미국 정부가 방리미와 구내미에 개입한 후 15 년, 62 조 달러의 신용위약교환 (CDS) 시장이 역사상 가장 큰 위약기록을 맞았다. 월스트리트 은행은 이미 방리미와 구내미 CDS 위약과 관련된 수십만 건의 뒷일을 처리할 준비가 되어 있다.
미국 정부가 방리미와 구내미를 인수할 예정이지만, 방리미와 구내미가 발행한 65438 달러+0 조 4000 억 달러의 채무는 안전한 것으로 간주되지만, 신용사건으로 인해 국제교환과 파생품협회 (ISDA) 는 거래가 정산될 때 어떤 거래상이 계약에 따라 얼마나 많은 보상을 받을지를 규정하는 기준을 마련할 예정이다. 지난 9 월 7 일 정부가 방리미와 구내미를 인수한다고 발표한 이날 65,438+03 개 월스트리트은행은 이 사건이 CDS 시장이 정의한 신용사건으로 분류되어야 한다는 데 동의했다.
CDS 거래는 생명보험을 사는 것과 같다. CDS 위험 (생명보험 구매와 동일) 을 구매하는 갑과 CDS 위험 (생명보험회사와 동일) 을 판매하는 을측은 거래 시작 시 참고채권, 담보금액 (명목), 기한 및 담보율 (이차) 에 합의했다. 그런 다음 이 기간 동안 갑은 분기별로 을측에 같은 담보비를 지급한다. 참고채권에 신용사건 (생명보험의 사망과 동일) 이 발생하면 을측은 현금 형태로 갑측에 전체 담보금액을 배상해야 하고, 갑측은 담보액과 액면가의 참고채권을 을을측에 납품해야 한다 .. 보증금이 없으면 ISDA 협회는 회수율을 정의하고 갑측은 회수율을 제외한 보증금 잔액을 을측에 넘겨주고 거래가 중단된다.
방리미와 구내미의 CDS 는 거래 쌍방의 참고채권이다. 신용사건의 정의는 피보험자가 보상을 받을 수 있는지의 여부와 관련이 있다. 신용사건의 정의는 거래가 시작될 때 합의해야 한다. 그렇지 않으면 쌍방이 의견이 다를 경우 중재기관이 판결한다. 가장 흔한 신용사건은 위약 사건이고, 기타 참고채권사 파산 재편 등 6 가지 사건이다. 과거 위약된 모든 예금증서의 평균 제대율은 40% 였다. 이 사건은 CDS 시장이 한번도 경험하거나 결제한 적이 없는 거대한 신용사건이어서 지금은 모든 것이 미지수이다.
미국 정부가 방리미와 구지미채권에 대한 책임을 지며, 9 월 8 일 월요일 거래에서 평가절하된 방리미와 구지미채권 가격이 크게 올랐기 때문에, 양측이 방리미와 구미채권을 기반으로 한 실제 전수량이 제한될 것으로 보인다. 방리미와 구내미 채권 가격이 계속 액면가로 오르면 잔액이 거의 없다.
CDS 시장은 은행간 장외 거래에 속하며 증권거래소를 거치지 않기 때문에 방리미와 구내미와 관련된 CDS 의 시장 규모는 아직 알려지지 않았다. CDS 거래의 위험 보장이 반드시 참조 채권을 담보로 할 필요는 없기 때문에, 참조 채권 CDS 의 시장 규모는 무제한이며, 참조 채권의 외채 총액보다 훨씬 클 것이다. 몇몇 은행들은 방리미와 구내미와 관련된 2 만 건의 CDS 거래를 하고 있다. 리먼 브라더스 분석가는 "현재 시장에는 매우 큰 두 방 CDS 보증이 있다" 고 말했다.
런던의' 파이낸셜 타임스' 는 "방리미와 구내미 CDS 계약의 불확실성은 시장이 결제와 거래 절차를 개선해야 한다는 것을 보여준다" 고 밝혔다. 지난 3 월' 곰집 식당' 스텐 사건은 은행이 CDS 거래를 통해 불가분의 관계를 맺고 있음을 보여준다. 거래 결제는 보통 블룸버그 정보망, 이메일, 팩스, 손글씨로 이루어지며, 10% 의 거래는 결제에 여러 가지 오류가 있습니다. 일부 거래자들은 거래가 시작된 지 며칠 만에 팩스의 데이터에 대해 다투기 시작했다. 이런 잘못은 쌍방이 위약 후 서로 부정하고 대북 법정으로 이어졌다.