인수합병은 기업 외부 성장 전략의 중요한 방식이자 기업이 가장 빠르게 성장하는 방식이다. 미국의 저명한 경제학자 조지? 스티글러는 "어느 정도 혹은 어떤 방식 없이 합병하여 성장한 미국 대기업도 없고, 주로 내부 축적으로 성장한 대기업도 거의 없다" 고 말했다.
산둥 등지에서 60 년 만에 닥친 가뭄에 중앙재정보조금 8 억 관개 토지. 상해는 부동산세 세칙을 발표했다.
6 월 5438+ 10 월 신규 대출이10/.2 조 원을 넘어 경상수지 흑자 20 10 이 25% 증가한 것으로 알려졌다. 유럽연합은 금융 안정 메커니즘을 개혁할 계획이다. 마카오 도박왕 호홍은 가족에 대한 혐의를 철회하고 수천 명의 각국 관광객이 이집트 공항 (그림) 에 체류한 붕붕: 어린이 유괴에 대한 생각을 철회했다. 금융 위기는 충격과 기회를 가져왔다. 중국은 위기의 영향이 적고 외환보유액이 방대하며 자본충동이 활발해 전 세계에서 두 번째로 큰 대외투자국이 되면서 2009 년 중국 기업의 해외 인수 열풍을 일으켰다. 20 10 글로벌 경제가 점차 위기에서 벗어났을 때 중국 기업의 해외 인수합병에 대한 열정은 여전히 줄어들지 않았다.
해외 인수: 결실이 많다.
덕근 20 10 연례 보고서' 부상의 서광: 중국 해외 M&A 새 장' 에 따르면 중국 기업의 해외 M&A 성적이 우수하다는 것을 알 수 있다. .....
2009 년 하반기부터 20 10 년 상반기까지 중국 외 M&A 활동이 폭발적으로 증가하여 총 342 억 달러, 해외 M&A 거래 완료 143 건, 분기당 평균 36 건에 달했다. 반면 2003 년부터 2009 년 상반기까지 분기 평균 거래는 16 에 불과했다. 이는 해외 인수합병의 거래 수준이 이미 자신의 지위를 확립했다는 것을 충분히 증명한다.
이와 함께 중국의 해외 인수 거래액도 상승하고 있다. 20 10 상반기 모든 해외 M&A 거래의 79% 가 5 억 달러 이상, 2009 년 73%, 전체 보고 기간은 74% 였다. 그러나 20 10 년 상반기에는 모든 거래의 6% 만이 15 만 달러에서 10 억 달러 사이였으며, 2009 년에는 이 비율이 8% 였다.
중국에 대한 기업의 투자 범위도 확대되고 있다. 지난 7 년 반 동안 중국 기업의 80% 의 해외 M&A 거래가 5 개국에 집중되었다. 20 10 상반기에만 이들 5 개국의 M&A 가 75% 에 불과했고, 중국 기업들은 다른 나라와 지역에서 국제 M&A 기회를 모색하기 시작했다.
중국 기업의 해외 인수합병이 큰 성과를 거둔 이유는 크게 세 가지라고 연구결과가 나왔다. 첫째, 원재료를 수입하여 외환보유액의 다양성을 실현해야 한다. 중국 경제 성장에 필요한 원자재 수입을 유지하기 위해 중국 정부는 국유기업이 세계 각지의 광업회사와 석유가스 생산 및 탐사회사를 인수하여 원자재 가격 상승의 예상 위험을 헤지하도록 독려했다. 국유 은행은 이들 인수 회사들을 지원한다. 둘째, 해외 확장의 의지. 많은 공기업 해외 인수합병의 목적은 해외에서 규모의 경제를 형성하기 위해서이다. 일부 기업 (주로 민영기업) 은 국내외 시장의 가격 차이에서 이윤을 얻거나 치열한 국내 경쟁을 피하기 위해 해외 시장 확장을 모색하고 있다. 셋째, 외국 브랜드와 선진 기술을 인수하려는 동기. 중국 제조업체들은 해외 유명 브랜드를 인수하고 세계적 수준의 공예 프로세스를 취득하여 가치 사슬에서의 지위를 높이고자 합니다. 이 상황은 현재 자동차 산업에서 가장 흔하다.
M&A 의 초점: 세 가지 주요 영역
연구에 따르면 해외 투자자들이 중국에서 인수한 세 가지 분야는 여전히 에너지, 광업 및 공공사업, 공업 및 화학공업, 통신, 미디어 및 기술산업 (TMT) 이다. 2003 년 초부터 372 건의 거래가 완료되었습니다 (총 거래의 67%). 4 위 소비재와 금융서비스는 각각 7%, 2009 년 금융서비스는 20% 를 차지했다.
주목할 만하게도 20 10 상반기 중국 기업 해외 M&A 거래의 각 업종에서의 비중은 크게 변하지 않았다. 20 10 상반기에는 에너지, 광업, 공공사업 분야의 인수가 총 거래가 늘어나면서 전체 거래의 40% 에 달하는 반면, 2003 년부터 20 10 상반기까지 이 비율은 보통 30% 에 불과했다. 2009 년에는 에너지 및 자원 업계의 거래가 전체 거래의 32% 를 차지했습니다. 공업과 화학공업의 해외 M&A 거래는 모든 거래의 20% 를 차지한다. 통신, 하이테크 및 미디어 산업은 2009 년 1 1% 에서 14% 로 상승했다.
그러나 거래액을 보면 20 10 상반기 중국 기업들이 에너지 광업 공공사업 분야의 해외 M&A 거래액이 여전히 74% 를 차지하고 있지만 공업 화공 등 전통적인 방어산업 (10) 으로 인해
날로 늘어나는 광산자원 수요를 충족시키기 위해 중국 해외 광업 M&A 거래가 최근 몇 년 동안 크게 증가했다. 2009 년 중국 해외 광업 M&A 거래는 글로벌 경기 침체에서 역시성장해 최근 몇 년간 최고 수준에 이르렀으며 총 28 건의 거래, 거래액 87 억 3000 만 달러를 완성했다. 중국 해외 광업 M&A 20 10 상반기 거래는 거래 범위가 더욱 넓어졌다는 것을 보여준다. 이번 호에서 두 번째로 큰 거래는 중국 철도물자 본사가 아프리카 광업유한공사 (AML) 12.5% 지분을 2 억 4400 만 달러로 인수하는 것이다.
20 10 상반기 중국 석유가스업계 해외 M&A 거래가 최고조에 달했고 총 8 건의 거래가 성사돼 총 거래액이 1 16 억 달러에 달한다고 발표했다. 이 거래액은 2009 년 한 해 동안 누적 투자액도 늘고 있다. 2009 년 중국 석유가스 업계의 해외 인수 누적 투자액은 6543.8+0 억 9 천만 달러에 불과했다. 20 10 상반기 중국 석유가스업계 해외 M&A 거래 평균 거래액은 14 억 달러로 2003 년부터 2009 년까지 평균 거래액 (7 억 9500 만 달러) 의 거의 두 배에 달했다.
왜 해외 인수합병이 에너지, 광업, 공공사업 분야에 지나치게 집중되어 있는가? 업계 전문가들은 중국의 급속한 발전에 따라 에너지와 광산자원이 극도로 부족해지면서 중국 기업들이 해외에 가서 석유와 광산을 찾는 것이 점점 인기를 끌고 있다고 지적했다. 해외 인수합병은 주로 에너지 광물 등의 자원 인수에 집중돼 자원의 희소성과 재생불가성이 인수합병의 주요 목적과 동기라는 것을 보여준다.
실제로 해외 인수는 주로 에너지와 자원기업에 집중되고 있다. 그 이유는 중국 기업의 제조 능력이 주로 국내에 있고 외국의 생산 원가가 국내보다 높기 때문일 수 있다. 또한 많은 외국들이 중국 기업에 대한 기술적 제한을 실시하고 있으며, 많은 중국이 필요로 하는 첨단 기술 제조업체들은 해외 판매를 금지하고 있다. 그러나 기업 문화와 브랜드 운영 능력의 차이로 중국 기업이 외국 브랜드 서비스 기업의 전략적 파트너가 되기는 어렵다.
M&A 의 주력군: 국유 기업
M&A 자금의 실제 액수로 볼 때 민영기업은 공기업에 비해 M&A 의 주력군은 여전히 대형 공기업이다.
연구 보고서에 따르면 해외 M&A 거래 총액의 74% 를 차지하는 에너지 광업 및 유틸리티 분야에서 20 10 상반기 중국 10 중대 광업 해외 M&A 거래 중 6 석은 공기업에 의해 점유되고 4 석은 홍콩 기업에 의해 점유됐다. 20 10 상반기 중국 석유가스업계의 5 대 해외 M&A 거래는 모두 공기업이다. 2009 년 국유기업의 거래액은 그해 M&A 거래총액의 약 80% 를 차지했다.
산둥 등지에서 60 년 만에 닥친 가뭄에 중앙재정보조금 8 억 관개 토지. 상해는 부동산세 세칙을 발표했다.
6 월 5438+ 10 월 신규 대출이10/.2 조 원을 넘어 경상수지 흑자 20 10 이 25% 증가한 것으로 알려졌다. 유럽연합은 금융 안정 메커니즘을 개혁할 계획이다. 마카오 도박왕 호홍은 가족에 대한 혐의를 철회하고 수천 명의 각국 관광객이 이집트 공항 (그림) 에 체류했다. 어린이 유괴에 대한 나의 생각은 요 몇 년 동안 중앙기업이 나간 발걸음이 눈에 띄게 빨라졌다. 국무원 국자위의 2009 년 빗질에 따르면 2009 년 말 현재 중앙기업 해외자산 총액은 40153 억 4000 만원에 달하며 중앙기업 총자산의 약 2 1 조원의 5 분의 1 에 가깝고 소유주권익은1에 육박한다. 경영 실적으로 볼 때 이들 해외 단위의 경영 상황은 국내 단위보다 눈에 띄게 좋다. 중앙기업의 해외 단위는 전체 중앙기업의 5 분의 1 정도의 자산으로 거의 4 분의 1 의 이윤을 가져왔다.
SASAC 에 따르면 해외 자산의 평균 순자산 수익률은 13.4%, 평균 총자산 수익률은 9. 1% 입니다. 2009 년 중앙기업의 총자산 평균 수익률은 5.3% 로 해외 자산보다 3.8% 포인트 낮았다. 이것은 또한 중앙기업이' 외출' 해야 할 필요성을 측면에서 설명하고 있을지도 모른다.
SASAC 의 또 다른 데이터 세트에서도 이러한 추세를 알 수 있습니다. 국자위에 따르면 2009 년 말 현재 중앙기업 해외 자산 총액은 전년 대비 27. 1% 증가했으며, 그해 중앙기업 자산 총액의 평균 성장률을 초과했으며, 소유주권익도 전년 대비 14.3% 증가했다.
해외 인수합병의 주력군이 될 수 있는 것은 중앙기업을 대표하는 광대한 공기업의 크고 강함을 빼놓을 수 없다. 최근 몇 년 동안 중앙기업은 시장 지향적으로 자원 배치를 최적화하고 주업에 초점을 맞춰 종합경쟁력이 강한 대기업 그룹을 형성했다. 19 개 기업에서 30 개 기업에 이르기까지 최근 3 년간 세계 500 대 차트 중앙기업 수가 꾸준히 늘면서 중석화, 국가전력망, 중석유 3 개 중국 에너지기업이 1 위 10 강에 오른 것은 공기업 실력을 충분히 보여준다. 업계 인사들은 공기업의 실력 외에 국가 정책의 지지와 국유은행의 적극적인 협력도 중요한 요소라고 밝혔다.
M&A 팜: 확장 및 확장
정략준책관리컨설팅파트너인 푸지용은 본보 기자와의 인터뷰에서 중국 M&A 성공 사례에 대한 20 10 의 예비 통계분석에 따르면 국유기업이 해외 M&A 금액에서 여전히 큰 비율을 차지하고 있지만 민영기업은 수량과 인수 지역에서 우세한 것으로 나타났다.
20 개의 성공 사례 중 4 개만 에너지 채굴이다. M&A 는 반도체, 게임, 인터넷 운영, 가전제품, 자동차, 자동차 부품, 소비자 체인점 등 업계를 포괄하고 있으며 인터넷과 온라인 게임은 20 10 M&A 사건의 주인공이 되고 있습니다. M&A 팜의 확장은 다음과 같은 특징을 보여줍니다.
첫째, 자원형 기업의 인수는 100% 인수 또는 지주인수를 모색하는 것이 아니라 다른 나라의 기업을 공동으로 인수하려고 하는 것이 더 많다. 예를 들어, 중석화 46 억 5 천만 달러가 캐나다 Syncrude 오일 샌드의 9.03% 지분을 인수했습니다. 중석유와 셸은 호주 최대 석탄층가스 생산업체인 Arrow Company 100% 의 지분을 35 억 호주 달러로 공동 인수했다.
둘째, 많은 기업들이 외국 기업을 인수하는 것은 자신의 산업 체인을 보완하고 자신의 종합 실력을 높이기 위해서이다. 화윤이 태평양 (60 1099, 주식) 커피의 80% 주식을 인수하고 커피 체인시장에 진출해 제품 배치를 개선하는 등 미전기 (000527, 주식) 는 이집트 가전회사 미라코 지분 32.5% 를 인수하여 이집트 시장에 진출해 아프리카 중동 남유럽을 방사했다.
셋째, M&A 의 목적은 국제 시장의 교두보를 세우는 것이다. 예를 들어, HNA 는 오스트레일리아 Allco 의 항공기 임대 업무를 인수하여 호주 시장에 진출하여 글로벌 시장을 확대했습니다.
넷째, 에너지 구매는 중국과의 정치 관계가 좋은 국가에 더 집중되어 있다. WISCO 가 4 억 달러를 투자하여 브라질 광업회사 MMX 265438 0.52% 주식을 매입하고 합자공장을 설립한다면 중해유는 3654 억 3800 만 달러를 지불하고 아르헨티나 석유가스 상인 BEH 를 인수했다.
미래를 내다보면 중국의 해외 M&A 거래가 크게 바뀔 것이다. 나는 우리가 패턴의 변화를 겪고 있다고 말하고 싶지는 않지만, 또 다른 해외 인수합병이 일어날 가능성이 높다고 생각한다. 중국 기업들은 다양성을 위해 해외 확장을 모색하고 있다. 이에 따라 1 차 해외 M&A 는 주로 채굴과 석유와 가스에 집중돼 농업, 제조업, 금융서비스, 자동차를 겨냥한 새로운 M&A 를 점차 추진하고 있다. 길리는 최근 6543.8+0 억 8 천만 달러로 볼보를 인수한 것이 이런 추세의 가장 좋은 예이다. ""
해외 인수 분야와 관련해 공기업 해외 인수 방향은 다양화, 핵심 기술 및 선진 제조 분야 기업에 대한 인수, 인수 채널 및 서비스 체계를 확대해야 한다고 생각합니다. 공기업이 출국하는 것은 원자재를 구매하는 것이 아니라 대공에서 고급 제조로 전환하는 것이다. 동시에 다국적 기업의 브랜드 운영, 채널 관리, 서비스 체계 구축 능력을 배워야 한다.