현재의 주식 개혁은 대부분' 비유통주' 개혁을 가리킨다
중국 주식시장에는 줄곧' 지분분할' 문제가 있어 주식시장 발전을 괴롭히는 1 위 문제로 널리 알려져 있다.
과거 역사적인 이유로 중국 주식시장의 3 분의 2 는 유통할 수 없었다. 즉, 주식 시장에는 유통주와 비유통주가 모두 있다. 이 두 종류의 주식권리는 다르고 수익도 다르다. 이것이 바로' 지분분할' 의 문제이다. 그 폐단은 오랫동안 주식 시장의 발전에 심각한 영향을 미쳤다.
지분 분할 개혁 (주식 개혁 정책) 은 끊임없이 변화하는 시장 조건 하에서 이 두 가지 유형의 주주들의 주식을 재확인하는 것이다. 그리고 현재의 두 가지 유형의 지분 분권화로 볼 때, 미래는 주식이 완전히 유통되는 국면이 될 것이다.
주식 개혁의 목적은 결국 상장회사의 지배 구조를 보완하기 위한 것으로, 제도가 비유통주 주주에게 부여한 독점통제권을 없애고, 동주 각기 다른 권현상이 계속되는 것을 막기 위함이다.
비유통주가 시장 유통에 진입하면 시장유통칩이 크게 늘어나 원고 할증으로 발행된 소수의 유통주의 시장 조건을 훼손할 수 있다. 원래 지분 분할 구조 하에서 유통주가 높은 프리미엄으로 발행될 수 있었던 것은 대량의 비유류주가 유통되지 않았기 때문이다. 현재 지분분할개혁이 진행 중이다 (지분분할에서 비지분분할까지, 모두 시장유통에 진입하고, 개혁 후 두 가지 권리의무가 일치한다). 비유통주가 시장 유통에 들어가기 위해서는 당연히 두 가지 유형의 주주의 보유 비용을 계산하고 그들의 주식을 재확인해야 한다. 즉, 지분분할개혁은 두 가지 유형의 주주들의 지분이 재확인된 후 모든 주식이 시장에 진입한다는 것을 의미한다.
현재 주식개혁의 구체적인 조치는 회사 경영진이 자신의 주식개혁 방안을 제시하고 소주주가 투표로 표결하는 것이다. 다음과 같은 창의적인 관행이 계속 도입되고 있습니다.
(1) 대주주 위약 배상 조항을 제출하다.
비유통주 주주는 주식개혁에서 위약배상 공약을 늘리고, 비유통주 주주가 약속대로 주식을 감축하지 않은 경우, 회사의 위약매각주식소득의 전부 또는 일부를 배상할 의향이 있다고 규정하고 있다 (대만성' 회사법' 반환 청구권에 관한 규정과 유사). 이것은 처벌성 규정으로, 유통주주들이 주식개혁 약속 조항을 이행하지 못한 것에 대한 우려를 해소하고 시장 기대치를 안정시키고 투자자 지분 신뢰를 강화하는 데 도움이 된다.
(2) 잠금 기간 제안 (뮤추얼 펀드 발행 초기 잠금 기간 조항과 유사)
대주주들은 잠금 기간 연장을 약속하여 대주주들이 회사의 발전 전망에 대해 자신감을 가지고 있으며 투자자들에게 좋은 기대를 주고 있음을 보여 준다. 대주주 잠금 기간을 법정 12 개월에서 24 개월에서 36 개월로 연장하겠다고 약속한 회사가 있고, 강회자동차, 정공기술 잠금 기간은 60 개월이며, 승덕 티타늄 제 1 대주주 승덕철강그룹 유한공사는 72 개월 이내에 그 비유류주를 상장하지 않겠다고 약속하며 주식개혁 이후 가장 길다.
(3) 일부 주식 개혁 회사는 또한 가격 제한을 설정했다.
케인 주식 제 1 비유통주 주주인 노노는 1 1.74 원 이하의 가격으로 3 년 이내에 상장돼 케인 주식 상장 이후 가장 높은 가격이다.
(4) 블루칩 회사는 이상적인 대가를 가지고 있다.
상해자동차와 민생은행 두 블루칩 회사는 각각 10 주 3.4 주와 10 주 당 3 주 (등가물) 가격으로 발행된다. 이 대가 수준은 초기 장강전력과 바오강 주식을 제치고 우량주 유통에 대한 투자자들의 보상 기대치를 더욱 안정시켰다.