대상회사의 인수가액을 결정할 때 주로 회사의 재무자료를 참고해야 합니다. 모든 평가방법은 회사의 재무자료, 회사실적, 시장실적 등을 기준으로 하며, 평가결과를 바탕으로 양 당사자간 협상을 통해 합병가격이 결정됩니다. 물론, 인수합병 유형, 거래 방법 선택 등과 같은 일부 비재무적 데이터 요소는 가격에 영향을 미치며 어떤 경우에는 매우 큰 영향을 미칠 것입니다.
1. 인수합병의 목적
인수자의 인수합병 목적이 대상 기업의 특정 장비를 확보하는 것일 뿐 기업을 계속 운영할 의사가 없는 경우 , 대상기업의 재무정보를 상세하게 기재한 후 장부가액법을 사용할 수 있습니다. 인수자의 M&A 수행 목적이 이윤 증대이고, 인수자의 가치가 대상 기업의 미래 현금수익이라면, 미래 영업현금흐름에 가장 가까운 할인현금흐름법이 적용된다. 추정 프로세스가 적용 가능하며, 합병 후 실제 운영 데이터를 사용하여 각 기간의 추정 값을 테스트하여 평가 시스템을 더욱 최적화할 수도 있습니다. 인수자가 M&A를 수행하는 주된 목적이 기업의 위험을 감소시키는 것이라면 대체원가법은 유형자산의 가치뿐만 아니라 시장가격 요인, 가격주기 변동 요인 등을 더 많이 고려할 수 있으므로 대체원가법으로 활용할 수 있다. 주요 평가 방법.
2. 대상 기업의 산업 성숙도
산업 성숙도에 따라 시장에서 동일한 규모, 동일한 수익성, 동일한 수준의 경쟁력을 갖춘 비교 가능한 상장 기업의 실제 수가 결정됩니다. 이는 주가수익률비교법을 이용한 가치평가를 위한 전제조건이다. 주가수익비율법은 대상회사와 상당히 가까운 표본회사를 찾아야만 대상회사에 대한 시장의 합리적인 평가를 충분히 반영할 수 있다.
3. 산업 특성
대상 기업의 산업 특성은 평가 방법을 선택하는 데 매우 중요한 기준입니다. 전통 산업에 비해 신흥 산업과 부가가치가 높은 산업은 위험이 더 크고 일반적으로 기업 자산에서 물리적 자산이 차지하는 비중이 낮습니다. 따라서 인수자는 이러한 산업 분야 기업의 미래 성장과 다양한 무형 자산을 특히 고려해야 합니다. 사업 개발에서 자산의 역할.
이러한 회사에서는 특허, 저작권, 프랜차이즈 권리 및 영업권과 같은 무형 자산이 일반적으로 인수 합병 후 회사에 막대한 경제적 이익을 가져옵니다. 이러한 잠재적 자산은 일반 재무 정보에서 얻을 수 없습니다. 평가 시 특별히 고려해야 한다. 일반적으로 옵션 가격 책정 방법과 할인 방법은 무형 자산의 과소 평가 문제를 더 잘 해결할 수 있습니다.
4. 대상 기업의 발전 전망
대상 기업 전체가 지속적인 가치 창출 능력을 상실했거나 생존 가치가 없는 경우 청산 가격 방식을 사용할 수 있습니다. 대상 기업이 합병된 후 이를 유지하려면 막대한 투자가 필요하므로, 합병 및 인수에는 다른 목적이 없습니다. 대상회사가 좋은 위치에 있으면 합병 후 부동산 개발도 가능하다. 장부가치법을 이용할 수 있다.
5. 평가자의 전문가 수준
성공적인 기업 인수합병은 M&A 거래에 대한 양측의 노력뿐만 아니라 전문가 수준의 평가에서도 비롯됩니다. 대행사 및 평가자.
6. 기타 통제할 수 없는 요인
위의 요인 외에 세계경제의 발전형태, 국가의 거시경제학의 발전현황, 시장경제체제의 완성도, 법률 및 규정의 완성도, 세후 우대 정책 및 기타 회사 외부의 통제할 수 없는 여러 요인도 가치 평가 방법의 다양한 매개변수 변동에 영향을 미칩니다. 인수자는 기업 가치를 평가할 때 이러한 통제할 수 없는 요소가 평가 결과에 미치는 영향을 고려하고, 평가 시스템에서 각 평가 방법의 가중치를 적절하게 조정하고, 평가 시스템을 최적화 및 수정해야 합니다.
7. 하이테크 기업의 가치 평가
여기서 하이테크 기업이란 구체적으로 최근 설립된 혁신 기업을 말한다. 이러한 하이테크 기업은 일반적으로 규모가 작고, 매출도 낮으며, 아직 수익을 내지 못하거나 적자를 내는 경우가 많습니다. 높은 성장성과 높은 위험으로 인해 가치 평가가 더욱 어려운 작업이 되었습니다. 일반적으로 하이테크 기업은 설립 및 운영 역사가 짧으며, 평가 시점에 여전히 매출 수익이 거의 없거나 수익이 전혀 없는 기업이 많습니다. 향후 비정상적으로 발전해 뜨거운 다국적 기업으로 성장할 수도 있고, 머지않아 실패해 시장에서 퇴출될 수도 있다.
일반적으로 이들 기업의 자산 규모는 그다지 중요하지 않습니다. 이들 기업의 가장 중요한 자산은 기술, 특허, 기술 노하우 등 다양한 무형자산과 이에 부수되는 숙련된 인력입니다. 하이테크 기업 발전의 성공 여부는 주로 제품이나 서비스의 R&D, 생산 및 마케팅 비용과 타이밍에 달려 있습니다. 첨단기술 기업의 가치를 평가할 때 우리는 회사의 제품, 가격, 품질, 생산량, 비용을 살펴봐야 할 뿐만 아니라 시기, 시장에서의 회사의 경쟁 상황, 회사의 장점도 살펴봐야 합니다. 일부 첨단 기술 기업은 관련 정부 부서의 승인 없이는 법률로 규정된 액세스 시스템에 크게 의존하고 있으며 신제품을 출시할 수 없습니다. 따라서 해당 기업이 정부 승인 및 해당 라이센스 인증서를 보유하고 있는지 여부는 기업의 가치에 직접적인 영향을 미칩니다.
첨단 기술 기업의 가치를 평가할 때 초점은 다음과 같습니다. 회사의 역량과 새롭거나 개선된 제품 및 서비스를 창출하는 능력, 지속적인 경쟁 우위를 유지하는 회사의 능력, 회사의 현금 흐름 회사의 사업 계획 및 예측을 검토하고, 회사의 제품 생산 완료 및 제품 품질 개선 비용을 확인하고, 실제 상황에 따라 재무 예측을 조정하고, 손실 여부를 판단합니다. , 대체 비용 분석, 기술 또는 특허 보유 기업에 대한 관련 기밀 유지 계약 및 비경쟁 계약 연구, 자금 조달, 공장 건물 축소, 장비 구매, 채용 등을 포함하는 대량 생산 비용 및 시간 분석 직원 등 회사의 수익성을 높일 수 있는 가격 수준과 판매 능력에 특별한 주의를 기울이고, 관련 유통 채널이 원활한지 여부를 이해하고, 관련 조치가 가치에 미치는 영향을 분석합니다. 회사.
첨단 기술 기업의 유형 자산은 컴퓨터와 책상 몇 대에 불과한 경우가 많기 때문에 가치 평가에는 조정 소득법과 시장법이 더 적합하지만 자산법은 덜 적합합니다. 또한 첨단기술 기업은 아직 수익이 많지 않기 때문에 주가수익비율법이 적용되지 않는다. 또한 첨단기술기업은 기업의 소득이 매우 불안정하고 높은 수익률을 낼 수 있기 때문에 적정 수익률을 결정하고 영구연금을 계산하여 기업가치를 계산하는 일회자본화 방식을 사용하는 데 적합하지 않습니다. 속도 성장률. 시장과 인력의 변화에 따라 실적도 급격하게 하락할 수 있습니다. 실제로 다기간 소득 할인 모델은 혁신적인 하이테크 기업의 가치 평가에 자주 사용되며, 이는 기업의 소득 증가율이 단계에 따라 매우 큰 차이가 있는 상황에 적응할 수 있습니다.