미국의 FOF 시장은 FOF 펀드의 가장 성숙한 시장이다. 따라서 현재 미국 FOF 의 발전은 중국 FOF 의 미래 발전에 좋은 참고의의와 참고가치를 가지고 있다. 제품 형식에서는 관리자 및 펀드 투자별로 분류할 경우 미국 공모 FOF 의 일반적인 제품 형식은 다음과 같은 네 가지 범주로 나눌 수 있습니다.
내부 관리자+자체 펀드 포트폴리오
내부 관리자+마켓 펀드 포트폴리오
외부 투자+자체 자금 포트폴리오
외부 투자+마켓 펀드 포트폴리오
이 네 가지 포트폴리오 모드에 대해 자세히 살펴보겠습니다.
1, 내부 관리자+자체 펀드 포트폴리오
우리가 소개할 첫 번째 제품 형식은' 내부 관리자+소유 펀드 포트폴리오' 의 형식이다. 그 형식을 이해하기 전에 먼저 내부 관리자+자체 펀드 포트폴리오라는 조합의 의미를 살펴보겠습니다. 즉, 발행된 FOF 는 자체 펀드 회사가 관리하고 FOF 펀드는 자체 펀드 회사가 발행한 제품에 투자하는 모델입니다.
대형 펀드 회사만이 FOF 를 선택할 수 있는 충분한 펀드를 발행할 수 있기 때문에 일반적으로 대형 펀드 회사는 이러한 포트폴리오 형식을 채택합니다. 현재, 미국 3 대 FOF 펀드 회사의 1 위 선봉그룹으로서, FOF 자금지 건설을 만족시킬 수 있는 충분한 다양한 자금을 보유하고 있다. (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 스포츠명언)
이 제품 형태의 또 다른 이점은 비용을 절감할 수 있다는 것입니다. FOF 펀드의 이중 요금 문제는 항상 비난받아 왔으며, 내부 관리자와 무료 기금이 결합된 모델을 사용하면 고객에게 더 많은 혜택을 줄 수 있습니다. FOF 는 미국 선두의 3 대 공모 (선봉그룹, 푸다그룹, 푸신그룹 포함) 에서 모두 모펀드 제로 비용을 채택하고, 자기금은 관리비만 받는 모델이다.
2. 내부 관리자+마켓 펀드 포트폴리오
선가 금융이 내놓을 두 번째 제품 형태는 내부 관리자와 시장 펀드의 결합이다. 이 형식은 펀드 회사 자체가 FOF 의 관리자라는 것을 의미하지만, FOF 의 투자 대상은 더 이상 자체 펀드 회사가 발행한 제품에 국한되지 않으며, 투자 대상은 전체 시장의 모든 펀드입니다.
이 포트폴리오 모델을 사용하면 시장 전체에서 더 많은 양질의 펀드를 선택하고, 더 안정적이고 초과 수익을 추구하며, 내부 펀드의 함축적인 도덕적 위험을 피할 수 있습니다. 현재 시장의 관점에서 볼 때, 성숙하고 양질의 고객층을 보유한 기관들은 일반적으로 이 제품 형식을 채택한다.
그러나 이런 제품 형식의 단점도 뚜렷하다. 이런 형식을 채택하면 중복 요금 문제를 피하기 어렵다. 따라서 절대 수량으로 볼 때, 시장에는 이런 형태의 FOF 가 많지 않다.
3. 외부 투자+자체 자금 포트폴리오
우리가 소개할 세 번째 포트폴리오 형식은 대외투자+자체 자금 포트폴리오 형식이다. 이런 형태로 발행된 FOF 의 투자 대상은 펀드 회사 내부의 펀드이지만 FOF 의 설계 및 포트폴리오 구축은 외부 투자 컨설턴트가 책임진다.
이 포트폴리오 형태의 FOF 펀드는 발행사가 FOF 를 구성할 능력이 부족하면 대외투자의 전문 구성 우위를 충분히 발휘하여 보완을 실현할 수 있다는 큰 장점이 있다. 예를 들어, PIMCO 의 자회사인 PIMCO 는 PIMCO 의 모든 자산 펀드에 투자했습니다. PIMCO 는 사전 예방적 관리 측면에서 자연스러운 장점을 가지고 있지만 전술적 자산 할당 전략은 외부 투자 연구이기 때문입니다.
자회사를 설립하는 이유는 후자가 자산 구성 분야에서 더 전문적이고 자유자금 사전 관리의 장점과 외부 투자자의 자산 구성 방면의 장점을 결합하여 고객에게 더 높은 가치를 창출하기 때문이다.
최근 몇 년간 시장의 추세를 보면 이러한 강력한 연합 방식은 더욱 최적화된 자원 할당을 실현할 수 있으며, 외부 투자와 자체 자금이 결합된 모델도 관리자들의 환영을 받고 있다. 모닝스타 데이터에 따르면 f of 의 절반 이상이 외부 투자와 자체 자금을 결합하는 방식을 채택하고 있다.
4. 외부 투자+마켓 펀드 포트폴리오
우리가 소개할 네 번째 제품 포트폴리오 형식은 외부 투자와 시장 펀드의 조합이다. 이런 제품 형식을 시행하는 회사는 일반적으로 자체 자금이 없거나 주동적인 자금 관리 능력이 약하며 자산 배분에서 눈에 띄지 않는 회사이지만, 대형 은행이나 보험회사와 같은 강력한 채널 우세를 가지고 있다는 특징이 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) (윌리엄 셰익스피어, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 성공명언) 그들의 자금 흐름은 문제없지만, 적극적인 관리와 자산 배치 전문성은 두드러지지 않는다.
은행과 보험회사에게는 자금의 성질이 비교적 안정적이지만 이중 보험 기능을 갖춘 FOF 는 천연적인 장점을 가지고 있다. 예를 들어 부국은행의 우세 절대수익기금, 모두 GMO 가 관리하는 FOF-GMO 비참조 기준 구성 펀드에 투자한 후 FOF 는 GMO 산하의 다른 펀드에 더 투자한다. 전반적으로, 부국은행은 이미 모든 FOF 를 GMO 에 아웃소싱했다.
미국 FOF 시장은 수십 년간의 발전을 거쳐 비교적 완전한 FOF 산업 체인을 형성하여 우세를 보완했다. 현재 시장의 경우, 시장은 산업 체인의 전방위적인 선봉단을 가지고 있다. 채널 이점이 있는 은행이나 보험회사를 통합하는 것도 있습니다. 샛별, GMO 등 전문투자기관도 있는데, 산업체인은 고도로 세분화될 뿐만 아니라 완전합니다.
FOF 제품의 형태를 이해하면 투자자가 충분히 구매할 수 있을 때 제품의 운영 패턴을 더 잘 이해할 수 있을 뿐만 아니라, FOF 가 중국의 미래 발전에 대한 참고와 참고가치를 제공할 수 있다. 결국 거인의 어깨에 서야 더 멀리 볼 수 있고 우회로를 덜 걸을 수 있다.