 야금, 화공 등의 산업도 대규모 합병을 벌였지만 효과는 이상적이지 않았다. 그 이유는 행정 색채가 너무 짙어서 중매 혐의가 있기 때문이다.

2000 년 이후 기업 합병 재편에 변화가 있었다. 시장의 무형의 손이 점차 강화되면서 정부의 유형적인 손이 유유히 사라지고 있다. 이는 시장경제하에서 기업들이 자발적으로 자각하는 구조조정으로, 기업이 시장수단을 운용하기 시작한다는 점에서, 즉 인수합병을 적극 활용해 산업구조를 조정하고 산업전략을 추진하는 것이다. 둘째, 자본시장 융자를 이용하는 능력이 현저히 향상되어 직접융자 비중이 크게 높아졌다. 셋째, 항공, 통신, 전기, 철도 등과 같은 일부 독점 산업은 이미 재편성을 시작했다.

다음과 같은 몇 가지 예를 선택한 이유는 주로 각 분야에서 대표적이기 때문에 현재 우리나라 기업 합병 재편의 시대적 특징을 다른 각도에서 반영할 수 있기 때문이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업, 기업) 이러한 예들에서 우리는 시장의 힘이 증가하고 있고, 이 두 방면에서 오는 기업의 행동 압력도 증가하고 있다는 것을 알 수 있다. 이것은 당연히 성숙하고 이성적인 기업이 반드시 거쳐야 할 과정이다.

첫째, 민간 항공은 전반적인 구조 조정을 발표했습니다. 검은 준마가 활주로에서 뛰어 올랐습니다.

지난해 7 월 중국 민항총국은 중국 국제항공, 중국 남방항공, 중국 동방항공사인 3 대 항공그룹 재편 방안을 공식 발표했다. 계획에 따르면 중국 민항총국 직속 10 항공사에서 진행될 예정이며, 지방항공사는 자발적으로 참여할 수 있다.

한 달 후 남항과 중원항공은 6543.8+0 억 5000 만 원 상당의 공동구조조정 협정에 공식 서명했다. 중국민항국이 3 대 항공그룹 설립을 선언한 이후 처음으로 합병한 것은 국가 골간항공사와 지방항공사의 첫' 결혼' 이기도 하다.

거의 동시에, 업계 내에서 풍랑을 일으켜 3 대 그룹 밖의 해남항공이 산시 장안항공을 장악할 것이라고 발표하는 경우가 많다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 해리포터스, 해리포터스, 해리포터스, 해리포터스) 두 회사가 합병된 후 해항은 점차 국내에서 가장 선진적인 지선 비행기에 투입되어 장안항공 40 여 개의 지선 항로를 집행하고, Xi 안을 허브로 하는 지선 항공 네트워크를 건립할 것이다.

2006 54 38+0 3 월 초 상장회사 해남항공의 한 공고에서 해남항공이 베이징 신화항공을 장악하고 있다는 것을 알게 되었다. 해남항공은 신화항공이 베이징, 천진, 심천에서 국내 40 여개 도시까지 거의 50 개 항로를 개통했다고 밝혔다. 이는 해남도에 위치한 해남항공에 충분한 매력이 있다.

지금까지 중국 민항 전체 구조 조정 방안이 아직 발표되지 않아 관련 방안은 여전히 비준 중이다.

코멘트: 중국 민항이 재편하기로 결심한 이유는 두 가지가 있다. 하나는 WTO 에 가입하려는 경쟁에 직면하여 중국 민항 규모가 작고 실력이 약하여 외국 대형 항공사에 대처하기가 어렵다는 것이다. 둘째, 중국 민간 항공은 자체 개혁이 필요하며, 비정부 비정부기구의 계획 체제는 시장의 요구를 충족시키기가 점점 어려워지고 있다.

중국 민간 항공에 대한 비판이 많지만, 우리는 개혁개방 이후 중국 민간 항공이 매우 빠르게 발전했다는 것을 유의해야 한다. 체제 개혁의 발걸음과 인식의 뒤처짐으로 민간 항공은 어쩔 수 없이 다시 한 번 큰 조정을 해야 했다. 다른 산업과 달리 막대한 투자와 제도적 고정으로 민간 항공의' 경로 의존성' 이 더욱 강해지고 이해관계 조정이 더 복잡해 보이는 것도 현재 재편 방안이 출범할 수 없는 중요한 이유 중 하나다. 시간을 더 주는 것이 더 유익할 수 있다. 정기업의 분리, 심각한 중복, 악성 경쟁, 비효율적인' 모자' 는 일일이 벗어야 한다. 시장이 만들어져야 한다.

체제 밖의 개편은 사람들의 눈과 귀를 상쾌하게 한다. 야심찬 해항은 줄곧' 자본 운영에 능하다' 로 유명하다. 처음에는 그 자본이 10 만밖에 없었고 보잉 737 의 날개를 사기에는 충분하지 않았다. 요 몇 년 동안 투자 유치, 상장 인수, 긴팔 선무, 빠른 상승. 민항 재편의 배경 아래 해항은 신속하게 미란공항에 입주해 장안항공 신화항공에 가입하여 항공을 하고 싶다. HNA 의 경험은 자본 시장을 이용하는 힘이 얼마나 강한지를 말해준다.

B, huarun 홀딩스 반케-부동산 "빅맥" 은 누구입니까?

지난해 홍콩 화윤그룹은 전액 출자 자회사인 화윤그룹을 통해 선전 반케 제 1 대주주 선전 경제특구 발전 (그룹) 회사가 보유한 565,438+065,438+055,599 주 국유법인주를 인수하여 반케 총지분의 8. 1% 를 차지했다 화윤그룹 간접지주회사 베이징이 보유한 반케 2.7 1% B 주를 더하면 화윤은 이미 반케 제 1 대 주주가 됐다.

베이징 토지는 베이징 화원 부동산회사의 지분 70% 를 통제하고 있다. 이번 합병은 쌍방의 강력한 자원 통합을 실현하여 중국 부동산업의' 거물' 을 만들 것으로 예상된다. 베이징 화원은 대량의 토지보유고를 보유하고 있으며, 반케 국내 유명 부동산 상장회사로 관리 내포가 깊고 자원 운영 능력이 강하다.

200 1 화윤그룹이 선전 반케 지분을 증축하는 새로운 방안을 내놓았다. 주요 내용은 화윤그룹과 화윤베이징이 매입한 자산의 일부와 소량의 현금으로 반케 지분을 증설하는 것이다. 증유 후 화윤은 반케 지분 30% 정도를 보유해야 하지만, 구조조정 방안은 현재 적지 않은 저항에 부딪히고 있다.

코멘트: 반케 은 국내 몇 안 되는' 양질의' 기업이라고 할 수 있는데, 이는 왕왕 사람들에게 대처할 준비가 되어 있다는 인상을 준다. 그러나 심천 시장에서 두 번째 상장 회사로서, 반케 (WHO) 는 다년간의 발전을 거쳐 자신의 은밀한 우려를 가지고 있다. 첫째, 반케 (WHO) 가 원활하지 않은 융자 채널이 부족하여 규모 효과를 실현할 수 없다는 것이다. 2000 년 반케 연간 매출은 홍콩 신홍기 판매 이익의 3 분의 1 에 불과하며, 20 억이 넘는 매출은 주택 기업에 비해 너무 적다. 둘째, 반케 은 충분한 토지 비축 이 부족하고, 반케 은 선전 에 있는 토지 자원 이 많지 않아 전국 에서 더 좋은 프로젝트 를 찾기 어렵다. 이것은 국가 부동산 개발업자가되기위한 병목 현상이되었습니다. 셋째, 지분 구조가 분산되었다. 1993 부터 1997 까지 반케 제 1 대 주주 지분 비율은 7% 미만이며 분산된 지분 구조는 증권시장의 인수 대상이 되기 쉽다. 이것은 전형적으로 시장에서 태어나고, 시장에서 성장하며, 시장의 지배를 받는 기업의 발전이다.

그래서 시장에서 반케 성적이 좋았지만, 깨어있는 회장 왕석은 몇 년 전에 "반케 팔려고 한다" 고 외쳤다. 2000 년, 반케 (WHO) 는 대주주를 성공적으로 교체하고, 실력이 더 강한 신동가에 의지하여 국제시장에서 융자할 수 있는 통로를 열었다. 화윤이 결국 지분 30% 를 차지한다면 증권시장에서 인수되는 공포는 사라지고, 반케 작년 이후 재편은 윈윈이라고 할 수 있다.

자원의 통합은 시장의 힘에서 비롯된다. 여기서 우리는 여전히 자본의 역할을 보았지만, 반케 경쟁에 대한 엄청난 압력이 없으면 시장은 재편되지 않을 것이다.

동시에, 반케 기업 문화는 매우 우수하지만, 지난해 재조직에서 중급 간부의 이직률이 14% 에 이르렀다는 점을 일깨워줘야 한다. 재구성의 어려움이 부주의해서는 안 된다는 것을 알 수 있다.

C. 청도 맥주의 강력한 확장-맥주 산업은' 전국시대' 에 진입했다

칭다오 맥주그룹은 약 4 억 위안을 투자하여 전국 각지의 8 개 맥주 공장을 인수했는데, 그중 가장 유명한 것은 두 곳이다. 654.38+0 억 5 천만 원을 투자하여 상하이 카스버의 75% 지분을 인수하고, 2250 만 달러를 투자하여 미국 아시아 전략투자회사' 5 성' 62.46% 지분과' 삼환' 54% 를 인수하였다.

이로써 청도 맥주그룹은 인수합병을 통해 생산능력을 654.38+0 만 8000 톤으로 전국 맥주 시장의 약 8% 를 차지하며 전국 시장의' 맥주 보스' 가 됐다. 일찍이 1994 에서 청도 맥주그룹은 자체 인수 계획을 시작했다. 1994 양주 와이너리를 인수한 이후 지난 6 년 동안 * * * 4 억원을 투자해 Xi 안, 평도, 계계, 마안산, 상해 등지의 맥주 기업 26 곳을 합병했다.

200 1 년 3 월 20 일 연경 맥주 (곡부 삼공) 유한회사가 공식 상장된 것은 연경 맥주가 산둥 제 3 의 합자기업으로, 맥주 거물의 전국 시장 경쟁이 더욱 치열해질 것으로 보인다.

코멘트: 2000 년 본보는 칭다오 맥주 인수전시에 맥주업계가' 전국시대' 에 진입했다고 보도했다. 이 주장은 상당수 업계 인사들의 인정을 받았다고 한다.

맥주 업계가 영웅조합에서 현재의 제후분리에 이르기까지 어떤 발전 추세가 있을 것인가? 아시아 전략투자회사 회장 잭은 선임 투자은행가이다. 기자는 그에 대한 여러 인터뷰에서 이 주제에 대해 이야기했다. 그가 중국에 파이브 스타 맥주를 투자하지 못한 것은 이미 외자 퇴출 중국 맥주 업계의 상징이 되었지만, 나는 그의 판단이 합리적이라고 믿는다. 그렇지 않으면 대량의 외자가 여전히 중국 맥주 업계를 호시탐탐 노리지 않을 것이다. 잭 씨는 주로 두 가지 판단이 있다. 하나는 맥주 업계의 이윤이 상당하고, 중국 맥주 소비 잠재력이 크다는 것이다. 둘째, 맥주 업계는 계속 재편되고 독점 집중도는 계속 강화돼 결국 전국적으로 몇 개의 전국적인 대형 공장을 형성할 것이다.

세계 맥주 업계의 발전 추세에 익숙한 사람들은 모두 잭의 관점에 동의할 수 있다. 마찬가지로 중국에서는 시장화 수준이 높아지면서 중국 맥주업계도 같은 길을 걷고 있기 때문에 앞으로 몇 년 동안 중국 맥주업계도 크고 작은 각종 합병 소식을 터뜨릴 것으로 보인다.

칭다오 맥주의 발전은 대세의 추세이지만, 이 일련의 인수합병에도 약간의 우려가 있다. 이를테면 우수한 투항고문이 전반적인 계획을 세우고, 충분한 자금이 있는지, 계속 인수계획을 완성할 수 있는지, 우수한 관리자들이 자원통합을 하고 있는지, 통일되고 완벽한 기업문화가 인수기업을 포괄하고 있는지 여부다. 결국, 합병 재편은 시장 경제에서 기업 간의' 고급 게임' 으로, 뛰어난 기교와 능력이 필요하다.

D. danong 좌우로 활을 열 수 있습니다-물은 완벽한 융합입니다.

2000 년 2 월 6 일과 7 일, 6 월 5438 일, 프랑스 다논은 상하이 멜린과 해홍이 보유한 상하이 멜린정광과 식수유한회사의 지분 50% 와 정광과 온라인 구매회사 10% 주식 인수를 발표했다. 이번 인수에는 금액이18 억원에 육박하는 등 국내 생수와 생수 시장에서 부끄럽지 않은 지도자가 될 수 있게 됐다.

이와 거의 동시에 다능그룹은 현금으로 상해 광명유업유한회사에 입주해 광명유업의 5% 지분을 보유하고 있다. 다능은 광명유업과 협상을 해 광저우와 상해에 있는 요구르트 회사와 상해에 있는 생크림회사를 광명유업에 넘겨주고 있다. 광명유업은 다능한 브랜드를 무료로 이용할 수 있다.

지금까지 프랑스 다능사가 국내에 있는 기업은 이미 65,438+00 개에 이르렀는데, 그중에는 유명한 와하하와 락백씨도 포함되어 있다. 다능중국구 총재 진붕은 중국 시장이 현재 다능글로벌 사업의 5% 미만을 차지하고 있으며 본부는 5 년 후 65,438+00%, 5 년 후 20% 에 이를 것으로 기대하고 있다고 밝혔다. 상상할 수 있듯이, 다능은 중국 시장에서의 배치가 아직 완성되지 않았다.

코멘트: 다능그룹의 중국에서의 지명도는 보결, 유니레버만큼 유명하지 않습니다. 지난해 들어 중국에서의 다능의 성과는 다능그룹이 중국에 진출한 방식이 다른 다국적 기업들과 크게 다르다는 것을 더욱 증명했다.

사실, 다능그룹의 세계 각국의 전략은 거의 같다. 인수 등 자본 운영 방식으로 전국 음료 선두 기업에 빠르게 진입하여 시장을 빠르게 점령하고 기존 브랜드를 보존하다. 실력면에서 다능은 이미 세계 5 대 식품회사, 제 1 대 유제품 회사가 되었지만 30 여 년 전 식품업계에 진출하지 못했다. 65438 년부터 0973 년까지 프랑스의 유명한 맥주, 생수, 유아식품 제조업체인 BSN 과 다능이 합병되어 프랑스 최대 식품그룹을 형성했다. 1980 년대에 다능은 유리 업무를 팔아 식품 개발에 주력했다. 일련의 인수, 합자 및 협력을 통해 다능은 다른 유럽 국가의 시장에 진출할 수 있다. 지난 10 년 동안 다능의 업무 초점은 세계화로 옮겨져 아시아와 라틴 아메리카 등의 시장에 진출했다.

다능그룹의 매출의 70% 는 현지 리더십 브랜드에서 나온다. 다능세계화의 한 가지 전략은 현지 선두 브랜드와의 인수, 합자 또는 협력을 통해 다능 브랜드의 로컬라이제이션 판매를 실현하고 현지 리더십 브랜드에 대한 전략적 투자로부터 이익을 얻는 것입니다. 다능은 본질적으로 자본 운영의 강력한 고수라고 볼 수 있다.

이는 다국적 기업이 중국에 진출하는 또 다른 방식이며, 물론 중국에 있는 많은 기업, 특히 확장에 급급하거나 자금이 부족한 기업들도 개방하고 있다. 이런 관행이 중국에 유리한지 아니면 민족산업에 충격을 주는지 논의할 필요가 없다. 이런 문제들은 실제적인 의미가 없기 때문이다. 중국의 시장경제체제가 완벽하지는 않지만, 이익별 기업으로서 그들 사이의 거래는 매우 이성적이어야 하며, 쌍방이 모두 거래가격과 조건을 받아들일 수 있어야 한다. 그렇지 않으면 거래가 성공하지 못할 것이다. 시장에 남겨서 할 수 있는 것은 가능한 한 시장에 남겨 두는 것이다. 이것은 다능이 중국에 들어갈 수 있다는 계시이다.

E, shenwan 혼합 운영에 everbright, 분쟁 발생.

지난해 광대그룹은 상하이시 재정국에서 원중국공상은행이 보유한 신은만국증권책임회사 2 억 464 억주를 정식으로 양도해 신은만국 전체 주식의 65,438+08.67% 를 차지하며 제 1 대주주가 됐다. 중국 광대그룹은 국무원 직속 금융 위주의 종합 다국적 기업 그룹으로, 중국 광대은행, 광대증권사, 중외합자보험회사를 포함해 홍콩과 싱가포르에 상장회사 6 곳을 보유하고 있다. 신은만국은 신중국이 설립한 최초의 증권회사로 등록자본 6543.8+0.32 억원으로 중국 최초의 주식유한회사다.

왕명 중국 광대그룹 회장은 최근 그룹의 발전 방향을 제시했다. 금융산업을 대대적으로 발전시키고, 3 년 동안 광대그룹을 금융주체로 하는 새로운 발전 단계로 진입하여 규범화된 금융지주그룹 회사로 건설하려고 노력하였다.

코멘트: 사실 신은국가에 광대한 입국이 금융업 분업과 혼업 경영 간의 분쟁을 완전히 설명할 수는 없습니다. 광대그룹 자체가 광대증권, 광대은행, 보험회사를 가지고 있기 때문입니다. 하지만 이 일이 2000 년에 발생했기 때문에 당시 국제금융업의 합병이 한창이었고, 국내 금융업 혼업 경영 분업 논란도 치열했다. 이 사건은 이 논쟁이 중국에서의 시범으로 여겨진다.

1999165438+10 월 미국 국회는' 금융현대화법' 을 공식 통과시켜 은행지주회사를 금융지주회사로 업그레이드하고 업그레이드 또는 새로 설립된 금융지주회사가 어떤 금융성격의 업무에도 종사할 수 있도록 했다 이 법안은 미국 금융업이 60 년 동안 분업한 역사를 종식시켰으며 세계 금융업의 추세와 혼업 경영의 상징으로 여겨진다. 하지만 이것이 영원한 끝인가요? 꼭 그렇지는 않습니다. 기자는 미국 금융사서를 읽다가 미국의 금융업도 분합, 합칙점, 여러 차례 반복된다는 것을 발견했다. 물론 금융업계는 과거와는 다른 조건을 가지고 있다: 다국적 기업의 부상과 세계화 추세.

중국은 당연히 다국적 기업과 세계화의 충격과 입세 후의 도전에 직면할 것이다. 금융업이 혼업경영으로 나아가는 것도 추세지만, 가능한 한 빨리 감독 수준을 점진적으로 높여야 한다. 만약 앞으로 몇 년 동안 정책이 느슨해진다면, 국내 금융업은 분명 인수합병의 물결이 있을 것이다.

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