첫째, 순자산 가치 평가 방법
순자산 가치 평가 방법은 주로 장부 가치법, 리셋 원가법, 현행 시가법이 있는데, 여기서는 처음 두 가지 방법만 소개한다.
1 .. 장부 가치법. 회사의 각 회계년도별 대차대조표는 특정 시점의 회사 가치를 가장 잘 반영하며, 기업이 보유한 자원, 기업이 부담하는 부채 및 소유자가 기업에서 보유한 권익을 나타냅니다. 회사의 자산과 부채의 순금액은 회사의 장부 가치이다. 그러나 대상 회사의 실제 가치를 평가하려면 대차대조표에서 항목에 필요한 조정도 수행해야 합니다. 예를 들어, 자산 항목의 조정에서 회사 외상 매출금이 발생할 수 있는 부실 손실, 회사 대외 무역 업무의 환차 손실, 회사 유가증권의 시가가 장부가보다 낮은지 여부, 고정 자산, 특히 무형 자산의 감가 상각 방법이 합리적인지 여부 등에 주의를 기울여야 합니다. 특허권 상표권 영업권 평가는 매우 유연하다. 부채 항목을 조정할 때 직원 연금, 선불비 등과 같은 미계상 부채가 있는지 확인하고 보증이나 미승인 부채와 세금이 있는지 확인해야 합니다. 대상 회사의 자산 부채를 평가한 후 쌍방은 이 항목들을 하나하나 협상하여 쌍방이 모두 받아들일 수 있는 회사의 가치를 얻을 수 있다.
2. 현행 시가법. 현행 시가법은 시장법이라고도 하며, 평가 대상과 비슷한 회사를 하나 이상 참조 대상이나 가격 기준으로 선택하고, 참조 대상의 거래 조건을 분석하고 비교하고, 비교 조정하고, 평가받는 회사의 가치를 결정하는 평가 방법입니다. 현행 시가법의 이론적 근거는 시장 대체 원칙이다. 자산 거래에서 모든 구매자는 효용이 크고 가격이 낮은 자산을 선택할 것이다. 현행 시가법 평가 과정에서 먼저 대상과 평가 지표를 명확하게 평가한 다음 참조 대상에 대한 정보를 수집하고, 정보를 분석하여 참조 대상을 결정합니다. 마지막으로 참조 대상과 평가 대상의 차이 및 차이에 반영된 가격 차이를 비교하고 조정하여 평가 대상의 가치를 산출합니다. 현행 시가법을 적용한다는 전제는 충분히 발전하고 활발한 시장이 있다는 것이다. 이러한 시장이 있어야만 시장에서 비교, 분석 및 가격 책정을 위한 충분한 참조물을 선택할 수 있습니다. 중국은 현재 자본 시장 건설을 강화하고 있다. 자본 시장이 지속적으로 발전함에 따라, 현행 시가법은 가치 평가에서 더욱 광범위하게 응용될 것이다.
둘째, 지속 가능한 비즈니스 가치 평가 방법
1. 수익의 현재 가치법. 적절한 할인율로 회사의 예상 미래 수익을 평가 기준일의 현재 가치로 할인하여 회사 가치를 결정하는 평가 방법입니다. 수익의 현재 가치법의 원칙은 인수측이 목표회사를 인수하는 이유는 목표회사가 자신에게 수익을 가져다 줄 수 있기 때문이다. 회사 수입이 커서 인수 가격이 높다. 따라서 회사가 가져올 수 있는 수익 수준에 따라 회사의 가치를 결정하는 것은 과학적이고 합리적인 방법이다. 이 방법에는 대상 회사의 예상 수명 평가가 포함됩니다. 기대수명은 평가 기준일부터 회사의 수익성이 상실되는 기간이다. 회사에는 수명 주기가 있습니다. 수익의 현재 가치법으로 회사의 가치를 평가할 때는 먼저 회사의 경제 수명을 판단해야 한다. 예상 경제 수명이 너무 길면 기업 가치가 과대평가되고, 그 반대도 마찬가지다. 서방 국가에서는 평균 수명이 보통 5 세에서 10 세로 제한된다.
2. 주가 수익 비율 법. 주가수익률법은 목표회사의 소득과 주가수익률을 기준으로 목표회사의 가치를 결정하는 방법이다. 주가수익률법을 적용하여 회사의 가치를 평가하는 과정은 다음과 같다.
(1) 대상 회사의 최근 수익 실적을 보고 조정합니다. 예를 들어, 회사의 최근 손익계산서를 볼 때 이러한 계정이 따르는 회계 정책이 일치하는지, 국가 규정에 부합하는지, 필요한 경우 회사가 발표한 이윤을 조정해야 합니다.
(2) 회사 평가 이익 지표를 선택하고 계산하십시오. 최근 3 년 동안 회사의 세후 이익의 평균을 가치 평가 수익 지표로 사용하는 것이 더 적합하다. 사실 회사에 대한 평가도 인수 후의 수입에 더 많은 관심을 기울여야 한다. 인수회사가 경영에 강한 우위를 가지고 있고, 목표회사가 효과적인 관리 하에 인수회사와 동일한 수익률을 얻을 수 있다면 인수합병 후 목표회사의 세후 이윤을 가치 평가 수익지표로 계산하는 것이 더욱 의미가 있다.
(3) 표준 주가 수익 비율을 선택합니다. 일반적으로 대상 회사 M&A 의 주가 수익 비율, 대상 회사와 비교 가능한 회사의 주가 수익 비율, 대상 회사가 있는 업계의 평균 시장 이익 등 몇 가지 표준 주가 수익 비율을 선택할 수 있습니다. 선택할 때, 우리는 위험과 성장 방면의 비교 가능성을 확보해야 한다. 표준 가격 수익 비율은 역사적 데이터뿐만 아니라 인수 후 위험과 성장의 요구 사항을 충족해야 합니다. 이와 동시에 실제 응용에서 위의 표준 주가수익률은 대상 회사의 예상에 따라 조정되어야 합니다.
(4) 기업 가치를 계산하다. 회사 가치는 가치 평가 수익 지수와 표준 주가 수익 비율의 곱이다.
셋째, 협업 가치 평가 방법
회사의 시너지 가치를 평가하는 방법은 주로 수익의 현재 가치법이다. 지속적인 경영 가치를 평가하는 것과는 달리 예상 수익을 추정할 때 시너지 효과를 늘려야 합니다. 즉, 신규 수익과 비용 절감을 항목별로 계산하여 해석해야 합니다. 일반적으로 대상 회사가 인수된 후 협력관계로 초기에는 이상하게 성장한 뒤 성숙기에 접어들면서 저속 성장을 안정시킨다.
넷째, 전략적 가치 평가 방법
전략적 가치에는 고정 된 평가 방법이 없습니다. 인수 회사의 전략적 목적이 다르면 대상 회사의 가치 평가 방법도 다르다. 그러나 한 가지 동일한 점은 인수 회사가 인수를 하지 않을 경우 다른 방식으로 전략 목표를 달성하는 비용이 목표 회사의 전략적 가치를 측정하는 기준이라는 것입니다. 예를 들어, 대상 회사가 점유하는 시장을 인수하기 위해 대상 회사의 전략적 가치는 주로 인수 회사가 시장 자체를 점령하기 위해 지불하는 대가입니다. 또 다른 예로, 인수 회사는 부족한 자원 (독점 기술, 상장 회사의 지위 등) 을 인수하려고 합니다. ) 대상 회사의 소유라면 대상 회사의 전략적 가치는 인수 회사가 인수를 포기하고 부족한 자원을 자체적으로 개발하는 비용입니다.