2009 년 8 월 이후 주식시장이 폭락한 데에는 몇 가지 이유가 있다.

누가 A 주를 비우고 있습니까? 갑작스러운 조정의 본질은 무엇인가?

9 개월의 강한 반등을 겪은 후에도 A 주는 여전히 8 월 초에' 폭풍' 을 맞았다. 수요일이 폭락한 후 150 시 이후 금요일 주가는 거의 100 포인트 하락했다. 그러나, 이 갑작스러운 공격에 직면하여 많은 투자자들은 분명히 어찌할 바를 몰랐다. 그럼 누가 추락한 판도라의 상자를 열었을까요? 누가 주식 시장 유동성의 "펌프" 역할을 하고 있습니까? 이것은 또 무슨 조정입니까?

폭락 뒤에 세 마리의' 나비' 가 떠올랐다.

누가 날개를 펴고 공터를 하여 A 주의 대폭적인 조정을 촉발시켰는가? 이것은 이번 하락부터 책상 위에 놓인 문제이다. 이 문제를 안고 중국증권보 기자는 업계 내에서 일부 대형 펀드를 직접 또는 간접적으로 통제하는 인사들을 조사했다. 기자는 흔들리는 빈 진영에 화폐주의자, 보험상환기금, 사모가실이라는 나비가 세 마리 있는 것으로 조사됐다.

"월요일에, 나는 모든 고객들에게 창고 정리, 특히 일부 대형 고객들을 알려주었다. 나는 반복적으로 강조하는데, 하나는 현금 보익이고, 다른 하나는 반등을 빼앗지 않는 것이다. 결국 나는 수요일의 폭락을 피했다. " 선전 모 영업부 책임자 쩡 씨가 말했다. 왜 그는 중대한 이윤이 없고, 심지어 약간의 이득이 있는 판면에서 이렇게 대담하고 결단력 있는 판단을 내리는가? (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 지혜명언) \ "말하자면 길다. 지난 주 시장이 조정되었을 때, 나는 여전히 밖에서 출장을 갔다. 작년 5 월, 상장회사에서 비서로 일하는 한 학생이 나에게 전화를 걸어 그가 이미 창고를 정리했다고 말했다. 나는 그에게 왜, 영향력 있는 시장인의 판단이 중급 조정을 시작할 때가 되었다고 말했다. " 쩡 선생님은 자신의 공직 경력을 소개하면서 "그의 동창에 따르면 이 마케팅인은 2007 년 6 월과 2008 년 말 모두 정확한 판단을 내렸고, 특히 일부 펀드 투자감독들과 함께 했다" 고 말했다. 많은 사람들이 그의 판단을 믿는다. 클릭합니다 그러나 쩡 씨는 이 신비한 대사의 신분을 밝히기를 꺼렸고, 단지 그가 전형적인 통화주의자라고 말했을 뿐이다.

물론, 한 사람이 분명히 이 시장에 큰 영향을 미치기 어렵고, 다른 나비의 바람이 더 클 수 있다. 8 월 10 일 오후 파장한 후, 여러 기관이 한 브로커로부터 기관 거래 행위 정보를 받았다. 이 정보에 따르면 ETF 등 펀드는 이날 보험에 가입됐고, 중국은 80 억원을 핑안 되찾았고, 중국 생명도 일정 금액을 되찾았다. 8 월 13 일 중국증권보 기자는 중개 채널을 통해 핑안 관부에서 이 소식을 확인했다. 업계 인사들은 보험회사가 시장에 대한 파악이 줄곧 비교적 정확하다고 추측했다. 철수선은 그들이 시장에서 보지 못한 것을 보았다는 것을 의미할 수 있다. (참조)

하지만 핑안 관세의 한 책임자에 따르면, 그들이 80 억 위안의 기금을 되찾은 것은 그들의 생명 보험 상품이 만기가 되었기 때문이지, 시장을 잘 보지 못했기 때문이 아니라고 한다. 이 생명보험 상품은 2000 년에 설립됐으며 당초 3,000 여 점에 합의해야만 현금화할 수 있다고 합니다. 문제는 시장이 보험자금의 진실한 의도를 이해하지 못하고 바람을 따르는 것은 자연스러운 선택이라는 것이다.

"저는 빈칸의 출발점은 우리가 처음에 많이 번 사람들이어야 한다고 생각합니다. 내가 이렇게 많이 벌었으니 수확할 때가 되었다. " 올해 실적이 뛰어난 광저우 신가치 투자 이사 나웨이광은 말했다. 나위광에 따르면 7 월 29 일 폭락할 때까지 우리는 이미 많은 자리를 줄였고, 지난주에 우리는 심지어 자리를 50% 로 줄였다. "그러나 우리는 여전히 위험을 추정하기에 충분하지 않습니다. 화요일에 또 들어갔는데, 수요일에 폭락했을 때 또 창고를 추가했는데, 큰 손해를 보았다. " 나위광은 다소 후회하며 말했다. "지금은 방어전에서 게릴라전에 이르기까지 시장 기회가 많지 않다. 이틀 후에 우리 철수하자. " 무당 자관 책임자인 전영화도 현재 60% 의 창고만 있다고 밝혔다.

3 개의 "펌프" 가 얼마나 강력합니까

이번 조정의 원인에 대해 말하자면, 영달대 증권연구소 소장인 이대천 회장은 A 주 유동성의 펌프가 은감회가 입시장 자금을 엄격하게 통제하는 것이 아니라 주로 IPO, 증발, 대소비 해금이라는 세 가지 측면에서 나온 것이라고 말했다. 그럼 이 세 펌프의 전력은 얼마나 될까요? 중국증권보 기자도 조사를 진행했다.

"요즘 크고 작은 장사는 특히 하기 어렵다. 첫째, 시장이 상승함에 따라 소지자들은 점점 더 가식적으로 변해가고 있다. 둘째, 주가가 높을수록 단일 거래에 필요한 자금의 양이 커진다. " 상해 모 권상 중개업부 우헌 (가명) 이 기자에게 알렸다. 그는 시장이 하락할 때, 대소비의 장사가 비교적 좋다고 말했다. 왜냐하면 대소비의 보유자들은 대부분 실업투자자들이며, 그들은 적자를 두려워하기 때문이다. "봐라, 내가 이전에 한 진주광업은 7 원이 넘는데, 내가 그들을 도와 654.38+0 만 주를 팔았지만, 지금은 이 주식의 주가를 보면 거의 30 원이 가장 높다. 이번 피를 토하는 교훈을 통해 시장이 다시 당황하지 않는 한, 그들은 저가로 팔지 않을 것이다. " 소옥은 판다의 불꽃놀이 크기도 있지만 판매자의 입찰가가 비교적 높고 수량도 더 크다고 말했다. 그가 팔려고 하면 전부 팔았기 때문에 필요한 자금량도 꽤 크다. 소유의 거래 경험도 또 다른 사모의 검증을 받았다. 사모진 선생은 최근 비거래 기회를 찾고 있지만 올해 초보다 자원이 훨씬 줄었다고 밝혔다.

시장이 계속 하락하지 않으면 공황을 초래하고, 크기의 현금 압력은 그리 크지 않은 것 같다. 그래서, 추가 압력이 다시 존재합니까? "다음 달에 한 회사의 방향 증발에 참가할 예정인데, 수천만 원의 주식을 살 것으로 예상된다." 사모 증림 (가명) 은 기자들에게 "내 주변의 많은 친구들이 이것을 하고 있다. 자금이 많아 2 급 시장의 고생을 견디지 못하기 때문이다" 고 말했다. 사모를 하면 대부분 상장회사와 합의해 결국 가격을 올릴 것이다. 2008 년과 같은 금융위기가 발생하지 않는 한, 일반적으로 돈을 잃지 않고, 단지 많이 벌고 적게 버는 문제일 뿐이다. " 또 다른 사모온서우 (가명) 는 현재 이 점의 가격이 너무 높아서 증발에 적합하지 않아 당분간 고려하지 않을 것이라고 밝혔다. "프로젝트가 큰 잠재력과 가치를 가지고 있지 않으면 고위증발을 통해 내 자금을 가져가는 것은 어렵지만, A 주 시장에서는 아직 이런 프로젝트를 보기 어렵다." 이것으로 판단하면, 이 펌프를 보내는 동력 수준도 보통이다.

최강 펌프는 신주가 아닌가요? "나는 4 백만 다스의 중국 건물을 사용했다. 봐라, 나는 33 손에 당첨되어 모두 7.53 원으로 팔렸다. 수익률은 그런대로 괜찮다. " 선전의 한 영업부의 사장은 자랑스럽게 컴퓨터에서 계좌를 열어 기자에게 기록을 보여 주었다. "오래된 주식을 베어서, 전체 오래된 주식 판에 싸구려가 없는 것을 발견하고 어쩔 수 없이 새로운 것을 할 수밖에 없었다. (윌리엄 셰익스피어, 햄릿, 희망명언) 우리 영업부는 현재 대부분의 펀드가 이렇게 운영되고 있다. 광신 기술도 이겼습니다. 클릭합니다

분석가들은 최근 몇 마리의 대형 주식 발행 상황을 보면 온라인 구매 동결 자금이 지속적으로 최고치를 기록하며 신주의' 양수' 능력을 설명하기에 충분하다고 보고 있다. 그러나, 일부 시장 고위 인사들은 이 모든 것이 사람들이 하락의 원인을 찾고 있을 뿐이라고 말했다. 가장 중요한 것은 A 주 투자층의 창고, 창고 위치, 거래 전략이 지나치게 동질화되어 오늘날의 높은 평가와 격렬한 진동을 초래했다는 점이다. 이것이 소수의 사람들이 많은 사람들에게 영향을 줄 수 있는 중요한 이유이기도 하다.

갑작스러운 조정의 본질은 무엇인가?

목요일 선전의 한 영업부의 사장은 자랑스럽게 기자들에게 "수요일에 고객이 바닥을 베껴 쓰게 하고, 목요일에 고객에게 창고를 증설하게 한다" 고 말했다. 성적이 그런대로 좋으니, 떨어지는 것을 막아야 한다. " 그러나 금요일 시장은 다시 한 번 충격적이다. 지난 금요일 오전 상하이 부파 투자 총지배인 유건은 중국증권보 기자로부터 전화를 받았을 때 "시장이 별로 좋지 않다" 고 절박하게 말했다. 나는 단지 잠수일 뿐이라고 생각했는데, 이렇게 빨리 넘어질 줄은 생각지도 못했다. 나는 어쩔 수 없이 내 직위를 낮추어야 했다. "

펀드의 관점에서 볼 때, 현재 얼마나 많은 공허한 의견 차이도 상당히 크다. 중국증권보 기자는 판매자 연구원으로부터 이번 목요일까지 상인 펀드, 남측 펀드, 이방다 펀드의 창고가 비교적 높다는 것을 알게 되었다. 그러나 반면 상황으로 볼 때 주력기관이 출하를 하고 있는 것이 분명하다. 화신 펀드에 투자하면 중기 조정이 이미 시작되었고 시장은 체계적인 업계 구성 수익이 부족하다는 것을 분명히 알 수 있다. 분명히, 이 파동은 대다수의 사람들의 예상을 뛰어넘었다. 그럼, 이 조정은 어떤 조정일까요?

오영 상하이 신실투자사장은 지난 7 월 초 고객에게 창고 정리를 요청하는 편지를 썼다. 현재 인하가 양성으로 정의된 것은 주식시장이 크게 오른 뒤 상장회사와의 이윤 가속화가 너무 크게 빗나가 정상적인 자기수정시세로 이어지고 있다. 즉, 대확률이 20% 하락할 가능성이 있다고 말했다. 지수의 상승폭이 기업 이익의 상승폭과 일치할 수 있을 때, 이런 하향 콜백은 끝나는데, 이는 2008 년 하락과 본질적인 차이가 있다.

이 판단에 대해 이대천은 이번 시장에서 가장 확고한 우시장이기도 하다. 그는 이렇게 말합니다. "몇 년 전, 저는 2009 년을 송아지로 정의했습니다. 현재 시장 평가는 다소 높고 정책에도 약간의 변화가 있는데, 변화가 크지 않지만 자금 퇴출에 대한 시장 압력이 뚜렷하다. 그러나 이런 조정은 당분간 추세의 전환점으로 볼 수 없다. 이번에는 균형 잡힌 과정이어야 한다. " 현재 시장에 대해 정확한 판단을 내린 상하이 기린 상선자산관리회사 임충 회장도 이번 조정은 우시장 중 작은 파동일 뿐이라고 밝혔다. 시장은 이미 9 개월 동안 올랐지만, 조금만 떨어지면 추세를 안정시킬 수 있다. "나는 1 ~ 2 개월의 조정 기간이 있을 것으로 예상한다. 7 월 초 큰 시장이 조정되기 시작하면 10 과 1 이후 반드시 상승할 것이다. 아직 말하기가 쉽지 않다. 2800 점은 심리적 최종선이다. 깨져야 공황판이 떨리고, 큰 자금이 들어간다. (알버트 아인슈타인, 돈명언). "