1 견적
해외 M&A 의 위험은 해외 M&A 의 불확실성으로, 전체 운영 과정에서 실제 수익과 예상 수익의 차이를 말합니다. 해외 인수합병에는 다양한 위험과 다양한 분류 방법이 있다. M&A 구현 프로세스에 따라 계획 단계 위험, 구현 단계 위험 및 통합 단계 위험의 세 단계로 나눌 수 있습니다.
1..1계획 단계의 위험
의사 결정 오류 위험, 법적 위험 및 시장 시스템 위험을 포함합니다. M&A 주체가 적절한 M&A 목표를 선택할 수 있는지 여부, M&A 목표에 대한 충분한 통제 능력이 있는지 여부는 해외 M&A 의 성패와 관련이 있다 .....
1.2 구현 단계의 위험
주로 정보 위험, 가격 위험, 자금 조달 위험, 인수 방지 위험 등이 포함됩니다. M&A 거래 실행 과정에서 정보가 완전하지 않고 협상 전략이 잘못되어 M&A 목표에 대한 정확한 판단을 내릴 수 없었고, 대상 기업이 과대평가되어 기업에 피해를 입혔다. 또한 M&A 기업은 재정적으로 자본 비용이 높거나 현금 흐름 부족과 같은 재정적 위험이 있습니다. M&A 행위는 대상 기업 주주 반대, 직원 불매 등 반M&A 위험에 노출될 수도 있습니다.
1.3 통합 단계의 위험
M&A 통합 단계에서는 제품 체인 중복으로 인한 생산 위험, 두뇌 유출로 인한 관리 위험, 자원 통합 위험 및 두뇌 유출 위험이 있습니다.
위험 통제는 얻을 수 있는 다양한 위험을 식별하고 분석하고, 얻은 결과에 따라 포괄적이고 표적화된 위험 통제 조치를 취하고, 위험 평가 결과에 따라 구체적인 상황을 효과적으로 통제하는 것입니다. 이에 따라 이 글은 중국 기업의 해외 M&A 의 여러 단계에 대한 위험 예방 조치를 제시할 예정이다.
2 M&A 계획 및 전략 개발 단계의 위험 예방
중국 기업이 현 단계에서 직면한 주요 위험은 자기 포지셔닝이 정확하지 않고, 명확한 해외 M&A 전략이 부족하며, 핵심 경쟁력이 부족하고, 외국회사와 투자 환경 (특히 정책규정) 에 대해 잘 알지 못하고, 목표기업에 대한 평가가 정확하지 않다는 것이다. 이 단계의 위험을 예방하려면 다음 사항에 주의해야 한다.
2. 1 명확한 전략, 과학적 의사 결정, 세심한 심사.
기업은 자신의 자원 특성에 따라 적절한 M&A 목표를 선택하고 과학적 M&A 전략을 세워야 합니다. M&A 전에 M&A 의 비용과 위험에 따라 대상 기업의 자산 범위, 비즈니스 규모 및 수익성을 결정해야 합니다. M&A 의 위험을 식별하고 분석한 후 결과에 따라 해당 위험을 통제할 수 있습니다.
2.2 정책 및 규정에 대한 심층적 인 이해
M&A 목표가 있는 국가의 경제 상황, 정책 조치, 관련 법규, 인수합병의 국제 관례를 적시에 파악하여 향후 M&A 과정에서 문제가 발생하지 않도록 해야 합니다.
2.3 과학적 위험 관리 메커니즘 구축
인수 과정에서 완벽한 위험 경고 및 통제 체계를 구축하고, 적시에 위험을 방지하고, 제때에 위험 평가를 실시해야 합니다. 인력, 절차, 관리제도의 보장을 보완하여 인수 과정 전체의 위험을 최소화해야 한다.
3 M&A 협상 및 이행 단계의 위험 예방
이 단계에서 금융 위험, 재무 위험, 시장 위험 (이자율 및 환율 변동 포함), 협상 위험 및 인수 방지 위험은 중국 기업의 해외 인수 합병의 두 번째 위험을 구성합니다. 국내 기업이 이 단계를 순조롭게 넘기려면 다음과 같은 점에 유의해야 한다.
3. 1 목표 기업 가치를 정확하게 평가하여 가격 위험을 피합니다.
가치 평가는 M&A 의 핵심이며, 가치 평가의 품질은 M&A 의 성패에 직접적인 영향을 미칩니다. 기업 가치 평가 위험의 근본 원인은 인수와 대상 기업 간의 정보 비대칭이기 때문에 인수 전에 대상에 대한 충분한 조사와 이해는 인수 위험을 통제하는 데 필수적이다. 이러한 조사에는 재무 조사, 업무 조사, 법률 조사 등이 포함됩니다.
3.2 투자 은행의 역할에 초점을 맞추고 협상 위험을 줄입니다.
투자은행과 회계사무소는 주로 다국적 인수 과정에서 인수 브로커와 재무 고문의 역할을 하며, M&A 기업을 계획하고, M&A 계약 협상에 참여하고, M&A 조건을 세우고, M&A 측이 자금을 모으는 데 도움을 줍니다. 중자 해외 M&A 기업은 투자은행 등 중개기관이 M&A 위험 방지에 적극적인 역할을 충분히 중시해 협력을 적극 강화해야 한다.
3.3 국제 금융 채널을 확대하고 금융 위험을 줄입니다.
중국 해외 M&A 투자 매트릭스는 중국의 거대 기업이지만 전 세계적으로 중소기업일 뿐이다. 자금 부족을 제외하고 국제 환율 위험, 세금 위험은 모두 해외 인수합병이 직면한 융자 위험이다. 해외 인수합병을 진행할 때, 우리는 자금 조달 방식을 신중하게 선택해야 한다. 환율 위험 측면에서 첫째, 적절한 통화를 선택해야 한다. 둘째, 자금 조달 원을 확대하고 자금 조달 방식의 다양성을 달성한다. 셋째, 대상 기업이 위치한 동도국에서 돈을 빌려 그 나라의 화폐를 빌리는 것이다. 넷째, 선물거래와 금융선물, 옵션 등 금융파생품을 이용해 환율위험을 고정한다. 금리 위험의 경우 대출 계약에서 금리가 시장 변화에 따라 정기적으로 조정될 수 있도록 합의할 수 있습니다. 금융선물, 옵션 등 금융파생품을 이용해 금리 변동에 따른 손실을 어느 정도 헤지할 수도 있다.
3.4 유리한 지불 방법을 선택하여 지불 위험을 줄이다.
일반적으로 현금 지불, 주식 지불 및 혼합 지불의 세 가지 지불 방법이 있습니다. 그러나 해외 M&A 금액은 크다. 구체적인 방식은 M&A 의 목적에 따라 양측이 결정해야 한다. 예를 들어 대상 기업은 장기 점유를 위해서가 아니라 적절한 시기에 판매하기 위해 단기 대출을 선택할 수 있다. 왜냐하면 융자 비용이 낮기 때문이다. 기업 인수합병의 목적이 장기적으로 대상 기업을 보유하는 것이라면 상환 계획과 일치하는 자본 구조를 선택하는 것이 현명하다.
4 합병 및 인수 후 통합 단계의 위험 예방
M&A 계획 및 전략 개발 단계, 협상 및 거래 완료 단계, 인수 후 통합 단계의 실패 위험 확률은 30%, 17%, 53% 입니다. 해외 인수합병의 성패의 관건은 인수합병 후 통합 단계의 위험에 효과적으로 대처할 수 있느냐에 달려 있다. 국내 기업의 경우, 이 단계의 주요 위험은 문화 통합의 어려움, 부적절한 인력 통합, 인수 후 비즈니스 우위를 발휘하기 어렵다는 점이다. 이러한 위험에 대해 중국 기업은 다음과 같은 조치를 취해야 한다.
4. 1 완벽한 관리 조치 개발 및 구현.
통합의 목표는 대상 회사를 새 회사로 통합하여 시너지 효과를 내는 것이다. 따라서 M&A 이후 건전한 관리 계획을 개발 및 구현하고 M&A 통합을 합리적이고 효과적으로 구현할 필요가 있습니다.
4.2 통합 비용 관리
연합증권 M&A 사모 지분 본사 분석가 한추 (Han Chu) 는 "M&A 에서 가장 큰 비용은 통합 비용" 이라고 지적했다. 따라서 기업이 해외 인수를 성공적으로 완료하려면 인수 전에 거래 비용과 통합 비용을 정확하게 추정해야 합니다. 그런 다음 측정 된 데이터를 기반으로 과학적 통합을 수행합니다.
4.3 기업 자원의 완전한 통합을 보장하고 비즈니스 통합을 강화합니다.
M&A 이후 인수된 기업의 자원을 최대한 활용하고, 신규 기업의 핵심 경쟁력과 발전 방향을 명확히 하고, 인수된 기업의 경쟁력을 높여야 한다.
4.4 m&a 후 인적 자원 통합에 중점
기업 인수합병이 완료되면 인력 재편을 중시하고 효과적인 인센티브와 승진 제도를 수립하여 직원의 기업 정체성을 키우고 기업 문화의 주입을 강화해야 한다.
5 결론 이론
인수합병만 있으면 위험 가능성이 있다. 인수합병 위험은 처음부터 끝까지 존재하며 해외 인수합병의 전 과정을 관통한다. 해외 인수 과정에서 위험은 어디에나 있다. 국경 간 인수합병과 인수합병의 통합을 앞두고 위험을 충분히 이해, 식별, 측정 및 통제하는 것이 의사결정에 매우 중요하다. 중국 기업이 M&A 를 성공적으로 완성하려면 M&A 과정의 각종 위험을 충분히 분석하고 식별하고 위험에 따라 다른 조치를 취해 각종 위험을 효과적으로 통제하는 것이 관건이다.