5 월 3 1 6,31,1 1 조판 초, 상하이와 심천 300 주가 지수 선물 주력 계약 If1 10 초 후, 주가는 붕괴 전 수준으로 돌아갔다. 저녁 CICC 는 IF 1606 계약이 10:42 에 순식간에 상승한다고 발표했다. 조사결과, 모 기치 고객 398 손 시세 판매 위탁으로 시장 기술 매도를 촉발한 것으로 밝혀졌다. 당시 투기거래는 하루 최대 개창량 10 으로 제한되었고, 헤지 거래는 현물만 맞추면 돼 순식간에 400 수에 육박할 수 있었다.
당시 투기 거래 비용은 얼마나 높았을까요? 2065438+2005 년 9 월 7 일 이후 각 품종 미평창 보증금은 40% 에 달했다. 상하이와 심천 300 당시 3300 안팎의 포인트 계산에 따르면, 상하이와 심천 300 주가 지수 선물에 의해 점유 된 보증금은 거의 40 만 위안, 평창 수수료는 2000 위안 이상입니다. 또한 일일 최대 개장량은 10 에 불과하여 투기자들이 주가 선물에 참여하기가 어렵다.
주식 시장이 점차 안정되면서 투자자 위험 선호도의 회복으로 주가 지수 선물의 정상 거래 회복에 대한 시장의 목소리가 높아지고 있다. 20 17 이후 CICC 는 시장 유동성을 높이기 위해 주가 선물 거래 시스템을 세 번 조정했다.
3 단계: 정책 조정 기간 (20 17 년 2 월 누계)
CICC 의 첫 번째 기관 조정은 20 17 년 2 월이다. 17 년 6 월부터 IF 와 IH 의 비보증 보증금 비율은 절반으로 20%, IC 는 30% 로 낮아졌다. 평창의 각 품종 수수료는 만분의 23 에서 만분의 9 시 2 로 인하되어 폭이 60% 에 이른다. 투기 거래일 개창 수량 상한은 원래 10 손에서 20 개로 조정되었습니다 (헤지 거래 개창 수는 이에 제한되지 않음).
9 월에는 정책이 더욱 완화되었다. 18 부터 IF 와 IH 의 보증금 요율은 15% 로 인하되고 계약수수료는 6.9 로 조정됩니다.
20 17 두 차례 조정을 거쳐 주가 선물 시장 거래량과 활동도가 천천히 상승했다. 동시에 유동성의 개선은 주식재해 후의 장기 할인시장을 복구하는 데 도움이 되며, 각 품종의 기초차는 서로 다른 정도의 수렴을 가지고 있으며, 특히 17 블루칩 주기주의 시세는 한때 IF 와 IH 선물계약의 할인액을 이끌었다.
CICC 의 세 번째 기관 조정은 20 18 년 2 월 3 일 18 이었습니다. 여기서 IF 와 IH 의 보증 비율은 10% 로 조정되고 IC 는/kloc-로 조정됩니다. 한편 평창 수수료는 다시 만분의 4.6 으로 3 분의 1 로 인하됐고, 투기 거래일 내 최대 미평창도 20 수에서 50 수로 인상됐다. 발표는 13 년 2 월 2 일에 발표되었습니다. 지난 3 일 IF, IH, IC 거래량은 각각 지난 5 거래일보다 45%, 26%, 33% 증가하여 시장 반응이 빠르다.
주가 지수 선물의 각 품종이 세 가지 역사적 단계 (시 전기부터 번영 발전기, 주식재해 후 잠잠기간, 정책조정기간) 의 일일 거래 및 보유량 통계에 따르면 20 17 이후 정책의 점진적인 조정에 따라 주가 지수 선물 시장은 이미 초보적으로 복구되었다는 것을 알 수 있다. 20 18, 12 제 3 거래시스템 조정 후 거래량이 크게 증가하여 IF, IH, IC 는 각각 이전 단계의 2.9 배, 2. 1 배, 2.1배 지난 6 월 20 19, 1 이후 상하이 종합지수는 8 주 연속 그늘을 거두며 자금 입장 의지가 눈에 띄게 강화됐다. 주가 선물의 거래액과 보유량도 주식재해 이후 최고치를 기록하며 시장열이 눈에 띈다.
주가 선물 거래에 참여하는 비용도 크게 떨어졌다. 현재 주가 고점 (300-3700 점, 50-2800 점, 500-5 100 점) 을 기준으로 거래 비용을 대략적으로 추정합니다. 현재 한 손인 상하이와 심천 300 주가 선물거래에 필요한 보증금은 가장 엄격한 4 분의 1, 즉 10 만원 안팎으로 창고 건설 수수료에 해당한다.
교역제도의 안정적 조정으로 중국 주가 선물 시장이 완만하게 회복되고 있다. 현재, 전 세계 80% 와 90% 의 선물과 옵션시장 거래액은 금융 파생물에 의해 가져왔으며, 인도, 한국, 대만성과 같은 많은 신흥시장은 주가 선물에서 모두 성공을 거두었다. 우리 나라 주가 선물시장의 규모와 활약도가 점차 회복됨에 따라 우리 금융시장의 건강하고 고퀄리티 발전을 촉진할 것이다. 동시에 보험, 은행 등 참여층의 다양성과 자금 유입에 따라 선물시장의 기능이 더욱 향상될 것이다.