I. 세계 외국인 직접 투자 상황
2002 년 국제 직접투자 상황은 200 1 글로벌 다국적 인수합병의 하락 추세에 이어 투자 규모 감소 현상을 계속 보이고 있다. 구체적인 특징은 다음과 같습니다.
(a) 외국인 직접 투자의 총 규모는 계속 감소했다.
200 1 년, 전 세계 외국인 직접투자 유입 7350 억 달러, 62 1 억 달러 유출, 각각 2000 년보다 5 1%, 55% 하락했다. 최근 몇 년 동안 대외 직접투자에서 신규 투자에 비해 다국적 인수합병이 차지하는 비중이 갈수록 커지고 있다. 이에 따라 실제로 다국적 인수합병 규모 하락은 글로벌 대외 직접투자 규모 하락의 가장 직접적인 원인이다. 200 1 년 전 세계 국경 간 M&A 거래의 총 규모는 60 1 억 달러로 2000 년 1. 1.4 조 달러보다 감소했다. 2002 년에도 국제 직접투자는 여전히 부진했다. OECD 가 발표한 통계에 따르면 2002 년 6 월 1 부터 6 월 12 까지 OECD 국가의 국경 간 M&A 유입 총액은 1994 억 달러로 2006 년/에 불과했다. 이에 따라 이 수치와 하반기 국제투자의 전반적인 상황에 따르면 2002 년 전 세계 다국적 인수합병의 총 규모는 5000 억 달러 안팎일 것으로 예상된다. 국경 간 인수 규모가 글로벌 직접투자의 80% 를 차지하는 추산에 따르면 2002 년 글로벌 외국인 직접투자 유입 규모는 약 6300 억 달러로 2006 년보다 약 14% 감소했다.
그림 1 1988-2002 년 글로벌 FDI 유입 전체 규모
출처: 유엔무역회의' 세계투자보고서 200 1' 및 기타 자료를 근거로 합니다.
(b) 외국인 투자에 대한 미국의 매력이 떨어지고 있다.
그림 2 는 전 세계 외국인 직접투자 흐름의 지역 분포를 보여 주며 선진국은 전체 외국인 투자의 2/3 이상을 차지하고 개발도상국은 65,438+0/3 미만을 흡수한다. 이 가운데 미국이 도입한 외자금액은 줄곧 국제 직접투자 상황을 반영하는 청우계였다. 200 1 년, 미국은 1, 3 1 억 달러의 외국인 직접투자만 유치해 2000 년 3080 억 달러보다 57% 떨어진/KLOC-
200 1 년 미국 외국 M&A 규모는 6543.8+0 억 8800 만 달러로 2000 년 2695 억 달러보다 30.2% 감소했다. 2002 년에는 미국으로 유입되는 외국인 직접투자 하락이 더욱 두드러졌다. 2002 년 6 월 초부터 2003 년 6 월까지 미국으로 유입된 외국 M&A 자본은 343 억 달러로 2006 년 654.38+0.88 억 달러의 654.38+0.08% 였다. 200 1 년 미국이 유치한 외국인 직접투자는 전 세계 23% 를 차지했지만 2002 년 상반기 17% 로 떨어졌다.
마찬가지로, 대외투자 방면에서 미국 기업의 대외투자에 대한 열정과 능력도 지속적으로 하락세를 보이고 있다. 미국의 대외 직접투자는 2000 년 1.5 1.2 억 달러, 2006 년에는 1.234 억 달러, 2002 년/Kloc-0 으로 떨어졌다
그림 2 2006 년 전 세계 외국인 직접투자가 유입된 지역 분포 5438+0
출처: 유엔 세계 투자 보고서 2002 에 따르면 표 1.2.
유럽연합의 국제 투자 능력도 위축되고 있다.
미국과 마찬가지로, 세계의 또 다른 중요한 외자수출국으로서, 영국은 국제투자에서의 지위도 현저히 하락했다. 한편 외자유입으로 볼 때, 2000 년 영국의 국경을 넘나드는 M&A 자본은 214 억 8 천만 달러로 2006 년 47.5%, 5438+0, 12.7 로 하락했다. 2002 년 6 월부터 2002 년 6 월까지 309 억 달러로 200 1 연간 27.4% 에 불과했다. 한편 외자유출의 관점에서 볼 때 영국의 외국 M&A 자금은 2000 년 3726 억 달러에서 200 1 년 846 억 달러로 급감했고, 2002 년 10 월 ~ 6 월 325 억 달러로 전년 대비 325 억 달러에 불과했다.
지역적으로 볼 때, 유럽연합은 여전히 외국인 직접투자의 순유출 지역이지만, 이런 순유출 규모도 눈에 띄게 줄어들고 있다. 유럽연합 공식 통계에 따르면 200 1 년 유럽연합의 세계 다른 지역에 대한 직접투자는 2020 억 유로, 유럽연합으로 유입되는 직접투자는 970 억 유로로 전년 대비 39% 감소했다. 표 1 에서 알 수 있듯이 2006 년 EU 대외직접투자 순유출은 1.5 억유로 (EU GDP 의 1.2%) 이고 2000 년 순유출은/ 유럽연합 국가 중 독일은 다른 지역에 가장 많이 투자한 회원 (600 억 유로) 으로 벨기에/룩셈부르크, 네덜란드, 프랑스가 뒤를 이었다.
2002 년 상반기 파드는 전 세계 국경을 넘나드는 M&A 규모의 20% 이상을 흡수했고, 2006 년 5438+0 은 14% 에 불과했다. 독일에서는 M&A 당 평균 금액이 1. 1.6 억 유로에 달하며 작년과 동등하며 글로벌 인수 평균 거래액보다 높다. 이는 독일의 대기업이 구조조정 기간에 있고 중형 인수합병이 상승세를 보이고 있기 때문이다. 네덜란드, 벨기에, 룩셈부르크, 스페인 등 다른 유럽연합 국가들. 지난해 같은 기간에 비해 2002 년 상반기 M&A 유입량도 약간 증가했다.
표 1 2000-2006 년 유럽연합의 국제 직접투자
출처: 유럽 위원회 (2002 년 8 월 5 일):
대외투자로 볼 때 2002 년 프랑스 독일 등의 대외투자 규모는 2000 년 투자 고조와 비교할 수는 없지만 200 1 에 비해 하락 추세가 다소 둔화됐다. 200 1 년, 독일과 프랑스의 외자 M&A 는 각각 608 억 달러와 275 억 달러였다. 2002 년 10 월 ~ 6 월 초 각각 254 억 달러, 148 억 달러. 일년 내내 200 1 이상의 수준을 유지할 수 있을 것으로 예상된다.
개발도상국의 외국 자본 유입 수준은 상대적으로 낮다.
라틴 아메리카가 유치한 외국인 직접투자는 1999 년 기록적인 105 억 달러, 2000 년에는 880 억 달러, 2006 년 5438+0 년에는 800 억 달러로 계속 하락했지만/KLOC-; 라틴 아메리카 국가 중 멕시코는 총 247 억 3 천만 달러를 외국인 직접투자로 끌어들여 2000 년보다 654.38+065.438+0.444 억 달러를 늘려 라틴 아메리카가 외국인 투자를 가장 많이 유치한 국가가 되었다. 2000 년 브라질은 외자 327 억 8000 만 달러를 유치해 그해 라틴 아메리카 1 위를 차지했지만, 200 1 년 브라질은 외자 226 억 4 천만 달러를 유치해 라틴 아메리카 국가 중 멕시코에 이어 2 위를 차지했다. 그러나 좋은 경치는 길지 않다. 2002 년 들어 해당 지역의 민영화 물결의 종식과 금융위기로 라틴 아메리카의 투자 환경이 크게 바뀌면서 외자 유입량이 급속히 감소했다. 라틴 아메리카에 투자하려던 외국 기업들조차도 신중해졌다. 2002 년 6 월-6 월, 65438,65438,65438,602, 외국인 M&A 가 브라질 아르헨티나 칠레로 유입된 총액은 46 억 달러로 칠레의 2006 년 5438+0 외자 규모보다 적다. 외자 유입의 급격한 감소가 눈에 띈다.
마찬가지로 중국 외에도 아시아 개발도상국의 외자 유입도 하락세를 보이고 있다. 2002 년 10 월 ~ 6 월 초 아세안 6 개 회원국 (태국 싱가포르 말레이시아 필리핀 인도네시아 베트남 베트남) 의 외국인 직접투자 유입은 지난해 같은 기간보다 약 65 억 달러로 60% 가까이 감소했다. 가장 두드러진 하락은 말레이시아로 200 1 의 30 억 달러에서 6 월의 5 억 7 천만 달러로 떨어졌다. 감소폭이 80% 에 달하다. 싱가포르의 외자 유입량은 6 개국 중 가장 작으며 22% 감소했다.
(5) 중국은 국제 직접투자의 주요 수혜자이다.
세계 최대 신흥시장으로 중국은 글로벌 투자 스모그 중 몇 안 되는 하이라이트 중 하나로 국제 직접투자 흐름 변화의 주요 수혜자다. 세계무역기구에 가입한 후 첫해에 중국은 외자를 이용하여 비교적 높은 성장세를 유지했다. 중국 대외무역경제협력부에 따르면 2002 년 6 월부터 8 월까지 중국은 외자 344 억 4200 만 달러를 실제 활용해 전년 대비 25 억 52% 증가했다. 2002 년 외국인 직접 투자의 총 규모가 500 억 달러를 넘어 지난 몇 년간 외국인 직접 투자 규모의 최고 기록을 세울 것으로 예상된다. 그리고 중국의 전반적인 실력이 높아지면서 중국으로 유입되는 외자 구성도 긍정적으로 바뀌고 있으며 자본과 기술집약적인 투자 비중이 눈에 띄게 늘고 있다. 이 변화는 중국과 홍콩 마카오 대만의 투자 구성에서 분명히 볼 수 있다. 대만성의 통계에 따르면, 199 1-2000 년 동안 대만성의 대륙 전자제조업에 대한 투자는 중국 대륙 총투자의 28% 에 불과했지만 200 1 년에는 45 로 증가했다.
㈥ 공공사업과 건설업으로 흐르는 M&A 자금이 크게 증가했다.
200 1 년 글로벌 M&A 자금은 전년보다 크게 감소했지만 부서 흐름은 크게 변하지 않았습니다. 즉, 주로 정보 금융 보험 부문으로 흘러갑니다. 그러나, 2002 년 이후 M&A 자금의 부서 흐름은 과거와 다르다. 제 1 산업과 전통 제조업 외에 가장 중요한 변화는 공공사업과 건설업 M&A 규모의 현저한 증가이며, 자금 흡수가 각 업종의 비중을 200 1 의 5% 미만에서 23% 로 끌어올리는 것이다 (그림 3). 이에 비해 금융보험, 정보, 멀티미디어 분야의 자금 흐름 감소 폭이 가장 크다. 이들 분야는 200 1 년 흡수된 M&A 자본 총액이 43% 에 달하고 2002 년 상반기 26% 로 급락했다. 그 중에서도 M&A 는 신경제 물결 속에서 가장 핫한 통신업이 갈수록 악화되고 있다. 2002 년에는 거의 거침없는 인수합병이라고 할 수 있다.
그림 3 2002 년 상반기 전 세계 M&A 자금의 부문 유동성
출처: OECD:.
둘째, 최근 몇 년간 글로벌 대외 직접투자 변화의 주요 원인
특히 최근 몇 년간 전 세계 외국인 직접투자 변화의 주요 원인은 다음과 같습니다.
(a) 세계 경제 성장이 느리고 주요 주식 시장이 계속 하락하고 있다
미국 경제를 기관차로 하는 세계 경제 성장은 무기력했고, 주요 주식시장은 계속 하락하여 국제 직접투자의 발전을 제약했다. 오늘날 미국 주식시장에서는 총 자본 시가가 크게 줄어들었다. 미국 65,438+000 대 기업 중 26 곳 (HP, Cisco, AOL 등 포함) 이 있습니다. ) 시장 가치의 3 분의 2 이상을 잃었습니다. 투자자들의 손실이 막심하여 투자 자신감이 큰 타격을 입었다. 2002 년 6 월 5438 일부터 8 월까지 미국 표준푸르 지수는 이미 23% 하락했다. 2 분기에는 주식시장 하락으로 가계순자산이 8770 억 달러, 가족공유기금이 2000 억 달러, 퇴직기금이 4690 억 달러를 잃었다. 증권업계의 수익성 하락도 이 문제를 설명할 수 있다. 2000 년 미국 증권사의 세전 이익은 2 1 억 달러로 2006 년 5438+0 으로 50% 감소해 6543804 억 달러로 줄었다. 미국 증권업 협회는 2002 년 증권업의 이윤이 6543800 억 달러에 불과하다고 예측했다. 주식 시장의 상승과 하락은 합병 및 인수 활동의 기압계입니다. 이런 맥락에서 M&A 거래의 주식 교환 방식은 더 이상 유행하지 않고, 인수업체들은 현금거래를 선호하며, 이는 M&A 의 난이도를 더욱 높인다. .....
(b) 다섯 번째 글로벌 m&a 물결의 끝
지난 한 세기 이상 전 세계 기업들 간에 다섯 차례의 인수 물결이 발생했고, 각각 특징과 유사점이 있었지만, 같은 특징은 당시의 경제 주기가 변화함에 따라 같은 방향으로 발전했다는 것이다. 즉, M&A 파의 네 단계, 즉 시작, 상승, 최고봉, 하강은 모두 경기 침체, 회복, 번영, 쇠퇴와 일치한다. 다섯 번째 글로벌 M&A 물결의 발전은 이런 궤적을 따라 변했다. 이 글로벌 M&A 파도의 끝은 세 가지 방면에서 반영될 수 있다. 먼저 전 세계 M&A 총 거래 규모, M&A 건수 및 M&A 평균 거래 규모 감소에 반영됩니다. 두 번째는 대서양 횡단 자본 흐름의 감소이고, 세 번째는 신경제업계 (주로 통신) 의 M&A 열풍의 냉각이다.
첫째, 2000 년 하반기 이후 국경을 넘나드는 M&A 를 포함한 글로벌 M&A 활동이 거래 규모와 M&A 사례 수 면에서 크게 감소했다. 규모로 볼 때, 2006 년 M&A 규모 5438+0 은 2000 년 전 세계 M&A 규모 3 조 5 천억 달러에 비해 약 2 조 달러로 감소했다. 2002 년 1 분기에 전 세계 M&A 규모는 2436 억 달러로 1995 이후 최저 수준이었다. 2002 년 상반기 글로벌 기업의 M&A 사례는 8340 건으로 지난해 같은 기간보다 거의 29% 감소했다. 또한 거래당 평균 규모도 크게 낮아져 100 억 달러를 넘는 M&A 사례가 손꼽힌다. 200 1 가장 큰 M&A 사건, 독일 통신사가 미국 보이스 스트럼 인수 사건, 2002 년 이후 가장 큰 영향을 미치는 HP 인수 컴팩 사건 등 200 억 달러 이상의 거래 규모를 보유하고 있습니다.
둘째, 글로벌 M&A 활동의' 주전장' 으로 대서양 횡단 M&A 활동, 특히 유럽 기업의 미국 기업에 대한 무분별한 M&A 는 제 5 차 글로벌 M&A 파도의 중요한 특징 중 하나이다. 그러나 최근 2 년 동안 유럽과 미국 인수합병 물결의 기온이 내려가면서 전 세계 인수합병 규모 축소가 직접적으로 이어졌다. 2000 년 미국에 대한 유럽의 직접투자는 기록적인 2387 억원에 달했고, 2006 년 5438+0 은 5 1% 에서118/kloc 로 줄었다 2002 년 1 분기에는 236 억 달러로 지난해 같은 기간보다 46% 하락했다.
다시 한 번, 업계 상황으로 볼 때 통신업계는 다섯 번째 인수합병 물결 중 가장' 뜨거운' 스타 분야로, 통신사들은 거액의 자본 국경 간 인수를 열정적으로 진행했다. 그러나 그들이 기대했던 풍성한 이윤을 얻지 못했을 뿐만 아니라 오히려 채무 위기에 빠질 줄은 생각지도 못했다. 2002 년 1 분기까지 대부분의 서방 통신 거물들은 경영 적자를 발표했고, 이들 기업의 재정 상황은 단기간에 크게 개선되지 않을 것이다. 또 다른 예는 반도체 산업입니다. 일찍이 200 1 초부터 미국 무역협회와 반도체 회사들은 200 1 하반기 산업 발전이 저조에서 벗어날 것이라고 예측했지만 그렇지 않다. 2002 년에 그들은 비슷한 예측을 했습니다. 실제로 2002 년 상반기에는 글로벌 10 반도체 공급업체 중 인텔, 삼성전자, 타이완 반도체 매뉴팩처링 3 개만이 매출이 증가했고, 도시바와 같은 7 개 매출은 모두 5 ~ 29% 감소해 업계 전체가 침체에서 벗어나지 못했다. 이런 상황에서 기업의 대외 확장과 투자의 의지와 능력이 크게 떨어지고, 전 세계 대외 직접투자 형세가 성황에서 쇠퇴할 수밖에 없다.
(3) 미국과 유럽의 대기업 스캔들이 투자자들의 신뢰를 크게 떨어뜨렸다.
엔론, 세통, 태코 등 일련의 기업 부패 사건이 미국 주식시장 거품을 빠르게 폭로했다. 기업 지배 구조와 회계 및 감사 제도가 큰 문제를 드러냈다. 심각한 제도적 결함으로 인해 다른 나라에서 추앙받았던 미국 기업 모델이 광범위하게 의문을 제기했다. 사실, 회사 부패의 영향은 매우 광범위합니다. 단기 시장 효과로 볼 때, 그들은 투자자들에게 특히 심각한 심리적 타격을 입혔다. 사람들은 내일 어느 회사가 추문이 나올지, 주식시장 투자가' 지뢰' 를 밟을까 봐 두려워한다. 주식을 매각하고 감축하는 것이 투자자들의 유일한 선택이 된 것 같다. 주식 시장의 침체는 과거의 대량 인수합병에 대한 투자자들의 반성을 반영한다. 인수합병에 열중하는 기업 임원들은 인수합병의 성패를 불문하고 종종 가장 큰 수혜자이다. 이에 따라 주식시장의 많은 투자자들이' 발로 투표' 하여 기업들이 현재의 M&A 활동에서 점차 신중해지도록 강요하고 있다. HP 가 컴백을 인수했다는 소식이 발표된 이후 이들의 주가가 오르지 않고 반락하지 않는 것도 이를 보여준다. 이에 따라 미국과 유럽 주식시장이 계속 하락하면서 대출 능력이 떨어지는 상황에서 다국적 기업들은 신규 투자의 확장에 대해 신중한 태도를 취하고 있다.
(d) 다국적 기업의 "작고 세련된" 글로벌 투자 전략
다국적 기업의 전반적인 수익성이 지속적으로 하락하면서 이전의 대외 확장 발전 전략을 재고하게 되었다. Fortune 지 2002 년 전 세계 500 대 연례 순위는 엔론, 세통 등의 문제로 의심을 받았지만 기업 200 1 년 발표된 재무보고와 매출에 따라 순위가 매겨져 참고 가치가 있다. 2002 년 포춘 세계 500 대 순위에 따르면 200 1 년 포춘 세계 500 대 기업의 총자산이 증가 (6.2%) 했지만 매출은 약간 감소했다 (-0.4%). 가장 놀라운 것은 이윤의 급격한 하락 (-54.438+0%) 이다.
기업 내외 환경의 변화로 다국적 기업들이 과거의 무분별한 대외 확장 전략을 재검토하고 조정하도록 강요하고, 과거 외부 확장 추구에서 현재 내부 통합 강화로 전환했다. 미국 중국 등 중점 국가에 대한 투자를 강화하는 것 외에도 보편적으로' 적고 정교한' 글로벌 발전 전략으로 바뀌었다. 이러한 변화는 주로 많은 다국적 기업의 감원 (200 1 이후 미국의 통신회사만 50 만 명을 감원), 비영영 부문의 자산 매각 등에 반영된다. 지난 2 년 동안 소니는 글로벌 자본 지출을 40% 줄이고 65,438+05 개 공장 (그 중 2 개는 미국에 있음) 을 폐쇄했다. 또 다른 예로, 유럽의 새로운 경제 시대의 트레이드마크인 비완디 유니버설 영화업은 불과 몇 년 만에 한 물회사에서 글로벌 미디어그룹으로 급속히 발전했지만, 최대 6543.8+09 억 유로에 달하는 막대한 빚을 지고 있으며, 그 회장인 메시예 회장은 사임할 수밖에 없었다. Fourtou 새 사장은 취임하자마자 이전 합병 전략에 대해 180 도 전환을 벌여' 생존 매각' 전략을 채택하기로 결정하고, 몇 년 전에 인수한 미국 글로벌 음악 회사를 포함한 일부' 주요 자산' 을 포기하도록 강요당했다.
(5) 중국은 국제 직접투자 구도에 영향을 미치는 중요한 요소가 되고 있다.
중국 경제의 부상은 국제 직접투자의 구도가 중요한 변화를 겪고 있음을 보여준다. 최근 2 년간 아시아 태평양 지역의 외자 유입 감소와는 대조적으로, 중국에 대한 투자와 외자 재화 인수합병의 열풍이 뜨거워지고 있다. 중국의 안정적인 경제 성장과 광범위한 시장 전망으로 인해 외국 투자에 대한 중국의 흡인력은 계속 증가하고 있으며 아시아 태평양 지역과 세계의 국제 직접투자 구도에 큰 영향을 미치기 시작했다. 예를 들어 200 1 년, 한국의 대외 직접투자 최대 동도국은 미국이 아니라 중국이다. 게다가, 점점 더 많은 외자기업이 동남아시아에서 중국으로 이전되고 있다. 이런 상황의 원인은 사람들이 생각하는 것처럼 중국의 값싼 노동력이 아니다. 사실, 중국은 줄곧 인건비가 낮은 것으로 여겨져 온 상황이 바뀌고 있다. 자료에 따르면 외자기업 중국 직원의 인건비는 태국 말레이시아 베트남보다 높다. 그리고 외자 유입과 국내 기업의 흡인력이 높아지면서 합격인재에 대한 경쟁이 더욱 치열해지고 우리 사회복지보장체계가 끊임없이 개선되면서 외국 기업의 투자비용을 늘리고 있다. 이에 따라 외자 유입에 영향을 미치는 노동력의 가격 우위가 떨어지기 시작했다.
실제로 외자 유입에 진정으로 영향을 미치고 가속화하는 결정적 요인은 중국의 시장 우세와 제도 우위 (예: 투자 정책과 투명성) 가 상승하고 있다는 것이다. 거대한 시장 발전 잠재력과 중국이 입세 후 외자를 장려하는 정책 보장은 다국적 기업의 투자 자신감을 높였다. 우리나라의 외자정책으로만 볼 때, 2002 년 4 월 1 발효된' 외국인 투자지도산업목록' 에서 우리 정부는 외국인 투자를 장려하고 외자 이용의 질을 높이는 원칙에 따라 클래스 카탈로그를 이전 186 에서 262 로 늘리도록 장려할 것이다. 제한 클래스가 1 12 에서 75 로 줄었습니다. 동시에 외자 지분 비율 제한을 완화하고, 원래 외자 진입을 금지한 통신과 가스, 열, 공급 배수 등 도시 관리 네트워크 시스템이 처음으로 대외적으로 개방되어 은행, 보험, 상업 등 분야를 더욱 개방했다.
바로 이런 맥락에서, 많은 다국적 기업들이 중국에 대한 투자를 늘릴 의향이 있다고 표명했다. 많은 대형 다국적 기업들이 글로벌 전략에서 중국을 미국 다음으로 세계에서 두 번째로 큰 투자 목표로 보고 있습니다. 중국 투자 시장의 국제 경쟁은 새로운 발전기에 진입할 것이다. 시계, 안경, 자동차, 항공에 이르기까지 경쟁의 질연은 전례 없는 수준에 이를 것이다. 자동차 산업을 예로 들다. 대중, 도요타 등 거물들이 남북으로 나뉘는 상황에서 낙후를 꺼리는 닛산 회사는 85 억 5000 만 원 (654 억 38 달러+0 억 3000 만 달러) 을 투자하고 동풍 자동차 회사와 신규 회사를 설립하며 각각 50% 의 주식을 차지하며 2006 년 55 만 대의 연간 판매 목표를 달성했다.
새로운 외국인 투자 정책의 지도 하에, 외국 상인은 더 이상 합자 등 과거의 투자 방식에 만족하지 않는다. 2002 년 8 개월 전, 외국인 소유 기업은 신규 외국인 투자 기업 총수의 65.3% 를 차지하며 지난해 같은 기간보다 6.3% 포인트 높아져 외국인 투자자들의 눈에 띄는' 독자화 경향' 을 반영했다. 우리나라가 국유기업이 외국 상인에게 주식을 매각할 수 있도록 허용하는 정책이 출범함에 따라 외자 재화 인수합병은 반드시 빠른 상승세를 보일 것이다. 점점 더 많은 다국적 기업들이 그들의 지역 본부를 베이징과 상하이로 옮겼다. 2002 년 상반기에 다국적 기업 지역 본부가 상해에 정착하는 속도가 눈에 띄게 빨라져 총 70 여 개로 대부분 정보기술 제품 회사와 물류 해운 등 업종의 다국적 기업이었다. 중국 대만성 기업은 대륙에 투자하는 데 큰 열정을 보였지만 외자 유입은 크게 줄었다는 점을 지적할 만하다. 이 가운데 2002 년 상반기 신규 투자의 88% 가 창강 삼각주 투자에 돌입했다. 그리고 대만성의 전자 등 하이테크 산업에 대한 투자는 뚜렷한 성장 추세를 보이고 있다.
셋. 2003 년 전망
2003 년 국제 직접투자 상황이 침체에서 벗어날 수 있을지는 여전히 세계 경제의 회복도와 글로벌 투자 환경 개선에 달려 있다. 유럽과 미국 등 투자대국의 상황으로 볼 때 2003 년 글로벌 외국인 직접투자 하락은 아직 멀지 않았다. 글로벌 외국인 직접 투자의 하락을 중단시키는 요인은 다음과 같습니다.
첫째, 산업 구조의 지속적인 조정, 세제 개혁, 유럽연합의 동쪽 확장에 따라 유럽연합 기업구 투자 잠재력이 크다. 특히 중동유럽 경제변화국은 최근 몇 년간 경제의 안정과 투자 환경 개선, 문화의 융합과 지정학적 우세로 유럽연합 기업에 대한 투자 흡인력이 컸다.
둘째, 일본은 세계에서 두 번째로 큰 경제대국으로서 대외투자가 미국보다 훨씬 뒤처질 뿐만 아니라 영법덕보다 훨씬 뒤처진다. 그러나 일본 경제가 장기간 침체되면서 외국인 투자에 대한 일본인의 관념이 근본적으로 바뀌고 있다. 일산이 르노에 인수된 후의 개혁 효과는 일본인들에게 닛산을 철저히 재건하는 것이 기업의 새로운 출구일지도 모른다는 것을 실감케 했다. 몇 년 동안의 개혁 끝에 일본 기업의 상호 지분 비율이 현저히 하락하여 199 1 의 52% 에서 현재 37% 로 하락하여 외자기업이 본토 기업을 인수할 수 있는 더 큰 기회를 제공하였다. 따라서 앞으로 몇 년 동안 정부를 포함한 각종 장애물이 줄면서 외자 인수일 기업의 물결이 일고 있을 것으로 예상된다.
셋째, 미국의 투자 환경 개선은 새로운 국제 투자 물결이 언제 어떤 규모로 나타날지 결정한다. 통계에 따르면 2000 년 이후 외국인 투자에 대한 미국의 매력은 확실히 하락했지만, 다국적 기업이 미국 투자 기회에 대한 관심을 늦추었다는 뜻은 아니다. 대신, 그들은 새롭고 더 좋은 기회를 기다리고 있다. 이미 미국에 투자한 외국 회사들이 자산을 대량으로 이관하고 있다는 조짐이 없기 때문이다. 사실, 자동차와 제약과 같은 일부 산업에서 외국 기업들은 여전히 투자를 늘리고 있다. 예를 들어, 미국에 대한 투자에서 자동차 산업은 얻을 수 없는 투자의 하이라이트이다. 외국 회사는 미국에서 생산능력과 시장 점유율을 확대하고 있으며, 도요타는 미국에 있는 4 개 제조 공장의 규모를 확대하기 위해 자본을 늘리고 있습니다. 한국 현대자동차는 6543.8+0 억 달러를 투자하여 미국에 연간 22 만 5000 대의 자동차와 직원 2000 명의 자동차 공장을 건설했다. 마찬가지로, 제약 업계의 다국적 기업들은 여전히 미국 시장에 대해 독보적이다. 독일 머크 제약회사는 2002 년 6 월 미래의 투자 초점이 미국으로 이전될 것이라고 발표했다. 앞서 독일에서 두 번째로 큰 제약회사인 Boehringer Ingelheim 과 스위스 노바티스 (Novartis) 도 유럽에서 미국으로 투자 초점을 맞추겠다고 발표했다. 글로벌 제약업계가 미국에 초점을 맞추는 데는 두 가지 중요한 이유가 있다. 첫째, 세계 제약 산업은 미국에 점점 더 집중되고 있습니다. 미국의 약품 매출은 전 세계 총 매출의 40% 이상을 차지한다 (유럽연합은 22% 에 불과하다). 둘째, 미국은 의약품 개발을 위한 더 나은 조건을 제공하고 기업과 과학연구기관 사이에 더욱 긴밀한 관계를 맺을 수 있다. 전 세계 신약의 62% 가 미국에서 개발되었다 (유럽에서 개발한 신약 수는 전 세계 2 1%). 이렇게 미국 의약시장을 쟁탈하기 위해 새로운 투자 열풍이 일고 있다.
넷째, 중국을 핵심으로 하는 아시아 태평양 지역 M&A 활동이 먼저 슬럼프에서 벗어나 전 세계 M&A 정세가 가장 활발한 지역이 될 수 있다. 중국이 외국인 투자자들에게 국유기업 지분을 매각하기 시작하면서 외자인수합병에 관한 법률법규를 보완하면서 외자인수합병의 조작성이 계속 높아지고 외자인수합병 열풍이 2003 년부터 계속 뜨거워질 것으로 보인다. 동시에, 경제총량과 대외무역세계 6 위의 경제대국으로서 중국의 대외투자 능력도 빠르게 향상될 것이다. 특히 민영경제가 부상하면서 중국이 세계 직접투자 성장에 점점 더 큰 기여를 할 것으로 보인다. 이웃 나라로서 아시아 태평양 지역의 다른 나라들도 잇달아 산업 구조를 조정하여 중국 경제의 빠른 발전의 깊은 영향에 적응하였다. 게다가, 신흥 아시아 태평양 지역은 이미 국제 자본의 가장 중요한 피난처가 되었다. 이에 따라 중국을 핵심으로 한 새로운 기업 인수합병 고조가 아시아 태평양 지역 전체에서 양조되고 있는 것으로 예상된다.
다섯째, 전통 산업은 다시 한 번 기업 인수합병의 주류가 될 것이다. 전통 분야에 있어서, 분합은 상례이다. 다만 새로운 경제 물결 속에서 하이테크 산업이 주목을 받아 전 세계 M&A 파도의 주인공이 되었다. 그러나 어떤 면에서는 전통산업이 신경제 물결의 가장 큰 수혜자이며, 하이테크 산업은 전통산업의 발전을 위한 더 높은 플랫폼을 제공하기 때문에 기업 인수합병의 활약도가 크게 높아질 것이다. 2002 년 상황에 따르면 M&A 자본의 50% 이상이 기존 업종, 주로 제조업, 유틸리티, 건설업으로 유입되며 이 현상은 2003 년까지 계속될 것으로 전망된다. 통신, 인터넷 등 분야의 규모 확장이 거의 중단되었기 때문에 채무 위기 등의 영향으로 이들 간의 재통합이 더욱 어려워졌다. 따라서 미래에는 인수 분야에서 전통 분야에 더 많은 관심을 기울일 것이다.
요약하자면, 2003 년에는 대규모 국제 투자 열풍이 일어날 가능성은 거의 없었고, 총 규모는 여전히 5000 억 달러 사이일 가능성이 높다. 분명히, 2000 년부터 2002 년까지의 3 년간의 총 규모 변화에 비해 하락 추세가 크게 둔화되었다. 세계 경제 상황이 호전되고 투자자 신뢰가 회복됨에 따라 새로운 국제 투자 물결이 곧 도래할 것이다.