전염병으로 인해 대열성 (00003 1) 입니다. SZ), 여러 쇼핑몰이 있어 일반 주택업체보다 더 큰 영향을 받고 있으며, 화공이 좋지 않은 회사에는 설상가상이라고 할 수 있다.
20 19 년, Dayue City 는 천억 목표를 향해 큰 걸음을 내디다. 하지만 2020 년 상반기까지 회사 계약 매출이 눈에 띄게 마이너스 성장을 보이며 100 대 업계 평균보다 약했다.
그러나 소주주 권익이 크게 늘면서 대승성은 순부채율의 빠른 하락을 이루었다. 20 19 년 말 현재, Dayuecheng 소수 주주의 지분은 이미 230 억 위안을 넘어 귀모 권익을 초과했다. 하지만 최근 몇 년간의 연보를 보면 귀모의 순이익에 비해 대승시의 소주주들의 대부분의 시간 투입은 일치하기 어렵다.
Dayuecheng 의 파트너들 중에는 신탁회사, 사모기금 등 여러 금융기관이 잇따라 출현한 뒤 프로젝트 후반에 조기 퇴출했다. 그럼, 수십억 달러를 투자한 파트너의 수익은 어디입니까?
수많은 파트너 중 안련환금 자산관리유한공사 (이하' 안련환금') 라는 사모펀드회사가 수면 위로 떠올랐다. 이 사모회사와 대열성은 여러 개의 프로젝트 회사를 설립했고, 그들은 끊임없이 프로젝트 회사에서 퇴출되어 대열시의 숨겨진 자금 플랫폼인 것 같다. 기자가 원고를 발간했을 때, Dayue City 는' 증권시장주간지' 와의 인터뷰에 응답하지 않았다.
소수 주주가 순부채 비율을 부담하다
Dayuecheng 의 최근 성과 예고에 따르면 회사는 2020 년 상반기 모회사주주에게 귀속된 순이익은 약 4 억 5 ~ 6 억 5 천만 위안으로 전년 대비 65 ~ 76% 감소할 것으로 전망했다.
실적이 크게 떨어지더라도 대승성의 순부채율도 눈에 띄게 개선되었다. Wind 통계에 따르면 20 19 연말 회사 순부채율은 97.65%, 2020 년 1 분기 말 소폭 105.97% 로 2017 보다 현저히 낮은 것으로 나타났다.
구조 조정 성공 등은 대열성의 순부채율이 크게 떨어진 직접적인 원인이다. Dayue City 의 전신은 중국 곡물 부동산이었습니다. 20 19 년, 중곡지산은 주식 발행을 통해 대열성부동산을 인수하여 중곡그룹 산하의 종합주택과 상업지회사가 되었다. 게다가 회사는 24 억 2600 만 위안을 융자하는데, 이는 20 18 이후 A 주 부동산 지분 융자가 성공적으로 전액 발행된 유일한 사례다.
20 19 구조 조정이 완료된 후, Dayue City 는 순부채율의 급격한 하락을 이루었다. 순부채율은 일반적으로' (이자부채-현금)/소유주 지분' 을 가리킨다. 따라서 순부채율의 안정적 하락을 유지하려면 이러한 주요 지표에 공을 들여야 한다. 예를 들어, 이자부채가 늘어나면서 회사의 현금은 더 크게 증가하고, 소유주의 권익도 그에 따라 증가한다.
20 19 년 말, Dayue City 소유자 지분 총액은 42,546,5438+000 만원이었고, 그 중 소수 주주 지분은 23,654.38+030 만원이었고, 지분은 65,438+094 였다. 즉, Dayuecheng 의 소액 주주 권익은 이미 회사의 소유권 권익을 초과했다는 것이다. 소주주 권익의 강력한' 지지' 아래 회사 소유주의 권익이 자연스럽게 확대되어 회사의 순부채율' 분모' 의 증가를 보증한다.
재편성 전, 즉 중곡 부동산 단계, 상장회사 소주주 권익은 결코 낮지 않다. 연보에 따르면 20 15-20 18 연말, 중곡지 당시의 소수 주주권익은 각각 5 107 만원, 53 억 9500 만원, 5/KLOC 였다.
소주주의 권익이 적지 않지만 대승시의 소주주들은 일치하는 순이익을 공유하지 않았다. 20 15 ~ 20 19 기간 동안 상장회사 소수 주주 손익은 각각 2 억 7900 만원, 6 13 만원, 7 억 9 천만 원, 6/KLOC-0 이었다 같은 기간 회사 귀모 순이익은 각각 7 억 2200 만원과 7 억 2000 만원이었다.
따라서 Dayue City 의 소수 주주의 평균 순자산 수익률은 각각 2065,438+09 에서 5.46%, 65,438+065,438+0.36%, 65,438+05.45%, 65,65,
20 16 과 20 17 을 제외하고 상장회사의 소수 주주 순자산 수익률은 회사의 순자산 수익률보다 훨씬 낮다.
이론적으로 소주주의 순자산 수익률은 모회사와 멀지 않아야 한다. 예를 들어 반케, 금지 등 소주주들의 순자산 수익률은 모회사와 비슷하다. 만약 소수 주주의 순자산 수익률이 모회사 주주보다 훨씬 낮다면, 소수 주주가 손실을 입었고, 그 반대의 경우도 마찬가지이다.
Dayuecheng 이 소수 주주의 권리와 이익을 통한 이익 조작이 존재하는지 여부는 회사 자신만이 알고 있습니다. 회사의 소주주의 수익률로 볼 때, 이것은 부동산 기업이 상습적으로 쓰는 또 다른 수법입니까?
안련환금이 수면 위로 떠오르다.
북경 벼향 사계절 부동산 개발유한회사 (이하' 베이징 벼향 사계절') 는 대열성 20 19 년 신규 자회사다. 지난 6 월 대열성과 오광신탁은 1.77 억원으로 베이징 벼향 사계절 49.9 1% 지분을 인수하기로 합의했다. 인수가 완료되면 대열성은 벼향의 사계절 지분 99.82% 를 보유하여 회사를 합병범위에 포함시킬 것이다. 이전에 베이징 벼향사계절은 대열성의 합자기업이었다.
베이징 벼향철은 주로 베이징 방산구 중곡 경서상운 프로젝트 개발을 담당하고 있다. 발표에 따르면 이 공사는 20 16 년에 착공되어 20 19 년 완공될 예정이다.
20 16 착공부터 20 18 까지, 중곡 경서상운 프로젝트가 예매 기간에 있기 때문에 이 프로젝트는 보고에 기여할 수 없습니다. 이 기간 동안 베이징 벼향사계절의 수입은 거의 무시할 수 있지만 이윤은 완전히 적자다. 20 16 년 적자는 거의 600 만원에 육박했고, 20 17 년과 20 18 년 적자는 8000 만원과 5000 만원 안팎으로 더 확대됐다.
오광신탁이 주식에 입주한 베이징 벼향의 사계절은 20 16 연말이다. 당시 발표에 따르면 오광신탁은 베이징 벼향사계절에 8 13 만원을 증자해 사업회사 4995438+0% 지분을 인수했다.
2065438+2009 년 6 월까지 대열성은 오광신탁이 보유한 주식을 인수했다. 약 2 년 반 동안 5 광신탁은 지분에서 탈퇴할 때 2 억 6400 만 위안의 프리미엄을 받았고 수익률은 32.47% 였다. 심지어 연간 수익 이후에도 좋은 입/출력 비율을 달성했다.
그러나 오광신탁은 대열성의 귀환에 비해 현저히 뒤떨어졌다. 오광신탁이 퇴출되자 중곡 경서상운 프로젝트는 즉각 대열성의 주요 수입원 중 하나가 되었다. 20 19 연보에 따르면 경서상운은 42.4 1 억원으로 대승성 수익 프로젝트 2 위에 올랐다.
지난 3 년 동안 베이징 벼향은 사계절에 수입이 거의 없었다. 중곡 경서상운이 영수에 기여하기 시작하자 베이징 벼향은 사계절 대열성의 이윤원 중 하나로 빠르게 자리잡았다. (윌리엄 셰익스피어, 중국, 중국, 중국, 중국, 중국, 중국, 중국) Dayuecheng 은 20 19 년 6 월 5 광신탁이 보유한 주식을 매입하여 베이징 벼향 사계절 99.82% 의 주식을 보유하고 있다. 하반기 인수, 베이징 벼향은 사계절 소득 4245438+0 억원을 달성했다.
20 19 년 대열시의 순이익은 37 억 5 천만 원, 베이징 벼향은 사계절 반년 동안 15% 이상의 회사 이윤에 기여했다.
20 19 연보에 따르면 베이징 경서상운의 총 투자는 73 억원에 육박한다. 즉 42 억여 위안의 수입이 경서상운의 전체 수입이 아니라는 것이다. 완공된 프로젝트는 2020 년에도 대열성에 막대한 이윤을 계속 기여할 것으로 예상된다.
오광신탁지분은 이미 2 년 반이 넘었다. 북경 벼향의 사계절 수입은 기본적으로 0 이며 이윤은 큰 손실이다. 신탁이 막 주식 보유를 탈퇴하자, 프로젝트 회사의 수입과 이윤이 조수처럼 대열성으로 쏟아져 들어왔다.
조기 퇴출한 오광신탁은 30% 이상의 프리미엄 수익을 받은 것 같지만, 이것이 전부는 아닐 수도 있다. 오광신탁홈페이지에 따르면 이 회사는 베이징 벼향사계절에 투자할 때' 오광신탁중곡 베이징 1 주식투자집합자금신탁계획' 을 설립해 8 억 5500 만원을 모금해 50% 이하의 지분으로 베이징 벼향사계절에 투자했다.
20 17 상반기, 5 광신탁은 중곡 베이징 1 호 주식투자집합자금신탁계획 2, 3, 4 기 각각 5 억원, 140 만원,/을 모금했다. 모금자금 총액을 어떻게 반영합니까?
오광신탁에 비해 안련환금과 대열성의 협력은 결코 우연이 아니다. 이 무명의 사모펀드와 대열성은 여러 개의 프로젝트 회사를 설립하여 장기 주식을 보유하고 있다가 점차 프로젝트에서 물러났다. 개발 기간 동안 프로젝트 회사는 대열성과 신탁 사모 등 협력사가 공동 보유했다. 건설이 끝나갈 무렵, Dayue City 는 파트너의 손에서 주식을 매입하여 곧 손에 넣을 이윤을 자신의 손에 남겼다.
20 19 쑤저우 공업단지약진주택유한공사 (이하' 쑤저우 약진') 는 베이징 벼향사계절처럼 대열성의 부속체계에 포함됐다. 20 19 년 5 월, 대열성은 159 만원으로 선전 문영원영 투자합자기업 (유한합자) 지분 50% 를 인수했고, 쑤저우는 회사 100% 로 약진했다.
총액은 크지 않지만 쑤저우의 약진은 20 19 년 대열성에 6 1 17 만원의 순이익에 기여했다. 20 17, 20 18 년, 쑤저우는 장기 지분 투자로 출자한 투자 수익을 결손으로 도약했다.
20 17 년부터 12 년까지 선전 문영원신은 150 만원의 출자액으로 쑤저우의 약진 50% 의 지분을 인수한 것으로 조사됐다. 즉, 지분 보유 1 년 반 정도에 이 사모회사는 875 만원의 수익을 회수했고, 수익률은 5.83%, 연간 수익률은 4% 미만이며, 심지어 수익이 우수한 1 년 재테크 상품보다 더 나쁘다는 것이다.
심문영원신 99% 의 투자자는 안련환금이다. 이 사모펀드의 주주는 각각 고영과 구, 지분 50%, 각각 2 천 5 백만 원을 출자했다.
20 17 년 3 월로 돌아가면 중곡 부동산 발표에 따르면 선전 문영원신 선전 창부환항투자파트너 (유한파트너) 와 쑤저우 약진, 항주 양월주택유한공사, 두 파트너 등 99% 의 투자자가 안련환금이라고 발표했다.
중곡 상운주택 (쑤저우) 유한회사는 현재 대열성 지주그룹 소남유한회사로 이름을 바꾸고 있으며, 원래 대열성 565,438+0% 지분을 보유하고 있으며, 나머지 49% 지분은 선전 환금 2 호 투자합자기업 (유한합자) (이하' 환금 2 호') 에 있다.
2065438+2005 년 말, 두 주주가 이 프로젝트 회사를 설립하여 주로 쑤저우 상운 국제 프로젝트 개발을 담당했다. 대열성 20 19 반기보에 따르면 대열성은 20 19 년 6 월 환금 2 호와 지분 양도협정을 체결했고, 회사는 5 억 7600 만원으로 환금 2 호가 보유한 지분 49% 를 인수하여 프로젝트회사/KLOC-0 을 보유하고 있다
대열성 연보에 따르면 20 18 년 쑤저우 중곡상운국제는 방금 수입 1388 만원을 인식했고, 파트너 환금 2 호는 20 19 초 퇴출됐다. 올해 이 프로젝트는 대열성에 1596 만원을 계속 기여하고 있지만, 이 모든 것은 환금 2 호와 무관하다. .....
안련환금은 여전히 환금 2 호 주주 명단에 등장한다. 중경화월김하업유한공사와 마찬가지로 20 19 년, 대열성 인수회사의 나머지 50% 지분, 지분은 50% 에서 100% 로 바뀌었다. 연보에 발표된 구매비용은10/0.49 억원으로 주주를 퇴출해 심혜원 투자파트너 (유한파트너) 로 한다. 충칭 화월김하업유한공사는 이 두 주주가 20 17 년 8 월 공동 출자하여 설립했으며, 주로 충칭 홍운 프로젝트를 담당하고 있다. 2 년여 만에 사모펀드가 20 1 19 년 6 월 말에 퇴출되었고, 프로젝트 수익은 그것과 무관하다.
상술한 네 개 사업회사는 모두 대열성과 안련환금이 공동 출자하여 설립한다. 이 오랜 지인들 외에도 안련환금은 대열성과 합작한 프로젝트 회사도 있다. 예를 들면 청두 정붕 소유유한공사, 청두 원금열융주택유한공사, 청두 대옥계천 주택유한공사, 청두 중곡 악매주택유한공사, 선전 성진봉 부동산개발유한공사, 선전 종의장창투자유한공사 등이 있다. .....
안련환금 홈페이지에 따르면 회사는 20 13 에 설립되어 주로 종합부동산금융서비스, 특정 고객자산관리 서비스, 사모지분투자 (PE) 등 금융서비스에 종사하고 있습니다. 회사 부동산 프로젝트 중 항주 양주 프로젝트, 중곡 (쑤저우) 상운 프로젝트, 충칭 반룡 신도시 프로젝트는 모두 중곡과 협력한다.
개발자에게 토지를 가져가는 것은 융자만큼 중요하다. 부동산 펀드와의 협력을 통해 부동산 펀드와의 협력을 통해 회사 자금원과 사회자금의 유연성을 높일 수 있고, 협력 형식은 지분 위주이며, 융자를 늘리는 동시에 기업의 레버리지율을 낮춰 회사의 이익을 극대화할 수 있다.
그러나 이 파트너들은 끝까지 버티지 못했다. 프로젝트 건설 후기나 프로젝트 완료 중기에는 신탁 사모 등의 파트너가 앞당겨 퇴출해 프로젝트 결제의 순이익의 전부 또는 일부를 상장회사에 맡기고 파트너는 지분 프리미엄과 배당금을 통해 이익을 얻는다.
이것은 주식으로 보이지만, 실제로 상장회사가 환매나 다른 방법으로 파트너를 조기 퇴출시키는 협력은 일종의 채권과 같다.
안신증권에 따르면 협력개발의 본질은 프로젝트 차원의 채무 융자를 지분 융자로 전환하는 것으로, 이는 종종 명확한 주식과 실제 채무의 출현을 수반한다. 이런 융자는 보통 주택기업과 투자자가 자회사나 합자회사를 설립하는 형태로 운영된다. 융자는 지분 형태로 존재하며 부채를 숨기고 지분을 늘려 재무 레버리지를 낮춘다. 파트너는 환매, 제 3 자 인수, 정기 배당금 형식으로 고정 수익을 얻습니다.
파트너와의 지분 협력을 유지하기 위해 대승성은 상대에게 같은 비율의 증자를 달성하기 위해 자금 지원을 제공해야 하는 경우도 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 자기관리명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 자기관리명언) 사실, 최종 투자자는 Dayue City 입니다. 그래서, 이 지분 협력은 여전히 진정한 지분 협력입니까?
재정 지원은 약점이 아니다
안련 환금은 대열성이 설립한 수많은 프로젝트 회사와 합작할 수 있는데, 바로 회사가 발행할 수 있는 몇 개의 사모 상품에 의존하고 있다. 그럼에도 불구하고, 안련 송금금은 여전히 모든 자금 수요를 충족시킬 수 없다. 이런 상황에서 Dayue City 는 협력 관계를 안정시키기 위해 서로 "보조금" 하기 시작했다.
2020 년 4 월 말, Dayue City 는 20 19 주주 총회 의안을 발표했다. 연보, 배당금 등 통상적인 제안서 외에 외부에 자금 지원을 제공하는 제안이 가장 많은 편폭을 차지하고 있다. Dayue City 및 지주 자회사는 총 298 억 438 만 위안의 32 건의 재정 지원을 제공 할 계획입니다.
Dayuecheng 의 자금 지원 대상은 모두 본사와 지주 자회사의 다른 소수 주주들의 합자 또는 연합기업이다. 이 가운데 지주자회사 기타 소수 주주 65,438+05 곳은 65,438+05 개 지주자회사 기타 소수 주주들이 52 억 6000 만 원의 재정지원을 받을 것으로 예상된다.
합자 또는 연합기업으로서 대열성은 경영이 출자 비율에 따라 자금을 제공해야 한다는 것은 나무랄 데 없지만, 자금 지원 대상을 최소 소수 주주로 더 확대하는 이유는 다소 억지스럽다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 출자, 출자, 출자, 출자, 출자) Dayuecheng 이 도입 한 일부 소수 주주들은 프로젝트 회사에 자금을 제공 할뿐만 아니라 상장 기업의 역자금 지원을 받아 중앙 기업의 저비용 자금 흐름이 체외에서 나왔습니다.
재정지원을 받을 것으로 예상되는 소주주 중 선전 환금 1 호 투자합자기업 (유한합자) (이하' 환금 1 호') 이 8 억원의 재정지원을 받는 것은 비교적 큰 금액이다. 환금 1 호는 선전시 성진봉 부동산 개발유한회사 (이하 성진봉) 의 지분 49% 를 보유하고 있다.
원래 주요 투자자 환증부자본관리유한공사가 탈퇴한 후 안련환금은 환금 1 호 95.24% 의 주주였다.
자금 모집 공고에 따르면 환금 1 호의 일반 파트너 (GP) 는 안련환금, 유한파트너 (LP) 는 특정 대상에 자금을 모으는 것으로 알려졌다. 의외로 안련송금금이 각종 사모펀드를 통해 대열성과 협력하는 프로젝트 회사들도 마찬가지다. 안련환금은 일반 파트너로서 유한파트너로부터 자금을 모아 대열성 부동산 프로젝트 개발에 참여했다.
이에 앞서 20 18 년, 안련환금 8 억원의 자금 지원 외에도 안련환금이 설립한 또 다른 사모기금인 심혜원 투자합자기업 (유한파트너) 도 2 억원의 자금 지원을 받았다.
안련 환금은 사모 지분 기금 몇 마리를 설립하여 대열성과 합작하여 그 프로젝트를 개발하였다. 한편, Dayuecheng 또는 그 지주회사는 재정지원을 통해 일부 저비용 자금을 상대방에게 반환하기 때문에, 안련 송금금은 더 많은 자금을 확보하여 업무를 더욱 확대할 수 있다.
외부 세계에 자금 지원을 제공하는 것은 이미 대열성의 전통이 되었다. 20 18 연례 주주총회 의안에 따르면 대열시 및 지주자회사는 지주자회사의 주식회사 및 소수 주주에게 총 346 억 9500 만 원, 20 17 년 343 억 2 천만 원을 제공할 예정이다.
Dayuecheng 의 20 19 연보에 따르면 회사와 자회사가 관련 측 자금 대출로 인출한 이자 비용의 총액은 4 억 8200 만 원이고, 회사와 자회사가 관련 측 자금 대출로 인출한 이자 소득의 총액은13 억 6500 만 위안이다.
Dayue City 는 관련 당사자에게 자금을 제공함으로써 물론 이자 수익을 얻을 수 있지만 회사의 주요 수입은 여전히 부동산 개발 프로젝트 판매에 달려 있습니다.
KLOC-0/000 억원의 계약 판매 목표를 달성하기 위해 대승성은 지력을 높였지만 전염병의 영향으로 회사 매출이 크게 하락했다. 그리고 Dayue City 의 재고는 이상적이지 않습니다. 20 19 년 말 현재 개발 제품 잔고가 14 억원을 넘어섰다.
재고 잔고
돌발적인 전염병으로 부동산 기업의 판매가 영향을 받았다. 국가통계청이 발표한 자료에 따르면 2020 년 상반기 전국 상품주택 판매면적은 69404 만 평방미터로 전년 대비 8.4% 감소했다. 상품주택 매출은 66895 억원으로 5.4% 하락했다.
이 가운데 주택 매출은 2.8%, 오피스텔 매출은 28%, 상업매출은 25.5% 감소했다. 주상개발' 을 고수하는 대열성이 더 큰 영향을 받고 있다.
2020 년 상반기 실적이 크게 떨어졌다. Dayuecheng 이 제시한 이유는 쇼핑몰과 호텔 수입이 전년 대비 감소한 반면 상반기 개발 업무 결산 수입이 줄어 회사 실적이 크게 하락했기 때문이다.
이에 대해 중신증권은 일년 내내 대열도시 실적의 주요 원천은 개발사업 결산, 쇼핑몰이 기여한 이윤은 25% 미만이라고 지적했다. 또한 비반복 손익과 결산 리듬의 영향으로 회사 20 19 상반기 실적기수가 높아 현재 기간도 전년 대비 크게 하락했다.
보고이윤이 크게 하락한 것 외에도 대승시의 계약 판매액도 크게 하락했다.
크리 데이터에 따르면 2020 년 상반기 대열성은 계약수익 3 165438+3 억원을 달성했고, 지난해 같은 기간 매출액은 360 억 3 천만 원, 즉 상반기 계약매출은 전년 동기 대비15.74% 하락했다. 상반기 100 대 주택 판매 실적은 전년 대비 2.7% 하락했고, 대열성은 100 대 주택 기업의 평균 수준보다 훨씬 뒤떨어졌다.
회사 지분 매각까지 더 확대하면 대열성의 하락폭이 더욱 커질 것이다. 코루이는 20 19 년 상반기 대락시 지분 매출이 234 억 8 천만 원으로 2020 년 상반기 16 190 만원으로 떨어졌고, 지분 매출은 전년 대비 3/KK 크게 감소했다.
20 19 년, Dayue City 개편이 완료된 후, 회사 경영진은 3 년 1000 억의 판매 목표, 즉 202 1 년을 외쳤고, 회사의 목표는 판매 슈퍼/KLOC 를 계약하는 것이다.
20 19 년, Dayue City 는 계약판매액 7 1082 억원을 달성했습니다. 전염병의 영향이 없다면, 회사가 이 목표를 달성하는 것은 어렵지 않은 것 같다. 그러나 전염병의 영향 이후 2020 년 회사가 긍정적인 성장을 이룰 수 있을지에 대해서는 의문을 제기해야 한다. 이는 마지막 해에 남겨둔 임무가 갑자기 많아졌다는 뜻이다.
규모의 돌파구를 달성하기 위해 재편된 대열성은 나지력을 높였다. 20 19 년, 회사는 총 건축 면적이 약 500 만 평방미터, 토지 총가격 276 억 2200 만원, 대락시 지분 가격 148 12 억원을 추가해 회사 지분 과반수를 차지했다.
2020 년 상반기, Dayue City 는 지력을 늦추지 않았을뿐만 아니라 계속 발휘했습니다. 회사 발표에 따르면 상반기 대열성 신설 사업의 총 건축 면적은 총 273 만 4800 평방미터로 지난해 같은 기간보다 크게 165% 증가했다.
토지 확보를 가속화하는 것은 판매의 둔화와 함께 회사의 침전 자금이 점차 증가하고 있다는 것을 의미한다. 뿐만 아니라, 실사에서 대열성에서 개발한 제품이 매우 두드러진다.
20 19 년 말, Dayue City 인벤토리에서 개발된 제품은 140 19 억원으로 연초 14438+06 억원과 거의 비슷하다 부동산 기업이 개발한 제품은 일반적으로 완공된 부동산 프로젝트를 가리킨다. 반케 (WHO) 가 완성한 개발제품 금액은 660 억 3400 만원에 달했지만 회사는 같은 기간 6308 억 4000 만원을 판매해 개발제품의 10% 정도에 그쳤다.
Dayuecheng 20 19 년 계약 매출은 700 억 원, 즉 개발 제품 비중이 20% 에 육박했다. 판매가 추우면 땅을 계속 가속화하고, 쌓인 완제품이 제거될 것이라는 것은 대옥시의 자본 운영 효율성이 부정적인 영향을 받는다는 것을 의미한다.
20 19 말 회사 이자채무가 69 1.4 1 억원으로 증가했고, 2020 년 3 월 말 이자채무가 79/KLOC 로 증가했다고 Dayue City 채권 평가기관은 지적했다. 회사의 전체 채무 관리 수준은 여전히 비교적 높으며, 미래에는 일정한 채무 상환 압력에 직면할 것이다.