투자는 상당히 복잡하지만 업계에서는' 국가계위' 라고 불리지만, 델론의 주요 산업 통합 동작은' 3 주' 를 바탕으로 식품음료 가공, 자동차 부품, 전기도구, 시멘트 4 대 기둥 아래 100 여 개 자회사를 보유한 대기업을 형성했다.
이는 델론이' 실업거물' 의 금자간판이자 델론업이 각 대형 은행에 6543.8+07 억원을 대출한 이유다.
그러나, 델론이 소위 산업통합이라고 부르는 것은 퇴고를 견디지 못한다. 일찍이 2003 년 초, 한 유명 금융기관 위험관리부는 덕론계 산하의 4 개 상장회사 (신장 툰하, 천산주식, 호남 불, 합금투자) 와 3 개 지주그룹 (델론그룹, 신장 델론, 둔하그룹) 에 대한 일련의 재무위험분석 보고서를 작성해 덕론계 실업회사에 중대한 재무문제와 많은 성과의문점이 있다고 지적했다.
Delon 의 소위 산업 통합은 지속적인 인수 합병을 통해 자산 규모와 판매 규모의 급속한 확장을 실현하는 것이지만, 기업의 지급 능력과 수익성은 매우 약하여' 통합' 의 가치를 전혀 반영하지 못한다. 외부에서는 M&A 의 비용이 적당한지 판단할 수 없고, 델론의 복잡한 입맛도 일일이 소화할 수 없다는 의혹을 불러일으키고 있다. 전문적인 재무 분석에서 볼 수 있듯이, 델론의 전체 산업 체계는 비교적 취약하며, 전적으로 은행 자금으로 쌓여 있어 경영 위험이 크다.
첫째, 자산 부채율이 높고 대출에 대한 의존도가 너무 높다. 2003 년 말까지 4 개 회사의 대출 의존도는 순자산에 비해 65,438+000% 를 크게 넘었으며, 그중 신장 둔하의 대출 의존도는 65,438+084% 에 달했다. 이는' 델론' 기업이 외부 대출에 크게 의존하고 있다는 것을 보여준다. 주로 구조적 자산을 지원하는 단기 은행 대출이 멈출 수 없는 지경에 이르렀다.
둘째, Delon Enterprise 의 은행 대출은 주로 세 가지 용도로 사용됩니다: 새롭고 오래된 (단기 대출 및 만기이자 포함), 새로운 확장 (투자), 새로운 미수금 및 재고 적용, 실제로 생산 및 운영에 사용되는 대출은 거의 없습니다.
셋째, 소위 짧은 대출 장기 투자, 자체 자금이 심각하게 부족하고, 은행 단기 대출이 장기 투자를 지원하는 현상이 심각하며, 자산 구조가 심각하게 불균형하다. 우선 은행 대출을 사취한 혐의가 있다. 대출 투입이 용도와 맞지 않기 때문이다. 둘째, 서방은행에서도 은행이 인수합병을 위해 다리 대출을 제공하는 데는 엄격한 조건이 있는데, 그 중 구매자는 반드시 일정한 자체 자금과 그에 상응하는 담보를 가지고 있어야 한다. 델론의 M&A 는 전적으로 대출에 의존한다.
넷째, 인수 합병으로 인한 자산 규모 확대는 판매 수입의 큰 성장을 가져왔지만 수익성은 거의 향상되지 않아 주영 업무의 지급 능력은 거액의 대출과는 거리가 멀다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 최근 3 년간의 데이터 변화로 볼 때, 4 개 상장회사의 순자산은 총 54.3% 증가했고, 장기 및 단기 대출은 75.2% 증가했다. 총 매출액은 200 1 연말 3.4 배, 순이익은 12 1% 만 증가했다. 토치를 제외한 나머지 3 개 상장회사의 대출 규모는 모두 판매소득 규모에 도달하거나 초과한다. 다른 말로 하자면, 일부 상장회사들이 당기의 판매 수입을 전부 빚을 갚는 것으로는 충분하지 않다.
이에 따라 이들 상장사들이 채무상환에 사용할 수 있는 감가 상각 전 이익은 분명하지 않다. 주영업은 이윤을 얻고 자신의 경영으로 채무를 축적하는 능력이 떨어진다. 대출에 대한 압력과 비교했을 때, 주영 업무 운영의 수익은 여전히 큰 차이가 있다. 천산시멘트의 상환기한은 6.4 년 외에도 다른 세 회사는 평균 20 년 정도이며, 덕룡그룹 전체도 24 년, 일반적인 의미의 수용수준 (5 년) 보다 훨씬 높다.
다섯째, 단기 대출 상환 압력이 크다. Delong Group 전체의 운전 자본 수요는 약 37 억 위안으로 유지되지만, 운전 자금은 항상 빠듯합니다 (종종 음수). 현금 지불 능력 격차가 크며 격차가 커지고 있다 (200 1 연말-37 억 3800 만원부터 2003 년 9 월 말-56 54 38+0 억 4600 만원까지).
여섯째, 공연의 진실성에 대한 의문. 신강툰하의 2003 년 실적을 예로 들어 순이익이 크게 증가했다. 처음 3 분기 순이익 5900 만원, 4 분기 6000 만원. 그러나 현금 흐름표 분석을 통해 지난 3 분기 고정자산 감가 상각은 6200 만원이었지만 연보에서는 6543.80+03 만원, 즉 4900 만원을 환불해 4900 만원의 순이익을' 기여' 한 것으로 나타났다. 4 분기 16 억원의 매출은 0. 1 100 만원의 순이익만 창출했습니까? 그래서 실적 판매의 진실성을 의심해야 한다.
게다가, 몇몇 상장 회사와 그룹은 또 하나의 중요한 문제가 있는데, 바로 대외적으로 대량의 자금을 제공하는 것이다. Delong Group 의 다른 AR 은 20 억 위안에 달하며 관련 거래와 자금 관계의 복잡성을 보여줍니다. 이는 Tunhe Group 과 4 개 상장 회사 외에도 거대한 암묵적 외국인 투자 및 자본 운영이 있음을 보여줍니다.
이제 이러한 암류의 실제 흐름이 2 급 시장인지, 이른바' 해외 인수' 인지 등을 알 수 있을 것 같다.
2004 년 4 월부터 5 월까지 여러 상장회사에서 횡령한 거액의 자금을 감추기 위해 델론은 현지 재테크 고객이 사법절차를 이용해 자산을 동결하는 것을 막고 일련의 자산 양도 계약을 통해 투자된 프로젝트를 상장회사로 돌려보냈다. 그럼에도 불구하고 상장사가 델론에게 빚진 채무블랙홀은 여전히 충격적이다 ('델론 상장회사 외채표' 참조). "고금의 일은 모두 웃음거리가 된다." 양빈 (유라시아 농업) 과 건력보 (건력보) 에서 구 (그린콜) 와 덕룡 (덕룡) 에 이르기까지' 재경' 잡지에는 모두 상세한 보도가 있다. 우리는 이 시대의 중국 기업경영자가 심상치 않은 상상력과 지나치게 충돌하는 극적인 성격을 가지고 있다는 것을 인정해야 한다.
우리가 더 논의하고자 하는 것은 왜 중국의 새로운 기업 제도 건설이 이렇게 어쩔 수 없고 어렵고 우습다는 것이다.' 과학기술 해귀' 든 중국 이외의' 사장' 이든, 그들의 성장 배경과 행동 스타일은 모두 전형적이다. 이렇게 크고 연재된 사건이 일종의 숙명을 예고하고 있는가? 중국 경제의 총량이 끊임없이 확대되는 배경에서 기업 제도 혁신은' 완성할 수 없는 임무' 인가? 기업이 경영 활동의 주체로서의 끊임없는 실패는 법제 환경의 부족을 암시하고 있는가? 아니면 정부 기능의 탈구와 실패?
이야기를 한탄하는 동시에, 배후의 논리를 분석하는 것이 더 가치가 있다. 화해의 상황이 더욱 대표적이기 때문에, 우리는 이 모델을 구당이라고 부른다. 구당 이야기 뒤의 논리를 분석하기 전에 먼저 이야기의 핵심 요소를 살펴봅시다.
구당' 회사의 지분 관계는 매우 복잡해서 사건 처리원과 관련 변호사를 제외하고는 아무도 알 수 없을 정도로 복잡하다. 그들의 신분은 변화무쌍하거나, 기술에 열광하거나, 금융, 양수석, 축구 대장을 맹렬하게 사랑합니다. 케첩에서 스파크 플러그, 냉매에서 버스, 온실 재배에서 빌라 건설에 이르기까지 다양한 산업 분야를 다루고 있습니다. 하지만 이것들은 이야기의 표상일 뿐, 대부분 채팅 오락의 하이라이트일 뿐 핵심 요소는 아니다.
구 이야기의 핵심 요소는 적어도 위에서 언급한 바와 같이 구당의 투자는 산업 분야와 공간 배치에 큰 스팬을 가지고 있다. 이들은 "중국 전통산업의 새로운 가치를 창조하는 것을 자신의 책임으로 삼는다", "산업통합을 통한 산업구조 개선, 산업경쟁력 향상, 기업의 지속가능한 발전을 위해" 또는 "기술을 유대로 중국 가전제품 산업 통합", "세계하얀가전제품 1 인" 을 표방하지만 이것들은 모두 이야기의 익일 뿐, 사실일 수는 없다.
고당의 산업 구조는 산업 체인 통합, 자원 공유, 협동관리에 어려움이 있다. 사실, 그들은 어떠한 진정으로 효과적인 조치도 취하지 않았다. 이 흩어져있는 감자 투자는 메인 라인을 거의 이해할 수 없습니다. 아니,' 준혼합금융' 도 아니고, 아랑곳하지 않는 흰색 가전제품도 아니다.
그러나, 여전히 붉은 선이 흩어져 있는 감자를 관통하고 있는데, 이것이 그들의 이야기의 주제이다. 이것도 주업이라고 부를 수 있다면, 구당의 주업은 실제로 더 많은 자산을 통제하는 것이다. 첫째, 수량은 품질이 아니다. 그렇지 않으면 산업배경이 없는 일부 손실 상장 회사 (예: 양양베어링, 양주 버스) 가 손에 이런 투자가격 품질을 가지고 있다는 것을 이해할 수 없다. 수량은 품질이 될 수 없고, 품질이 없는 것은 수량을위한 것이다.
둘째, 완벽을 위해서가 아니라 통제를 위한 것이다. 법률 수속이 완비되었는지는 구당에게 중요하지 않고, 중요한 것은 실제 통제권이다. 이론적으로 건력보가 장해동 창구에 도착했을 때 인수대금은 아직 갚지 못했지만, 장해는 이미 건력보를 통제한 지 2 년이 넘었고, 델론이 이른바' 수직관리' 라는 의미도 있다. 비슷한 상황이 거의 발생한 폴리천증권과 양양 베어링에서도 발생한다. 인수된 실체에 대한 실제 통제는 곡당의 목적이다. 법이 완전한지 여부는 더 이상 중요하지 않습니다. 심지어 더 나은 통제를 위해 고의로 법률의 불완전성과 국가의 불완전성을 초래했다. 구당의 이야기 본문을 자세히 분석해 보면 흥미로운 현상을 발견할 수 있다. 그들이 이런 성애 장면을 전개할 때 그들의 조연은 대부분 공기업의 사장과 감독관이다. 표면적으로는 모든 공기업은 소유주 (각종 그룹 회사, 국유회사 등) 를 가지고 있다. ), 사실, 그들은 진정한 주인이자 감독자입니다-모든 수준의 지방 정부가 무대에서 협력 이야기를 수행합니다.
당만신의' 삼마차' 도 마찬가지다. 대부분의 금융기관 (남장상업은행, 쿤상은행, 주상업은행, 남정국투, 중증, 이슬람신탁 등) 도 마찬가지다. ); 광둥 () 코롱 (), 합비 미링 (), 양주 아성 (), 구 양양 베어링 () 은 모두 이렇다. 장해의 이야기에서 주주 간 불만에도 불구하고 건력보의 지방정부도 중요한 역할을 했다. 양빈의 이야기도 마찬가지다.
그중 강서성 남창시는 남창시 상업은행 지분 양도 중 단시간에 놓쳤고, 남창 경제기술 개발구 토지 양도에서 구 () 를 놓쳤는데, 가장 전형적으로 감탄할 수 있다. 공연에 뒤지지 않는' 조연' (짱? 기대하세요? 위약? 어쩔 수 없어? 싫어? ),' 구-당' 은 주인공으로 이야기의 하이라이트를 이루었고, 잊어서는 안 되는' 조연' 이다. 앞서 언급한 자산 급증의 주제를 둘러싸고 곡당은 인수 과정에서 융자 능력이 강한 자산을 플랫폼과 소품으로 선택했다. 여기에는 주로 다음이 포함됩니다.
첫째, 금융 기관. 금융기관 자체가 융자이기 때문에' 구당' 의 첫 번째 선택이어야 한다. 각종 정책 법규의 제한을 감안하여 구당이 금융기관에 진입하는 것은 순조롭지 못했지만, 덕론은 각종 방식으로 상업은행, 증권사, 신탁회사, 보험회사, 금융임대회사에 진출하는 것이 가장 전형적이다. 혼업 경영, 금융 혁신은 모두 명목이고, 관건은 융자이다. 사람들이 나중에 말했듯이, 델론의 금융 혁신은' 전혀 기술함량이 없다',' 거대한' 쥐회' 이다.
둘째, 상장 회사. 상장 회사는 직접 융자 기능을 갖추고 있다. 여러 가지 이유로 자본시장 융자에 참여할 수는 없지만 우리나라 상업은행으로부터 대출과 담보를 받는 것도 편리하며 상장사 지분 담보도 편리한 융자 조치다. 이러한 요인들로 인해 각종 상장회사들이 구당에서 가장 많이 사용하는 소품이 되었는데, 그중에서도 델론 삼마차와 구 4 대 금강이 가장 잘 알려져 있다.
셋째, 다양한 용도의 토지 (특히 정부가 임대한 토지). 토지의 천연희소성은 피할 수 없는 상승세를 초래했다. 토지 (특히 정부가 임대한 토지) 의 원시 취득 가치와 평가 가치 사이의 큰 차이는 장부에 반영되며, 토지는 상업은행에 저당성이 강해 고당인들이 공연 소품에 토지를 포함시킬 수 있게 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 토지, 토지, 토지, 토지, 토지, 토지, 토지) 양빈의 전체 이야기는 모두 땅을 배경으로 한 것이다. 난창 경제기술개발구 코룡공단에서 2,000 여 무 () 를 거느리고, 합비 마름모와 마름모그룹을 통해 여러 차례 복잡한 거래를 통해 합비 경제기술개발구에서 654.38+0.66 만여 평방미터를 거머쥐게 된 것은 모두 뚜렷한 예이다. "구당" 이야기의 주제는 뚜렷하고, 조연은 세심하게 고르고, 소품은 여러 차례 시도해도 불쾌했다. 이러한 현실의 존재는 소위' 존재하는 것은 합리적인 것' 이라고 하는데, 이야기 뒤에는 반드시 자신의 논리가 있을 것이다.
구당은 빈둥빈둥 노는 세대가 아니다. 그들은 기업 판도를 넓힐 때 좋은 직감, 끝없는 충동, 뛰어난 용기, 심리적 인내력을 가지고 있다. 그들이 정성껏 만든 이야기는 어떤 논리에 복종합니까?
첫째, 중국에서는 출발점이 너무 낮고 축적 시간이 너무 짧은 사유자산과 거대하거나 비효율적인 국유자산이 공존한다. 1950 년대 초' 사회주의 개조 운동' 부터 이론적으로나 현실적으로는 사유자산이 존재할 가능성이 없다. 이는 청말' 양무운동' 이후 100 여 년 동안 중국이 현대적으로 의미했던 사유자본 공업화 축적의 역사를 사실상 차단한 것이다.
따라서 1970 년대 말 개혁개방의 막이 열렸을 때, 중국의 사유자산은 사실상 거의 0 에 가까운 상태로 시작되었다. 그것의 축적 시간이 너무 짧고, 이론적 정당성과 실천 타당성이 줄곧 흔들리고 있어, 지금까지 완전히 해결되지 않았다. 그들은 공룡처럼 방대한 국유자산 재고를 마주하고 있는데, 일부 독점업과 개별 예외를 제외하고는 대부분 비효율적이다.
자산량급의 큰 차이와 우승열렬한 상업 정글의 법칙으로 인해 사유자산은 자연 축적과 점진적인 발전 상태에서 성장할 수 없게 되었다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자산명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자산명언) 그들은 반드시 비약적으로 확장하여' 큰 자가 왕이다' 를 강조하고, 수량과 규모는 그 소유자의 첫 번째 고려가 되고, 반드시 인수합병의 목표를 국유자산을 가리키게 될 것이다. 이는 필연적이거나 유일한 선택이며, 주어진 제약 하에서 이성적인 선택이다.
이로써 구당 이야기 주제 결정과 조연 선택의 현실적 기초를 이해할 수 있다.
둘째로, 중국은 법치정신, 법률 문건, 법률 절차가 상대적으로 부족한 나라이다. 이런 환경에서 기업활동에 종사하면 완벽한 계약, 준법 행위, 완벽한 기업지배구조가 반드시 높은 수익을 가져올 수 있는 것은 아니며, 심지어 고소득의 부담이 될 수도 있다. 구당은 자선가도 투자 바보도 아니다. 그들은 품질이 좋든 나쁘든 규모가 크면 유동적인 공간이 있다는 것을 알고 있기 때문에 비용을 따지지 않고 규모를 확대한다. 법이 완비되든 없든 실질적으로 통제할 수만 있다면 시간을 늦추고, 시간으로 공간을 바꾸거나, 공간으로 시간을 바꾸면 풍성한 경영 이윤을 얻을 수 있다.
이러한 특징들은 왕왕 고당이 제 1 통의 금을 얻는 과정에 깊이 반영되어 있으며, 그 사고의 경로 의존성을 형성하여, 두 번째 통의 금과 세 번째 통의 금을 발굴하는 것을 가리키며, 대부분 효과가 있다. 그러나 소위' 성도 소호' 라는 과정은 수렴되지 않는다. 왕복링크가 늘어남에 따라 자원 기하학의 증가와 관련된 내부 메커니즘과 외부 환경이 약간 교란되어 붕괴는 예상할 수 있다.
당만신은 일부 국유기업들이 덕룡과 같은 일을 하고 있지만 정부 배경이 있기 때문에 그렇게 어렵지 않다고 불평한 적이 있다. 물론 신용과 심리적 요인은 기업 확장에서 매우 중요하며,' 참' 과' 거짓' 은 인식에 크게 좌우되며 객관적인 판단기준은 없다. 그러나 그는 먼저 공기업 경영자들이 그들의 경로 확장 사유가 없다는 것을 잊지 말아야 한다. 그리고 기존 제도 안배에 따라 국유기업의 관리자들은 동력도 없고 경영이윤을 상당 부분 추구할 가능성도 없다. 여기에는 질적 차이가 있다.
셋째, 중국은 큰 정부 사회이며, 각급 정부는 모두 상당히 강세를 보이고 있다. 이들은 공공재를 제공하는 동시에 사회의 모든 측면에 강력하게 개입하고 경제 분야도 예외는 아니다. 정부는 정책 법규의 제정자와 집행자로서 경제활동에 개입하는 것 외에도 주요 기업과 자원을 직접 통제하고 있다. 지방정부의 경우 지방상장회사, 지방금융기관, 중심도시의 토지자원이 직접 통제하는 주요 경영자원이 됐다.
정부 기능 자체의 오프사이드' 는 구당이 그들을 거래 상대로서 선택하는 데 필연성을 제공했다. 그러나 흥미로운 것은 필연성이 한 번에 한 번씩 현실이 되어 정부가 실패자로 끝나는 것이다. 경험 부족만이 이것을 설명할 수 있는 것은 아니다.
대중이 가장 먼저 생각하는 것은 부패이다. 이런 문제가 존재하지 않는다고 말할 수는 없지만, 발표된 정보로 볼 때' 권돈 거래' 는 주류가 아니다. 주류가 되면 분석이 비교적 쉬워진다. 최근 20 년 동안 우리 경제는 줄곧 조잡한 고속 성장기에 처해 있으며, 각급 지방정부는 당연히 경제 총량 성장 경기의 항진에 처해 있다. 특히 어느 곳의 여러 고위 관리들이 지속적인 급속한 경제 성장으로 나타난 이른바' 이야기 버전' 은 각급 지방정부의 신경을 크게 자극해 알 수 없는' GDP 숭배' 와' 500 대 투자 숭배' 에 빠져들게 했다.
"구당" 은 일반인이 아니다. 그들은 "갈고리를 훔치는 자는 벌을 주고, 나라를 훔치는 자는 벌을 줄 것" 이라는 이치를 잘 알고 있다. 그들은 일련의 변명을 짜서 GDP, 세금, 취업 등에서 각급 지방정부를 감동시켰다. 이런 상황에서' GDP 숭배투자증후군' 을 앓고 있는 각급 지방정부가' 구당' 이야기의 조연 역할을 하지 않는 것은 어렵다. 이런' GDP 숭배 투자 증후군' 자체는 건강하지 않지만 결국 패자가 될 것으로 예상된다.
또한 중국의 정부 구조는 하향식 구조이며, 각급 지방정부에 대한 심사, 격려, 발탁은 관할 구역 인민의 의지가 아니라 상급 부서에서 나온 것이다. 이런 구조를 감안해 볼 때,' 구당' 은 홍보를 통해 상급 부서를 설득하여 각급 정부에 그들의 이야기를 쉽게 퍼뜨릴 수 있다. 요컨대 각급 지방정부의 기능 오프사이드와 경험 부족, 중국의 방대한 거시경제 성장 모델을 배경으로 각급 지방정부의' GDP 숭배와 투자증후군', 그리고 정부 심사 메커니즘의 특징으로 각급 지방정부를 이야기의 무대로 밀어 올려 구당의 이야기에서 조연 역할을 맡았고, 결국 패자로 끝나는 것은 개인의 의지를 초월한 것이다.
넷째,' 구당' 이야기의 아름다움은 그 거대한 반향과 샘플 의미에 있다. 이렇게 분석하면 다른 쪽에서 함축된 논리의 맥락을 이해할 수 있다. 구당' 의 이야기가 기본적으로 대중 차원에서 일방적인 비판을 불러일으킨 것도 놀라운 일이 아니다. 탐구할 만한 것은 학자들의 미묘한 태도인데, 이런 태도는 뒤섞이고 모순적이다.
우리는 범도덕화의 관점에 동의하지 않는다. 즉, 학자들 중에서 구당의 지지자와 반대자들은 모두 좁은 이해관계이다. 만약 그렇다면, 이 학자들의 논증은 구당안 기소측 변호사의 법률 성명에 해당하지 않습니까? 이것은 분명히 이야기의 전부가 아니다.
구당의 찬성자들은 어느 정도' 술로 근심을 풀다' 며, 그들이 술을 빌려 근심을 풀어야 하는 것은 중국 대륙이 절대적으로 존재했고, 지금까지도 여전히 큰 영향을 미치고 있는 경직된 계획경제와 비효율적인 국자체제이다. 그들은 그것의 폐단을 예리하게 인식하고 있으며, 이 제도를 개혁하려는 목적을 달성할 수만 있다면 수단은 더 이상 중요하지 않다. 애석하게도' 구당' 은 좋은 술이 아니어서 그들의' 번뇌' 를 해결할 수 없다. 구당 인수 이후 국유기업이 효율성이 크게 향상되었고, 사회자원 배분이 개선되고, 기술적으로 눈에 띄는 발전이 있었다는 증거는 없다. 물론 이 몇 가지 측면은 크게 떨어지지 않았다.
구당' 의 반대자는 바로' 구당' 의 이야기에서 사유제 운행 중의 여러 가지 폐단 (구당은 대부분의 경우 존재함) 을 상당히 드러내며' 영명한 군주' 와' 좋은 국자제도' 를 기대하고 있다. 그러나, 중국의 현재 경제체제, 사회, 법률제도는 그들의 소망에 맞지 않을 수 있다.
지지자와 반대자 모두' 좋은 사기업 제도' 가 특정 현실 환경에서 광범위하게 발전할 수 없다는 현실에 직면해야 한다. 마찬가지로,' 좋은 공기업 제도' 도 곧 보편적으로 설립될 수 없다.
"구당" 의 이야기와 개혁 개방 전의 상태는 각각 이것들을 설명한다. 찬성자와 반대자는 이런 대립적인 견해를 가지고 있지만, 그들이 직면한 난처함과 비극은 같은 의미를 가질 수 있다. 즉 용종을 뿌리고 벼룩을 수확하는 것이다.
Lenovo 그룹, TCL 그룹과 같은' 좋은 사기업 체제' 도 발전할 수 있다는 의문이 들 수 있다. 확실히' 유-리' 의 이야기 (그중 가장 대표적인 것은 류전지와 이동생) 가 대부분의 공기업보다 효과적이며, 물론' 구-당' 보다 낫다.
그러나, 우리가 지적해야 할 것은, 이 성공은 단지 개인의 의미일 뿐이라는 것이다. 샘플 의미에서' 구당' 은' 육리' 보다 더 전형적이다. "유-리" 이야기의 성공에는 이미 임계 상태에 들어간 후 폭발할 소규모 산업을 선택하는 것과 같은 많은 전제조건이 있다. 그렇지 않으면 증분 재산권 개혁은 효과가 없다. 사회 환경과 법률 환경이 비교적 느슨한 시대에 맨손으로 시작하여 창업하여 부자가 되는 것은 사회가 추앙하는 정신이며, 법률 법규는 MBO 나 이와 유사한 MBO 에 제한이 없다. 국유 자산의 구체적인 소유자는 적절하고 느슨하며, 구조 조정에 종사하는 관리자는 합리적이고 절제되며, 쌍방의 양성 상호 작용으로 공승을 이룹니다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 국유자산명언) 데론의 과거: 400 위안으로 시작된 금융 신화 환멸.
사람들은 델론의 흥망이 심상치 않은 상징적 의미를 가지고 있다고 말한다.
컬러 영화 개발국에 400 위안 투자에서 중국의 방대한 산업 금융' 제국' 에 이르기까지' 덕론의 영혼' 당만신은 서부 변두리 우시에서 출발해 현재 강성에서 우한 재판을 받고 있다. 20 년 동안 얼마나 많은 탄식과 생각을 자극하는 이야기가 있었습니까? 1986 우시의 변두리에서 대학을 갓 졸업한 당만신과 그의 5 명의 친구들이 400 원을 투자하여 그들의 첫 실체인' 친구' 컬러 확장부를 설립하고 1 돈원의 사진을 현상했다. 하지만 이 작은 사업으로 그들은 그해 우루무치에서 60 만 원 정도를 벌었다고 한다.
1988 ~ 1990 기간 동안 신기한 생각과 현금이 많은 당만신젊은이들이 공장을 운영하기 시작했고, 자전거 잠금, 위성 수신기, 사료 첨가제 배포, 파미르 고원의 타슈쿠르간 현에서 호텔 청부, 심지어 항공클럽 설립까지 했다. 그러나 이러한 시도는 기본적으로 실패로 끝났다. 이전의 전체 이윤을 잃었을 뿐만 아니라 은행과 고객에게 654.38+0 만 8000 여 위안을 빚지고 있다. 199 1 까지, 당만신은 우시의 코하이 개발회사가 한때 신장 최대 컴퓨터 부품 공급자가 되어 이전의 적자를 거의 만회했다.
예민한 당만신은 1992 에서 자본시장의 강세장 냄새를 맡았다. 당시 사람들은 주식을 살 때 동원이 필요할 때 원주와 내부 직공주를 대량으로 구매했다. Xian 에서, 그들은 황하 기계 공장에서 3000 만 주의 신주와 국면 5 공장 800 만 주의 신주 중 10 만 주를 인수했다. 그런 다음 신장 등지에서 가격은 1 배 또는 2 배입니다.
줄을 서서 주식을 사는 시대에도 우루무치, 1500 의 농민공들은 모두 고용되어 공인증을 사려고 줄을 섰다. 이 사람들은 이틀 연속, 하루 서비스 요금, 50 위안을 받는다. 이 인수증들은 곧 원주로 대체되어 당완의 새로운 거액의 진금은으로 바뀌었다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, 오페라, 희망명언)
1992, 신장 델론업회사, 신장 델론 부동산회사 등록 설립, 델론은 엔터테인먼트, 음식, 부동산 투자 분야에 진출했다. 8 월, 1994, 베이징 JJ 디스코 파토공사. 우루무치 도심에 위치한 홍원빌딩은 1995 가 완공되었을 때 당시 신장 최고급 오피스텔이라고 불렸다.
한편 델론은 농업 산업화 분야에 진출했다. 1994 년 신장 델론 농목유한공사가 설립돼 등록자본 1 억원을 설립했다. 이런 식으로, Delon 은 산업화 여행을 시작했으며, 반면에 농업 산업화는 수백만 명의 농민들에게 이익이되어 지방 정부의 승인과 지원을 받았다.
그러나, 델론의 진정한 의미의 빠른 확장은 금융기관에 들어간 후였다. 먼저 1993 에 설립된' 신장 김신임대유한공사' (신장 융자임대전신사) 에 들어간다. 1994, 당만신은 우한 장외 국채거래소를 이용해 새로 임대한 거래석을 이용해 국채 환매 방식을 통해 해남화은국제신탁투자회사와 중국 농촌개발신탁투자회사에 총 3 억원을 융자했다.
바로 이 3 억원의 펀드에서 당완의 새로운 산업 통합과 전략 투자에 대한 아이디어가 뿌리를 내리고 싹을 틔웠다. Delong International Strategy Investment Corporation 의 대답은 업계 조사를 통해 목표를 설정하고 업계 전략을 수립하는 것입니다. 대상 기업, 장기 추적, 기회 인수를 선택하십시오. 인수 합병을 통해 산업 관리 플랫폼을 형성하여 업계 선두를 차지하다. 마지막으로, 산업을 통합하고, 시너지 효과를 발휘하고, 경영 규모와 범위를 확대하고, 핵심 경쟁력을 강화하여 우세한 지위를 얻어야 한다.
1997 부터 2002 년까지 덕룡은' 대범한' 산업 통합 운동을 진행했다. 그중 신장 둔하 주식유한공사와 천산 시멘트 주식유한회사 (천산) 의 통합은 고전이다.
1996 10, 이때 신장 둔하 시멘트 연간 생산량은 40 만 톤으로 신장 연간 생산량 654.38+0 만 톤에 버금가는 천산 주식에 버금가고 있다.
반면 오래된 공기업인 신강 시멘트 공장에서 탈태한 천산 주식은 당시 국제 선진 시멘트 생산 라인을 보유하고 있었지만 채무 부담이 컸다. 1998165438+/KLOC-0
우루무치-창길 지역의 두 강세회사의 경쟁으로 양측의 비용이 급격히 상승했다. 공개 자료에 따르면 1998 이후 신강툰하와의 경쟁으로 천산주식은 매년 약 3000 만원을 더 지불해야 한다.
덕룡은 두 기업의 통제 영향력을 이용해 신장 시멘트 업계의 통합을 마쳤다. 신강툰강은 모든 시멘트 자원을 천산 주식에 양도하고 천산 주식의 통제지분을 확보했다. 신장 툰강은 자신의' 레드 산업' 케첩 프로젝트에 힘쓰고 있으며 세계 주요 케첩 제조업체 중 하나가 되었다. 천산주식은 이때부터 전국 3 위 시멘트 기업, 서북 1 위 시멘트 기업의 지위를 다졌다.
바로 이런 통합사고방식에 따라 덕룡 1996, 1997 이 신장 둔하, 선양합금, 샹불에 진입하여 산업 통합판도를 마음대로 묘사하고 있다.
델론의 비전은 전략투자업계의 리더가 되고, 3 ~ 5 년 안에 세계 500 대 기업이 되어 세계적 수준의' 기업 엘리트 클럽' 을 만들고, 가장 많은 지도자 관리 인재를 모아 중국과 세계 경제의 주류를 잇는 다리가 되는 것이다.
그러나, 델론은 산업 통합을 진행하고 크고 강한 다른 측면은 주가를 조작하는 것이다. 우한 인민검찰원의 2005 년 2 월 6 일 고소장에 따르면 1997 년 3 월 이후 신장 델론, 델론 국제는 김신신탁, 덕항증권, 중기업동을 운영 플랫폼으로 사용하여 24705 개 주주 계좌를 사용하여 자금 우위와 주식 보유 우세, 장기 대량 매매를 집중했다. 소비자의 관점에서 볼 때, 금융 기관이 은행 예금 대출, 어음 금융, 신용 카드, 어음, 보험, 증권, 선물, 뮤추얼 펀드를 동시에 실현할 수 있다면 효율성이 크게 높아질 것이다. 이런 현실적 수요를 충족시키는 것이 금융지주회사가 존재하는 이유다. 금융지주회사는 당만신과 델론이 추구하는 꿈이다.
그러나 현행 정책법규의 제약 하에 델론의 금융지주회사의 길은 은밀하고 우여곡절할 수밖에 없다. 델론은 200 1 상하이 우련 경제전략연구센터 유한회사 (2002 년 상하이 우련 전략관리연구센터 유한회사, 즉 상하이 우련) 로 이름을 바꿔 금융지주회사와 비슷한 플랫폼을 구축했다.
2005 년 2 월 27 일 최종 선고를 받은 덕론계 형사 제 1 안 덕항증권안, 2005 년 9 월 우시에서 재판을 시작한 덕론계 김신신탁안, 10 월 은천에서 선고한 이슬람신탁안, 165438, 모두 배후 흑수를 폭로했다.
상하이 우련을 통해 델론은 김신신탁, 신장 금융리스, 신세기 금융리스, 덕항증권, 대강신탁, 이슬람신탁, 항신증권, 중부증권, 쿤밍상업은행, 남창상업은행, 주상업은행 등 각종 금융기관에 대한 통제를 실현하였다.
상하이 유니온 (Shanghai Youlian) 의 지배 아래 Delong 의 금융 상품은 한때 금융 위탁, 전략적 인수, 전략적 출구, MBO, 차용 상장, 레버리지 인수 등 다양한 금융 신제품을 포함한 고객에 대한 종합 금융 서비스를 도입했습니다.
그러나, 델론 자금 사슬이 긴박하다는 압력으로, 이 재테크 상품들은 점차 위축되고 있다. 마지막으로 각종 금융기관들은 광란적으로 재테크 활동을 의뢰하며 연간 수익률 12% 이상을 약속했다. 이로써 델론의 종합금융서비스명은 실존했고, 그의 금융지주회사의 꿈은 마침내 허사가 되었다.
2005 년 2 월 27 일, 65438, 충칭 고법의 덕항안에 대한 최종판결문은 델론의' 금융지주' 에 대한 표현을 제시했다.
덕항증권사는 자산관리업무를 수행한다는 이름으로 기한이 지난 뒤 위탁자산원금을 반납하고 고정수익을 지불하는 방식을 취하고, 공공예금 208 억원을 변변변적으로 흡수해 상하이 유련사가 통일적으로 배정해 사용하는 액수가 특히 크다. 사건 발생 후 68 억원 이상의 자금이 지급되지 않는 심각한 결과를 초래하고 국가금융관리질서를 심각하게 교란시켜 공공예금죄를 불법적으로 흡수했다. 2004 년 4 월 14 일, 불, 합금투자, 둔하 등 덕룡 주식이 처음으로 하락하면서 덕룡 위기가 터졌다.
실제로 업계 관계자들은 2000 년 2 월' 중과 사건' 과 200 1 년 4 월 랑함평' 덕론 포격' 사건에서 데론이 이미 위기의 씨앗을 묻었다고 보고 있다. 다만 나중에 델론은 재테크를 위탁하는 이런' 동벽을 허물고 서벽을 보충하는 방법' 을 통해 유지될 수 있었다. 2004 년 봄이 되자 드롬계는 사면매복에 빠져 건물이 곧 무너질 것이다.
2004 년 4 월 14 이후 델론의' 삼마차' 가 여러 날 연속 하락하면서 시가가 100 억을 넘어섰다. 그 후 얼마 지나지 않아 덕룡은 천일업과 롭포칼륨비료의 지분을 팔았고, 횃불은 덕룡을 법정에 고소했다.
4 월 초부터 5 월 하순까지 델론은 거의 모든' 삼마차' 를 담보했다.
5 월 30 일 델론국제는 이사회와 위기관리회의를 열어 "델론의 위기가 가장 심오하고 어려운 시기" 라고 처음 인정했다.
6 월 8 일, 델론 위기는 더욱 확대되었다. 상해시 제 1 중급인민법원은 동시에 델론과 관련된 두 건의 사건을 심리했다. 전국 각지의 채권자들이 법적 수단을 통해 델론에게 빚을 갚았고, 델론은 각지의 대부분의 자산이 동결되었다.
8 월 26 일 신장 델론, 델론 국제, 툰하그룹, 화융사가 자산 호스팅 협정에 서명했다. 세 회사는 취소할 수 없이 모든 자산을 화융회사에 위탁했고, 화융회사는 그 모든 자산에 대해 관리권과 처분권을 행사했다. 9 월 4 일, 화융은 증권감독회에서 덕항증권, 항신증권, 중부증권을 위탁받았다.
이에 따라 덕룡은 이미 자신의 운명을 통제할 수 없게 되어 조용히 막을 내렸다.