4% 입니다
5% 입니다
약 20%
D.25%
2. 객관식 질문 한 회사의 경영 레버리지 계수는 1.8 이고, 재무 레버리지 정도 계수는 1.5 라면 회사의 매출이 1 배로 증가할 때마다 주당 수익이 몇 배나 증가합니까? (제 9 장 자본 구조)
A. 1.2
1.5
C.0.3
D.2.7
3. 객관식 질문 회사에 우선주가 없는 경우 자금 조달 결정에서 공동 레버리지의 성질은 () 이다. (제 9 장 자본 구조)
A. 연합 지렛대는 재무 지렛대와 경영 지렛대의 종합 작용을 발휘할 수 있다.
B 연합 레버는 세전 이익에 대한 한계 기여도의 비율을 나타낼 수 있습니다.
C 연합 레버는 매출의 변화가 주당 수익에 미치는 영향을 추정할 수 있다.
D. 공동 레버리지 계수가 클수록 기업의 경영 위험이 커진다.
객관식 질문 다음 진술은 정확합니다 (). (제 9 장 자본 구조)
A. 비용이 변하지 않는 경우 영업 레버리지 계수는 매출 증가 (감소) 로 인한 이자 세전 이익 증가 (감소) 정도를 나타냅니다.
B. 매출이 손익분기점에 도달하면 경영 레버리지 계수가 무한대에 가까워진다.
C. 재무 레버리지 정도는 이자 세전 이익 변화로 인한 주당 이익 변화의 폭을 보여준다.
경영 레버리지가 높은 회사는 낮은 수준에서 재무 레버리지를 사용해서는 안 된다.
객관식 문제에 대한 다음 진술은 정확합니다 (). (제 9 장 자본 구조)
A. 어떤 의미에서 자산이나 새 프로젝트는 재정적 위험이 없고 기업 자체만 재정적 위험이 있다.
B. 경영 레버리지 계수가 변경되지 않은 경우 지분 승수와 결합 레버리지 계수가 역방향으로 변경됩니다.
C. 경영 레버리지 계수가 무한대에 가까워지면 기업의 이자 세전 이익은 0 이다.
재무 레버리지가 1 일 때 기업은 고정 융자 비용이 없습니다.
참고 답변 및 분석
1 .. 답 D.
분석: 재무 레버리지 정도 = 주당 이익 변화율/이자 세전 이익 변화율, 즉 2.5= 주당 이익 증가율/10%, 주당 이익 증가율 =2.5? 10%=25% 입니다.
2. 답 D.
해석: 결합 레버 계수 = 1.8? 1.5=2.7, 그리고: 결합 레버 계수 = (? EPS/EPS)/ (? S/S) 따라서 매출이 1 배로 증가하면 주당 수익이 2.7 배 증가합니다.
3. ABC 에 대답합니다.
분석: 공동 지렛대는 재무 지렛대와 경영 지렛대 체인 작용의 결과이며, 판매 변화가 주당 수익에 미치는 영향, 즉 DTL= (? EPS/EPS)/ (? S/S) 우선주 없이 세전 이익에 대한 한계 기여도 비율, 즉 DTL=(S-VC)/(S-VC-F- 1) 을 반영합니다.
4. ABC 에 대답합니다.
해석: 옵션 a, b, c 가 모두 정확합니다. 옵션 D 는 정확하지 않습니다. 경영 레버가 크면 기업 경영 위험이 높다는 뜻입니다. 이때 재무 레버리지가 높으면 기업의 재무 위험이 높아지고 기업의 전반적인 위험도 높아진다.
5. ACD 에 대답합니다.
분석: 기업의 경영 위험은 해당 포트폴리오에 있는 각 자산의 특성에 의해 결정됩니다. 상업적 위험과는 달리, 재무 위험은 단일 자산에 의해 결정되는 것이 아니라 기업 전체에 의해 결정된다. 한 프로젝트가 실패해도 기업은 여전히 다른 프로젝트의 수익에서 부채를 상환할 가능성이 있으므로 옵션 A 가 옳다. 경영 레버리지 계수가 변하지 않으면 지분 승수가 커지고 부채 정도가 높을수록 재무 레버리지 정도가 커지고 연계 레버리지 계수가 커지기 때문에 옵션 B 가 틀렸다. 경영 레버리지 계수가 무한대에 가까워지면 매출이 손익임계 수준에 있고 기업 이익이 0 이기 때문에 옵션 C 가 정확하다는 것을 알 수 있다. 재무 레버리지 정도는 1 입니다. 즉, 부채 이자와 우선주 배당금이 없으므로 옵션 D 가 정확합니다.