그러나 불행히도 버핏은 해자에 대해 토론하지 않았다. 세계 최고의 평가 기관인 모닝스타는 무형 자산, 전환 비용, 네트워크 효과, 비용 이점, 규모 효과를 해자의 5 가지 표현으로 비즈니스 해자를 이해하는 데 중요한 참고 자료로 사용할 수 있습니다.
무형 자산의 해자에는 브랜드, 특허 기술 및 정부 허가가 포함됩니다. 표면적으로 볼 때, 이것들은 공통점이 거의 없지만, 경제 호성으로서, 그들의 역할은 본질적으로 같다. 즉, 기업이 시장에서 독특한 지위를 가질 수 있도록 하는 것이다.
1, 브랜드 해자
브랜드 해자는 주로 두 가지 방면에서 나타난다. 우선 브랜드 프리미엄 능력이다.
브랜드 프리미엄 능력은 소비자가 제품에 더 높은 가격을 지불할 의향이 있는지를 보는 것이다. 이 제품들은 대부분 차별화 전략을 추구하여 소비자의 높은 수준의 수요를 충족시킬 수 있다. 예를 들어 고급 브랜드인 마오타이는 일년 내내 가격이 오르지만 소비자들은 기꺼이 계산하려고 한다. 이런 기업은 뚜렷한 브랜드 프리미엄 해자를 가지고 있다.
브랜드 해자의 또 다른 형태는 브랜드 검색 능력이다.
이런 기업의 제품은 대부분 표준화된 제품이며, 동업자와 뚜렷한 차이가 없다. 가격이 너무 높으면 소비자는 다른 대안으로 전향한다. 만약 이 기업 브랜드가 사람의 마음을 깊이 파고든다면, 사람들은 시장에서 다양한 종류의 소비재에 직면할 때 주저하지 않고 이 회사의 제품을 선택하며, 이 회사는 음료 업계의 코카콜라, 유제품 업계의 일리와 같은 브랜드 검색용 해자를 가지고 있음을 설명한다.
2. 특허 기술
두 번째 무형 자산 해자는 특허 기술이다. 한 기업은 다른 사람이 복제할 수 없는 기술을 가지고 있어 기업이 시장에서 강력한 경쟁력을 얻을 수 있다. 예를 들어, 컴퓨터 업계의 마이크로소프트, 의료업계의 노랑. 많은 일본 회사들이 파파라치의 비법에 군침을 흘렸지만, 그것은 수십 년 동안 그 제비 방법을 개발하였다. 이런 독특한 기술은 시장에서 한 편의 약이 구하기 어렵다는 보증이다.
3. 정부 승인
제 3 조 무형 자산 해자는 정부가 허가한 것이다. 이런 해자는 일반적으로 에너지, 통신, 금융업계에서 나타난다. 예를 들어, 우리 모두 빼놓을 수 없는 은행은 특별한 기술은 없지만 예금대출을 통해 차액을 벌어들이는 사업이다. 우리나라에서는 은행이 마음대로 개설할 수 없고, 정부는 은행에 매우 높은 문턱을 설치해 이런 면허를 가진 회사가 장기적으로 특수자원의 수익을 누릴 수 있도록 권한을 부여했다.
전환 비용은 우리가 제품이나 서비스를 교체할 때 지불하는 비용입니다. 이 비용은 돈뿐만 아니라 시간, 에너지, 인력의 비용도 포함한다.
은행업은 전환 비용이 있는 전형적인 산업이다. 우리의 급여 카드가 은행을 바인딩하면, 기본적으로 알리페이, 위챗, 타오바오, 쿠폰상과 같은 모든 사업에도 이 카드가 바인딩됩니다. 다른 은행들이 더 유리한 조건을 제공하더라도, 우리는 다른 은행의 서비스로 전환하기로 선택하지 않을 것이다. 왜냐하면 우리는 이를 위해 너무 많은 일을 해야 하기 때문이다.
이러한 전환 비용 해자는 은행, 증권, 기업 금융 소프트웨어 시스템 등 업종에 자주 나타난다.
인터넷 효과의 해자는 사용자가 증가함에 따라 그 제품이나 서비스의 가치도 증가하고 있다는 것이다.
네트워크 효과 해자의 가장 전형적인 기업은 텐센트이다. 텐센트는 통신 도구이다. 모두가 위챗 을 사용하고 있을 때, 위챗 보다 더 좋은 통신 도구 가 있다 해도, 당신 주변 의 친척 친구 가 필요 하지 않 으면 이 제품 은 당신 에게 큰 가치 가 없다.
이 네트워크 효과 해자가 형성되면 매우 강해질 것이다. 현재 위챗 일평균 이용자는 7 억여 명에 이른다. 위챗 대신 다른 통신 도구를 출시하려면 상당한 규모의 사용자 네트워크를 구축할 수 있어야 합니다. 이렇게 방대한 종목에 직면하여 대부분의 경쟁자들은 뒷걸음질 칠 수밖에 없다.
20 18 년, 텐센트가 1789 억 달러의 브랜드 가치로 글로벌 10 대 브랜드 목록에 등재한 것을 보면 이런 사이버 효과 해자가 얼마나 강한지를 알 수 있다.
이런 사이버 효과 해자는 텐센트, 알리바바, 드립 택시 등과 같은 인터넷 회사에서 흔히 볼 수 있다.
가격이 소비자 구매 결정을 결정하는 업계에서는 비용 우위가 중요하다. 이런 해자는 표준화된 제품을 생산하는 산업에서 흔히 볼 수 있으며, 그 제품은 대체성이 강하다.
비용 우세 해자는 주로 선진 공예 우세, 우월한 지리적 위치, 독특한 자원 및 규모 효과의 네 가지 측면에서 비롯된다. 규모 효과는 우리가 가장 많이 접촉하는 해성이기 때문에, 우리는 별도의 부분에서 소개할 것이다.
1. 프로세스 최적화: 프로세스 최적화 기업은 제품 비용을 크게 절감하고 일정 규모의 기업에 일시적인 해자를 형성할 수 있습니다.
이러한 최적화 과정을 통해 기업은 일시적으로 경쟁사보다 앞서지만 여전히 경쟁사에 의해 복제될 수 있으므로 일시적인 호성일 수밖에 없습니다.
2. 우월한 지리적 위치: 자원업계의 상하 회사에서 흔히 볼 수 있습니다. 자원의 장거리 운송에는 높은 운송 비용이 필요하기 때문에, 거리가 길면 다른 회사가 가격이 더 싸더라도 장거리 운송을 거치면 전체 비용이 더 이상 우세하지 않을 것이다. (데이비드 아셀, Northern Exposure (미국 TV 드라마), 자원명언) 따라서 독특한 지리적 위치를 가진 기업은 이런 지리적 우세의 보장을 누릴 수 있다.
3. 독특한 자원 우세: 한 기업이 다른 자원 생산자의 채굴 비용보다 낮은 광산자원을 가지고 있다면, 이 기업은 의심할 여지 없이 강한 경쟁 우위를 가질 것이다. 이것은 또한 비교적 강한 해성이다. 왜냐하면 이 광산자원들은 종종 복제할 수 없기 때문이다.
규모 효과는 비용 우세 해성이며, 가장 흔히 볼 수 있는 해성이며, 우리는 일부분으로 단독으로 분석한다. 규모 효과 해자는 주로 세 가지 측면에 나타난다.
1, 규모가 클수록 단위 비용이 낮아집니다.
제품의 원가는 고정 원가에서 비롯되고, 다른 한편으로는 변동 원가에서 나온다.
한 공장에서는 1 제품을 생산하든 1000 제품을 생산하든 동일한 임대료, 노동자 임금, 유틸리티, 설비 수리비를 지불해야 하는데, 이를 고정 비용이라고 합니다. 그러나 가공 1 제품에 필요한 원자재 비용은 가변적이며 가공량이 증가함에 따라 증가합니다.
이 경우 공장에서 가공한 제품의 수가 증가함에 따라 제품의 단가가 낮아지고 시장에서의 경쟁력이 더욱 강해질 것이다. 이런 규모 효과는 공업 원자재 가공 생산업계에서 보편적으로 존재한다.
2. 강력한 채널 네트워크
물건을 생산할 수 있는 능력은 일종의 능력이고, 소비자가 언제 어디서나 구매할 수 있게 하는 것은 또 다른 능력이다. 예를 들어, 코카콜라가 음료 산업을 오랫동안 제패할 수 있었던 이유는 시장 모세혈관에 침투하는 채널 능력이 핵심 경쟁력 중 하나였습니다. 우리나라의 외진 시골에서는 마을의 유일한 식당에서 코카콜라 제품을 볼 수 있습니다. 이것이 바로 코카콜라의 강력한 채널 능력입니다.
이런 대규모 채널 네트워크는 복제하기가 매우 어렵고, 왕왕 매우 넓은 경제 호성의 원천이다. 예를 들어, JD.COM 은 자체 물류 시스템을 구축하는 데 10 년이 걸렸습니다. 20 12 년, 텐센트도 이 시장을 마음에 들어 같은 방식으로 자신의 물류에 돈을 쓰고 싶었다. 하지만 텐센트는 이런 채널 능력을 구축하는 데 수년이 걸렸고, JD.COM 은 10 년이 걸렸습니다. 한차례의 시도 끝에 텐센트는 결국 물류를 한다는 생각을 포기하고 JD.COM 과 전략적 협력을 통해 물류 시장을 JD.COM 에 넘겼다.
리키 시장
소대중 시장의 규모 우세는 절대 규모가 아니라 상대 규모에 있다. 한 회사는 절대 규모가 크지 않아도 시장의 한 부분에서 경쟁사를 추월하면 강력한 경쟁 우위를 형성할 수 있다.
예를 들어, 당신이 있는 동네에는 1000 명이 있는데, 슈퍼마켓만 있으면 사람들의 일상적인 쇼핑 수요를 충족시킬 수 있다. 그래서 이 동네 유일의 슈퍼마켓 주인은 작은 가게를 열면 풍요로운 생활을 할 수 있다. 하지만 당신도 이 동네에서 슈퍼마켓을 열면 두 가게 모두 돈을 벌지 못할 수도 있습니다. 그래서 이 슈퍼마켓에는 소대중 시장의 해자가 있다.
소대중 시장의 해자는 간단히 말하면 시장이 작다는 것이고, 큰 자본은 그것을 거들떠보지도 않고, 작은 자본은 많은 돈을 벌 수 없다. 그렇다면 이 시장에서 기존 기업들은 이런 규모의 경쟁 우위를 장기적으로 누릴 수 있다.
무형 자산, 전환 비용, 네트워크 효과, 비용 이점, 규모 효과는 모닝스타의 경제 해자에 대한 총결산이다. 우리가 기업을 분석할 때, 역사 데이터를 통해 회사의 진정한 경쟁력이 어디에 있는지, 이런 경쟁력이 얼마나 유지될 수 있을까?
자본의 본질은 더 높은 수익을 가져올 수 있는 부의 천국을 끝없이 찾는 것이다. 이 산업이 수익성이 있는 한 경쟁이 뒤따를 것이다. 해자가 넓은 기업만이 치열한 경쟁에서 편안하게 지폐를 셀 수 있다.