중국 회사는 미국에 상장한 지 7 년 만에 월가에서 세 차례의 대락을 겪었다. "지난 7 년 동안 중국과 같은 휘황찬란한 중국 컨셉트주가 있었다. 대부분의 주가는 이미 발행 가격에 떨어졌다. 어떤 주식은 단지 몇 푼의 값어치가 있다. " 한 국제금융투자은행 전문가가 중국 해외 상장의 7 년 과정을 총결하였다. 중국 컨셉트 주식은 월스트리트에서 4 파 물결을 일으켰다.

첫 번째 물결: 중국 주식이 처음으로 월가에 상륙했다.

1992 년 말 증권감독회가 설립되자 첫 번째 회사가 해외 상장을 승인했다. 중국회사가 최초로 1993 년 7 월 칭다오 맥주에서 미국 주식시장에 등장한 뒤 상해석화, 마강, 의징화학섬유 등 8 개 회사가 뒤를 이었다. 이들의 주요 상장지는 홍콩에 있지만 글로벌 주식예탁증명서 (GDR) 와 미국 주식예탁증명서 (ADR) 를 통해 전 세계 및 미국 뉴욕증권거래소에 상장된다. 1998 년 8 월 상하이석화는 홍콩에서 HDR 로, HDR 은 50% 에서 ADR 로, GDR 은 뉴욕에 상장됐다. 다른 채널을 통해 뉴욕 증권 거래소 상장된 첫 번째 중국 컨셉트주는 화천 골드컵 자동차, 10 월 9 일 출시, 1992 입니다. 발행 가격 16 달러로 그해 말 33 달러로 올랐다. 두 번째는 중국 중책 타이어, 세 번째는 상하이 오토바이다. 중국회사가 처음으로 미국에 상장한 만큼 뉴욕 증권 거래소 열풍이 빠르게 형성되면서 7 월 최고봉 1993 에 달했다. 청도 맥주는 이 주식들 중에서 가장 인기 있는 주식이다. 당시 39 개 외국의 유명 투자회사가 앞다퉈 대리가 되어 구독률이 200 배에 달했다. 최고 주가는 65,438+04 홍콩 달러에 달했다.

첫 번째 해외 상장 회사는 두 가지 두드러진 특징을 가지고 있다. 하나는 개제 전에 공기업을 많이 하는 것이고, 다른 하나는 제조업에만 국한된다는 것이다. 그렇다면, 왜 이 주식들이 국제 투자자들에게 인기가 있을까요? 전문가들은 우선 거시적인 관점에서 중국 경제의 GDP 성장률이 세계 평균의 두 배 이상이라고 보고 있다. 둘째, 국제투자자들은 중국의 거대한 소비시장에 대해 낙관적이다. 그들의 생각은 매우 간단하다. 그들이 결정을 내릴 때, 그들은 단지 몇 가지 간단한 숫자에만 관심을 가지고 있다. 즉, 한 제품의 1 인당 소비가 얼마인지, 그리고 국제 평균과 비교하면 잠재력이 놀랍다. 게다가, 중국 제조업은 역사가 유구하고 기초가 풍부하여, 중국 정부는 줄곧 제조업에 대한 강력한 지지를 해 왔다.

첫 번째 물결은 1994 까지 계속되어 주가가 바닥으로 떨어졌다. 한편으로는 멕시코 금융위기의 영향을 받고, 다른 한편으로는 회사 자체이며, 이것이 주요 원인이다. 상장 6 개월 후의 중기 실적 속보와 상장 1 년 후의 연보가 좋지 않아 상장 추천 과정에서 회사 경영진이 한 예측과는 크게 다르다. 이에 따라 국제 투자자들은 중국 제조업에 대해 의구심을 갖고 있다. 주식제 기업이지만 이들 상장업체들은 관리체제, 제도, 기업지배구조 등에 전통적 흔적이 남아 있다. 특히 인센티브가 부족한 등 일련의 문제들이 있어 회사의 경영 실적과 주가실적이 경영진과 직원들의 이익과 밀접하게 연계되지 않고 있다. 그래서 첫 번째 물결이 물러났습니다.

2 파: 제조업주 기반 기초주식으로 인한 첫 번째 파동이 빠르게 사라지고 미국에 상장된 두 번째 중개주가 월스트리트에 나타나기 시작했다. 하지만 이번 제조업은 드물고, 대부분 기건과 공공사업 위주의 회사로 항공 철도 도로 전력 등의 분야를 다루고 있다. 화능국제, 동항, 남항, 대당 발전 등.

이 회사들은 상장하자마자 곧 중국 기건주를 사고 싶은 사람들의 입맛을 불러일으켰다. 그러나 투자자들은 이미 한 파를 바꾸었다. 이들은 1 인당 항공 마일리지, 1 인당 전력 사용량, 1 인당 에너지 소비 등 지표를 외국과 비교한 결과 세계 주요 국가보다 훨씬 뒤처져 성장 잠재력이 크다는 것을 발견했다. 나는 이런 주식에 투자할 위험이 적어서 속속 샀다고 생각한다. 그러나 좋은 경치는 길지 않다. 이 주식들은 주로 한 부류의 기관 투자자들이 매입한 것인데, 그들은 원래 장기간 보유하여 전략적 투자를 하려고 했으나, 만부득이하게 쉽게 팔리지 않을 것이다. 그 결과 이들 기관들은 이들 중국 회사들의 주식을 잇달아 팔아서 주가가 폭락했다.

월스트리트 중개주의 두 번째 썰물 발생 원인은 처음과 비슷하다. 거시적인 관점에서 볼 때, 경기 침체로 인해 많은 프로젝트가 연기되거나 건설을 중단해야 한다. 또 인프라 분야의 악성 경쟁으로 기업에 심각한 적자가 발생했다. 민항업처럼 수입 비행기가 너무 많고, 항공기 운력이 과잉되고, 항공권 할인이 있어 민항업이 전면 적자를 내고 있다.

세 번째 물결: 레드 칩은 한때 하늘의 절반을 지탱했습니다.

월스트리트에서 중국 컨셉트주의 세 번째 열풍은 레드 칩으로 1996 년 말, 1997+00 에서 시작된 금융 폭풍이다. 처음 두 번 이상 진동을 일으켰습니다. 그것의 주전장은 홍콩에 있지만, 실제로 월가도 중상을 입었다.

이른바 레드 칩이란 중국이 홍콩에 투자한 어떤 부서, 모 급 정부를 배경으로 한 창구회사인데, 이들 회사의 이윤은 왕왕 비범한 성장을 하는 경향이 있다. 이들 회사는 홍콩에 상장되지만 뉴욕 증권 거래소 주식예탁증명서 (ADR) 를 통해 미국에 상장할 수도 있다. 이 주식들은 항공우주기술, 중국상인, 중국화윤, 상해실업, 베이징지주, 광동해해를 포함한다. 예를 들어 베이징지주가 인수할 때 홍콩 60 개 컨소시엄이 주식에 입주해 자금 수천억 원을 동결해 홍콩 주식 시장 1.200 배 가입률 기록을 세웠다. 홍콩의 6 대 부자들이 함께 추개회에 참석한 것은 홍콩에서 처음이다. 한때 투자계의 미담이 되었다. 1997 5 월 8 일 상장 18, 펜던트 가격 1 1.48 홍콩 달러. 이날 44 원으로 마감, 최대 66 위안까지. 지난해 종가는 65438 홍콩달러 +02.25 였다.

레드 칩은 해외 투자자를 유치하는 몇 가지 요소가 있습니다.

첫째, 가장 직접적인' 중국 개념' 은 중국 경제의 고속 발전 덕분이다.

둘째, 해외 투자자들은 레드칩이 처음 두 종류의 기업과 크게 다르다고 생각한다. 홍콩에 등록되어 있으며 홍콩 현지 경영진이 운영하고 있으며, 상당한 독립 유연성을 갖추고 있으며, 경영 환경이 좋고, 융자가 편리하며, 처음 두 가지 유형의 기업의 단점을 피한다. 중자기업은 산업부문이 뒷받침하거나 강력한 지방정부가 뒷받침한다.

셋째, 이들 기업은 양질의 비정규 자산 주입을 받을 수 있고, 다양한 자산 포트폴리오는 기업의 빠른 발전을 가져올 수 있다.

넷째, 많은 전략적 투자자가 있습니다. 마지막으로 홍콩이 조국으로 돌아오는 큰 환경과 관련이 있다. 하지만 1997 년 말 아시아 금융위기가 갑자기 발발하면서 홍콩 주식시장이 폭락하면서 인기가 매우 낮았다. 게다가 레드 칩의 실적과 실적이 좋지 않아 좋은 경기가 길지 않아 많은 주식이 발행 가격을 떨어뜨렸는데, 지금까지도 이 가격대를 배회하고 있다. 예를 들어, 바다도 청산의 길에 올라 한숨을 쉬게 했다.

세 번째 파동이 가라앉은 후 외국 자본시장은 중개주에 대해 대문 15 개월을 닫았다.

네 번째 물결: 하이테크 컨셉트 주식, 새로운 열풍 시작

199 7 월 14 일 중국증권감독회는' 기업이 해외 상장 신청과 관련된 문제에 대한 통지' 를 발표했다. 같은 날, China.com 은 미국 나스닥에 상장되었다. 상장 당일 주가는 20 달러에서 67.2 달러로 치솟아 235% 상승했다. 이날 시가가 1 10 억 위안을 돌파했고, 융자 1 억 달러를 돌파했다. 16 일 주가가 갑자기 58 달러에서 10 1.3 달러로 75% 상승했다. 17 일 다시 137 달러로 치솟았다. 2000 년 6 월 65438+ 10 월 165438+ 10 월 종가는 최대 82 달러 (철거 후) 에 달한다.

차이나 텔레콤은 올해 마지막 날 128 달러를 받아 사상 최고가에 육박했다. 중미 입세협정이 체결될 때까지 중국 영창국제지주회사의 주가는 1 달러밖에 되지 않았다. 위 1 1 회 1 1.06 달러. 17 일 32.06 달러로 치솟았다. 며칠 후 주가는 한때 32.06 달러로 올랐다. 중국 화윤발전회사의 주식도 저속하지 않고 17 상승 19 달러를 기록했다. 중국 타이어 회사는 이틀 만에 77% 상승하여 주당 10.06 달러에 달했다. 다른 주식들도 저속하게 행동했다.

2 월 7 일 1999, 디지털 무선전화시장을 주도하는 광둥 기업 교포흥글로벌이 미국 나스닥에 상장돼 중국 최초의 해외 상장 민영기업이 됐다. 중국과 미국 간의 WTO 협정 체결의 유리한 요인으로 교포흥 글로벌 주가가 268% 상승하여 8.375 달러 상승하며 마감 1 1.5 달러, 거래액도 사상 최고치를 기록했다. 1999 65438+2 월 3 1, 주가가 28 달러로 치솟았다. 며칠 만에 가격이 폭등하면서 나스닥 시장 10 대 주식 중 6 위를 차지했고, 주 내 시가는 654.38 달러+0 억 5 천만 달러 증가했다. 외국 기자들은 요즘 중국 민영기업의 주식이 로켓처럼 오르고 있다고 묘사했다.