프랑스에는 두 종류의 증권투자기금이 있다. 하나는 가변 자본 투자 회사 (SIAV 투자 유한 회사) 이고 다른 하나는 * * * 동일 투자 기금 (fcp-fonds communs de placement) 입니다. 이 두 가지 유형의 기금 운영 방식은 같지만 법적 성격은 다르다. 가변 자본 투자 회사는 법인 자격을 갖춘 개방형 투자 회사이며, 주식을 구매하는 사람은 일반 회사 주주의 권한을 가지고 있습니다. * * * 투자기금은 회사 형태로 설립된 것이 아니라 계약 형태로 * * * 증권의 소유권을 대표한다. 펀드 단위를 구매하는 사람은 * * * 재산의 회원이 될 수 있을 뿐, 동종 회사의 주주 권리를 행사할 수 없다.
가변 자본 투자 회사
프랑스 최초의 가변 자본 투자 회사는 1963 에 설립되었다. 가변자본투자회사는 주식 발행을 통해 투자자에게 자금을 모집하고 모금자금을 법에 따라 증권에 투자할 것이다. 투자 회사의 자본은 회사의 순자산 가치이다. 투자자 (주주) 는 언제든지 순자산 가치로 투자회사의 주식을 매입하고 환매할 수 있으므로 투자회사의 자본도 따라서 변한다. 규정에 따르면, 가변 자본 투자사의 원시 자본은 5000 만 프랑스 프랑보다 작을 수 없다.
가변자본투자회사가 발행한 주식은 조건에 부합하며 증권거래소에 상장을 신청할 수 있다.
관련 법률에 따르면 투자회사의 자산은 반드시 합격한 위탁인이 보관해야 한다. 투자 회사는 헌장에 수탁자를 지정해야 한다. 수탁자는 투자회사와 독립적이고 프랑스에 있는 기관이어야 한다.
2000 년 말까지 프랑스 가변 자본투자회사의 수는 이미 65,438+0,255 에 달했다. * * * 공동투자기금은 펀드 관리회사에 위탁해야 하며, 그 자산은 자격을 갖춘 독립 수탁자가 보관해야 한다. 펀드 보유자는 순자산 구매 및 상환 펀드를 기준으로 합니다. * * * 투자자금이 있는 단위는 증권이며, 조건에 따라 증권거래소에 상장을 신청할 수 있습니다.
프랑스의 * * * 공동투자기금은 주로 일반 * * * 공동투자기금 (FCP), 기업 * * * 공동투자기금 (fcpe), 위험 * * * 공동투자기금 (fcpr), 혁신 * * 이 공동으로 운영한다
일반 * * * 공동투자기금은 공공투자자를 위한 개방기금입니다. 그것은 주로 증권거래소에 상장된 증권에 투자하고 유럽연합국가에서 판매할 수 있다. 2000 년 말 현재 프랑스에는 총 5658 개의 공동투자기금이 있는데, 이는 총수의 약 3 분의 2 를 차지한다.
기업 * * * 은 투자펀드이자 혼합펀드에 속한다. 그것은 다른 투자 기간 (년 단위) 을 가지고 있지만, 펀드 보유자는 기한 전에 기금을 환매할 수 있다. 그것은 기업 내부 직원에게 펀드 점유율을 판매하며, 본 기업의 증권이나 계열사의 증권에만 투자할 수 있다. 이러한 기금에는 감사회가 설치되어 있으며, 회원은 기금 보유 단위의 직원과 업무 대표로 각각 50% 를 차지한다. 감사회는 본 기금이 보유한 증권에 대해 의결권을 행사할 권리가 있다. 기금 규칙 및 규정의 개정은 감독관의 승인을 받아야합니다. 감사회는 기금의 전환, 합병, 분립 또는 청산을 결정했다.
프랑스는 1967 에 첫 번째 기업 * * * 투자기금을 설립했다. 2000 년 말까지 프랑스 기업투자기금 수는 3406 개로 종업원이 500 만 명을 넘었다.
위험 * * * 투자 펀드로서 폐쇄형 펀드에 속하며 펀드 보유자는 폐쇄기 전에 기금을 환매할 수 없습니다. 폐쇄기간은 일반적으로 10 년을 넘지 않는다. 이런 펀드의 40% 가 넘는 자산은 미상장 회사에 투자해야 한다. 작년에 프랑스에는 266 개의 벤처 투자 기금이 있었다.
혁신 * * 과 투자기금은 위험 * * 과 투자기금의 일종이다. 이런 펀드의 60% 가 넘는 자산은 직원이 500 명 미만인 혁신적인 회사에 투자해야 한다.
선물 시장 개입 기금 (Futures market intervention fund) 은 경제부가 승인한 수십 개의 글로벌 선물 시장에 투자하는 폐쇄 기금입니다. 이런 종류의 기금은 수가 적고 약 20 마리이다.
또한 200 1 부터 1 까지 프랑스 증권거래소는 미국 증권거래소 (amex) 의 ETF (Exchange Trade Fund) 를 모방합니다.
관련 법규는 증권거래소에 상장된 펀드가 해당 단위 자산의 순자산 1.5% 이내로 펀드 시장 가격을 유지하기 위한 적절한 시장 조치를 취할 것을 요구하고 있다는 점에 유의해야 한다. 가변 자본 투자 회사와 일반 펀드는 투자 펀드와 거의 같다. 투자 대상에 따라 다음과 같은 펀드가 있습니다 (2000 년).
-프랑스 주식 기금: 553 마리.
-국제 주식 기금: 864 개.
-유로 채권 기금: 1007.
-국제 채권 기금: 336 마리.
-유럽 통화 기금: 642.
-국제통화시장기금: 19.
분산 기금: 2,783
-보험 기금: 723.
-유로존 주식기금: 265,438+07 은 65,438+1990 년대 초 통화시장기금의 성공으로 프랑스 소매자산관리업계의 번영을 촉진시켰다. 통화시장기금은 투자자들이 단기적 위험 없이 고금리로부터 이익을 얻을 수 있도록 할 수 있다. 같은 펀드의 프랑스 자산은 1990 에서 1993 으로 두 배로 늘었다. 1994, 1995 세금 인센티브 메커니즘 부족, 금리 압력, 주식시장 약세로 펀드 시장이 하락했다. 90 년대 말, 펀드 산업은 성장이 19% 로 강세를 보였다.
유럽투자기금연합회 (fefsi) 에 따르면 2000 년 프랑스가 관리하는 증권투자기금 자산은 유럽기금시장의 18.5%, 룩셈부르크 (19.4%) 에 버금가는 것으로 나타났다. 독일, 영국, 이탈리아는 각각 3 위에서 5 위를 차지했다. 그림 2.2 에서 알 수 있듯이 루, 프랑스, 독일, 영국, 이탈리아 5 개국이 유럽 펀드 시장의 약 80% 를 차지하고 있는데, 이는 이들 국가의 인구도 유럽 인구의 거의 70% 를 차지하기 때문이다. 인구가 많지 않은 작은 나라 룩셈부르크가 유럽 펀드 업계에서 선두를 달리고 있다는 점은 주목할 만하다. 이는 룩셈부르크가 세계 일류 유럽 펀드 판매센터 설립 전략을 성공적으로 실현한 덕분이다. 프랑스 금융자산관리협회의 최근 보고서에 따르면 2006 년 8 월 5438+0 일 현재 프랑스 펀드업계가 관리하는 자산은 8 1000 억 유로가 넘고 펀드 수는 7500 마리에 이른다. 표 2. 1 은 프랑스 펀드 자산 분포의 변화를 보여줍니다. 이 8 10 억 유로의 펀드 자산 중 통화시장 펀드 자산 비중이 32% 로 26 10 억 유로에 달한다. 이어 균형형 펀드 (25%), 주식형 펀드 (2 1%), 채권형 펀드 (17%), 자본형 펀드 (5%) 가 뒤를 이었다. 2006 년 8 월 말 5438+0 까지 2000 년 6 월 65438+2 월에 비해 통화시장기금 자산이 가장 빠르게 증가하여 20% 에 달했다. 다음은 채권 펀드와 보본 펀드 자산으로 상승폭이 모두 9% 이다. 균형형과 주식형 펀드 자산은 마이너스 성장을 보였다.
표 2. 1 프랑스 펀드 자산 분포 변화 (단위: 1 억 유로)
기금 유형 1999 65438+2000 년 2 월 65438+2006 년 2 월 5438+0 8 월 변경 2006 년 5438+0.8/ 2000. 12
자산 비율 자산 비율 자산 비율%
화폐시장 유형179 27% 218 28% 26132%+20%
채권 유형12219%12917%140/kloc
소계 30146% 347 45% 40149%+16%
균형164 25% 202 26% 200 25%-1%
소유권 유형15 24%183 24%172 21%-6%
소계 3 17 49% 385 50% 372 46% -3%
보본형 34.5% 34.5% 37.5%+9%
합계 652100% 766100% 810100%+6%
출처: afg/cob
자산 관리 기관 및 운영 현황
프랑스 증권 시장은 혼업 경영으로 자산 관리 업무에 종사하는 기관 유형이 많다. 프랑스의 자산관리자는 업무와 그룹에 따라 은행, 보험회사, 일반관리회사 (증권자산관리회사 및 펀드관리회사), 전문기금관리회사 (투자펀드가 있는 펀드와 투자펀드 또는 위험펀드가 있는 펀드), 판매중개, 증권자산관리회사 (사모융자) 등 6 가지 기관에 분포한다.
프랑스 자산관리업계의 주인공은 대은행그룹과 대보험그룹의 지점이다. 가운데는 원래 주식중개인과 거래상이 발전한 가족회사이고 나머지는 모두 독립된 작은 회사다. 프랑스 자산 관리 업무의 집중도가 매우 높다. 2000 년 상위 10 대 관리회사는 자산의 65%, 상위 5 1 회사는 자산의 90% 를 관리했습니다. 외자자산관리사의 프랑스 자회사 실력은 무시할 수 없다. 2000 년 시장 점유율은 약 18% 였다.
비즈니스 관점에서 볼 때 프랑스 자산 관리 기관은 증권 자산 관리 회사, 펀드 관리 회사 및 투자 서비스 제공자의 세 가지 범주로 나눌 수 있습니다. 처음 두 종류의 회사는 각각 37 1 회사 및 1 10 회사의 법률에 따라 펀드 관리 업무를 운영할 수 있습니다. 대부분의 투자 서비스 공급업체는 신용 기관이나 보험 회사의 자회사이며 자산 관리만이 유일한 업무는 아닙니다. 투자 서비스 기관 393 곳 중 165 곳이 자산 관리 업무를 담당하고 있습니다.
2000 년 프랑스 자산관리업계 종사자 약 12000 명, 관리회사 종사자 9500 명, 투자서비스 공급자 종사자 2500 명. 전업에서 관리하는 자산은 6543.8+0 억 439 억 유로, 영업수입은 82 억 유로가 넘는다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
482 개 증권자산관리회사와 펀드관리회사가 관리하는 자산은 전년 대비 13. 1% 증가하여 1350 억 유로 (프랑스 GDP 에 해당) 에 달했다. 여기서 8300 억 유로는 증권투자기금 자산이다. 총 영업수익은 전년 동기 대비 40% 증가하여 6 1 억 유로에 달하며, 이 중 펀드 관리비가 77% 를 차지한다. 총 영업이익은 전년 대비 45% 증가하여 6543.8+08 억 유로에 달했다. 순이익 총액은 654.38+0 억 4 천만 유로로 전년 대비 32% 증가했다. 상위 10 위 관리회사가 발생시킨 영업수익은 전년 대비 안정적이며 45.5% 를 차지한다.
165 투자 서비스 업체가 관리하는 자산은 890 억 유로 (전년 대비 3% 감소) 로, 그 중 5 1.5% 는 두 신용기관이 관리한다. 총 영업수익은 전년 동기 대비 14% 증가한 2 1 억 유로로 증가했다.