I. 거시 경제 분석
& lt1> 거시 경제 운영 분석
증권 시장은 줄곧' 국민경제의 청우계' 로 여겨져 거시경제의 선행지표이다. 거시경제의 동향은 증권 시장의 장기 추세를 결정한다. 거시경제 발전의 큰 방향을 파악해야만 증권 시장의 전반적인 변화 추세를 정확하게 파악하고 전체 증권 시장의 투자 가치를 판단할 수 있다. 거시경제 형세가 양호하여 대부분의 상장회사의 경영 실적이 양호하고 주가도 그에 상응하는 상승 동력을 가질 것이다.
국내 거시경제의 발전 추세를 파악하기 위해 투자자들은 몇 가지 중요한 거시경제 운행 변수에 관심을 기울일 필요가 있다.
A. 국내 총생산
B. 인플레이션
C. 이자율
D. 환율
& lt2> 거시 경제 정책 분석
시장경제 조건 하에서 국가가 경제를 규제하는 데 사용하는 재정정책과 통화정책은 경제 성장의 속도와 기업의 경제효과에 영향을 미쳐 증권시장에 영향을 미친다.
A. 재정 정책
B. 통화 정책
둘째, 산업 분석
업종이 다르기 때문에 상장회사의 투자 가치는 큰 차이가 있을 것이다. 업종을 분석하려면, 업종 자체의 발전 단계와 국민 경제에서의 지위에 주의해야 한다. 산업 발전에 영향을 미치는 다양한 요인과 산업에 미치는 영향 산업의 미래 발전 추세 업계의 투자 가치와 투자 위험.
& lt1> 산업 및 비즈니스 주기
거시경제의 운행은 주기적이며, 하나의 경제주기에는 번영, 쇠퇴, 불황, 회복의 4 단계가 포함된다.
& lt2> 산업 라이프 사이클
일반적으로 한 업종의 수명 주기는 유아기, 성장기, 성숙기, 쇠퇴기로 나뉜다. 일반적으로 초창기 회사는 투기자와 벤처 투자자들에게 더 적합하다. 성장업계에서 그 성장성은 명확하며, 투자자들은 업계의 성장을 더 쉽게 공유하고 더 높은 투자 수익을 거둘 수 있다.
셋째, 회사 분석
상장회사의 투자 가치를 파악하려면 회사 자체의 경영 상황과 발전 전망을 실천해야 한다. 투자자들은 자신의 투자 결정을 내리기 위해 업계의 지위, 시장 점유율, 재정 상황, 미래 성장 등에 대한 회사의 상황을 이해해야 합니다.
& lt1> 회사 펀더멘털 분석
A. 회사의 산업 현황 분석
B. 회사의 경제 위치 분석
C. 회사 제품 분석
D. 회사 경영 전략 및 관리
투자자들이 찾고자 하는 우수한 회사는 반드시 장기적이고 지속 가능한 경쟁 우위와 양호한 장기 발전 전망을 가지고 있어야 한다. 이것도 가장 유명한 투자자 버핏이 확정한 선주 원칙이다. 버핏이 코카콜라에 투자한 것을 예로 들어보죠. 그는 청량 음료 업계의 밝은 전망, 코카콜라의 브랜드 가치, 장기적이고 안정적이고 지속 가능한 비즈니스, 제품의 높은 수익성, 회사를 이끄는 천재 경영인을 중시한다. 1988 부터 2004 년까지 17 년 동안 코카콜라 회사의 주식은 버핏에 54 1% 의 투자 수익률을 가져왔다.
& lt2> 회사 재무 분석
회사의 재무 분석은 회사 분석에서 가장 중요한 부분이다. 회사의 재무제표는 일정 기간 동안의 생산 경영 활동의 축소판으로, 투자자들이 회사의 경영 상황을 이해하고 미래 발전 추세를 예측하는 중요한 근거이다.
A. 지급 능력 분석
-흐름 비율
유동성 비율 = 유동 자산/유동 부채
유동성 비율은 회사의 단기 지급 능력을 반영합니다. 유동 자산이 많을수록 유동 부채가 적을수록 회사의 단기 지급 능력이 강해진다.
-속도 조절
당좌 비율 = (유동 자산-재고)/유동 부채
-자산 부채 비율
자산 부채율 = 총 부채/총자산 * 100%
-이자 보증의 배수
이자 보장 배수 = 이자 세전 이익/이자 비용.
B. 운영 능력 분석
-재고 회전율
재고 회전율 = 주요 업무 원가/평균 재고
여기서 평균 재고 = (기초 재고+기말 재고) /2 입니다
-외상 매출금 회전율
외상 매출금 회전율 = 주요 사업 소득/평균 외상 매출금
여기서 평균 외상 매출금 = (기초 외상 매출금+기말 외상 매출금) /2
-총 자산 회전율
자산 회전율 = 주요 사업 소득/평균 총자산
여기서 평균 총자산 = (기초 총자산+기말 총자산) /2
C. 이익 분석
--주요 사업 매출 총이익
주영 업무마진율 = (주영 업무수익-주영업무비용)/주영업무수익 * 100%
주영 업무총금리는 원당 주영 업무수입에서 주영 업무비용을 공제한 후의 이윤액을 가리킨다. 업계 평균 총 금리와의 비교를 통해 회사의 비용 관리 및 가격 정책을 어느 정도 밝힐 수 있습니다.
--주요 사업 순이익
주영업무순금리 = 순이익/주영업무수익 * 100%
주영 업무 순금리는 원당 주영 업무소득으로 인한 순이익을 가리키며 회사의 주영 업무소득의 소득 수준을 반영한다. 일반적으로 순금리가 높을수록 회사의 수익성이 강하다.
-자산 수익률 (ROA)
자산 수익률 = 순이익/평균 총자산 * 100%
여기서 평균 총자산 = (기초 총자산+기말 총자산) /2
자산 수익률은 회사 자산의 종합 이용 효율을 반영한다. 비율이 높을수록 회사 자산의 이용 효율이 높을수록 그로부터 이익을 얻을 수 있는 능력이 강해진다.
-주식 수익률 (ROE)
순자산 수익률 = 순이익/연말 순자산 * 100%
순자산 수익률은 회사 소유주 지분의 투자 수익률을 반영하며, 부채 경영 요인을 고려한 후의 자본 수익률이다.
& lt3> 회사 평가 방법
회사 평가의 논리는' 가치 결정 가격' 에 있다. 상장 기업의 평가 방법은 일반적으로 두 가지 범주로 나뉩니다. 하나는 상대 평가법 (예: 주가 수익 평가법, 시가 순률 평가법, EV/EBITDA 평가법 등) 입니다. ); 다른 하나는 절대 평가법 (예: 배당금 할인 모델 평가, 자유 현금 흐름 할인 모델 평가 등) 입니다. ).
A. 상대 평가법
상대 평가법은 간단하고 이해하기 쉬우며 투자자들이 가장 널리 사용하는 평가법이다. 상대 평가법에서 일반적으로 사용되는 지표는 주가 수익 비율 (PE), 시가 순률 (PB), EV/EBITDA 배수이며 다음과 같이 계산됩니다.
주가 수익 비율 = 주당 가격/주당 이익
시가 순률 = 주당 가격/주당 순자산
EV/EBITDA= 기업 가치/이자세 감가상각 상각 전 이익
여기서 기업 가치는 회사 주식의 총 시가와 이자채무의 가치 합계에서 현금과 단기 투자를 뺀 것이다.
B. 절대 평가법
배당금 할인 모델 및 자유 현금 흐름 할인 모델은 수익 자본화 가격 책정 방법을 사용합니다. 회사의 미래 배당금 또는 자유 현금 흐름을 예측하여 할인하면 회사 주식의 내적 가치를 얻을 수 있다.
배당금 할인 모델의 가장 일반적인 형태는 다음과 같습니다.
여기서 V 는 주식의 내적 가치, D 1 은 첫 번째 연말에 받을 수 있는 배당금, D2 는 두 번째 연말에 받을 수 있는 배당금 등을 나타내고, K 는 자본 수익률/할인율을 나타냅니다.
& lt4> 새로운 상황으로 인한 새로운 문제
2006 년 이후 상장회사의 실적이 급속히 성장하면서 증권시장도 이에 따라 강세를 보이고 있다. 상장회사의 실적이 높은 이유는 상장사가 중국 경제의 고속 성장 성과를 공유했기 때문이다. 산업 업그레이드, 소비 업그레이드, 수출 성장에 힘입어 기업의 효과와 관리 수준이 현저히 높아졌다. 그러나, 몇몇 지속가능하지 않은 요소들도 상장회사의 실적을 촉진시켰다. 예를 들어, 새로운 회계 기준의 시행으로 상장 기업의 회계 방법이 변경되어 회계 이익 변동이 발생하고 현재 경제 환경에서 성과에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 투자 수익이 대폭 증가하여 상장회사의 실적이 높은 성장을 촉진하였다.
A. 새로운 회계 기준의 영향
B. 투자 수익의 영향
현재, 이윤표의 각 구성 요소 중 일부 상장회사의 투자 수익이 크게 증가했으며, 상장회사의 순이익이 주영 업무소득 증가 이외의 성장을 직접적으로 추진하고 있다. 투자 수익의 증가는 주로 다음과 같은 측면에서 비롯됩니다. 첫째, 실물 경제의 투자 수익이 상승하고 있습니다. 지속적인 경제 성장을 배경으로 기업 이익의 개선은 상장 기업에 점점 더 많은 실물 경제 투자 수익을 가져다 주었습니다. 둘째, 지분 투자의 가상 자산 부가가치-자본 시장이 번창하면서 상장회사 투자 주식과 펀드의 투자 수익이 크게 높아지고 상장회사 교차 지분으로 인한 투자 수익이 크게 증가했다. 셋째, 새로운 회계준칙이 시행된 후 상장회사가 잠금 기간 후 원법인주에 대해 공정가치측정을 할 수 있도록 하는 등 회계의 측정성장이다. 공정가치로 측정한 금융자산이나 매각가능 금융자산 및 그 변동을 당기손익에 계상하는 구분에 따라 공정가치와 장부가의 차이를 당기손익이나 매각시의 손익에 계상한다.