공인회계사 재무관리가 회사법보다 투자 프로젝트의 체계적 위험을 측정할 때 재무지렛대를 언로드하고 로드하는 문제에 대해 감사합니다!

1. 기업의 총자산은 자기자본 자금과 부채 자금의 합계입니다. 그래서, 첫 번째 단계와 함께, 우리는 결론에 도달했습니다.

β (자산) = (지분/자산) * β (지분)+(부채/자산) * β (부채)

MM 이론에 따르면 부채의 체계적인 위험은 0 입니다. 그래서 있습니다:

β (자산) = (지분/자산) * β (지분)

= β (지분)/[(지분+부채)/지분

= β (지분) /( 1+ 부채/지분)

3. 이상은 소득세의 영향을 고려하지 않고 소득세 요인을 더해야 부채가 세후 부채가 된다.

β (자산) = β (지분) /[ 1+ 부채 *( 1-T)/ 지분]

= β (지분) /[ 1+( 1-T) 부채/지분]