방안은 증발을 통해 9 억 원을 모금했다. 장점은 기업의 재무 부담을 늘리지 않고, 기업 사업 단위의 만기 원금을 상환할 필요가 없고, 회사 자산 부채율을 낮추며, 회사의 재무 이미지를 개선하는 데 도움이 된다는 것이다. 단점은 보통주를 증가시켜 회사의 통제권을 희석시켰고, 재무 지렛대의 혜택을 누릴 수 없다는 것이다.

프로그램 2 는 회사채 발행을 통해 9 억 위안을 융자한다. 장점은 회사의 통제권을 희석하지 않고 채권 펀드의 재무 레버리지로 인한 수익을 누릴 수 있다는 것이다. 단점은 회사의 자산 부채율을 증가시켜 회사의 재무 이미지 개선에 불리하다는 것이다. 매년 고정 이자 비용의 증가는 회사의 재정적 부담을 증가시키고, 만기가 되면 본전을 갚아야 한다는 압력도 기업이 무시할 수 없는 무거운 부담이다.

두 가지 자금 조달 계획의 비교:

시나리오 1 연간 증가액 배당비용 = 0.8 * 7500 = 6 천만 원.

시나리오 2 연간 증가이자 비용 = 93500 * 4.5% * (1-25%) = 3155 만 63 만원.

대조적으로, 부채 발행 비용은 낮고, 부채 발행 후 회사 자산 부채율은 50% 를 초과하지 않으며, 은행 대출 계약에 따른 회사 자산 부채율은 50% 를 초과할 수 없습니다.