20 1 1, 56 억 9600 만 달러의 영업 수익을 달성했으며 전년 대비 140.76% 증가했으며 상장 기업 주주의 순이익 7 억 6700 만, 전년 대비 27/kloc-증가했다

회사의 실적 증가의 주요 원인은 1, 20 1 1 연간 NDEB 수요가 빠르게 회복되고, 회사 산하 공장의 생산능력이 충분히 활용되고, 생산판매량이 크게 증가했기 때문이다. 희토류 가격의 급등. 프라세오디뮴 가격은 연초 28 만원/톤에서 6 월 654.38+0.65 만원/톤으로 치솟았고, 2065.438+0. 1 연말 가격은 65 만원/톤으로 유지되었다. 마오금리가 가산된 가격 모델로 인해, 텅스텐의 수익성은 희토 고가에 크게 향상되었다.

희토업계의 규제는 눈에 띄게 완화되지 않았다. 희토 가격이 높은 수준으로 유지되어 하류 수요가 둔화될 것으로 예상된다. 하반기에는 희토류 가격이 하락하기 시작했다. 그러나 희토업계의 통합이 계속되면서 중개상 재고가 하락하면서 희토가격이 효과적으로 안정되어, 텅스텐의 이윤을 보장할 수 있을 것이다. 우리는 희토류 가격이 안정될 것으로 예상한다.

모금 프로젝트는 제품 구조를 최적화하고 성과 성장 포인트를 강화합니다.

모금 프로젝트는 시장 수요의 변화에 따라 VCM, 신에너지 자동차, 에너지 절약 가전제품, 풍력용 고성능 NDEB 영구 자석 재료 생산능력을 증가시켜 회사의 성과 성장점을 목표로 하고 있다. 20 12 자동차용 EPS 시장은 전망이 넓어 하이엔드 NDEB 수요 증가를 강력하게 추진하고 있습니다. 미래의 새로운 에너지 자동차의 응용은 플루토늄 수요 폭발의 촉매제가 될 것이며, 회사는 앞당겨 선기를 선점할 것으로 예상된다.

이익 예측 및 가치 추정 예상 회사 20 12-20 14 년 EPS 는 각각 1.79 원, 2.04 원, 2.36 원, 해당 동적 PE 는 각각/

텅스텐가격은 이미 바닥이 나서 앞으로 오를 가능성이 크다. 3 월 중순 이후, Ndfeb 의 핵심 재료인 텅스텐의 가격은 톤당 58 만 5000 원으로 30% 가까이 올랐다. 텅스텐산화물도 3 월 중순의 36 만원/톤에서 현재 46 만원/톤으로 올랐다. 12 년 국제시장의 새로운 희토생산능력이 제한되어 있기 때문이다. 우리나라 희토전용 인보이스의 시행과 희토산지의 지속적인 정비에 따라 우리나라의 생산능력 공급 증가는 상대적으로 제한적일 것이다. 최근 희토가격의 상승은 공급과 수요 양측이 12 희토시장 동향에 대해 상대적으로 낙관적인 견해를 어느 정도 반영한 것이다. 하류 철자재 시장의 경우, 이전 가격의 지속적인 조정은 일부 비용 이전 능력이 낮은 지역의 압력을 경감시켰다. 소수의 응용에서 대체 자원이 있을 수 있지만 철산소 소재는 널리 사용되지 않을 것이다. 가격이 계속 하락하지 않을 것이라는 기대하에, 강세 기대는 바이어가 시장에 복귀하도록 유도할 것이다. 동시에, 현재 산업 체인의 재고 상황과 수요 성수기의 점차적인 도래를 감안하여, 우리는 플루토늄 가격이 현재의 기초 위에서 바닥을 칠 것이며, 후속 반등할 확률이 높아질 것이라고 판단한다.

신흥산업에 힘입어 중과 3 환의 실적이 가장 탄력적이다. 중과 삼환은 국내 철자성 소재의 선두 기업으로 산업체인 가격 인상과 신흥산업의 성장 기대로부터 집중적으로 이익을 얻을 것이다. 텅스텐의 가격 하락이 반등하는 배경에서 회사의 후속 몇 분기 실적은 매우 탄력적이다. 가격 요인 외에 회사는 12 에 여전히 생산능력 확장 공간이 있다. 1 1 연말, 회사 재고가 저조하다. 올해 들어 점차 재고를 늘리는 것은 미래의 제품 가격과 수요에 대한 회사의 낙관적 판단을 반영한 것이다. 회사는 또한 자동화 생산 수준을 높여 중희토 사용을 줄여 생산성을 지속적으로 높일 것이다. 12 수익은 안정적으로 성장하고 마진율은 높은 수준을 유지할 것이다.

가치 평가 우세를 제시하다. 톤 생산능력에 해당하는 시가 규모로 볼 때 중과 3 환의 정적 생산능력은 회사보다 2 배 더 많지만 시가는 상대회사의 1.6 배에 불과하다. 산업 사슬은 회사보다 희토자성 물질이 희토로 확장된 재료 체계로서 일정한 자원 속성을 가지고 있다. 대조는 회사 바오 터우 스틸 희토류 12 PE 보다 32 배 많은 반면 중과 3 환은 19 배에 불과하다.

목표 가격을 올리다. 1 단계 목표 가격을 달성한 후 12 년 25 배 PE 에 해당하는 회사의 다음 단계 목표 가격을 50 위안으로 인상했습니다. 후속 조치에는 여전히 실적 향상 공간이 있다.

20 12 년 5 월, 회사는 베이징에서 우리의 투자자 교류회에 참가했다. 우리는 회사가 수십 년간의 기술 연구 개발, 시장 개척 및 산업 업그레이드를 통해 국내 생산능력이 가장 크고 세계 2 위의 희토 영구 자석 선두 기업으로 성장했을 뿐만 아니라, 제품 구조 업그레이드, 하이엔드 제품 용량 확장 및 관리 능력 향상을 통해 점차 부끄럽지 않은 업계 선두 기업으로 변모하고 있음을 느끼고 있습니다. 2065438+2002 년 5 월, 회사는 비공개 발행을 성공적으로 완료하고 에너지 절약 가전제품, 신에너지 자동차 등 고부가가치 영구 자석 제품의 생산능력을 대폭 확대하기 위한 기금을 모금했다. 우리는 미래가 새로운 제품 시장으로서 에너지 절약과 새로운 에너지 자동차가 정책의 추진에 따라 점차 빠른 발전기에 진입할 것으로 보고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지) 이번 모금확장은 하류 수요가 폭발하기 전에 회사가 미리 안배하는 데 도움이 될 수 있다. 동시에 회사 제품도 점차 해외 시장을 열었다. 현재 회사 제품은 수출 위주로 20 12 상반기 회사 해외 주문도 이상적이다. 또한 20 1 1 이후 회사 제품 구조가 원활하게 업그레이드되었습니다. 현재 VCM, EPS 및 기타 제품은 잘 판매되고 있습니다. 우리는 중국 정부가 희토 초급 제품 수출을 장기간 통제하고 심도가공 산업을 적극 장려하는 정책 추진으로 회사가 더 넓은 발전 기회에 직면할 것으로 예상하고 있습니다.

주요 발견

이번 비공개 발행 확장 사업의 순조로운 완성은 신 에너지 자동차, 에너지 절약 가전제품, 풍력 등 희토 영구 자석 분야의 선두 자리를 더욱 공고히 할 것으로 기대된다.

제품 구조가 순조롭게 업그레이드되어 VCM, EPS 등 하이엔드 제품이 잘 팔리고 있습니다.

해외 주문 상황이 양호하고 시장 인지도가 양호하다.

이익 추정

우리는 회사의 20 12 년과 20 13 년 EPS 가 각각 1.85 원, 2.39 원, 해당 동적 주가수익률은 각각 23 배,1이라고 예상한다.