(a) 주류 모델-유한 파트너
미국 벤처 투자 기관은 수십 년간의 침체를 거쳐 특수한 유형의 파트너십이 이미 기관 형식의 주류가 되었다. 이러한 유한 파트너십 벤처 투자 기관에서 파트너는 유한 파트너와 주요 파트너라는 두 가지 범주로 나뉩니다. 이러한 파트너십의 주요 투자자를 유한 파트너라고 하며, 일반적으로 벤처 투자에 필요한 주요 자금을 제공할 책임이 있지만 구체적인 운영은 책임지지 않습니다. 주요 관리자는 주요 파트너라고 하며, 주요 파트너는 벤처 투자 기관의 전문 관리자로서 투자 기관의 업무를 담당하고 있으며, 동시에 기관에 일정 자금을 투입합니다. 주요 파트너의 근면한 업무로 인해 보상은 유한 파트너의 순이익에서 10% ~ 30% 의 비율로 인출됩니다. 이런 협력은 보통 기한이 있는데, 보통 7 ~ 10 년이지만, 주로 회사의 투자 수명 주기와 주요 파트너의 의지에 달려 있다.
주요 파트너는 경영에 대해 무한한 책임을 지고 있지만 출자 비율은 매우 낮고 (일반적으로 65438+ 총 투자의 0%) 수익이 높다 (총 이익의 20%+관리비). 유한 파트너는 제한된 책임을 지고, 계약 조건을 이용하여 주요 파트너를 구속하고, 이사회에 들어가 중대한 결정에 영향을 미친다. 미국의 민간 투자자들은 종종 주요 파트너의 역할을 한다. 이러한 민간 투자자들은 진정한 벤처 투자자로서 벤처 투자 경험뿐만 아니라 관리 전문성까지 갖추고 있으며, 강한 모험정신과 높은 수익을 추구하려는 욕망을 가지고 있다. (윌리엄 셰익스피어, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처, 벤처) 일반적으로 운영 모델은 유한책임회사를 먼저 등록하고, 개인투자자는 주주통제회사로, 그 다음에는 회사를 주요 파트너로 하여 벤처 투자기관을 설립하는 것이다. 유한파트너는 보통 연금 기금을 포함한 각종 기관 투자자이다. 보험회사, 뮤추얼 펀드, 은행 등 개인투자자를 포함한다. 유한파트너의 출자 비율은 일반적으로 제한이 있다. 이런 소유권 구조는 세심하게 설계된 계약으로 보장되는데, 이것은 매우 미묘한 제도 설계 방안이다.
이런 구조는 당연히 미국이 충분히 발달한 자본시장과 독특한 조세 제도와 관련이 있다. 미국 벤처투자기관이 유한협력제를 채택하는 이유는 연금 기금, 대학, 자선단체 등 투자자들이 면세주체이기 때문이다. 이 구조는 그들의 면세 지위를 보장한다 (회사 형태를 채택하면 회사세를 납부해야 한다). 유한파트너십제 창업투자기관은 보통 2 ~ 5 명의 파트너가 있다. 대기업은 종종 2 ~ 5 명의 업계 분석가와 일부 아르바이트 분석가를 채용한다. 기관 규모는 5 ~ 10 사이로 최대 30 명이다. 그 자금은 주로 기관투자자, 부유한 개인, 대기업에서 사모 형태로 모금된다. 이들은 주로 영리 단계 이전의 신흥 기업, 일반적으로 하이테크 기업에 투자하며, 일반적으로 기업이 성숙된 후 상장이나 인수 방식으로 퇴출한다.
파트너 자금 조달에는 두 가지 형태가 있다. 하나는 펀드제이다. 바로 모두가 자금을 모아 유한협력제 펀드를 구성하는 것이다. 또 다른 하나는 약속제, 즉 유한파트너가 일정 자금을 제공하겠다고 약속했지만, 처음에는 전체 자금을 주입하지 않고, 단지 필요한 기관 운영 자금을 제공하는 것이다. 적절한 프로젝트가 있을 경우 주요 파트너의 요구에 따라 필요한 자금을 제공하고 자금을 지정된 은행에 직접 송금하며, 주요 파트너는 직접 자금을 관리할 필요가 없습니다. 이러한 방식은 제한된 파트너와 주요 파트너 모두에게 매우 유리합니다. 즉, 제한된 파트너에게는 위험을 줄일 수 있습니다. 주요 파트너에게 있어서, 평상시 펀드의 가치를 보존하고 가치를 더하는 압력을 절약했다. 이에 따라 후자의 형태는 점점 더 많은 유한협력제 벤처투자회사에 의해 채택되고 있다.
(2) 개인 투자자
개인 투자자는 친구, 가족 또는 재정적으로 성공한 사람이 될 수 있으며, 새 기업에 대한 투자는 수천 달러에서 백만 달러 이상으로 다양합니다. 개인투자자는 한 기업만 투자할 수 있고, 동시에 몇 개의 다른 기업에 투자할 수도 있다. 이들 기업은 투자자들이 잘 아는 분야나 투자자 업무에 도움이 되는 분야와 같은 투자자들과 관계가 있을 수 있다. 개인투자자 중에서 천사 투자자가 가장 전형적이다. 일반적으로 개인투자자들은 새로운 아이디어만 가진 기업가에게 종자자금을 제공한다. 이 단계에서, 일반적인 벤처 투자회사는 운영 규범을 고려하면 위험이 너무 높다고 여길 것이다. 개인투자자는 여기에 담보할 수 있다. 기업이 성공하면 수익이 높기 때문이다.
(3) 공개적으로 상장 된 벤처 캐피탈 회사
소수의 벤처투자회사가 공개한 자본시장에서 자금을 모으고 있지만, 신규 기업에 투자하는 방식은 유한협력사와 거의 같다. 증권감독회의 요구에 따라 이런 회사는 반드시 대중에게 경영 상황을 공개해야 하기 때문에 후자보다 이해하기 쉽다.
(d) 대기업의 벤처 캐피탈
많은 대기업들이 독립 단체, 지사 또는 부서의 형태로 벤처 투자 기관을 설립했다. 이들 기관들은 민영 벤처 회사와 같은 방식으로 운영된다. 다만 목표가 다를 뿐, 이는 다른 자금원에 의해 결정된다.
후자는 회사를 육성하여 성공적으로 상장하고 높은 수익을 추구한다. 전자는 대기업 자금 지원을 받아 모회사를 위한 신기술을 찾았다. 대기업은 창업회사에 투자하여 기술 창구를 세우거나 앞으로 자회사로 전환하고자 한다.
(e) 준 정부 투자 기관----중소기업 투자 회사
소기업 투자회사는 미국 1958 년 반포된 소기업 투자법에 따라 설립되었다. 사적으로 소유 및 관리되지만 정부 소기업 관리국에서 허가, 감독 및 자금을 제공할 수 있으며, 금융보증도 제공할 수 있습니다. 소기업 투자회사는 소기업 관리국에서 빌린 채무에 대해 책임을 져야 하기 때문에 우대대출을 제공하고 주식을 구입하는 것이 그들이 가능한 한 빨리 채무를 상환할 수 있도록 보장하는' 표준' 운영 형태가 되어야 한다. 이런 의미에서 소기업 투자회사는 설립 단계의 초창기 기업에 적합하지 않다. 미국에도 소기업 투자회사와 비슷한 연방과 주 준정부 투자기구가 있다. 이 같은 준정부투자기관은 진정한 벤처투자자와 큰 차이가 있다고 말해야 한다. 그들은 일반적으로 일자리 창출을 목적으로 하기 때문에, 많은 기관들은 그들을 벤처 투자의 통계 범위에 포함시키지 않으며, 벤처 투자자들도 그들을 자신의 진영에 포함시키지 않는다. 하지만 둘 사이에는 일정한 연관이 있다. 일부 벤처기업은 소기업 투자회사의 지원을 받아 발전했다.
(6) 기타 파생 형태
1, 산업 전략 기금. 이 펀드는 사업과 유사한 회사가 설립하는 경우가 많으며, 투자 방향은 특정 전략 분야에 초점을 맞추고, 국부 경쟁 우위를 강조하며, 일반적으로 합자 방식으로 벤처기업과 손잡고 신속하게 과학 기술 성과를 달성한다. 예를 들어 Java 펀드는 IBM 과 같은 6 대 기업이 공동으로 6543.8 억+억 달러를 출자해 실리콘 밸리에서 Java 기술을 사용하는 정보 기업에 투자하고 있습니다.
2. 공공 벤처 캐피탈 펀드. 전통적으로 벤처 펀드는 사모 지분 펀드였다. 1996 년 미국은' 공공위험투자기금법' 을 반포해 특정 위험기금이 사회로부터 자금을 모금할 수 있도록 허용하고, 주주의 감독을 용이하게 하기 위해 일반적으로 자신의 주내에서 자금을 모으는 것으로 제한했다.