회사는 연보에서 회사 및 지주자회사 오상전기 통제가 모두 고속철도 동력 재료 합격업체라고 밝혔다. 국가는 고속철도, 지하철 등 선로 교통 분야에 투자 기반이 거대하여 발전 전망이 좋다. 특히 철도 시장이 따뜻해지면서 철도 시장에서의 회사 영업소득은 전년도보다 크게 늘었고, 회사 전체 수입은 전년도보다 크게 증가했다.
회사는 후베이 () 성 전력회사 프로젝트 359 1.28 만원, 우한 지하철그룹 유한공사 프로젝트 2509 만 34 만원, 중국 철건 (60 1 186) 을 포함한 여러 고속철도 전기화 프로젝트를 낙찰했다. 중철전기화국 그룹 유한공사는 합복철도 푸젠강단 신설 4 전기공사 2920 16 만원, 국가전력망 푸젠성 전력유한공사 20 13 년 3 차 계약 재고 물자 입찰 구매 프로젝트 5 10.07 만원을 낙찰했다.
궤도교통 개념주 개요: 우리나라 도시 궤도교통 건설이 빠르다. 2008 년 1995- 12 기간 동안 중국이 궤도교통을 보유한 도시는 2 개에서 10 개로 증가하여 연간 10 여억원의 속도로 투자가 추진되었다. 지금까지 10 개 도시는 3 1 개 도시 철도 교통로를 개통하여 운행 마일리지 835.5km 를 개통했다. 최근 국무부는 22 개 도시의 지하철 건설 계획을 비준해 총 8820 억 3 천만 원을 투자했다.
수조원에 가까운 사업 기회는 넓은 시장 공간을 가져다 주며, 가장 직접적인 이득은 차량 제조업이다. 20 10 년까지 우리나라 도시 궤도 수는 55 개, 마일리지1500km 로 차량 6000 여 대가 필요합니다. 현재 평균 차량당 600 만원 안팎으로 계산하면 차량 투자만 360 억원에 이를 것으로 전망된다. 베이징을 예로 들면, 20 15 년까지 베이징은 56 1 km 의 궤도교통망을 형성하여 총 투자 16696 억원을 형성할 것이다. 예비 통계에 따르면 운영 초기에 필요한 차량 수는 947 대에 달할 것으로 예상되며, 이는 궤도교통차량 제조사들에게 넓은 시장을 가져다 줄 것으로 보인다. 국무원은 지하철 건설을 승인하는 세 가지 지표가 있다. 도시 인구는 300 만 명 이상, GDP 는 6543.8+000 억원 이상, 지방재정 일반 예산 수입은 6543.8+000 억원을 넘는다. 왕경운 국가발전개혁위 기초산업부장은 중국이 이미 50 개 도시에 육박하여 향후 중국 궤도교통 건설 발전 잠재력이 크다고 지적했다.
도시화가 궤도교통을 추진하다.
한 나라의 철도 교통 건설의 발전은 도시화 수준과 밀접한 관련이 있다. 지난 20 ~ 30 년 동안 중국의 도시화 과정은 크게 가속화되었고, 도시화율은 1979 에서 17.9% 에서 2008 년 45.68% 로 증가했다. 2008 년 말 현재 중국에는 655 개 도시가 있다. 2020 년까지 중국의 도시화율은 60% 에 이를 것으로 예상된다.
도시화 과정이 가속화됨에 따라 자동차 수가 급격히 증가하여 교통 체증을 초래하였다. 중국의 개인차 수는 1985 년 28 만 5000 대에서 2008 년 350/KLOC-0 만 대로 증가했다. 국제 대도시 300 만 ~ 400 만 대의 자동차의 포화 기준에 따르면 베이징 상하이 등 대도시의 자동차 보유량은 이미 포화에 가까워졌다. 베이징 인구는 17 만 대에 달하고, 자동차 총량은 350 만 대를 넘는다. 도시 교통 혼잡을 완화하고, 궤도교통을 발전시키는 것이 근본적인 출구이다.
세계 각 대도시에서는 철도 교통량이 버스 교통량의 50% 이상을 차지하고 있으며, 일부는 심지어 70% 이상에 이른다. 파리 인구는 654.38+00 만 명, 연간 여객 수송량은 654.38+02 억으로, 궤도교통은 버스 수송량의 70% 를 부담한다. 이 비율은 모스크바에서 55% 이다. 런던에는 총 길이가 500km 인 9 개의 지하철 노선이 있으며, 하루 승객 300 만 명을 실어 40% 의 여객을 만족시킬 수 있다. 일본 도쿄수도권에는 280km 가 넘는 지하철 노선이 있으며, 궤도교통시스템은 하루 3000 만 명이 넘는 여객운송량의 86% 를 차지한다.
도시 철도 교통의 건설은 도시화로 인한 교통 압력을 완화하는 데 중요한 의의가 있다. 베이징지하철운영유한공사 회장은 20 15 년까지 베이징궤도교통일평균 여객운송량이 10 만명을 넘어 대중교통총량의 50% 이상을 차지할 것이라고 공식 밝혔다. 계획에 따르면, 20 10 까지 상해시 철도 교통선의 일일 평균 여객류는 600 만 명에 이를 것으로 예상되며, 시 전체 버스 여객류의 약 35% 를 차지한다.
철도 운송의 8 대 컨셉트 유닛 분석
철도 운송 개념 단위 1: 큰 돌 지능
달실지능: 실적이 기대에 부합하며, 미래에는 세분화업계의 세밀한 경작을 보게 될 것입니다.
실제 스마트 00242 1 컴퓨터 산업
주요 투자 지점의 성과는 기대에 부합한다. 20 1 1, 회사 영업수익 53 1 만원, 전년 대비 37.5 1% 증가, 상장회사 주주에 속하는 순이익 4496 만원 달성
제때에 전략을 조정하여 업계의 변화에 대응하여 예상되는 매출 성장을 실현하다. 20 1 1, 건축지능화 및 에너지 절약 사업 수익은 4 억 4 천만 달러로 연간 영업소득의 84% 를 차지한다. 20 1 1 거시경제와 정책이 주택부동산에 미치는 영향으로 건축지능화의 전반적인 성장이 둔화되고 있다. 그러나 회사는 영향을 덜 받는 공공건물과 상업건물을 주공 방향으로 적시에 선택했다. 특히 고급 호텔 분야에서는 계약액을 두 배로 늘렸다. Dell 은 건설지능화 분야에서 부문별 발전 모델을 통해 제한된 주택건물 지능화 시장을 피하는 데 도움이 될 것으로 예상하고 있으며, 궤도교통, 고급 호텔, 공공건물의 지능화 수요에 힘입어 지속적으로 빠른 성장을 이룰 것으로 기대하고 있습니다.
궤도교통, 고급호텔 지능, 에너지소의 미래 발전을 살펴보면 건축지능업계의 조정이 여전히 존재할 것으로 예상되지만 궤도교통, 고급호텔, 공공건물은 상대적으로 확실한 성장을 보이는 하위 산업이라고 생각합니다. 이 회사는 철도 운송 종합 모니터링 분야에서 기술, 자격, 프로젝트 경험 장벽이 있어 고급 호텔 분야에서 좋은 협력 관계를 맺고 있다. 에너지 스테이션 모델은 건물 에너지 절약 단체 프로젝트량이 적은 쇼트보드를 효과적으로 해결하며 앞으로 계약량의 폭발적인 성장을 기대할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지, 에너지)
"권장" 등급을 유지합니다.
회사 12 와 13 의 EPS 는 각각 0.65 원, 0.93 원으로 2 월 28 일 종가 동적 PE 의 26 배, 18 배로' 추천' 등급을 유지할 것으로 예상된다.
촉매 및 위험 힌트: 1, 대량 주문 이행 거시 경제 조정은 기대를 뛰어 넘습니다.
철도 운송 개념 단위 2: Fang da group
Fang da group: 에너지 절약 및 스크린 도어 비즈니스의 새로운 성능을 기대합니다.
방대그룹 00055 건설 공사
20 10 에서 1-6 월까지 회사는 4 억 2 천 3 백만 위안의 영업 수익을 달성했으며 전년 대비14.44% 증가했다. 영업이익 23 1.7 만원으로 전년 대비 7.38% 감소했다. 이윤 총액은 3679 만원으로 전년 대비 40.67% 증가했다. 모회사의 소유자인 순이익은 33,665,438+0,000 원으로 전년 대비 65,438+0,654,38+0.74% 증가했다. 주당 순이익 0.07 위안은 기본적으로 기대에 부합한다.
수익성이 높아지고 실제 경영 상황이 개선되다. 20 10 상반기 매출 총이율 19.89%, 전년 대비 0.86% 포인트 상승, 주로 커튼월 제품 매출 총이익률이 전년 대비 4. 1 0% 포인트 상승, 지하철 차폐문 업무 매출 총이익률이 전년 대비 2.2% 포인트 상승했다. 20 10 상반기 영업이익이 전년 동기 대비 하락한 것은 회사가 매각할 수 있는 금융자산 수입이 전년 동기보다 낮기 때문이다. 20 10 상반기 투자수익 3 17 만원으로 전년 대비 8 1.24% 하락했다. 그러나 영업이익에서 투자수익을 제거하면 전년 동기 대비 147.04% 에 이를 것으로 예상되며, 회사의 경영 실적 수준은 기본적으로 안정적으로 성장하고 있다.
새로운 프로젝트의 가동은 성과의 향상을 가져왔다. 회사는 20 10 에서 비공개 발행을 마치고 실제로 3 억 3500 만 원을 모금하여 에너지 효율이 높은 광전 커튼월 프로젝트와 지하철 차폐문 확장에 사용한다. 예상 20 1 1 생산업. 완공되면 654.38+0 만 4000 평방미터의 에너지 절약 광전 커튼월과 6500 만 세트의 지하철 차폐문이 추가될 예정이다. 연간 수입이 654.38+0 억 4 천만 원에 이를 것으로 예상되며 주당 수익이 0. 1.2 위안 증가할 것으로 예상된다.
수익성 예측 및 등급. 회사 20 10 에서 20 12 까지의 주당 수익은 각각 0. 16 원, 0.27 원, 0.30 원입니다. 어제 종가 10.24 원으로 계산하면 해당 동적 PE 는 64 배, 38 배, 34 배입니다. 회사가 에너지 절약 업무를 적극적으로 발전시키고, 지하철 차폐문 사업의 업계 지위와 평가를 감안할 때,
위험 팁: 커튼월 업계의 경쟁이 심해지면서 회사 LED 에너지 절약 램프 사업 발전에 불확실성의 위험이 있습니다.
철도 운송 개념 단위 3: 우수한 기술
휘황찬란한 기술: 업무가 꾸준히 발전하여 전략적 변화가 곧 시작될 것이다.
황휘 기술 002296 통신 및 통신 장비
회사 영업수익은 꾸준히 증가했다: 회사 영업총수입은 지난해 같은 기간보다 37.82% 증가했으며, 주로 철도방재안전감시시스템이 65,438+059.26% 증가하여 전국 철도회계보고서를 합병했기 때문이다. 총 이윤은 인민폐11..1억원으로 전년 대비14.77% 증가했다. 종합모금리는 49.3% 로 전년 대비 약 2% 포인트 하락했으며, 주로 직원 규모 증가와 직원 급여 비용 증가로 인한 것이다.
휘황찬란한 기술 (002296) 사업은 전환기에 처해 있으며, 철도 운송 솔루션 공급자가 될 계획이다. 당사는 회사 20 12-20 14 년 EPS 가 각각 0.7 1, 0.90,1../Kloc-이라고 예측했습니다. "매입" 등급을 주다.
시장 공간이 거대하여 전망이 좋다. 20 12 년 철도부는 고정자산 투자 5000 억원을 배정할 예정이며, 그 중 기초건설 투자는 4000 억원, 신선은 6366km 에 투입된다. 도시 철도 운송 방면에서 20 1 1-20 15 년 총 투자 1200 억이 예상되며 시장 전망이 좋다.
위험 힌트: 휘황찬란한 과학 기술의 발전은 주로 국가 철도 건설에 의존한다. 중국 철도 투자 정책이 바뀌면 회사 실적에 큰 영향을 미칠 것이다.
철도 운송 개념 단위 4: tiansheng 신소재
천성신재: 20 1 1 실적이 예상보다 약간 낮고 20 12 가 기대된다.
천성신소재 300 169 기초화공
20 12 3 월 19 일, 회사 발표 연례 보고서: 20 1 1 연도, 주요 영업 수익 달성 4/Kloc-0 상장회사 주주에 속한 순이익 54,865,438+0.75 만원으로 전년 대비 65,438+02.53% 증가했다. 완전 희석 주당 수익을 실현하여 0.4 위안을 실현하다. 20 1 1 연간 분배 방안은 10 주당 현금 2.5 원 (세금 포함) 을 지급하고 자본 적립금으로 주식증액, 10 주당 증액
20 1 1, 회사는 주영 업무수익 4130,000 원을 실현하여 전년 대비 17.76% 증가하여 시장 일치 기대치보다 낮았다. 20 1 1 풍력업계는 재고 단계를 거쳐 하류 업종의 성장이 둔화되었다. 20 1 1 구조 거품 판매량이 이전 시장에서 예상했던 3400 톤보다 작고 구조 거품 판매 가격도 10%- 15% 인하됐다.
20 12 구조 거품 사업은 판매 규모가 5000 톤 이상인 것으로 예상된다. 17 년 2 월 발표에서 회사 낙찰중재 기술 (002080), 광둥 양명 20 12 의 팬 블레이드 충전재 계약은1.6-/으로 예상된다. 동시에, 회사는 중부연합, 국전전력 (600795) 과 긴밀하게 협력하고 있어 진일보한 진전을 기대할 수 있다. 회사 목표 20 12 년 팬 블레이드 세트 핵심 소재 시장 점유율이 50% 에 달했다. 국가전력망회사의 풍력 발전 백서 계획에 따르면 20 1 1-20 15 년 설치 용량은 900 만 킬로와트로 독립 실행형 용량 1.5 MW 로 계산됩니다.
현재 준비 프로젝트가 순조롭게 진행되고 있는데, 이 가운데 CIM 프로젝트는 20 12 년 말 기여실적이 예상되며 20 13 년 빠른 성장을 이룰 것으로 예상된다. 회사 20 1 1 CIM 프로젝트를 위한 차량 부품 생산능력 확대, CIM 공장은 올해 6 월 10 이 완공될 것으로 예상되며 일부 성과에 기여할 것으로 예상됩니다.
회사 이익 예측: 우리는 회사 20 12-20 13 의 이익 예측을 낮췄다. 회사 20 12-20 14 년 완전 희석 후 주당 수익은 각각 0.59 원, 0.84 원, 0.98 원으로 예상된다. 회사 20 12 의 평가수준보다 목표 정가 23 위안에 해당하며 회사 증액 등급을 유지한다.
위험 요소: 다운 스트림 풍력 새로운 설치 용량 감소; 비축 사업 시장 개발이 막히다.
[NextPage] 철도 운송 개념 단위 5: 시대 신소재
시대의 신소재: 풍력 및 자동차 분야의 돌파구
시대 신소재 600458 기초화공
20 1 1 년, 회사는 영업수익 34 억 2800 만원, 영업이익 2 억 5500 만원, 모회사순이익 2 억 3300 만원으로 전년 대비 각각 47 억 72%,12 를 기록했다 주당 0.45 위안을 실현하다. 이익 분배 계획은 10 주당 현금 1 위안을 지급한다.
풍력, 자동차 등의 분야에서 돌파구를 마련하다. 20 1 1 년, 회사는 철도 운송 시장을 강화하면서 풍력과 자동차 제품을 지속적으로 확대하고 있다. 20 1 1 년, 회사 철도 운송, 풍력, 자동차 제품 수입은 각각 137 억원,10/KLOC-입니다 다원화 업무 발전은 단일 철도 운송 분야에 의존하는 위험을 분산시켰다. 20 12 년, 회사 자동차 제품은 5 억 위안을 넘을 계획입니다.
충격 감소 소음 감소 탄성 요소 총 금리 하락은 수익성에 영향을 주며 12 가 개선될 것으로 예상됩니다. 1 1 년, 회사 종합총 이자율은 19.96% 로 전년 대비 4.66% 포인트 하락했다. 1 1 년, 중합체 댐핑 소음 감소 탄성 요소 총금리가 전년 대비 6.93% 포인트 하락하여 교량 베어링 대행, 수출품 총금리가 낮고 원자재 원가 상승의 공동 영향을 받았다. 이후 매출 총이익률을 늦추는 요인이 줄어드는 것을 감안하면 해당 제품의 매출 총이익율 수준은 12 에서 점차 회복될 것으로 예상된다.
20 12 배주는 자금 압력을 완화하고 산업 확장을 계속할 것이다. 1 1 연말, 회사 외상 매출금이 6 억 위안을 넘어 전년 대비139% 증가했다. 자산 부채율은 53.38% 로 전년 동기 대비 4.74% 포인트 상승했다. 12 년, 회사는 10 주당 3 주 이하의 비율로 전체 주주에게 주식을 분배하고 187 억원을 5 개 프로젝트 건설에 투입할 계획이다. 배주가 성공하면 회사 자금의 긴장을 부분적으로 완화하고 회사 산업의 확장을 증가시킬 것이다.
이익 예측 및 투자 등급: 회사 20 12-20 14 년 EPS 는 각각 0.6 원, 0.75 원, 0.94 원, 목표 정가 17 원 위험 힌트: 하류 자금 긴장 위험, 철도 건설 재개공 완만한 위험.
철도 운송 개념 단위 6: 중국 남부 자동차
중국 남차: 산업이 점차 회복되고 정책 지원이 명확하다.
중국 남차 60 1766 기계공업
업계의 전반적인 상황이 회복되고 있으며 정책 지원이 명확하다. 12 철도 신규 라인 투자가 크고 12 장비 구매 투자가 보수적입니다. 투자는 여전히 인상 가능성이 있는 것으로 추정된다. 시속 250km emu 주문은 하반기에 시작될 것으로 예상된다. 현재 회사 emu 주문은 모두 380 km/h 주문입니다. 올해 신선은 250 km/h 차량에 대한 수요가 크다. 하반기에는 250 km/h emu 입찰이 재개될 것으로 예상된다. 지하철 네트워크 건설의 점진적인 보완은 지하철 차량의 강력한 수요를 이끌 것이다. 이 회사는 240 억 원의 성궤와 지하철 주문서를 보유하고 있으며, 그 중 50% 는 12 에서 지불할 것이다. 12 년 이 사업은 전년 대비 50% 이상 성장할 것으로 예상됩니다. 트럭 성장이 안정되어 기업 소유 차량 수요가 지속적으로 석방되고 있다. 1 1 년 전국 구매 트럭 6 만 2000 대 중 기업은 약 3 만 대를 보유하고 있다. 철도부는 기업 자가용차 구매를 자유화하고 자주차에 대한 수요를 풀었다. KLOC-0/2 년 회사 트럭 사업 매출이 약 20% 증가할 것으로 예상된다. 고전력 기관차는 전환기에 처해 있어 12 수입이 전년 대비 평평할 것으로 예상된다. 현재 고전력 기관차는 6 축 7200 킬로와트에서 8 축 9600 킬로와트로의 전환 업그레이드 기간에 있다. 20 12 하반기에 고전력 기관차 입찰회를 재개할 예정입니다. 12 년 회사 기관차 수입은 전년 대비 평평할 것으로 예상된다.
이익 예측 및 투자 등급: 2002 년 회사 실적이 15-20% 사이로 성장할 것으로 예상됩니다. 발행 후 최신 주식에 따르면 회사 20 1 1-20 13 년도 주당 수익은 각각 0.28 원, 0.33 원, 0.38 원으로 예상된다. 목표 정가 5.6 위안으로 20 12 17 배 PE 에 해당하는' 증자' 등급으로 상향 조정됐다.
위험 팁: 하류 고객의 자금 부족 위험; 철도 건설이 느리게 진행될 위험.
철도 운송 개념 단위 7: Jinxi 차축
산서 서부 차축: 차량 업무 공헌이 두드러지고 차축 업무가 적자를 흑자로 전환했다.
금서차교 600495 자동차 및 자동차 부품 산업
20 1 1, 회사 실현 영업수익 265438+6200 만원 전년 대비 24.44% 증가, 모회사에 귀속되는 순이익 9972 만원 달성, 주당 이익 0.33 원, 작년보다 증가/KK 20 1 1 년, 회사 매출 총이익은 13% 로 20 10 년보다 증가1.. 201/KLOC-0 이런 맥락에서 우리는 회사의 20 12 와 20 13 연간 주당 수익이 각각 0.44 원과 0.56 원이라고 예측했다. 20 12 의 32 배 가격 수익 비율에 따라, 우리는 목표 가격을 19.50 원에서 14.08 원으로 인하하여 매입 등급을 유지한다.
회사의 순이익 증가율은 영업소득 증가율보다 높았다. 주로 20 1 1 년 회사 영업소득 중 비용 비중이 크게 낮아져 지난해 8.6 1% 에서 7.7 1% 로 떨어졌다.
작년 이래 국제 철도 설비 시장은 점차 금융 위기의 그늘에서 벗어났다. 이 덕분에 회사 수출 업무가 크게 늘어났다. 연간 수출액은 654.38+0.28 억원으로 전년 대비 654.38+0.006.98% 증가했다. 등급에 직면한 주요 위험은 회사의 기술 개조가 원하는 효과를 얻지 못할 위험이다.
철도 소유 차량 시장의 개방이 철도 차량 및 차축 산업에 강한 수요를 가져왔다는 점을 감안하면 회사 업무는 꾸준히 성장할 것으로 예상되며, 투자 프로젝트가 완공되면서 회사 생산능력 병목 현상도 깨질 것으로 전망된다. 우리는 회사의 20 12 와 20 13 년도 주당 수익이 각각 0.44 원과 0.56 원이라고 예측했다. 20 12 의 32 배 가격 수익 비율에 따라, 우리는 목표 가격을 19.50 원에서 14.08 원으로 인하하여 매입 등급을 유지한다.
철도 운송 개념 단위 8: 대중 전기 기계
크라우드 소싱 전기 기계: 철도 교통 신호 시스템 현지화 가속화
크라우드 소싱 기계 00925 기계 산업
그 회사의 CBTC 시스템은 이미 영국 로씨 인증을 통과했다. 회사는 오늘 중합궤도가 CBTC 시스템, 즉 통신 기반 열차 궤도 시스템의 자체 개발을 완료했으며 영국 로씨 안전인증을 순조롭게 통과했다고 발표했다. 이 인증은 회사의 철도 교통 신호 시스템 국산화에 장애가 제거되었음을 보여준다. 다음으로, 회사는 독립 CBTC 시범 프로젝트를 전개하여 업계의 발전을 더욱 추진할 것이다.
철도 교통 신호 시스템의 국산화는 매우 중요하므로 빠른 보급이 기대된다. 중국의 철도 교통 신호 시스템은 오랫동안 외국 기술에 의존하고 있다. 국내 회사가 참여하고 있지만 이 시스템의 핵심 기술은 아직 파악되지 않아 CBTC 시스템에 대한 인증이 중요하다. 카스코가 제공한 신호 시스템 사고가 빈발한 상황에서 중합전기 (000925) 의 국산 신호 시스템이 빠르게 보급될 전망이다.
국산화 후, 모금리가 빠르게 상승하여 회사의 수익성을 높일 것이다. 이전에는 국내 회사에 핵심 기술이 없었기 때문에, 이 업무회사의 총 이자율은 약 25% 에 달했다. 지역화 추진이 완료되면 매출 총이익률이 35% 로 상승할 것으로 판단함으로써 회사의 수익성을 크게 높일 수 있습니다. 또한 궤도교통신호업무 20 1 1 의 증가는 이전의 예상보다 낮지만, 회사의 손 프로젝트와 예상 프로젝트는 20 12 연간 매출의 꾸준한 성장을 보장할 것입니다.
이익 예측을 소폭 조정하여' 증자' 등급을 유지하다. 궤도교통업무 인도 진도가 느리기 때문에 궤도교통신호시스템이 국산화될 예정이어서 2011/12/13 의 EPS 를 각각 0.2/로 조정했습니다. 현재 20 12/ 13 해당 주가의 PE 는 각각 25/ 15 배입니다. 이후 궤도교통신호시스템이 국내 지하철에 대한 시범홍보작용을 중점적으로 주목하며' 증지' 등급을 유지하고 있다.