재정부 1997( 1997 년 5 1 호) 가 발표한' 기업상품선물업무회계처리잠행규정',' 주식유한회사 회계제도' (이미' 기업회계제도') 최근 몇 년간 시행된' 기업회계제도',' 금융기업회계제도',' 소기업회계제도' 는 선물업무를 포함하지 않는다. 그리고 필자는 1998 년 2 월부터 지금까지 재무부가 선물업무회계처리에 관한 규범적인 문서를 내놓은 것을 보지 못했는데, 이는 최근 몇 년간 선물시장의 점진적인 발전과 성숙과는 큰 대조를 이뤘다. 따라서, 여전히 상술한 규정에 기초하여 선물 헷지의 회계 처리를 연구할 필요가 있다.
첫째, 계정 설정 및 보고서 목록
(a) "조례" 추가 과목
"규정" 에 따르면 상품 선물 업무를 운영하는 기업은 다음과 같은 총계정원장 과목과 상세 과목을 증설해야 한다.
1,' 선물보증금' 과목, 선물업무를 처리하기 위해 선물거래소 (이하 거래소) 또는 선물중개기관 (이하 중개기관) 에 보증금을 납부하고 추가한다.
2.' 수석비' 과목, 채산업체가 기본석 이외의 자리를 얻기 위해 지불한 좌석점유비.
3, "선물 손익" 과목, 수수료, 청산 손익 및 회원 변경 처리 선물 사업 과정.
선물연회비와 선물업무 위반 위약 벌금은 각각' 관리비' 와' 영업외 지출' 과목에 반영되어야 하며 선물손익을 계상해서는 안 된다.
4, "장기 지분 투자" 과목 아래 "선물 회원 투자" 상세 과목을 설정합니다. 투자 예금 및 투자 수익 회계 처리; 보증금 금액이 반환 가능 금액과 일치하지 않을 때 차액은 선물 손익 계정에 적립됩니다.
(2) 보충이 필요한 과목.
1, "선물 인식 손익" 과목은 거래소 또는 브로커가 통지한 창고 변동 손익에 따라 계산됩니다.
2, "선물 계약 매입", "선물 계약 판매" 및 "선물 결제" 과목. 규정에 따르면, 기업이 선물계약을 매입하거나 판매하는 주식 수 (손), 표기 수 및 금액이 장부에서 계산되지 않으면 선물 내부 통제에 부정적인 영향을 미칠 수 있다. 이를 위해 기업은 상술한 세 과목을 더하여 선물계약의 수량, 종류, 초기 거래가격을 계산할 수 있다.
(iii)
1, 대차대조표:
(1)' 기타 미수금' 계정에' 선물보증금' 과' 미수금 비용' 계정을 설정하여 같은 이름을 가진 두 과목의 기말 잔액을 기준으로 기재합니다.
(2)' 기타 유동 부채' 항목에 창고 계약의 유동 손익을 나열하다.
(3) 보고서 주석에서 선물회원 투자, 창고 계약 변동 손익 등 내용과 금액. 공개도 해야 한다.
(4) 매매 선물 계약 및 선물 결산 과목을 설정한 기업은 대차대조표를 준비할 때 이 과목을 소비하고 표에 반영되지 않지만, 보고서 노트에 창고 계약의 종류, 수량 및 초기 거래액을 상세히 공개해야 합니다.
2. 이익 테이블 (손익 계산서): 투자 이익 계정 아래에 선물 이익 계정을 설정합니다.
3. 현금 흐름표: 선물업무의 현금 수지는 투자활동의 현금 흐름으로 나열되어야 한다.
헤지-사례 연구
(1) 헤지: 현물시장과 동일하지만 방향이 반대인 선물계약을 매입 (판매) 하여 향후 일정 기간 동안 선물계약을 판매 (매입) 함으로써 현물시장 가격 변동으로 인한 실제 가격 위험을 보상하는 것을 말합니다.
가장 기본적인 헤징 유형은 매입 헤징과 매각 헤징으로 나눌 수 있다. 매입 헤징이란 선물 시장을 통해 선물 계약을 매입하여 현물 가격 상승으로 인한 손실을 방지하는 것을 말한다. 판매 헤지는 현물 가격 하락으로 인한 손실을 막기 위해 선물 시장을 통해 선물 계약을 판매하는 것을 말한다.
헤지는 선물 시장의 원동력이다. 농산물 선물 시장이든 금속 에너지 선물 시장이든, 그 출현은 기업이 생산 경영 과정에서 현물 가격의 급격한 변동으로 인한 위험에 직면했을 때 매매 장기 계약의 자발적인 거래 행위에서 비롯된다. 이러한 장기 계약의 거래 메커니즘은 계약 표준화, 헤지 메커니즘 도입, 보증금 제도 수립 등 지속적으로 개선되어 현대 선물 거래가 형성되었다. 기업은 선물시장을 통해 생산경영을 위한 보험을 구입하여 생산경영 활동의 지속 가능한 발전을 보증했다. 헤징이 없으면 선물시장은 선물시장이 아니라고 할 수 있다.
예: 황소 시장과 곰 시장 헤지 운영 기술
1, 우시장에서 전기 구리 생산자가 거래를 헤지하다.
구리 가격이 오르고 있어서, 전기 구리 생산자들은 분명히 자신의 제품 판매 위험에 대해 거의 걱정하지 않는다. 광산이 있는 생산자에게 가격 인상은 기업에 매우 유리하며, 기업은 이윤 가격 수준을 보장하는 기초 위에서 시장 상황에 따라 선물시장에서 점차적으로 가치를 매각할 수 있다. 원료 (구리 정광) 가 부족한 제련소의 경우 원자재 가격의 급격한 상승으로 제품의 수익성이 약화되는 것에 대해 더욱 우려하고 있다.
중국 기업이 구리 정광을 수입하는 것은 통상 다음과 같은 두 가지 무역 방식을 채택한다.
(1) "현물 가격"
이런 무역 모드에서, 전기 구리의 생산자는 자신의 수요에 따라 적절한 가격을 선택하여 자신의 생산 원가를 잠글 수 있다.
(2) 평균 가격
이런 무역 모드에서, 전기 구리 생산자들은 구리 가격이 오르는 과정에서 더 큰 원자재 가격 위험에 직면하게 될 것이다. 이러한 위험을 피하기 위해 기업은 선물 시장을 통해 현물 시장에서의 거래 활동을 헤지해야 한다.
헤지 거래 프로세스는 사례 1 을 참조하십시오.
모 동업회사는 1999 년 6 월 외국의 한 금속그룹 회사와 구리 정광 공급 계약을 체결했다. 계약은 각종 이화지표를 명확하게 규정하는 것 외에도 TC/RC 가 48/4.8 이고, 정가월은 1999 이며, 계약결제가격은 LME (런던금속거래소) 3 월 평균 구리 결제가격이다.
계약 후, 회사는 대규모 제한 행사가 계속되면 구리 가격이 크게 오를 수 있다는 우려가 있어 정광 무역에 대한 헤지를 하기로 했다. 당시 LME 3 월 구리 계약 가격은 1380 달러/톤이었다. 나중에 구리 값이 정말 크게 올랐다. 평가월까지는 LME 3 월 구리 계약가격이 1880 달러/톤으로 올랐고, 3 월 구리 평균 결제가격은 18 10 달러/톤으로 올랐다. ) 을 참조하십시오
그래서 계약이 체결된 직후 회사는 선물시장에서 1380 달러/톤당 가격으로 3000 톤 선물계약을 매입했다 (즉, 회사가 확정한 구리 정광의 목표원가 =1380-(48+4.8 * 22.5) (구리 정광 가격 =1810-(48+4.8 * 22.5) =1654 달러/톤) 회사는 선물 시장에서
표 1
구리 정광 선물 계약
입찰 비용 1224 달러/톤, 개장가격 1380 달러/톤.
실제 지불 가격은 1654 달러/톤으로, 판매 위치는 1880 달러/톤입니다.
손익은 톤당 430 달러, 손익은 톤당 500 달러이다.
표 1 의 결과에 따르면 구리 회사는 가격 상승으로 인한 위험 손실을 효과적으로 피할 수 있을 뿐만 아니라, 매입 헤징거래를 통해 어느 정도의 이윤을 얻었다.
여기서 특히 지적해야 할 점은 전기동 생산업체들이 헤지매도 할 수 있을 뿐만 아니라 구매도 할 수 있다는 점이다. 사실, 우시장에서, 전기 구리 생산업체의 헤지 전략은 매입과 헤지를 위주로 해야 한다.
하지만 여기서 우리는 거래자들에게 이번 사건이 같은 시장 환경 (LME) 에서 헤지 활동을 통일하기 위한 것임을 상기시킨다. 국내의 일부 정책 제한으로 인해 국내 선물 시장에서 상술한 헤지 거래를 완성할 수 밖에 없다면 환율 요인이 헤지 활동에 미치는 영향을 고려해야 한다.
곰 시장에서 중국 전기 구리 생산자의 헤지 거래.
(1) 자체 광산을 보유한 기업에게는 비용이 상대적으로 고정되어 있고, 구리 가격 하락은 기업의 수익성을 직접적으로 약화시키기 때문에 기업은 선물 시장에서 가치를 보존하고 손실을 줄여야 한다. 극단적인 상황이 발생하면 구리 가격이 기업 원가가격, 심지어 사회 평균 원가까지 떨어질 때 기업은 위험 헤지 전략을 채택할 수 있다.
사례 2:
1999 년 1 분기 이후 국내 구리 가격은 모 구리 기업의 최저원가선뿐만 아니라 공인된 사회평균 원가가격 (1480 달러/톤) 도 하락했다. 이런 시장 상황에 직면하여, 회사는 대규모 국제 제한 활동이 반드시 구리 가격이 대폭 상승할 것이라고 판단했다. 이 판단에 따라 회사는 손실을 줄이기 위해' 판매 제한 저장' 마케팅 전략을 채택하기로 했다. 두 달 후, 회사 재고는 2 만 톤에 육박했고, 구리 가격은 그들이 예상했던 것처럼 크게 오르지 않았다. 이런 맥락에서 회사의 유동성은 갈수록 어려워지고 있다. 이에 따라 회사는 위험 헤지 전략을 더욱 채택했다. 우선, 그들은 현물시장에서 재고 판매를 늘리고, 매일 현물시장에서 판매되는 재고와 같은 장기 선물계약을 매입하여 자신의 자원을 그대로 유지하기 시작했다. 몇 달 후, 선물 시장 가격이 사전 설정된 목표 판매 가격에 도달했을 때, 그 회사는 즉시 그가 매입한 모든 선물 계약을 평평하게 하여 적자의 곤경에서 효과적으로 벗어났다.
이 경우, 회사는 "판매 헤지는 제품 가격의 위험을 피하는 데 필요한 수단" 의 관례를 깨뜨렸기 때문에, 우리는 이 기간 보존 거래를 특례로 제시하여 그것을 위험 헤징으로 귀결시켰다. 투자자가 헤지 계획을 세울 때 전통적인 모델에 얽매이지 않아도 된다는 것을 설명하기 위한 것이다. 사실, 헤지 거래의 방법과 경로도 장기적인 실천에서 발전하고 풍부해질 것이다. 기업은 헤지의 기본 원칙에 따라 특정 시장 환경에서 각종 보험 전략을 제정할 이유가 있다.
그러나 이런 종류의 거래는 특별한 시장 맥락에서 발생한다는 점을 지적해야 하며, 기업은 응용할 때 신중해야 하며, 시장 환경에 대한 판단의 근거가 충분한지 여부를 고려해야 한다. 기업의 위험자금 부담 정도와 주기가 충분한지 여부 등.
(2) 수입 재료의 구리 제련 생산자에게 구리 가격이 하락할 때, 그들은 비용 요소, 즉 정광의 가격 위험을 거의 고려하지 않고, 제품 가격이 너무 빨리 하락하여 위험 손실을 입게 될까 봐 더욱 걱정한다. 대부분의 경우, 기업은 생산을 조직할 때 주문을 보유하지 않기 때문이다. 따라서 그들은 선물 시장의 헤지 기능을 이용하여 판매 위험을 이전하는 것을 고려해야 한다.
생산업체는 이런 헤징 거래를 할 때 재고 수량이나 계획 판매 수량을 기준으로 헤징 금액을 결정하고 이익 목표에 따라 선물 계약의 판매 가격을 결정하는 경우가 많다.
사례 3:
1998 년 초, 데이터 분석에 따르면 한 구리 업체는 구리 가격이 크게 떨어질 것을 우려하고 있다. 이에 따라 이 회사는 매월 4,000 톤의 계획 판매량에 따라 그 제품에 대해 전기구리를 헤지하기로 했다.
선물시장에서 회사는 각각 65,438+07,450 원/톤, 65,438+07,850 원/톤, 65,438+08,050 원/톤, 65,438+08,050 원 그리고 회사는 당시 현물가격을 목표로 판매 가격 17200 원/톤을 목표로 하고 있습니다.
2 분기에 들어서자 현물동값이 정말 1.65 만원/톤으로 떨어졌다. 예정된 거래전략에 따르면 회사는 4 월 65,438+0 부터 실제 주 판매량에 따라 5 월부터 평화창고 선물계약을 매입하기 시작했다. 4 월 말 현재 헤지 거래 결과는 다음과 같습니다.
표 2
현물 시장 선물 시장
목표 판매 가격: 17200 (위안/톤) 계획 판매: 4000 (톤) 5 월 선물 계약 판매 가격은 17450 (위안/톤) 이고 계약 수량은 4000 입니다
첫 주 실제 판매: 1 ,000 톤, 판매 평균 가격 1.65 만원/톤, 판매 손실 70 만원, 5 월 계약구매평창량 1 ,000 톤
다음 주 실제 판매 1 000 톤, 16450 원/톤, 매출 손실 75 만원. 5 월 계약구매량 1 ,000 톤, 종가 1, 600 원/톤, 평창 이익 85 만원.
셋째 주 실제 판매 1 000 톤, 판매 평균가 1.64 만원/톤, 판매 손실 80 만원.
넷째 주 실제 판매 1 ,000 톤, 판매 평균가 1.64 만원/톤, 판매 손실 80 만원. 5 월 계약구매평창량 1 만톤, 평창이익 1.65 만원/톤.
누적 판매 4000 톤, 누적 판매 손실 305 만원, 누적 청산 4000 톤, 누적 청산 이익 350 만원.
이상의 결과에 따르면 손익균형이 8 만원 거래비를 공제한 후에도 여전히 37 만원의 이윤이 있다. 따라서 회사의 실제 판매 가격은 17290 원/톤입니다. 이 결과는 회사가 헤지 거래를 통해 구리 가격 하락으로 인한 경영 위험을 효과적으로 피하고 회사가 기대하는 목표 판매 가격을 달성했다는 것을 보여준다.
다음 몇 달 동안의 거래 과정도 마찬가지이며, 이 글은 더 이상 군말을 하지 않는다. 이 사례를 통해 곰 시장에서는 중전동 생산업체가 기존 투자시장 조건 하에서 판매 헤지를 위주로 해야 한다는 결론을 내릴 수 있다.
황소 시장에서 구리 가공 기업의 헤지 거래.
구리 가격 상승 과정에서 가공업체와 구리 생산업체의 헤지 거래 시작점은 같다. 그들은 또한 가장 큰 시장 위험은 원자재 가격의 상승에서 비롯된다고 생각한다. 이에 따라 가공업체들은 선물시장에 현물거래량에 해당하는 여러 가지 위치를 세워 자신의 예상 목표 비용을 결정하기를 희망하고 있는데, 이 점은 앞부분에서 이미 서술한 바 있다.
사실 우리는 이렇게 구매 헤지 신청 조건을 표현할 수 있다. 생산기업이든 가공기업이든, 시장 위험이 원자재의 가격 위험으로부터 비롯된 것이라고 판단한다면, 기업은 매입 기간 보증의 거래 방식을 채택하여 위험을 피한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가공업체, 가공업체, 가공업체, 가공업체, 가공업체)
곰 시장에서 구리 가공 기업의 헤지 거래.
구리 가격이 하락하는 과정에서 구리 가공업체들도 원자재 비용의 위험에 크게 신경을 쓰지 않고 원자재 가격이 하락하면서 제품의 수익성을 떨어뜨릴 수 있다는 우려가 커지고 있다. 이러한 시장 위험에 직면하여, 그들은 미래 제품의 가격 위험을 피하기 위해 상품 선물 시장을 통해 헤징하는 경향이 있다.
시나리오 4:
1998 년 말까지 한 케이블 공장에는 여전히 3000 톤의 구리 코어 케이블 재고가 남아 있으며, 이러한 케이블을 생산하는 구리의 평균 비용은 18500 원/톤이며, 이 케이블들의 이익 목표 중 최소 판매가격은 구리 가격 +2000 원/입니다. (정상이익의 매가 = 동가 +3000 원/톤) 당시 케이블 가격은 구리 가격이 하락하면서 하락해 현재 20500 원/톤으로 떨어졌다. 만약 계속 하락한다면, 이 공장의 재고 케이블은 그 최소 이익 목표를 달성할 수 없을 것이다. 그래서 공장은 선물시장을 이용해 헤지를 하기로 결정했고, 즉시 선물시장에서 1.75 만원/톤의 선물가격으로 3000 톤 3 월 구리 계약을 팔기로 했다.
청산 첫 주 주말, 공장 * * * 판매 재고 케이블 600 톤, 평균 판매가격 20300 원/톤. 동시에 이 공장은 선물시장에서 17250 원/톤의 선물가격으로 600 톤의 선물계약을 매입하여 선물계약을 평창했다.
다음 주 주말에 청산할 때 공장은 또 700 톤의 재고케이블을 팔았는데, 평균 판매가는 톤당 20,000 위안이었다. 동시에, 이 공장은 16950 원/톤의 선물가격으로 선물시장에서 또 700 톤의 선물계약을 매입하고, 그 선물계약에 대해 계속 평창을 진행한다.
3 주와 4 주에 공장은 각각 19900 원/톤과 19800 원/톤의 평균 판매가격으로 800 톤과 900 톤의 재고케이블을 팔았고, 주말에 청산하는 동안 각각/Kloc-로 팔았다 이 기간 거래의 결과는 아래 표에 나와 있다.
표 3
현물 시장 선물 시장
재고 케이블 3000 톤 이익 목표 판매 가격 20500 원/톤 판매 선물 계약 창고 수량 3000 톤 선물 계약 가격 17500 원/톤.
첫 주 재고 600 톤 케이블 판매 평균가 20300 원/톤, 결손 1.2 만원, 재고 남은 케이블 2400 톤, 종가 1.7250 원/톤, 이익/KLOC
둘째 주 재고 700 톤 케이블 판매 평균가 2 만원/톤, 손실 35 만원. 재고 남은 케이블 1.07 만톤, 700 톤 종가 1.695 만원/톤, 이윤 38 만 5000 원. 남은 빈 창고 1.700 원/톤.
셋째 주 재고 800 톤 케이블 판매 평균 가격 1.99 만원/톤, 손실 48 만원. 재고 남은 케이블 900 톤, 종가 16850 원/톤, 이윤 52 만원. 남은 공두는 900 톤이다.
넷째 주 재고 900 톤 케이블 판매 평균 가격 19800 원/톤, 손실 63 만원. 재고 남은 케이블은 0,900 톤 종가는 16750 원/톤으로 67 만 5 천 위안을 벌어들인다. 남은 공머리는 0 이다.
누적 손실 654.38+0.58 만원, 이익 654.38+0.73 만원.
표 3 에 나와 있는 결과에 따르면 이 공장 재고의 3000 톤 케이블은 손익분기와 거래비용 6 만원을 제거한 후 실제 판매가가 톤당 20530 원으로 제품 가격 하락으로 인한 위험 손실을 완전히 피했다.
우리는 이렇게 판매 헤지의 적용 조건을 표현할 수 있다. 생산기업이든 가공기업이든, 기업이 직면한 시장 리스크가 제품 가격 리스크에서 비롯된 것이라고 판단할 때 기업은 위험을 피하기 위해 헤지를 판매하는 거래 방식을 택한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 가공업체, 가공업체, 가공업체, 가공업체, 가공업체, 가공업체)