자본운용은 1 1 종류가 있습니다. 이 기사에서는 이러한 모델을 구체적으로 해석합니다.
I. 합병 및 인수
인수합병은 인수 합병으로, 일반적으로 한 기업이 시장 매커니즘의 작용으로 다른 기업에 대한 통제권을 얻기 위한 재산권 거래 활동을 가리킨다. M&A 와 재편성의 목적은 기업을 활성화하고 재고 자산을 활성화시키는 중요한 방법이다. 중국에서는 M&A 와 기업 개편이 대부분 현금 인수나 지분 인수 등 지불 방식을 채택하고 있다. 일반적인 m&a 방식은 다음과 같습니다.
1, 인수합병을 전면 접수합니다.
합병된 기업의 자산과 채무를 전반적으로 흡수한 후 자산을 박탈하고, 재고자산을 활성화하고, 불량자산을 청산하는 것이다. 일련의 재편성 작업을 거쳐 적자를 흑자로 전환했다. 이런 방법은 산업관계가 비슷한 경쟁자에 더 적합하고, 상하 생산체인 관계가 있는 기업일 수도 있다. 쌍방은 호환성과 보완성이 강하기 때문에 합병 후 생산 규모를 확대하고, 사람, 돈, 물건을 낭비하지 않고, 경쟁 업체 간의 경쟁 비용을 낮췄다. 너무 많은 M&A 자금, 심지어 현금 지출이 필요하지 않을 수도 있습니다. 이번 인수합병이 모두 국유기업이라면 은행 대출, 세제 혜택 등 정부 정책의 지원도 받을 수 있다.
2. 불량자산을 박탈하고, 모든 양질의 자산을 부여하고, 기존 기업을 상쇄합니다.
인수측은 인수된 기업의 자산, 기술, 일부 인원만 접수하고, 인수된 기업은 양도비로 남은 인원을 달래고 (사용년수 매각), 기업의 잔여가치를 처분하고, 스스로 출로를 찾는다. 이런 방식은 인수측이 어느 정도의 현금 지불 실력을 갖추고 있어 인수자 채무를 부담할 필요가 없는 경우에만 시행할 수 있다.
둘째, 지분 투자
지분 투자는 투자자가 투자를 통해 피투자자의 지분을 소유하고, 투자자는 피투자자의 주주가 되고, 보유 주식의 비율에 따라 권익을 누리고, 그에 상응하는 책임과 위험을 부담하는 것을 말한다. 일반적인 주식 투자 방법은 다음과 같습니다.
1, 유통주 양도
공공유통주의 양도방식은 공개시장 인수합병, 즉 인수측이 2 급 시장을 통해 상장회사의 주식을 인수하여 상장회사의 통제권을 획득하는 방식이라고도 한다. 1993 은 9 월 상교소에서 발생했습니까? 바오 얀 폭풍? 중국이 주식시장을 통해 상장회사를 인수하는 서막을 열었다. 이후 상하이에는 선전 반케 지주 상하이 신화화, 선전 무극 인수 상하이 비약오디오, 군안증권 6 회 지주 상하이 신화등이 나타났다.
증권시장이 비교적 성숙한 서구 선진국에서는 상장사의 인수합병이 대부분 유통주식 양도로 이뤄지지만 우리나라에서는 2 급 시장을 통해 상장회사를 인수할 수 있는 조작성이 강하지 않다. 이런 방식에 대한 주요 제약은 다음과 같다.
(1) 상장 기업의 지분 구조가 불합리하다. 비유통주와 유한법인주가 총 지분의 약 70% 를 차지하지만, 유통주의 비율이 너무 작아 공공유통주의 양도를 통해 지주목적을 달성하는 대상 기업이 거의 없다.
(2) 현행 법규는 2 급 시장 유통주 인수에 대한 엄격한 규정이 있다. 특히 인수에서 지분 5% 이상을 보유한 기관은 3 일 (영업일 기준) 이내에 공고를 해야 하며 향후 2% 증가 또는 감소마다 공고를 해야 한다는 점이 눈에 띈다. 그 결과, 매번 공고할 때마다 주가가 치솟아 2 급 시장의 인수 비용이 높아지고 인수를 완료하는 데 더 오랜 시간이 걸릴 수밖에 없다. 이렇게 높은 운영 비용은 이러한 인수합병의 사용을 억제한다.
(3) 중국 주식시장이 너무 작아서 주식시장 외곽자금이 크게 축적되어 주가가 너무 높다. 인수측에게 인수 성공을 위해서는 반드시 많은 비용을 지불해야 하며, 왕왕 득실을 얻지 못하는 경우가 많다.
2. 비 상환 주식의 이전
지분협정 양도란 M&A 회사가 지분협정 양도가격에 따라 대상 회사의 전체 또는 일부 재산권을 취득하여 대상 회사의 통제권을 획득하는 M&A 행위를 말합니다. 주식 양도의 대상은 일반적으로 국가주와 법인주를 가리킨다. 주식 양도는 상장회사가 비상상장회사에 주식을 양도하거나 비상상장회사가 상장회사에 주식을 양도하는 것일 수 있다. 이 모델 개체는 명확하고 쉽게 이전할 수 있으며 실현가능성, 조작성 및 경제적 측면에서 뚜렷한 장점을 가지고 있습니다.
1997 기간 중, 상하이와 두 도시에서 25 건의 사회공공주식협정 양도 사례가 발생했다. 예를 들면 베이징 종정이 창업하여 운남보산, 해통증권 인수 계화관광, 광둥 용비 () 가 청두 친목을 인수하는 등. 그중에서 비교적 전형적인 것은 주해 항통이 상해의 영광을 인수하는 것이다. 1994 년 4 월 28 일 주해 항통그룹 유한공사는 5 1 .60,000 원을 투자하여 주당 4.3 위안의 가격으로 상해 건축재그룹이 보유한10.20,000 주를 인수하여 총 점유했다
이 방법의 장점은 다음과 같습니다.
1. 우리나라 현행법에 따르면 한 기관의 지분 비율이 발행된 주식의 30% 에 도달하면 약정을 발행해야 한다. 증권감독회는 이런 인수 방식을 장려하고 강제 제안 의무를 면제함으로써 상장회사의 지분 30% 이상을 쉽게 보유할 수 있으며, 전면 인수의 의무를 지지 않고 인수 비용을 크게 낮출 수 있다.
2. 현재 중국에서는 국유주와 법인주의 주가가 모두 유통시가보다 낮기 때문에 M&A 의 원가가 낮아진다. 비 순환 사회 공공 주식을 인수하기로 합의하면 인수 목적을 달성할 수 있을 뿐만 아니라, 이로 인해 생기는 것도 얻을 수 있습니까? 가격 임대료? 。
셋째, 주식 흡수 M&A 모델
인수된 기업의 소유자는 인수된 기업의 순자산을 주식으로 인수측에 투자하여 인수측의 주주가 될 것이다. 인수 이후 대상 기업의 법인 지위는 더 이상 존재하지 않는다.
이점:
1. M&A 에서는 현금 흐름이 포함되지 않으므로 자금 조달 문제가 방지됩니다.
2. 지주모회사가 상장자회사를 통해 자산을 이관하는 데 자주 사용됩니까? 껍데기를 빌려 시장에 나오나요? , 현재 시장의 할당량 관리를 피했습니다.
넷째, 자산 교체 구조 조정 모델
기업이 미래 발전 전략에 따라 기업의 미래 발전에 도움이 되지 않는 자산으로 미래 발전에 필요한 자산을 교체하면 기업의 재산권 구조에 실질적인 변화가 발생할 수 있다.
이점:
1.M&A 기업 사이에는 현금 흐름이 없고, 매수자는 현금을 지불하지 않거나 소량의 현금만 필요로 하지 않아 M&A 비용을 크게 절감할 수 있습니다.
2. 재고 자산을 효과적으로 조정하고 회사의 전반적인 수익에 거의 영향을 미치지 않는 자산을 제거하고, 상대방의 양질의 자산이나 자신의 업종과 매우 관련된 자산을 주입할 수 있으며, 기업의 경영 방향과 자산 품질을 직접 바꿀 수 있으며, 기업 통제권의 변경을 포함하지 않을 수 있다.
주된 단점은 정보 교류가 불충분한 상황에서 적절한 대체 대상을 찾기가 어렵다는 것이다.
동사 (verb 의 약어) 부채-주식 전환 모델
M&A 기업은 과거 M&A 기업채무를 상환할 수 없었던 기업의 부실 채권을 지분으로 전환해 필요한 경우 투자를 더욱 늘려 주식 보유 목적을 달성했다.
이점:
1. 채권전환은 공기업 투자체제 결함으로 인한 자금 부족과 부채율이 높은 문제를 해결할 수 있습니까? 선천적으로 부족한가? , 중국의 국가 조건에 적합합니다.
2. 인수측에게도 수동적이고 능동적인 방식이다.
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