가장 오래된 CDS 는 1994 로 거슬러 올라갑니다. 당시 엑손모빌 유람선이 알래스카 해역에서 좌초되면서 기름 유출로 2 억 8700 만 달러의 클레임과 50 억 달러의 벌금이 부과되었다. 이와 관련하여 엑손모빌은 모건대통은행에 대출을 신청했다. 당시 모건 대통은행은 더 큰 위험 노출과 자본 부족 압력에 직면해 모빌 회사의 이 중요한 고객을 잃고 싶지 않아 건의를 했다.

모건대통은행은 유럽 부흥개발은행 (EBRD) 에 프리미엄을 지급하고, 미국이 지불을 체납하면 EBRD 가 모건 대통에게 배상금을 지급하도록 규정하고 있다.

이에 따라 모건대통은행은 신용한도에 영향을 주지 않고 모빌의 신용위험을 옮겼고, 유럽 부흥개발은행은 모푸가 위약 가능성이 거의 0 이라고 판단해 신용위험을 감수하고 좋은 보험료 수입을 받고 있다. 이에 따라 신용위약 교환 (CDS) 이 탄생했다.