전환 사채 (전환 사채) 는 미국 1843 에서 유래했다. 발행인이 법정 절차에 따라 발행하고 합의 조건에 따라 일정 기간 동안 주식으로 전환될 수 있는 회사채를 말한다. 즉, 전환채권은 회사채의 일종으로, 투자자는 정해진 기한 내에 일정 비율과 해당 조건에 따라 일정 수의 채권 발행사 보통주 (이하 기준주) 로 전환할 권리가 있다. 따라서 전환 사채는 일반 채권의 특성과 액면가, 이자율, 기한 등 일련의 요소를 포함하는 권리가 있는 채권이다. 또한 특정 조건 하에서 기준 주식으로 전환될 수 있는 지분의 특성도 포함되어 있습니다. 기준 주식의 파생 특성도 가지고 있다.
투자 가치
혼합증권으로서, 전환채권의 가치는 여러 방면의 영향을 받는다. 전환 사채의 투자 가치는 주로 채권 자체의 가치와 전환 가치에 있다. 채권 자체의 가치는 액면금리와 시장 금리의 비교와 채권의 액면가에 따라 전환 가능한 채권의 보증 수익이다. 전환 사채의 이자 소득은 고정되어 있기 때문에 현금 흐름 할인법을 사용하여 채권의 가치를 결정할 수 있으며, 그 가치 평가의 관건은 할인율을 결정하는 것이다. 전환 가치는 통화 옵션 가치라고도 합니다. 즉, 투자자에게 기준 주식이 일정 가격으로 오를 때 기준 주식을 기준 주식으로 전환할 수 있는 권리를 부여하여 전환 가능한 채권의 전환 수익으로 반영합니다.
가치는 전환가격과 기준 주식시장 가격의 비교와 회사의 미래 수익성과 발전 전망에 달려 있다. 전환 가치는 일반적으로 이진 트리 가격 책정 방법을 사용합니다. 즉, 먼저 발행일을 기준으로 전환 시작일에 기준 주식의 가능한 가격과 확률을 시뮬레이션한 다음 다양한 가능한 가격에 따른 옵션 가치를 결정하고 옵션 가치의 기대치를 계산하고 할인합니다. 또한 전환 가능한 부채의 투자 가치는 전환 기간, 상환 조건, 재판매 조건 및 전환 가격의 하향 수정 조항의 영향을 받습니다.
일반적으로 채권 자체의 가치는 전환 사채의 시장 가격보다 낮을 것이다. 차이점은 채권 프리미엄입니다. 채권 프리미엄은 투자자가 미래 전환채권을 주식으로 전환할 권리를 위해 지불하는 비용입니다. 이런 권리의 수익은 불확실하며 기준 주식의 미래 추세에 의해 결정된다. 채권 프리미엄은 투자 전환 채권이 유사한 회사채에 투자하는 것보다 더 높은 위험을 측정하는 데 사용됩니다. 채권 프리미엄이 높을수록 전환 사채가 앞으로 직면할 수 있는 적자가 커진다. 전환 가치는 전환 가능한 부채의 시장 가격 (차액을 전환 프리미엄이라고 함) 보다 높지 않습니다. 그렇지 않으면 투자자는 단순히 전환 가능한 부채 (주식으로 전환) 를 매입하여 무위험 차익 이익을 얻을 수 있습니다. 전환 프리미엄은 미래 전환 채권이 주식 매각으로 전환될 때 이익을 얻을 수 있는 기회를 측정하는 데 사용됩니다. 전환 프리미엄이 클수록 전환 부채는 전환 주식의 기회가 작아지고, 그 반대는 기회가 커진다. (윌리엄 셰익스피어, 전환, 전환, 전환, 전환, 전환, 전환, 전환, 전환)
전환 사채의 투자 가치와 시장 가격을 비교함으로써 전환 사채가 투자 가치가 있는지 여부를 판단하고 전환 사채를 판매할지 아니면 전환 사채를 매입할지 결정할 수 있다.