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扬场机

提起对冲基金经理,很多人脑海中立即浮现这样的形象:一群对资本市场和人性了如指掌的大神,手握百亿资金,就像一只四处张望投资机会的巨鳄,随时准备掀起一阵腥风血雨。

其实,对冲基金真没有这么神秘。我外婆利用“对冲策略”烧菜的时候,对冲基金还没诞生呢(首只对冲基金出现于上世纪50年代)。下面随便举几个例子,你就会发现,其实对冲策略一直都蕴含在我们的生活智慧中:

醋去鱼腥原理:鱼有鲜味,但又有腥味。腥臭因为胺类等碱性物质;醋中含有乙酸,能够中和掉胺类,去除腥味,只留下鲜味。

跑步减肥原理:我们爱吃美食,但是美食中含有很多卡路里,能堆积成脂肪。而跑步能让脂肪细胞释放大量的非酯化脂肪酸,进而使脂肪细胞瘦小,达到减肥效果,这样就能放心享受美味。

用扬场机给谷子脱粒原理:我们想要的是谷粒,但是谷糠一直紧紧包裹着谷粒。用扬场机将谷子脱粒,就能将谷粒和谷糠分离开来,只留下饱满的谷粒。

类似的案例不胜枚举,虽然我们不懂金融,却深谙对冲的理念:假如A中含有我们不想要的事物β,就可以通过B中的-β对冲掉它,安心获得α。

那真正的对冲基金是如何操作的呢?以华宝量化对冲基金为例,它通过做空股指期货来对冲市场系统性风险,从而获取绝对收益。

具体来讲,主要是通过下面两步实现绝对收益:

1.组建收益超越市场的股票组合。这方面华宝量化对冲基金颇有心得。华宝兴业基金量化团队经过精心研发和不断验证,建立了量化行业配置模型、量化α选股模型两大模型,分别从行业和个股角度择选优质股票,并适时调整个股,确保股票组合战胜市场。

2.通过做空股指期货,对冲市场系统性风险。因基金所选的股票组合能战胜市场,故而理论上:当市场上涨时,股票组合盈利多,而股指期货亏损少,最终盈利;当市场下跌时,因为股票组合亏损小,而股指期货盈利多,最终仍然盈利。所以,无论市场如何,只要组合发挥超额收益作用,对冲基金都能获取绝对收益。

以前有一个故事说,两个人在森林里遇到了野兽,其中一个说,别跑了,跑也没用。而另一个却说,跑过了你我就能活。道理是一样的,没有对冲工具之前,市场如果一路下跌,没人能够幸免。但有了对冲工具之后,情况就不一样了。

第一、不惧市场熊牛,追求绝对收益华宝量化对冲基金采用市场中性策略,以完全套保为原则对冲风险,与股市、债市的相关性很低。自2014.9成立以来,华宝量化对冲混合基金成功穿越3次股市深幅调整:在今年1月下旬、4月下旬、6月中旬A股大幅调整中,平稳避险,历次净值涨幅超越沪指均在5个百分点以上。

第二、团队经验丰富,运作业绩优秀华宝兴业是国内基金业首批量化对冲专户管理人,拥有超过9年主动量化策略研究经验,2011年发行了旗下第一只量化对冲专户产品,之后陆续发行了5期量化对冲专户,并于2014年9月发行成立华宝量化对冲公募基金,迄今已保持连续10个月月度正收益的表现。