창업판 신주 발행은 주의해야 할 문제이다.

창업판은 개장가격 제한을 고려한다.

런던증권거래소 베이징 대표처 수석대표 강남 () 은 어제 심교소 () 가 창업판이 상승폭 제한을 개방할지 여부를 논의하고 있다고 밝혔다.

강남은 이날 베이징에서 열린 제 5 회 아시아 태평양 투자 정상회담에서 이같이 밝혔다. 조간신문 기자는 어제 오후 증권감독회 신문사무소에 증언을 요청하여 확인되지 않았다.

비대칭 기복?

강남은 영국 시장에 상승폭 제한이 없다고 밝혔다. 창업판이든 마더보드든. 성숙한 시장에서는 이런 규제가 가격에 영향을 미치기 때문에 기업의 진정한 가치를 반영하지 못하기 때문이다.

"심교소는 줄곧 상승과 하락의 문제를 논의하고 있지만, 중국의 감독부는 여전히 중소투자자들의 이익을 보호하는 데 더 많은 관심을 기울이고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 해리포터스, 자신감명언)." 한편 강남은 "중국 주식시장의 일부 단계에서 상승폭 제한의 원인이 있다" 고 지적했다.

최근 업계 관계자들은 창업판 주식거래가 비대칭적 상승폭 제한제도를 시행하고, 상승폭 제한범위는 마더보드의 10%, 상승폭 제한범위는 20% 로 창업판 거래의 위험 노출을 확대하고 투자자에 대한 위험힌트를 강화하고 창업판에 대한 과도한 투기를 억제할 것을 제안했다.

한립자본 회장 전학봉은 이 건의에 반대한다. 그는 "조금만 오를 수 있고 무한히 떨어질 수 있다면, 어떤 주식은 너무 많이 떨어질 것이고, 결국 영향을 받는 것은 중소투자자들이다" 고 말했다. 중소 투자자는 시장 교훈에 의해 일깨워서는 안 된다. 클릭합니다

창업판의 두 가지 난제

세계에서 창업판 출시 실패에 대한 교훈이 많다. 이에 대해 강남은 중국 창업판의 성공이 자금원, 상장회사의 수요, 2 급 시장의 활약도 등 몇 가지 요인에 달려 있다고 보고 있다. 현재 국내에는 자금이 부족하지 않다. 중국의 창업판은 두 가지 큰 문제에 직면해 있다. 하나는 투자자 집단이 성숙하지 못하고, 개인이 너무 많다는 것이다. 두 번째는 회사의 성실성이다.

"투자자 집단이 아직 성숙하지 않아 증권감독회가 매우 구체적인 규제를 해야 했다."

같은 장소에서 미국 뉴욕 증권 거래소 베이징 대표처 수석대표 양고는 한국 일본 등이 창업판을 내놓지 못한 것은 당시 상장회사가 너무 집중돼 기본적으로 인터넷 업계에 집중되어 있었기 때문이라고 경고했다. "인터넷 거품이 터지면서 대부분의 회사들이 쓰러져 창업판이 부진했다."

"창업판은 하이테크판과 같지 않다. 하이테크판 자체는 범위가 넓다." 양그는 "현재 중국이 창업판을 내놓고 있어 더 넓은 업종을 선택할 수 있다고 생각한다. 반드시 하이테크 업종은 아니다" 고 말했다. 창업의 개념은 매우 광범위하며 하이테크 기업, 전통 산업 또는 고성장 산업일 수 있다. "

시장가격

게다가, 양거는 창업판 첫 상장회사가 해고될까 봐 걱정했다. "주가가 높게 볶히면 자금이 철수되고, 바람을 따르는 일부 투자자들이 갇혀 시장이 폭락한다. 과거 중국 주식시장 발전의 경험에 비추어 볼 때, 이런 걱정은 여전히 필요하다. "

"이것은 신주 발행 메커니즘과 관련이 있다." 양거는 미국 IPO 매커니즘을 예로 들어 "가격은 전적으로 시장에 의해 결정된다. 공급과 수요의 불균형은 상장될 때까지 드러나지 않고, IPO 가격이 책정될 때 나타난다" 고 말했다. 상장 첫날, 수급 관계는 기본적으로 균형을 이루며 주가 투기는 일어나지 않을 것이다. "

유강 선전 혁신투자그룹 사장은 어제 회의에서도 비시장 가격 매커니즘이 있다면 첫날 100 배 폭등할 수 있다고 경고했다.

앞서 여러 언론의 보도를 종합해 창업판의 출시는 IPO 개혁 이후일 것으로 보인다.

창업판은 7, 8 월에 밀릴 수 있다

이달 초 선전 증권거래소는 창업판 상장 관리 방법 초안을 발표했다. 기술부 토치 하이테크 산업 발전 센터 부주임 수샤오핑은 목요일 창업판이 7 월과 8 월에 출시될 가능성이 있다고 밝혔지만 최종 시기는 아직 정해지지 않았다.

기존 자료에 따르면 지난 3 월 증권감독회는 창업판 기업의 첫 공개 발행 (IPO) 관리 방법을 발표했다. 당시 증권감독회 부주석은 창업판 기업이 실제로 상장하려면 8 월까지 기다려야 할 것이라고 분명히 밝혔다. (오리엔탈 모닝 포스트)

각계의 관심의 6 대 이슈에 초점을 맞추다

창업판 상장 규칙 (의견원고 요청)' 이 공개적으로 의견을 구하는 것은 오늘 끝날 것이다. 상장 규칙은 의견을 구하는 것이 마감되어 창업판이' 카운트다운' 단계에 들어선 것을 상징한다. 창업판은 언제 실제로 나타날까요? 누가 최초의 창업판 상장회사가 될 것인가? 일련의 문제가 시장의 새로운 초점이 되었다.

핫스팟 1: 창업판은 올해 8 월경에 출시될 예정이다.

65438 년 6 월 4 일,' 증권발행 상장보증업무관리방법' 과' 중국증권감독회 발행심사위원회 방법' 이 공식 발표돼 창업판의 주요 보조제도 서류가 기본적으로 완비되었음을 상징한다.

창업판 세칙부터 창업판 상장사에 이르기까지 아직 갈 길이 멀다는 것을 알고 있다. 중앙재경대 증권선물연구소 소장은 창업판이 8 월경에 출시될 것으로 예상된다고 말했다.

창업판 주식 최초 공개 발행 (신주 최초 공개 발행) 잠행 방법' 에 따르면 창업판에 상륙한 기업은 법에 따라 3 년 이상 운영되는 주식유한회사를 설립하고 지속적으로 운영할 수 있어야 한다. 최근 2 년 연속 흑자, 최근 2 년간 누적 순이익은 654.38+00 만원 이상이며, 성장을 유지하거나, 최근 1 년간 흑자, 순이익은 500 만원 이상이다. 최근 1 년 영업소득은 5 천만 원 이상이고, 최근 2 년간 영업소득 증가율은 30% 이상이다. 발행 후 기업의 총자본금은 3 천만 위안 이상이다.

관련 기관에 따르면 창업판에 상륙할 것으로 예상되는 첫 업체는 약 150 개로 천애공동체, 강통 애니메이션, 벽수원원, 상하이 해딩, 광신 기술 등을 포함한다.

핫스팟 2: 창업판 회사 지주주주가 보유한 주식을 3 년 후에야 양도할 수 있다.

주식 제한 제도는 창업판 시장의 중요한 문제 중 하나이다. 한편, 주식 매각 기한은 스폰서 주주가 회사의 지분 구조와 경영의 상대적 안정에 영향을 주지 않도록 너무 짧아서는 안 된다. 한편, 주식 매각 기간이 너무 길어서는 안 되며, 주주의 적절한 탈퇴 수요를 충족시키기 위해 벤처 투자를 유도하여 조기 창업기업에 대한 투자를 늘리도록 유도하고, 이 두 가지 측면을 종합적으로 고려한 결과 상장규칙은 주식 매각에 다음과 같은 제한을 가했다.

1. 지주주주와 실제 지배인이 보유한 주식은 자발적인 행인 주식 상장일로부터 3 년 이후에야 양도하여 회사 지분과 경영의 안정을 유지할 수 있다. 지주주주와 실제 통제인이 3 년 이상 주식을 보유하도록 요구하는 것은 마더보드 시장의 규정과 일치한다.

2. 다른 주주가 보유한 주식의 경우 발행인이 중국증권감독회에 첫 공개 발행을 신청하기 6 개월 전 (중국증권감독회 공식 접수일 기준) 증자 증자 증자 증액 증액, 상장일로부터 12 개월 이내에 자발적 행인 주식을 양도할 수 없으며 상장일로부터1을 약속했다. 24 개월 후에 남은 주식을 매각할 수 있다.

3. 상술한 두 가지 유형의 주주 이외의 주주가 보유한 주식의 경우 회사법의 규정에 따라 상장일로부터 1 년 후에 양도해야 합니다.

핫스팟 3: 창업판 세 가지 경우 빠른 탈퇴 절차가 시작된다.

상장 규칙에 따르면 창업판 회사는 상장을 해지한 후 곧바로 퇴장할 예정이며, 더 이상 보드처럼 대리 주식 양도 시스템에 들어갈 필요가 없다. 시장 운영의 효율성을 높이고, 상장 폐지 시간을 단축하고, 무의미한 장기 정지를 피하기 위해, 다음 세 가지 상장 폐지 시나리오는 빠른 상장 폐지 절차를 시작할 것이다.

첫째, 상장회사가 정기 보고서를 공개해야 하는 법적 의무를 강조하기 위해 법정 기한 내에 연보와 중보를 공개하지 않은 회사는 가장 빠른 탈퇴 시간을 마더 보드의 6 개월에서 3 개월로 줄였다.

둘째, 순자산이 음수인 상장 퇴시의 경우 상장회사가 가능한 한 빨리 기존 문제를 해결하고 자산 운영 능력을 회복하고 상장을 중단한 후 중보에 따라 상장을 취소할지 여부를 결정하도록 촉구하기 위한 것이다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 순자산, 순자산, 순자산, 순자산, 순자산, 순자산)

셋째, 재무회계보고가 부정적이거나 의견을 발표하지 않는 감사보고서의 탈퇴를 촉구하기 위해 상장회사가 가능한 한 빨리 기존 문제를 해결하고 재무정보의 가치를 높이며 상장을 중지한 후 중보에 따라 상장을 취소할지 여부를 결정한다.

핫스팟 4: 창업판 시행 1% 증감 추후 공개 제도.

상장 규칙에 따르면 주주와 실제 지배인의 주식 매각을 규제하기 위해 주주와 실제 지배인이 주식을 대량으로 집중적으로 판매하는 것이 2 급 시장 거래에 미치는 큰 영향을 피하고, 해외 시장과 중소판 경험을 참고하고, 창업판은 65,438+0% 의 주식 증감 추후 공개 제도를 실시한다.

지분 5% 이상의 주주, 실제 통제인이 증권거래시스템을 통해 상장회사 주식을 매매할 것을 요구하는 것이다. 증감률이 상장회사 지분 총수의 65,438+0% 에 이를 경우 관련 주주, 실제 통제인, 정보 공개 의무자는 이 사실이 발생한 날로부터 2 거래일 이내에 이 문제를 공고해야 한다.

핫스팟 5: 창업판 상장 규칙은 IPO 투기 위험을 명확하게 방지한다.

상장 첫날 투기위험을 막기 위해 상장 첫날 대중매체가 전파한 소식이 회사 주가에 큰 영향을 미쳤을 수도 있고, 회사 주식에 대한 임시 정지가 실시되고, 회사가 실시간으로 해명공고를 발표하도록 요구할 것이다.

상장 첫날 지나친 투기의 위험을 막기 위해 창업판은 정보 공개 감독을 강화했다.

1. 공모설명서가 게재된 후 발행인은 대중매체 (신문, 사이트, 주식포럼 등) 에 대한 회사 관련 보도나 소문을 계속 지켜봐야 한다. ), 그리고 적시에 관련 당사자들에게 진실을 이해하십시오. 허위 기록, 오도성 진술 또는 공개해야 하지만 공개되지 않은 중대한 사항이 있는 경우 상장 첫날 위험 힌트 공고를 게재하여 관련 문제를 명확히 하고 회사의 주요 위험을 제시해야 합니다.

둘째, 상장 첫날, 대중매체가 전파한 소식이 회사 주가에 큰 영향을 미쳤을 수도 있고, 회사 주식에 대한 임시 정지가 실시되고, 회사가 실시간으로 해명공고를 발표하도록 요구할 것이다.

핫스팟 6: 창업판은 현행 보증제도를 실시하여 개별 불편조항을 조정한다.

증권감독회 대변인은 최근 창업판이 현행 보증제도를 시행할 것이라고 밝혔다. 또한 창업판에 적용되지 않는 개별 조항을 적절히 조정하여 창업판 건설에서 추천인의 역할을 효과적으로 발휘하고 창업판 상장회사의 질을 높인다.

이 대변인은 창업판 시장 건설의 전반적인 안배에 따라 창업판 스폰서 기관과 추천인의 자격 관리, 업무조직 조정 등을 감안하면 마더보드 전체와 일치하며 보증의 원칙, 이념, 내용은 마더보드와 크게 다르지 않고 창업판은 현행 보증제도를 실시한다고 밝혔다. 그러나 창업기업의 특징과 스폰서 업무에 대한 독특한 요구를 감안하여 보증제도의 역할을 더 잘 발휘하고 시장 제약과 위험 통제를 강화하기 위해' 보증방법' 을 적절히 개정하는 한편, 창업판 출시에 대한 보증인의 책임을 강화한다. 한편 창업판에 적용되지 않는 개별 조항을 적절히 조정하여 창업판 건설에서 추천인의 역할을 효과적으로 발휘하고 창업판 상장회사의 질을 높인다.

마감까지 창업판 IPO 규칙은 여전히 다섯 가지 주요 관심사가 있다.

신화사 베이징 5 월 22 일 선전 증권거래소 창업판 상장규칙 (의견원고 요청) 이 오늘부터 공개 구의를 중단했다. 일찍이 14 에서' 증권발행 상장보증업무관리방법' 과' 중국증권감독회 발행심사위원회 방법' 이 공식 발표돼 창업판의 주요 보조제도 서류가 기본적으로 완비됐다. 하지만 창업판이 본격적으로 출시되면 시장에 어떤 영향을 미칠지 업계는 여전히 우려를 가지고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 창업판, 창업판, 창업판, 창업판, 창업판, 창업판, 창업판)

걱정 1: 창업판이 마더보드 자금을 분류해 A 주에 충격을 줍니까?

중국 A 주 시장이 여전히 회복기에 접어들면서 창업판이 메인보드를 나누는 자금을 내놓아 주식시장의 안정성에 영향을 미칠까 봐 우려하는 사람들이 많다. 그러나' 신민 석간지' 가 인용한 견해에 따르면 거시적인 자신감과 미시적 본질로 볼 때 창업판의 도입은 시장 수급 수준에 실질적인 영향을 미치지 않을 것으로 보인다.

한편으로는 창업판 융자가 마더보드 시장의' 전환 작용' 에도 한계가 있는 것으로 분석됐다. 업계 관계자에 따르면 창업판 기업이 출범한 이후 평균 초기 융자액은 6543 억 8000 만 원에서 2 억 원 사이일 것으로 예상되며 출시 초기에는 융자 규모가 더 작을 것으로 전망된다. 한편, 시장에서 유휴 사회 자금이 넉넉하여 중국 주식시장은 돈이 부족하지 않다. 창업판이라는 새로운 투자시장은 마더보드 시장에서만이 아니라 더 많은 사회적 증가자본을 끌어들일 수 있다.

우려 2: 창업판 회사가 직접 시장을 탈퇴하는 것은 소매 이익을 손상시키는 것인가? (윌리엄 셰익스피어, 창업판, 창업판, 창업판, 창업판)

창업판 상장회사는 상장 취소 조건에 부합하면 바로 퇴장하고, 전판이 필요하지 않다. (윌리엄 셰익스피어, 창업판, 창업판, 상장, 상장, 상장, 상장) 경제참고보' 의 한 문장 (WHO) 에 따르면 업계에서는 이런 안배가 더 시장화될 것을 우려하며 시장의 껍데기 자원을 이용한 투기의 위험을 방지하지만 개선이 필요한 부분이 남아 있다.

이에 대해 모건스탠리화신 펀드 사장인 유화는 상장회사가 퇴장하면 정보가 불투명하고 비대칭적인 상황에서 개인 또는 기관 투자자가 결국 잠길 수 있다고 밝혔다. 상장 폐지 과정에서 정보 공개의 공개, 공정성, 공정성을 메커니즘적으로 보장하여 소매 이익이 심각한 피해를 입지 않도록 하는 것이 좋습니다.

우려 3: 창업판 상장 첫날 주가가 과대평가되었나요?

투자자들은 창업판 상장 첫날 가격이 너무 비싸다고 줄곧 걱정했다. 첫째, gem 주식의 수가 적지만 수요가 많기 때문입니다. 또 다른 이유는 발행 가격과 2 차 시장의 가격 차이가 객관적이라는 것이다.

이에 대해 송리핑 심교소 이사장은 최근 "제도적으로 투기를 막기 위한 조치는 주가가 너무 많이 오르면 카드를 정지한다는 것" 이라고 밝혔다. 30 분 동안 멈추면 투자자들이 주가를 이렇게 높게 소화해야 하는지 경고할 것이다. " 한편, 심교소는 위반 신고 행위를 실시간으로 감시할 것이다.

우려 4: 창업판 상장회사는 인위적으로 조작될 위험이 있습니까?

창업판 상장회사의 규모가 작기 때문에 인위적으로 조작될 위험이 있는지 여부는 투자자들의 관심의 초점 중 하나이다. 이에 대해 연경화교대 총장 왓슨은 신경보 기자와의 인터뷰에서 시장 조작을 줄이기 위해 규제를 강화하고 관련 제도를 보완함으로써 시장 조작을 완전히 근절할 수는 없다고 밝혔다. 외국 창업판이 처음 출시되었을 때도 볶은 역사가 있다. 상장이 더 쉬워지고 시장화가 운영됨에 따라 투자자들은 점점 이성적이 되고 투기는 약해질 것이다.

우려 5: 창업판 출시로' 껍데기 자원' 의 평가절하가 초래되었는가?

창업판이 새로운 투자층을 제공했기 때문에, 그 규모는 작고 수량이 많기 때문에, 현재 가치가 높은 동종 중판 상장회사에 충격을 줄 수 있다. 이에 대해 국신증권수석전략분석가인 당은 창업판이 필연적으로 껍질 자원의 평가절하로 이어질 것이라고 생각한다. 창업판의 상장 기준이 마더보드와 중소판보다 훨씬 낮기 때문에 중소기업은 직접 IPO 융자를 통해 더욱 편리하다. ST 주와 GA 주식의 껍데기 자원 가치가 약화되고 주가 하락 위험이 높아진다.

창업판 상장 첫날, 아마 백배일 것이다.

제 5 회 아시아 태평양 투자 정상회담과' 2009 년 중국 최고의 투자' 시상식이 2009 년 5 월 6 일부터 26 일까지 베이징에서 열렸다.

선전 혁신투자그룹 사장인 유강은 정상회담에서 창업판은 시장화 정가가 필요하고 투기를 방지해야 한다고 밝혔다. 꼭 PE 를 30 배 이상으로 정해야 한다면 창업판 출시 첫날부터 큰 폭등이 발생할 것으로 믿습니다. 우리가 접촉한 기업들은 모두 고성장, 심지어 매년 50% 에서 100% 로 성장하고 있기 때문입니다. 비시장 가격 매커니즘이라면 첫날부터 100 회에 이를 것으로 믿는다면 급등할 것이다. 만약 가격이 시장에 의해 결정된다면 인플레이션의 위험은 크게 낮아질 것이다.

다음은 강연실록이다.

유강: 양사장이 방금 말한 것에 동의합니다. 그는 중국의 창업판이 성공할 것이라고 말했다. 펀드 투자자든 미래의 2 급 투자자든 중국 창업판의 출시가 매우 중요한 기회라는 것을 충분히 인식해야 한다. 몇 가지 중요한 이유가 있다. 활발한 시장은 우선 대량의 양질의 기업이 있어야 하는데, 이것은 분명히 중국이 가지고 있는 것이다. 미국 나스닥의 성공은 마이크로소프트 같은 회사가 한 것이다. 나는 중국 경제가 성장함에 따라 대량의 고품질 성공 기업이 나타날 것이라고 믿는다.

둘째, 중국 창업판의 규칙에는 확실히 많은 혁신이 있는데, 이 점은 우리가 방금 말한 것이다. 나는 토론이 아주 좋다고 생각하는데, 이는 우리가 매우 투철하게 연구했다는 것을 설명한다. 그 중 하나는 접근 제도, 즉 상장의 재무 지표에 관한 것이다. 사실 나는 이 단계에서 기준을 너무 낮게 설정하지 말라는 것에 기본적으로 동의한다. 나스닥의 기준은 반드시 성숙한 창업판 표준이라고 생각하지 않는다. 나라마다 다른 특징이 있기 때문이다. 미국의 증권법 제도는 매우 성숙해서 몇 사람이 함께 회사를 설립하면 바로 상장할 수 있다. 성실체계가 좋기 때문에 중국의 환경에 적합하지 않을 수 있으므로 두 가지 영리 지표를 세워야 한다.

셋째, 전체 거래와 접근에 대한 불명확한 점도 있다. 가격 배정에 관한 것이다. 시장화라면 투기를 막을 수 있다. PE 를 반드시 30 배 이상으로 정해야 한다면 창업판 출시 첫날은 반드시 큰 폭등을 할 것이라고 믿는다. 우리가 접촉한 기업은 모두 고성장, 심지어 매년 50% 에서 100% 의 속도로 성장하고 있기 때문이다. 만약 비시장 가격 매커니즘이라면, 나는 믿는다. 만약 가격이 시장에 의해 결정된다면 인플레이션의 위험은 크게 낮아질 것이다.

또 한 가지 주의해야 할 점은, 탈퇴 매커니즘의 세 가지 특징이 있는데, 나도 심교소가 설립한 토론에 참여했기 때문이다. 나는 이것이 심교소와 중국 증권감독부서가 투기기업의 상장을 막기 위해 설치한 중요한 제도라고 생각한다. 우리는 한 기업이 허위로 상장하면 곧 이 세 가지 규칙을 위반하면 곧 그가 시장을 물러나게 될 것이며, 위조의 비용은 매우 심각할 것이라고 생각한다. 동시에, 이것은 투자자들에게 매우 중요한 경고이다. 기관의 경우, 한 회사의 상장을 추진하면 얼마 지나지 않아 퇴장하게 되고, 당신의 투자는 장기 투자로 변할 수도 있고, 심지어 혈본도 돌아오지 않을 수도 있습니다. 2 층은 2 급 투자자를 겨냥한 것이다. 높게 보이는 기업들만 추구하다가 결국 시장에서 탈퇴한다면, 당신은 개인적으로 피를 흘리지 않을 수도 있습니다. 그래서 저는 퇴시장제도가 매우 큰 혁신이라고 생각합니다. 창업판 전체의 미래 성장에 큰 도움이 됩니다.