사건: 회사는 반기보를 발표하고 상반기 매출 424 억 4900 만, 전년 대비 47 억 25% 증가, 순이익 48 억 5 천만, 전년 대비 20.7% 증가했다. 의견은 다음과 같습니다.

1, 2 분기 매출 증가율 하락, 단기 수익성 압박. 상반기 콘크리트 기계 수입 1 1473 억, 전년 대비 32.85% 증가, 기중기 업무 수입 226 억 7600 만, 전년 대비 47.84% 증가, 토공 기계 수입 20 억, 전년 대비 75.65% 증가. 2 분기만 보면 업계 경기도가 어느 정도 하락하여 회사의 2 분기 매출 증가율 65,438+08.465,438+0% 에 해당한다. 동시에 원자재 증가는 회사의 단기 수익성에 일정한 압력을 가하고 있다. 상반기 전체 종합모금리는 25% 로 지난해 같은 기간보다 4.35% 포인트 하락했고, 그 중 콘크리트 기계 모금리는 2.77% 포인트 하락했다. 기중기는 5.48% 포인트 하락했다. 최근 2 년 동안 중점적으로 발전한 토공 기계 업무 효과 업무가 급속히 발전하여 규모 효과가 현저하고, 모금리는 여전히 6. 19% 포인트 증가했다.

2. 경영관리의 질과 효익이 꾸준히 향상되어 고품질의 발전이 끊임없이 추진되고 있다. 디지털 변환 및 지능형 제조 업그레이드 전략을 꾸준히 추진함으로써 내부 공급망, 서비스 및 인적 자원의 관리 수준을 지속적으로 향상시키고 비즈니스 지표를 꾸준히 향상시키고 있습니다. 상반기 회사 판매율, 관리율, 재무율은 전년 동기 대비 각각 65,438 0.8PCT, 0.74pct, 0.265438±0 pct 하락했다. 재고, 평균 환금주기 등 운영 지표가 여전히 개선되고 있다. 상반기 두 지표는 각각 88 일과 164 일로 지난해 같은 기간보다 각각 22 일과 4.6 일 감소했다. 한편, R&D 분야에서는 높은 투자 상태를 유지하고, 세 가지 산업 융합의 기술 혁신을 통해 시장을 선도하며, 스마트 그린 제품, 표준 특허 등에서 돌파구를 마련했습니다. 상반기 R&D 지출은 20 억에 달했지만 R&D 비율은 지난해 같은 기간보다 여전히 상승했다.

3. 회사 발전에 대해 계속 낙관적이다: A. 조립식 건물의 발전으로 타워 업계의 경기가 계속될 것으로 예상되며, 회사는 절대적인 선두주자로서 충분히 이득을 볼 것으로 예상된다. B, 콘크리트 기계가 계속 회복+소형 펌프차의 침투성이 증가하다. 회사는 업계의 쌍과점 중 하나로 충분한 발전 잠재력을 가지고 있다. C, 인프라 지원+환경 보호 강화, 크레인은 비관적이지 않습니다; D, 하이테크 기계 및 굴삭기 판 사업의 꾸준한 배치를 장기적으로 중점적으로 육성합니다. 전반적으로 회사의 미래 발전은 확실성이 높다.

실적 예측 및 등급: 회사 202 1 2023 년 순이익이 88 억/102 억/1 12 억에 이를 것으로 예상되며 해당 PE 는 각각 8 억.

위험 힌트: 거시경제가 크게 하락하여 인프라, 부동산 투자가 기대에 미치지 못했다.

연구원: 동북증권 유군, 장건건.