영국 사모 slq0 은 20 15 입니다.

우선, 기금업의 발원지로서, 공모기금업은 영국에 있다.

1. 영국 기금 개발 과정 및 현황

일반 대중에게 봉사하는 사회화 재테크 도구로서 기금은 영국에서 시작되었으며, 그 발전 과정은 다음과 같다.

20 12 연말까지 영국 펀드 산업 관리 자산 규모는 9388 억 달러로 전 세계 7 위를 차지했습니다. 기금별로 단위 신탁총자산은 2773 억 달러로 529 마리로 영국 펀드 총자산의 13.48% 와 10% 를 각각 차지했다. 투자신탁기금은 여전히 폐쇄형 펀드의 주류로 펀드 총액의 5% 에 불과하며 영국 총자산의 3.42% 를 차지한다. 영국의 OEIC 비율은 35% 로 1 위, 47% 에 버금가는 개방형 연금 펀드로 기관투자자, 소매, 개인투자자들이 선호되고 있다.

펀드 투자 자산 구조 유형으로 볼 때 주식형 펀드는 56%, 고정수익류 펀드 비율은 25%, 글로벌 평균보다 낮으며, 기타 투자기금 비율은 20% 미만이다. 판매 채널의 관점에서 볼 때, 채널 구성도 다양화의 특징을 보여 주며, 주로 펀드 회사의 직판, 은행 대리 판매, 재무 고문, 기관 계좌, 사은행 등을 포함한 전방위적이고 입체화된 펀드 마케팅 체계를 형성하였다.

금융위기 이후 독립재무컨설턴트 (IFA) 채널이 점차 은행의 대리 판매를 대체했다. 현재 영국에는 총 1 1000 여 곳의 재테크 컨설턴트가 있으며, 재테크 고문은 3 만명이 넘으며, 이들을 통해 판매된 펀드는 소매총액의 80% 를 차지하며 총 매출의 50% 이상을 차지하고 있다.

2. 영국 펀드 산업 발전 경험

(1) 자율협회는 전체 투자자 보호를 중심으로 펀드 산업 발전에 중요한 기여를 했다.

영국 * * * 뮤추얼 펀드의 구체적인 투자 관리 주체는 * * * 뮤추얼 펀드 협회, 투자 자문 협회, 투자 신탁 협회, 펀드 매니저 협회, 증권 투자 협회 등 다양한 민간 관리 협회입니다. 협회는 회원 심사를 통해 자율적으로 관리한다. * * 자금 업무를 하는 개인이나 기관은 * * 자금이 있는 회원 자격을 취득해야 합니다. 협회는 규정을 위반한 회원의 회원 자격을 취소하여 더 이상 자금으로 * * * 업무에 종사할 수 없도록 할 권리가 있다.

협회는 위험 통제를 통해 뮤추얼 펀드의 투자를 제한하고 투자자의 이익을 효과적으로 보호하며, 자율협회의 역할은 펀드 업계의 장기적 안정과 규범을 유지하는 데 도움이 된다. 정부의 거시지도와 규제를 용이하게 하여 충분한 유연성과 유연성을 갖추고 있다.

(2) 시장과 투자자의 요구를 지향하여 혁신을 위한 법적 지원을 제공하고, 시장 감독을 보완하며, 시장의 안정적인 발전을 촉진한다. 영국의 경험에 따르면 계약형 펀드의 발전은 외력의 규범과 감독과 불가분의 관계에 있으며, 각 제도와 규정은 펀드의 양호한 자본시장의 건강한 발전을 보장하는 전제조건이다.

(3) 독립 재테크 컨설턴트를 장려, 육성 및 감독하여 펀드 재테크를 개인 투자자에게 보급하는 것을 촉진한다.

IFA 권장 사항의 객관성과 중립성을 보장하기 위해 영국 금융서비스관리국 (FSA) 은 감독하에 투자 컨설팅 회사와 독립 재무 컨설턴트에게 효과적인 내부 불만 처리 절차를 갖추어야 하며, 독립 재무 컨설턴트의 등급 자격 관리 및 보증금 제도 등의 조치를 실시하여 재무 컨설턴트가 고객에게 제품을 추천할 때 요구 사항과 투자 상황을 충분히 이해하고 위험 기대치를 일치시키며 서면 보고를 제공할 수 있도록 해야 합니다. 발달한 독립 재테크 자문 채널은 영국 펀드 시장의 고도로 발전한 이유 중 하나이다.

3. 영국 펀드 산업 발전의 계몽

* * * 수탁자의 펀드 지배 구조와 모순된다. 영국 1986 금융서비스법 8 1 절에 따르면 전통적인 신탁법에서 수탁자의 책임은 신탁기금의 펀드 매니저와 펀드 수탁자가 공동으로 부담한다. 펀드 매니저는 신탁기금의 관리 수탁자이고, 펀드 수탁자는 신탁기금의 수탁자이다.

영국 모델에서' * * * 와 수탁자' 의 존재로 펀드 점유율 보유자의 권익은 어느 정도 보장될 수 있지만 펀드 매니저와 펀드 자산 수탁자의 권리 귀속은 명확하지 않아 모호한 지대가 생겨 책임을 명확히 나누기가 어렵다. 동시에, 관리인은 신탁관계의 당사자가 아니기 때문에 신탁법의 조정을 받지 않기 때문에, 그에 따라 투자자의 경영자에 대한 권리도 신탁법의 보호를 받지 못한다.

둘째, 사모 개발 경험과 추세

1. 사모 투자

영국 사모 펀드 개발에는 다음과 같은 특징이 있습니다.

첫째, 영국에서는 유한파트너십제 사모기금 설립 절차가 간단해 기업법인으로서 단독으로 세금을 내지 않기 때문에 유한파트너십은 영국의 주류 모델이다.

둘째, 영국 사모지분 펀드의 투자 분야는 미국보다 기업 확장기와 경영진 인수 기간을 선호하고, 투자 프로젝트는 주류 업종을 선호한다.

셋째, 자금 출처 방면에서 은행은 주요 공급자이며, 외자도 세금 혜택으로 영국 사모기금의 중요한 자금원이 되었다.

넷째, 퇴출 방면에서 유럽 자본시장의 발전 수준이 다르기 때문에 상장이 어렵기 때문에 사모펀드는 인수 또는 환매 방식을 많이 채택하고 있다.

(1) 영국 PE 개발 경험

첫째, 지속적인 우대 정책은 PE 의 발전을 크게 촉진시켰다. 우대정책은 주로 신용보증계획 도입, 투자통제 완화, 벤처투자를 장려하는 조세정책 제정 등을 포함한다.

둘째, PE 시장 감독은 업계의 자율을 위주로 하고, 법률 감독은 부차적인 위치에 있다. 영국 1986 의 금융서비스 법안도 자율을 바탕으로 2 급 감독체계를 수립했고, 사모펀드를 직접 관리하는 자율조직은 영국 사모투자기금 협회다. 느슨한 환경과 정책, 그리고 엄격한 자율의 전통 (엄격한 합의와 헌장) 으로 인해 영국 사모기금은 자유롭게 발전하고, 운영을 규범화하고, 비용이 저렴하다.

(2) 영국 스포츠의 발전 추세

첫째, 다단계 자본 시장 체계를 보완하고 PE 프로젝트가 퇴출되고 거래되는 장소를 대대적으로 발전시킨다. 1995 년 6 월 런던 증권거래소는 2 판 시장 (AIM) 을 설립했다. 주요 특징은 상장 기준이 낮지만 회사 정보가 충분히 공개되어 공개되어 투자자가 스스로 선택할 수 있다는 점이다. AIM 은 40 개의 규칙만 가지고 있어 간결하지만 엄격히 준수해야 한다.

또한 더 많은 초급 중소기업에 금융 서비스를 제공하는 비상장 회사의 주식 거래 시장인 OFEX (비상장 주식 시장) 도 있습니다. 그 목적은 런던 증권거래소 마더보드에 상장되지 않은 회사들을 위한 시장을 설립하거나 주식을 매각하고 자금을 모으는 것이다. 시장 육성을 통해 OFEX 에 상장된 회사는 해당 규칙에 따라 AIM 거래에 들어갈 수 있다.

(2) 위험 모니터링을 강화한다.

최근 영국의 많은 대기업들이 사모회사에 합병되었고, 은행이 일부 사모회사에 대량으로 대출하는 관행이 논란을 불러일으켰다. 사모지분회사가 영국 경제에서 점점 더 중요해지면서 시장에서 금융수단 남용, 지렛대 효과 과다 사용 등의 현상이 나타나고 있다.

이러한 추세를 억제하기 위해 2008 년 영국 금융서비스관리국은 사모주식회사에 대한 은행 대출을 감시하기 시작했다. 그리고 금융위기 이후 영국은 사모 지분 펀드에 대한 감독을 더욱 중시하며 높은 기준과 목표적인 사모 지분 펀드 정보 공개 제도를 세워야 한다.

(3) 신흥 시장 국가로의 확장을 가속화한다.

2008 년 금융위기 이후 점점 더 많은 영국 주식투자그룹이 신흥시장 국가, 특히 아시아와 중국의 투자 기회에 대해 낙관하고 있으며, 중점 도시에 사무실을 설립하고 프로젝트를 적극적으로 확대하며 투자 비율을 높여 이들 국가의 고성장에 따른 수익을 공유하기를 희망하고 있다.

2. 헤지 펀드

(1) 헤지펀드 개발 현황 및 경험

런던은 뉴욕 다음으로 두 번째로 큰' 헤지펀드' 센터로 런던에 본사를 둔 헤지펀드는 75 개로 전 세계 헤지펀드의 약 20% 와 유럽 헤지펀드의 80% 를 관리한다. 런던은 현재 헤지펀드로서의 지위로 다음과 같은 혜택을 누리고 있다.

첫째, 지역 전문 지식;

둘째, 고객과 시장, 자산 관리 산업에 가깝습니다.

셋째, 헤지 펀드 지원 서비스를 개선하십시오. 런던은 또한 관리, 주요 중개, 호스팅, 감사, 중개 서비스 등 헤지펀드 서비스의 선두 센터로서 독특한 지리적 우위를 가지고 있습니다. 런던에 있는 유럽 투자은행의 약 절반이 런던을 통해 그들의 업무를 전시했다.

(2) 헤지 펀드의 발전 추세

첫째, 헤지펀드 고객 주체화.

헤지펀드 업계가 확장됨에 따라 투자자 구조도 새로운 변화를 겪었다. 최근 몇 년 동안 기관 투자자들은 부유한 가정을 대신해 헤지펀드의 주요 투자자가 되었으며, 투자자 구조는 제도화 추세를 보이고 있다. 기관투자자들의 투자는 이미 헤지펀드 총자산의 30% 를 차지하고 있다. 자료에 따르면 주권부의 거의 40% 가 이미 투자하거나 헤지펀드에 투자한 것으로 나타났다. 기관투자자들이 헤지펀드 산업에 대한 투자가 급속히 증가함에 따라 헤지펀드의 규모는 계속 급속히 확대될 것이다.

둘째, 규제가 더욱 엄격하다.

2007 년 6 월, 영국 정부는 먼저 헤지펀드에 대한 공식 감독을 발표했다. 헤지펀드 표준관리위원회는 2008 년 6 월 5438+ 10 월에 설립되어 발표되었다. 헤지펀드에 대한 규제는 정보 공개 강화, 유연한 규제 조치, 문명투자자의 세 가지 기둥을 바탕으로 정보 공개, 평가 제한 등을 통해 헤지펀드 업계 감독의 폭과 깊이를 넓힙니다.

셋째, 헤지펀드의 지역 분포가 해외 지역으로 바뀌었다. 현재 헤지펀드의 50% 이상이 케이맨 제도, 영국령 버진 제도, 버뮤다 등 해외 관할 구역에 등록되어 있어 세금 혜택과 운영 편의를 받고 있다.

넷째, 대량의 헤지펀드가 설립되어 점차 헤지펀드에서 가장 중요한 투자자 중 하나가 되었다.

FOHF (헤지펀드 펀드) 는 순수 헤지펀드에 비해 다음과 같은 세 가지 장점을 가지고 있습니다.

첫째, 헤지펀드에 여러 개의 헤지펀드를 투자하면 위험을 분산시킬 수 있다.

둘째, 신규 투자를 받지 않는 헤지펀드에 투자할 수 있다. 많은 헤지펀드가 신규 투자자 (파트너) 를 받아들이지 않고 헤지펀드를 받기 때문이다.

셋째, 폐쇄기간이 만료되기 전에 프랜차이즈 상환을 신청할 수 있는 것은 헤지펀드가 일반 투자자와 차별화되는 또 다른 특권이다.

바로 이러한 이점 때문에 헤지펀드가 투자자와 헤지펀드 사이의 다리가 되어 헤지펀드의 발전을 크게 촉진시켰다.

3. 부동산 투자

(1) 영국 부동산 투자 신탁 기금 개발 현황 및 경험

2005 년 영국 정부는 REITs 의 영국 도입을 상징하는 REITs 법안 초안을 발표했다. 20 13, 1 년 6 월 현재 총 25 마리의 REITs*** 가 런던에 출시되어 총 시가는 275 억 5800 만 파운드이다. 빠른 경험은 다음과 같습니다.

첫째, 거래소의 합리적인 안배는 REITs 의 유동성을 보장한다.

런던은 선도적인 국제 부동산 융자 센터로 부동산 시장이 활발하다. 한편 런던증권거래소도 세계 최대 거래소 중 하나로 REITs 의 유동성을 보장하고 REITs 를 통해 부동산을 간접적으로 투자하는 것이 직접투자보다 편리하다. 또한 런던증권거래소의 거래비용은 매우 낮았다. 예를 들어 인화세는 0.5% 에 불과하지만 부동산 거래에 대한 인화세는 4% 에 달한다.

둘째, REITs 의 성공은 정부 정책의 대대적인 추진이 필요하다.

20 12 년 6 월, REITs 제도의 중대한 변화가 발효되기 시작했다. REITs 가 임대재산의 2% 를 차지하는 입문비 취소, REITs 발행인과 투자자의 진입장벽을 낮추는 등 국제자본 유치, 투자자의 세후 소득 증대, 국제Reits 브랜드 설립, 국제Reits 브랜드 설립에 도움이 될 것이다.

다시 한 번 부동산 투자신탁기금의 수익성은 부동산 투자신탁기금 성공의 핵심 요인이다. 영국 REITs 가 투자자에 대한 세금 절감 효과는 REITs 의 빠른 발전의 중요한 원인이다.

(2) 영국 부동산 투자 신탁 기금의 발전 추세.

금융위기로 투자자들의 피난 정서가 높아졌다. 현금 수익 개념의 투자 전략은 이미 자산 구성의 주류 중 하나가 되었다. REITs 의 수익률은 장기 공모채권과 투자급 채권보다 우수하며 평균 점유율 이자율은 약 5.5% 로 다른 유형의 주식보다 높다. 투자표까지 합치면 안정적인 현금 유입이 가능하므로 REITs 는 자산 배분의 중점 중 하나가 된다.

4. 자산 유동화

영국의 자산증권화는 영국 금융업이 고도로 발달함에 따라 발전하여 계약에 쓸 수 있는 모든 현금 흐름을 증권화할 수 있다. 영국의 경제증권화율은 이미 200% 정도에 이르렀다. 다음과 같은 개발 경험을 참고할 수 있습니다.

첫째, 건전한 법체계. 가장 두드러진 특징은 경제관계의 이익이 공평하고 공정하다는 것이다. 물권지상, 채권지상, 신용위주의 이념은 법률 집행에 충분히 반영되었다.

둘째, 선진 금융 시스템. 영국 국제 금융 시장의 발전은 변호사, 회계사, 보험 계리사, 증권 전문가 및 기타 전문 컨설턴트와 같이 관련 분야에서 높은 전문성을 갖춘 많은 전문가의 지원에 의존하고 있습니다. 중앙은행 (잉글랜드 은행), 상업은행, 투자은행, 수많은 외자은행, 각종 전문금융회사, 각종 재단과 상호보조협회는 모두 영국 자산증권화에 믿을 만한 전달체와 유통공간을 제공한다.

셋째, 시장 규제는 금융시장 참가자들의 요구를 충분히 만족시킨다. 잉글랜드 은행은 영국의 모든 공인 은행의 주요 감독관이며, 일부 은행의 증권과 투자 활동도 증권과 투자위원회를 비롯한 시스템에 의해 규제되어 증권 거래에 질서 있는 시장을 제공한다. 회사는 자금을 조달할 수 있고, 투자자는 증권을 매매할 수 있고, 투자자는 전문가를 상담하고, 필요한 모든 재무 등을 준비할 수 있다.

넷째, 공고한 사회신용은 질서 있는 자산증권화의 기초 보장이다. 영국의 다양한 은행 및 건축 협회는 고객에게 전통적인 어음 기반 접근 방식, 혁신적인 금융 상품 또는 금융 파생물을 포함한 다양한 결제 서비스를 제공합니다. 금융 파생품은 앞으로 주식, 채권, 화폐시장어음 등 금융어음을 매매하는 각종 계약이며, 금융선물이나 금융옵션으로 나뉜다. 금리, 환율 및 증권 시장의 불리한 변화를 방지하거나 막는 보다 효과적인 위험 관리에 도움이 됩니다.

셋째, 회사의 감정과 경험을 방문하십시오.

1. 인민폐 국제화 과정이 가속화되고 국경을 넘나드는 자본 흐름이 점차 완화되면서 유럽 UCITS 의 성공 경험을 참고하여 중화권 같은 펀드의 국경을 넘나드는 판매, 운영 및 감독을 위한' 통행증' 을 연구할 것을 제안한다.

2. 해외 경험으로 볼 때 대부분의 대안 투자기구의 운영 방식은 모두 질이 좋다. 공모로 시작한 전통자산관리회사는 인수합병을 통해 PE, 헤지펀드, 부동산투자 등 다른 업무를 전개하고 그룹 아래에 하위 브랜드를 설립했다. 이번 검사를 포함한 CVC 는 시티자산관리산하 사모지분 투자를 담당하는 기관이며, JardineFlemming 은 모건스탠리 자산관리산하 별업무를 담당하는 기관이다. 국내 공모 펀드 회사가 인수합병을 통해 사모 지분, 헤지펀드 등 대안투자 업무를 할 수 있도록 할 것을 건의한다.

3. 글로벌 및 유럽 시장의 각종 협회를 보면 기본적으로 하나의 매트릭스 구조에 속한다. 즉 지역마다 업무 간 협회와 업무 간 협회가 있다는 것이다. 협회 간의 다국적 및 국경 간 교류와 협력이 점점 더 중요해지고 있다. 지방협회 및 규제 기관과의 교류와 협력을 강화할 것을 건의합니다.