크리리 통계에 따르면 실적 속보를 공개한 67 개 중점 상장주택기업의 재무상황을 보면 단기 이자부채는 5 년 만에 처음으로 전년 대비 하락하여 60% 가 넘는 주택기업의 순부채율이 하락했다. 최적화 조정을 통해 2020 년 말 15 주택업체들이 녹색 기어를 낮추는 데 성공했다.
이런 집단조정 상황은 투자자들의 우려를 감소시키지 않았다. 시장은 일반적으로 주택 기업의 재무보고 운영 공간이 더 크다고 생각한다. 표외 융자 및 비표 프로젝트를 통해 주택 기업의 실제 부채 상황을 어느 정도 숨길 수 있는 것이 위험점이다.
한 항구주 장기 투자자는 2 1 세기 경제보도기자에게 "부동산 회사로서 많은 일이 빨간 선을 긋지 않고 조정될 수 있다" 고 말했다. 그들은 다리 밑의 물이며, 지금 자금사슬이 긴장되는 것도 필연적인 현상이다. 현실은 현상 유지를 결정합니다. 클릭합니다
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업계의 전반적인 상황으로 볼 때 주택 기업의 평균 부채 수준이 개선되었다.
크리리 통계에 따르면 2020 년 연보를 보면 부동산 기업들은 판매 회비를 올리고 주체 상장을 추진해 현금 유입을 늘려줌으로써 업계 평균 단기 현금 부채율 10 기준점부터 1.47 까지 최적화하고 단기 유동성을 강화하고 부채 구조를 최적화한다. 주택 기업의 순부채율은 전년 대비 12.5% 포인트 66.04% 하락했다.
"3 개의 빨간 선" 은 주택 기업에 대한 구속력이 상당히 크다. 주택 기업의 태도로 볼 때, 주택 기업의 낙하에 대한 결심은 확실히 크다. 선두 주택 기업 반케 사례 연구 반케 동비주욱은 2020 년 실적 추진회에서 반케 (WHO) 가 연내에 녹색기어로 복귀할 자신이 있다고 밝혔다.
반케 마침내 기어를 바꾸는 데 성공했다. 반케 202 1 1 분기 보고서에 따르면 반케 순부채율은 15.5%, 예치금이 없는 자산부채율은 69.5%, 화폐자금은 1966 억원으로 나타났다.
반케 전에 단지 빨간 선을 밟았을 뿐, 재무 관리는 줄곧 온건했다. 그래서 녹색기어로의 성공적인 전환도 투자자들이 기대하는 사건이다.
하지만 사실, 기어를 바꾸는 것은 결코 쉬운 일이 아닙니다.
모 선두 주택 기업 본부 재무부 멤버 이정은 주택 기업 상황을 분석할 때 현재 주택 기업의' 채무 감면' 의 수법은 오픈 소스 스로틀일 뿐이라고 밝혔다. "우리는 분할 상장에서 자금을 확보하고 양질의 자산을 판매하고 있다. 박리도 많이 팔길 바랍니다. 보너스와 소규모 감원은 여전히 한계가 있다. 지금은 땅이 적어서 낡은 변화를 하고 싶지만 천천히 밀겠습니다. "
그럼에도 불구하고, 최종 결과는 그다지 두드러지지 않는다. 이정이 말한 이런 수법은' 빨간 선' 을 밟는 많은 주택업체들이 모두 쓰고 있지만, 결국 빨갛게 변한 것은 흔하지 않다.
예를 들어 R&F 부동산은 작년부터 자산 매각, 토지 보유 중지, 감원' 생존' 을 적극 실천해 왔지만, 지금도 R&F 부동산은 여전히 세 개의 붉은 선이 있는 주택기업이다.
중국의 항대도 마찬가지다. 중국 항대는 지난해 이후 항대부동산, 항대차 상장 등을 분할하여 채무를 줄였고, 경영진도 여러 차례 채무 감축 목표를 내놨지만 2020 년 말까지 항대채무 규모는 여전히 방대하다.
공개 자료에 따르면 2020 년 말 현재 항대순부채율은 1.53%, 선급금 제거 후 자산부채율은 83.4%, 현금 단기 부채율은 0.54 로 여전히' 레드' 에 있는 것으로 나타났다.
표외 부채를 조심해라
주택 기업의 부채 규모는 얼마나 됩니까?
265438+20 세기 경제보도기자와 인터뷰한 여러 업계 인사들은 실제 재무제표가 전모를 완전히 반영하지 못하며 부동산업체들이 비지주권으로 재무제표를 쉽게 조정할 수 있기 때문에 부동산 기업의 결심이 정해져도 투자자들은 낙관적이지 않다고 보고 있다.
"이것은 항상 위험 지점이지만 숨겨져 있습니다. 클릭합니다 상술한 항주 투자자들은 말했다.
화태고수금도 최근 몇 년 동안 부동산 기업 표외 융자가 기업의 중요한 융자 방식 중 하나로 꼽혔는데, 주로 비용 절감, 규모 확대 등의 요인으로 인해 프로젝트 회사를 통한 협력 개발 현상이 날로 늘어나고 있어 표외 융자를 위한 편의조건이 제공된다고 지적했다. 게다가, 주택업체들은 표내 융자 채널이 원활하지 않아 어쩔 수 없이 표외 융자를 선택해야 한다.
화태는 또 표외 융자가 부동산 기업의 실적을 미화하고 부채를 숨기는 데 도움이 된다고 강조했다.
"기업이 비통합 회사를 통해 테이블 외 융자를 실현한다면 재무제표에 장기 지분 투자 과목만 남아 있다는 의미이며, 테이블 외 회사의 레버리지율은 통합 재무제표에 반영되지 않습니다. 지점의 레버리지율이 회사의 전체 레버리지율보다 높으면 보고서를 통해 회사의 장부 부채율을 낮추는 효과를 얻을 수 있어 회사의 표관 레버리지율이 회사의 실제 부채 부담을 실제로 반영하지 못하게 됩니다. " 화태봉저울.
투자자들이 반지로 여기는 한 가지 예는 우주 부동산이다. 2020 년 상반기에 회사는 이미 654 억 38+040 억 7 천만 위안의 수입을 달성했지만, 일년 내내 654.38+004. 12 억 위안까지 수축했다. 하반기에는 수입이 없어 오히려 40 억 가까이 줄었다. 순이익에 속하는 것은 2020 년 상반기 10 19 억원에서 1 17 억원으로 떨어졌다.
우주그룹의 공개 해석은 일부 이윤이 좋은 합자기업이 수입을 합병하지 못해 이윤이 떨어지면서 투자자들의 의혹을 부분적으로 입증했다는 것이다.
바로 이 조작 공간의 존재로 인해 주택업체들은 더 이동성이 있어야 하며, 재정조정 기교를 통해 기어를 바꾸는 것이 아니라 진정으로 건강한 재무운영을 실현할 수 있도록 해야 한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언)
협종전략관리그룹 창업자 황립충은 2 1 세기 경제보도기자에게 부동산 개발자에게 레버리지율을 적당히 낮추고 개발 속도를 늦추고 위험을 줄이는 것이 더 적절하다고 말했다. "사실 그렇게 쉬운 일은 아닙니다. 시장 압력, 주가 압력, 그리고 처리해야 할 주식이 많다. 많은 투자자들이 고위험 산업을 피하려고 노력한다. "