채무 융자란 채무를 감당하여 다른 사람에게 인수합병에 필요한 자금을 마련하여 기업을 인수하는 것을 말한다. 이런 방식은 주로 은행 등 금융기관에 대출을 하고 사회에 채권을 발행하는 것을 포함한다.

1, 금융 대출. 이것은 M&A 의 가장 전통적인 융자 방식이며, 절차가 비교적 간단하고, 융자 비용이 낮고, 융자 금액이 크다는 장점이 있다. 그러나 기업들은 자신의 경영 정보를 은행에 공개해야 하고, 관리적으로도 은행의 지배를 받아야 한다는 단점이 있다. 더 중요한 것은 기업이 대출을 받기 위해 담보나 보증인을 제공해야 하는 경우가 많아 기업의 재융자 능력을 떨어뜨린다는 점이다.

2. 채권 발행. 이런 방식의 가장 큰 장점은 채권 이자가 기업이 소득세를 납부하기 전에 공제되어 기업의 세금 부담을 줄일 수 있다는 것이다. 게다가, 주식 융자를 발행하는 것에 비해, 채무를 발행하면 희석과 금지주식을 피할 수 있다. 부채 발행의 단점은 부채가 너무 많으면 기업 자본 구조에 영향을 주고, 기업의 명성을 낮추고, 재융자 비용을 늘리는 것이다.

(2) 주식 금융

지분 융자란 기업이 주식 발행 융자나 주식 교환을 통해 인수합병하는 것을 말한다.

1, 주식 발행. 주식 발행이란 기업이 신주 발행이나 기존 주주에게 신주 배급을 통해 신주를 모으는 것을 말한다.

합병 가격의 자금을 지불하다. 주식 융자 발행의 장점은 기업의 채무를 늘리지 않는다는 것이다. 주식 융자를 발행하여 기업 자산의 확장을 초래하여 기업의 재융자 능력을 증가시켰다. 그 단점은 원래의 지분 비율을 희석하여 주당 수익을 떨어뜨렸다는 것이다. 또 배당금은 기업이 소득세를 납부한 후 지급되기 때문에 기업의 세금 부담이 증가했다.

2. 주식 교환 및 합병. 주식 교환합병의 융자 방식은 인수자 자신의 주식을 합병의 지불 대가로 인수자의 지분을 취득하는 것을 말한다. 교환주 융자 방식에 따라 증자교환주, 자사주, 모회사와 자회사 간의 교차 교환주로 나눌 수 있다. 주식 인수와 같은 융자 방식의 장점은 대량의 현금 단기 유출의 압력을 피하고, 기업이 인수로 인한 유동성 위험을 줄이고, 인수 규모에 구애받지 않도록 하는 것이다. 게다가, 주식 교환과 합병의 융자 방식은 회계와 세금 혜택을 받을 수 있다. 그러나 증권거래소 인수합병의 단점은 증권법규의 엄격한 규제로 승인 절차가 복잡하고 시간이 많이 걸린다는 점이다

혼합융자

혼합융자는 채무 융자와 지분 융자가 모두 있는 융자 방식을 가리킨다. 실제로 가장 많이 사용되는 혼합 융자 수단은 전환채권과 공인권이다.

1, 전환 사채. 전환채권은 회사채 보유자가 특정 조건 하에서 채권을 해당 기업의 주식으로 전환할 수 있다는 특징이 있다. 기업 인수 합병에서 전환 사채를 이용하여 자금을 모으는 것은 다음과 같은 특징을 가지고 있다. 첫째, 전환 사채의 수익률이 보편적으로 낮기 때문에 기업의 융자 비용을 낮출 수 있다. 둘째, 전환 사채는 유연성이 뛰어나 구체적인 상황에 따라 수익률이 다른 전환 사채를 설계할 수 있다. 마지막으로, 전환채권이 보통주로 전환될 때 채권의 원금은 상환할 필요가 없다. 이에 따라 기업은 보유자의 원금을 상환하는 채무 부담을 면제했다. 그러나 전환 사채 발행에도 다음과 같은 단점이 있다. 첫째, 채권이 만기될 때 기업 주가가 오르면 채권 소유자가 자연스럽게 주식으로 전환하라고 요구하면 기업이 편법 재정적 손실을 입게 된다. 기업 주가가 하락하면 채권 보유자는 당연히 원금 반환을 요구하게 된다. 이는 기업의 현금 지불 압력을 증가시킬 뿐만 아니라 기업의 재융자 능력에도 심각한 영향을 미칠 수 있다. 둘째, 전환 사채 전환 후, 기존 주주의 권익은 희석될 것이다.

2. 공인권증. 공인권증은 주식유한회사에서 발행한 것으로, 특정 기간 내에 특정 가격으로 우리 회사의 보통주에 대한 옵션을 구매할 수 있습니다. 공인권증은 본질적으로 보통주의 증액 옵션이다. 공인권증은 보통 기업의 장기 채권과 함께 발행된다. 인수권증의 장점은 인수된 기업의 주주가 보통주주가 되는 것을 방지하고, 주식의 희석과 석방을 연기하고, 인수합병이 완료된 후 배당금 지급을 연기하여 회사에 추가적인 지분 기반을 제공할 수 있다는 것이다. 단점은 권권권보유자가 권리를 행사하고 주가가 권증에서 약속한 가격보다 높으면 기업이 일정한 재정적 손실을 입게 된다는 점이다.

레버리지 인수 융자

레버리지 인수 융자는 기업 인수 과정에서 인수측이 대상 기업의 자산과 미래 수익성을 담보로 자금을 모아 인수를 시도하는 것을 말한다. 사실 이런 방법은 채무 매입이다. 투자은행이 초과대출을 배정함으로써 M&A 기업은 소량의 자금으로 목표기업을 인수하고, 목표기업의 자산을 담보로 외채를 담보로 대출할 수 있으며, 투자은행을 통해 이 금리의 고금리 채권을 발행하여 초과대출을 상환할 수 있다. 이 가운데 은행 대출은 M&A 자금의 약 60%, 고금리 채권은 약 30%, M&A 기업 투자의 지분은 10% 정도밖에 되지 않는다. 이런 방식의 순자산 수익률은 일반 자본 구조보다 훨씬 높으며, 매수자의 주식 프리미엄은 40% 에 달하며, 채무 면세를 누리고 대리 비용을 낮춘다.

법적 근거:

중화인민공화국 증권법

제 46 조 증권 상장 신청은 반드시 증권거래소에 제출해야 하며, 증권거래소가 법에 따라 비준하고, 쌍방이 상장협의를 체결해야 한다.

증권거래소는 국무부가 승인한 부서의 결정에 따라 정부채권 상장거래를 마련했다.

제 47 조 증권 상장 신청은 증권거래소 상장 규칙에 규정된 상장 조건에 부합해야 한다.

증권거래소 상장규칙에 규정된 상장조건은 발행인의 경영연한, 재무상황, 최소 공개발행비율, 기업지배구조, 성실기록 등을 요구해야 한다.