조직 구조
메자닌 기금의 조직 구조는 일반적으로 유한 파트너십을 채택하고, 무제한 파트너가 펀드 관리자로 1% 의 자금을 제공하지만, 무한한 책임을 진다. 나머지 자금 제공자는 제한된 파트너로 자금의 99% 를 제공하지만 제공된 자금 점유율 내에서만 제한된 책임을 져야 합니다. 기금은 연간 수익의 약 20% 를 펀드 매니저에게 분배하고 나머지는 유한 파트너에게 분배할 것으로 예상된다. 메자닌 펀드의 펀드 매니저 (레버리지 매입이라고도 함) 는 경영진 고문으로서 전체 MBO 거래 구조, 특히 융자 구조를 조직하고 메자닌 펀드 융자를 제공하는 것을 담당하고 있습니다. 이는 MBO 거래의 영혼입니다.
기능
메자닌 펀드는 MBO 거래에 참여해 고급 채권자금과 지분자금에 대한 거래 융자의 수요를 줄이고 은행 대출 등 고급 채권자금의 안전성을 높였습니다. 기업 자산 담보계수가 높아졌기 때문에 MBO 거래는 은행 대출을 쉽게 받을 수 있었습니다. 또한 메자닌 펀드의 개입은 MBO 거래가 지분 자본 제공자에게 매력적이다. 메자닌 펀드는 투자 프로젝트를 선택할 때 고유의 예상 연간 예상 수익률을 가지고 있기 때문이다. 자기자본 자본은 메자닌 펀드보다 더 높은 예상 연간 투자 수익률을 얻을 수 있다.
펀드 대출의 예상 연간 이자율
메자닌 기금은 일반적으로 무담보 대출을 제공한다. 따라서 대출 상환은 주로 기업 경영으로 인한 현금 흐름에 의존하고 있으며, 펀드 대출의 예상 연간 이자율은 은행 대출보다 높다. 메자닌 펀드 대출의 예상 연간 이자율은 LIBOR 와 같은 표준 통화시장 펀드의 예상 연간 이자율에 3-5% 를 더한 것이다. 또한, 만약 기업이 3 ~ 5 년 후에 운행이 원활하다면, 펀드는 일반적으로 후불금이 필요하며, 후불금은 일반적으로 기업이 보통주를 매입하여 메자닌 펀드로 지급한다.
예상 연간 예상 투자 수익률
일반적으로 MBO 를 한 번 완성한 지 5 년 후, 대상 기업이 원래 상장회사였다면 이미 상장 폐지, 재편성, 재상장 과정을 거쳤을 것이다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 만약 대상 기업이 비상상장 회사라면, 그 기업은 이미 상장을 재편성했다. 이때 자금 제공자는 이미 각각 퇴출했다. 경영진이 주식을 팔고, 메자닌 펀드를 팔고, 은행은 모두 대출 원금을 회수한다. 각급 MBO 융자 구조에서 펀드가 부담하는 위험이 다르기 때문에 펀드마다 예상되는 연간 예상 수익률도 다르기 때문에 큰 차이가 있다. 일반 권익류 자금 제공자가 요구하는 예상 연간 수익률은 40% 이상이고, 메자닌 기금은 20 ~ 30% 사이에 은행은 기준 예상 연간 이자율 (예: LIBOR) 보다 2% 포인트 높은 것을 요구한다.
샌드위치 펀드와 벤처 캐피탈 펀드의 비교
조직 구조상 메자닌 펀드와 벤처 투자 펀드는 매우 비슷하지만 메자닌 펀드는 지분 투자가 아니며 기업 지분 인수를 요구하지 않으며 벤처 투자는 지분 투자, 투자 대상이 달라야 합니다. 또한 샌드위치 기금의 자금 규모는 위험 기금보다 작습니다.