사모에 관한 고전적인 사례는 무엇입니까?

고전적인 예는 해항의 방향 증발이다.

"중화권" 형성에 대한 독점적 인 조사

해항그룹이 운영하고 있는' 중화권' 그룹은 일파삼할인, 상장계획은 다시 추진한다. 외부인에게 알려지지 않은 이야기가 있습니까? 소로스가 다시 대거 투자할 것인가? 해항그룹 제 1 대 주주가 곧 주인을 바꿀 수 있을까? 하이난성 정부는 왜 결정적인 순간에 6543.8+0.5 억을 내놓았습니까? 대신화그룹이 상장된 뒤 진봉으로 대표되는 해항그룹 거장들이 하룻밤 사이에 벼락부자가 되는 신화 공연을 할 수 있을까? 신재경' 기자는 하이난에 직접 가서 진봉, 왕견, 진, 리 등 임원과의 심도 있는 교류를 통해 대량의 직접 자료를 얻었다. "우리 건물 위에 있는' ‘HNA' 로고가 좀 더러워요. 청소해야 하나요? "얼마 전 HNA 개발빌딩의 청소부들은 해항그룹 특유의 인터넷 사무시스템을 통해 그룹 이사회 지도자들에게 직접 의견을 제출했다." 아니요, 저희 브랜드는 곧 바뀔 겁니다. HNA 의 정책 입안자가 대답했다. 문/육위는 사람들이 위대한 전략 계획인' 대신화' 그룹 건설을 계획하고 있는 것으로 알려져 있다. 그런데 이' 중화권' 과 현재 사모에 있는 신화항공 지주유한공사는 어떤 관계인가요? 해남항공유한공사와의 관계는 무엇입니까? 해항그룹과의 관계는 무엇입니까? 대신화' 는 앞으로 어떤 역할을 할 것인가? 이 문제들은 HNA 내부에 있어서 많은 사람들이 잘 말하지 못한다. "HNA 는 이제 중생의 준비 단계에 있습니다. 진봉 해항그룹 회장은 신금융과의 인터뷰에서 "향후 5 ~ 7 년 동안 HNA 는 중화민족을 위한 세계적 항공운송 브랜드, 중화민족을 위한 세계적 기업으로 두 가지 목표를 가지고 있다" 고 밝혔다. 세 가지 표지판이 있습니다. 하나는 함대의 규모입니다. 두 번째는 승객의 인정 정도입니다. 세 번째는 HNA 브랜드의 국제적 인지도입니다. 현재 우리는 중국 신화항공그룹을 구성하고 있는데, 이것은 중국 항공업의 중대한 사모로, 우리의 미래 발전을 위한 토대를 마련하고 있다. 진봉의' 중국 신화항공그룹' 은 바로 업계의' 중화권' 개념이다. 현재 자본 주입 계획이 아직 완성되지 않았고 회사법이 한 그룹에 대해 최소 5 개 자회사를 통제한다는 요구 사항을 충족시키지 못했기 때문에 그룹은 상장할 수 없고 신화지주를 통해서만 자금을 흡수할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 회사법, 회사법, 회사법, 회사법, 회사법, 회사법, 회사법, 회사법) 이와 관련하여 HNA 는 오랫동안 계획되어 왔습니다. 해남항공은 현지 항공운송업체에서 오늘날의 규모로 발전했다. 2005 년 6 월 현재 항공기 107 대를 보유하고 있으며, 그룹 총자산은 430 억원이 넘고 직원은 19000 명을 넘어섰다. 이는 그들의 성공적인 자본운영과는 분리될 수 없다. 국무원 개발연구센터 HNA 발전전략과제팀이 말했듯이 HNA 고속발전의 10 년은 자본운용이 성공한 10 년이다. 일련의 자본 운영을 통해 HNA 는 속도를 얻었지만 높은 부채 문제도 야기했다. 게다가, 자금 제한으로 인해 HNA 공업에서 네 번째 아이의 지위는 한동안 전진하기 어렵다. HNA 는 재정 지원이 필요하고 수량이 많다는 것은 공개적인 비밀이다. 모든 융자는 HNA 자산 부채율의 하락을 가져온 후 예외 없이 경계선으로 돌아갔다. HNA 는 자금을 모으기위한 노력을 아끼지 않습니다. 클릭합니다 대신화' 는 바로 HNA 사람들이 발전 목표와 금융문제 해결을 교묘하게 결합하는 전략이다. 진봉은 6 월 5438+08+05 소로스 펀드가 신화지주에 투자한 신문통기회에서 신화항공그룹 설립이 3 단계로 나뉘어 있다고 밝혔다. 1 단계는 정향증발 준비 기간이고 정향증발총액은 약 30 억원, 그 중 소로스 투자는 약 10% 를 차지한다. 올해 말까지 사모 펀드의 구체적인 상황에 따라 약 50 억 원을 모집하고 창립대회를 개최하는 것이 2 단계다. 3 단계, 대신화항공그룹은 홍콩 H 주에 상장할 계획이다. 2003 년 이전에 HNA 는 재융자 자격을 갖추었지만' 3 년 연속 수익' 을 충족시키는 것만으로는 자금 병목 현상을 완화하기에 충분하지 않다. 중국의 저조한 시장 환경과 특수 관리 체제 하에서 HNA 의 직접 융자는 반드시 주관 부서의 비준을 거쳐야 한다. "우리는 연례 보고서 자료를 가지고 있지만 매년 줄을 서 있습니다. "HNA 고위층에서 자본 운영을 직접 담당하는 임원들은 어쩔 수 없이 말했다. 그의 소개에 따르면 200 1 과 2002 년 중국 자본시장의 전반적인 침체로 증권감독회는 상장 재융자 리듬을 통제해 첫 공개 발행과 증발 모두 엄격하게 제한해 결산을 기다리고 있다. 해항은 거의 매년 150 밖에 서 있다. 2002 년 순위는 조금 높았을 뿐, 대략 130 정도 되었다. 결국 2003 년 사스가 왔다. "중국의 모든 업종 중에서 항공운송업이 사스의 영향을 가장 많이 받는다. 사스 시절 나는 광저우에 가 보았다. 당시 백운공항의 앞치마에는 5 ~ 6 대의 777 대를 포함한 20 여 대의 비행기가 줄지어 있었다. 여기서 그곳을 보면 20 여 대의 비행기가 가지런히 배열되어 있다. 장면은 정말 장관이지만, 나는 매우 슬펐다. 당시 민항업은 정말 비참했다. 이 임원은 말했다. 해남항공은 2003 년 연보에서 사스 전염병 등으로 2003 년 총 이윤-1474 억원을 달성해 전년 대비 1 145.39% 하락했다고 밝혔다. 그 중 주영 업무이익 감소 165438+5000 만원에서 4500 만원으로 96.23% 감소했다. 모금리는 지난해 23.78% 에서 8.43% 로 15.35% 하락해 순이익-1269 만원으로 전년 대비1332% 하락했다. 주당 순이익-1.74 원, 주당 순자산-1.53 원, 조정후 주당 순자산 -0.80 원, 순자산 수익률-1/KLOC "2003 년의 거액의 적자는 우리의 3 년간의 경영 실적이 없어 재융자 자격을 잃었다는 것을 의미한다. 당시 우리는 매우 억울하다고 느꼈다. 사스' 는 완전히 인력이 통제할 수 없는 외부 원인으로 인한 것이다. 우리 기업의 핵심 경쟁력이나 업무발전전략에 문제가 있거나 기업의 의사결정 실수가 아니다. 우리 기업은 원래 괜찮았지만 거부할 수 없는 이유로 3 년 연속 이윤을 유지할 수 없었고, HNA 유한회사는 앞으로 3 년 동안 자금을 모을 수 없었다. 그리고 3 년 후에 줄을 서는 데는 적어도 5 년이 걸린다. 당신은 이것이 합리적이라고 생각합니까? HNA 의 한 임원은 이렇게 말했다. "이런 제도는 인위적인 제한을 의미한다. 이로 인해 중국의 많은 민족기업이 직접융자 자격을 상실하고 향후 5 년간 자본시장을 이용해 발전을 촉진할 기회를 잃게 됐다. 이것은 불공평하다. "HNA 의 고위 지도자들은 줄곧 마음을 놓을 수 없었다. 당시 자금에 대해 극도로 갈망하던 해항은 줄곧 증권감독회에 그 이유를 진술해 직접 융자 자격을 회복하기를 희망해 왔다. 그러나 증권감독회는 회사법에 규정된 것으로 인민대표대회를 찾아야 한다고 밝혔다. HNA 는 즉시 전국인민대 법률위원회에 갔고, 법률위원회는 HNA 에 동정을 표하며 이런 현상이 비정상이라고 생각했다. 그러나 중국 법에 따르면 전국인민대표대회 상무위원회 만이 문제를 해결할 권리가 있습니다. " 당시 우리는 인민대표가 우리를 위해 이 문제를 해결할 수 있다고 생각했다. 적어도 우리는 여행, 항공, 호텔 음식 3 개 업종의 100 여 곳의 사스로 피해를 입은 상장회사를 호소했다. 만약 이 일이 쇄빙된다면, KLOC-0/00 개 이상의 관련 회사가 융자 자격을 획득하는 것을 의미한다. 우리는 이 생각으로 해냈다. 그러나, 2003 년 하반기 사스 이후 우리의 일은 줄곧 진전이 없었다. 지난 일에 대해 말하자면, HNA 의 직접 참가자는 여전히 어쩔 수 없는 표정을 짓고 있다. 잃어버린 동쪽 모퉁이, 거두어들인 느릅나무. 정책 제한을 돌파하려는 계획은 성공하지 못했지만, HNA 의 사모는 예상치 못한 돌파구를 이루었다. 사모의 시간차가 현재의 자본시장에서 지분분할개혁이 한창이다. 많은 자본 악어들은 상장회사 비유통법인주를 보유하면 합리적인' 대가' 방안을 마련하면 상장유통자격을 얻을 수 있다는 것을 깨달았다. 그때가 되면 지주든 배를 당기든 주동권은 우리 자신의 손에 장악될 것이다. 더 중요한 것은 중국 자본시장의 최고감독기관도 지분분할개혁이 성공한 기업이 고위 경영진이 융자하고 주식을 보유하는 것을 우선시할 것이라고 밝혔다. 한동안 비유통주가 뜨거운 감자가 되었다. 법인주 거래가 활발하고 가격도 오르고 있다. 바로 이 민감한 시기에 국가 관련 부처가 해남항공주식유한회사가 법인주를 증발할 것을 비준했다. 일석이 천층의 파도를 불러일으켰고, 많은 회사들이 모방을 시도했지만, 아무도 성공한 적이 없다. 해남항공주식유한공사는 올해 유일하게 방향성 증발 자격을 획득한 상장회사가 되었다. HNA 방향 증발의 예비 계획은 28 억 위안으로 A 주 시장에서 얻은 수억 자금보다 훨씬 크다. HNA 사람들은 어떻게 이것을 할 수 있을까요? 자연은 이야기로 가득 차 있다. 그러나 아무도 답을 주지 않았다. 이것은 시장이 영원히 풀 수 없는 수수께끼일지도 모른다. 작업장의 각종 소문에 대해 HNA 의 고위 관리자들은 가부를 말하지 않았다. 그들은 단지 다음 두 가지 측면을 강조했을 뿐이다. 우선, HNA 주식의 사모는 성공적이다. 중국증권감독회의 비준은 중국 경영진이 지분 분할 문제를 해결하기 전에 이뤄졌기 때문이다. "그 이후라면 이 일에 변수가 있을 수 있다. "해항그룹의 한 책임자가 진실을 말했다. 둘째, 이 결정은 당과 정부가 선진 생산성과 기업의 발전을 지지한다는 것을 보여준다. 혁신 능력과 개혁 의식이 모두 강하다. 이득이 되는 HNA 사람들은 의사결정자에 대한 칭찬에 인색하지 않다. 증발 후 HNA 주식이 자본 시장을 통해 실현되어 프리미엄을 받을 수 있습니까? 이에 대해 HNA 고위층은 신화지주가 HNA 제 1 대주주가 되어도 유통권을 얻는다 해도 해항그룹 법인주가 매각 계획을 가지고 있는 것은 아니라고 밝혔다. HNA 주식의 방향 증발은 해항그룹이 운영하고 있는' 중화권' 과 어떤 관계가 있습니까? "이것은 같은 일의 두 가지 측면이다. HNA 의 한 임원은 신금융에 현재 건설 중인 대신화항공그룹이 2004 년 6 월 5 일 중국민항국의 비준을 거쳐 설립된 신화항공지주유한회사의 업그레이드판이라고 말했다. (민항정법서 [2004]5 호 문건' 중국 신화항공그룹 유한회사 설립에 관한 회답'). 현재 해항 키잡이는 신화항공 지주유한회사의 이름으로 방향 증발 활동을 진행하고 있다. 올해 말, 이 자금의 일부는 방향 증발의 일환으로 하이난항공주식유한회사에 직접 주입될 것이다. 또 다른 자금은 해남항공그룹을 인수하는 다른 항공사로 중국 신화항공주식유한공사, 장안항공주식유한공사, 산서항공사를 포함해 세계적으로 유명한' 대신화그룹' 을 설립하는 데 쓰인다. 우리는 이 네 개의 항공사가 이미 2002 년에 합병되어 효과가 매우 좋다는 것을 알고 있다. HNA 의 계획에 따르면 자본 운영이 완료되면 해항그룹이 항공운송업무를 주관하는 핵심 자산과 브랜드 이념이' 대신화' 로 대체될 예정이다. 지역 개념에서 벗어난 신항공그룹의 이미지가 떠오른다는 것이 진봉의' 환골탈태' 의 진정한 의미다. 중화구' 구성의 세부 사항에 대해 HNA 의 한 고위 지도자는 HNA 가 3 년 연속 흑자를 거둔 실적이 없어 자본시장이 직접 재융자하는 길은 이미 통하지 않았다고 설명했다. 그러나 많은 투자 기금이 HNA 에 투자 할 계획입니다. "우리가 상장 회사이기 때문에 이 자금을 흡수해서는 안 된다. 상장 회사가 아니라면 언제든지 돈을 투자할 수 있다. 이것은 명백한 역설이다. 당시 증권감독회 관련 부처는 HNA 에게 우리의 제한 조치가 주로 주식 공개 발행을 겨냥한 것이라고 말했다. 주식 공개 발행은 중소투자자들의 이익을 보호해야 하기 때문이다. 그러나 사모는 기꺼이 싸우고 손해를 볼 의향이 있다. 전략적 투자자로서, 그는 이 프로젝트에 대해 세심한 평가를 한 후에 결정을 내릴 것이다. 주관의 태도는 HNA 인들에게 일의 전환점을 보여 주었다. 노력 끝에 국가 관련 부서는 마침내 HNA 사모비 유통법인주에 동의했다. 왜 하나만 승인했습니까? HNA 의 한 고위 관리자는 이것이 실제로 국가 관련 부서가 중국 자본 시장의 혁신을 위해 한 실험이라고 생각한다. " 그러나 HNA 가 승인을 받자마자 해당 부서는 사스로 피해를 입은 100 여 개 기업이 재융자를 할 것인지의 여부보다는 중국 주식시장을 괴롭히는 가장 큰 문제를 먼저 해결하기로 했다. 지분 분할 문제가 해결되어야만 국가가 발전할 수 있다. 그래서 두 가지 효과를 비교해 보면 큰 이윤을 거둘 수 있다. "HNA 의 해석이 논리에 부합하는지 아닌지는 인견 있는 문제이다. 그러나, HNA 의 사모 자격은 HNA 에 더 큰 아이디어를 주었다. HNA 주식은 현재 단일 상장 항공사이며, HNA 의사결정자들은 HNA 주식을 다른 항공사 (신화, 삼진, 장안) 와 통합하여 자원 공유, 통합 운영을 위한 큰 플랫폼을 형성하고자 합니다. 이 전무 이사에 따르면 중국 민항국의 현행 규정에 따르면 각 항공사는 자체 항로 경영권을 가지고 있어 서로' 직렬로 비행' 할 수 없다고 소개했다. 변경을 하려면 계약을 체결하고 어느 회사의 비행기를 빌려서 어느 항로를 날 수 있는지 자원을 공유할 수 없다. 예를 들어, 여름, 해남은 비수기이고, 북방의 신강과 Xi 안은 매우 더워서 HNA 의 능력은 북방으로 배치될 수 없다. 겨울은 하이난의 관광 성수기이고, 눈이 많은 북방은 비수기이지만 비행기는 환승할 수 없다. HNA 는 이미 세 개의 항공사를 인수했지만 여전히 독립 기업이어서 인수의 의의를 잃었다. " 인수의 의의는 이 네 항공사를 연합하여 새로운 플랫폼을 형성하는 데 있다. 자원 * * *, 1+3 > 4 "의 효과를 얻을 수 있다. 리의 관점에서 볼 때, 미래의' 중화구' 는 이 네 항공사를 자본을 유대로 하는 시장화 플랫폼으로 조직하는 것이다. 30 억여억원의 배후 신금융조사에 따르면 신화지주는 지금까지 약 30 억원을 융자해 다음과 같은 측면을 포함했다. (1) 하이난개발지주유한공사 출자 15 억원 (2) 해항그룹 및 관련 기업 출자 1 1.5 억원 (3) 소로스는 2 천 5 백만 달러를 투자했다. (4) 협상 중인 국내외 기관 투자자들은 이미 기본적으로 약 6543.8+0 억원을 실현했으며, 의향자금은 수십억 원 미만이다. 모든 돈 뒤에는 이야기가 있다. 해항그룹이 제공한 자료에는 다음과 같은 표현이 있다. "하이난성 지방위원회, 성정부의 결정을 거쳐 하이난성 투자관리위원회의 표결을 거쳐 하이난개발지주유한공사가 신화지주에 6543.8+05 억원을 투자하여 현재 6543.8+05 억원을 투자하고 있다. "신금융" 에 따르면 이 짧은 수십 글자 뒤에는 많은 이야기가 있다. 하이난성에서 가장 큰 기업 중 하나로, 성 위원회, 성 정부는 당연히 HNA 를 지지하기 위해 노력을 아끼지 않는다. 그러나 시장화가 추진되고 중국 금융체제와 국유기업의 개혁으로 지방기업에 대한 정부의 개입이 더욱 신중해지고 있다. 이에 대해 이 씨는 처음에는 지방 정부의 투자를 고려하지 않았다고 설명했다. 당시 국내 많은 대기업들이 강한 관심을 보이며 앞다투어 구독을 했다. 당시 우리는 계산해 보았는데, 수십억을 융자하는 것은 문제가 되지 않았다. 그러나 나중에 상황이 크게 달라졌다. 대부분의 국내 투자 기관들은 대형 국유기업에 투자하는 데 정책 장애가 있으며, 다른 산업에 투자하는 것은 반드시 SASAC 의 엄격한 비준을 거쳐야 한다는 문제를 겪고 있다. 다른 말로 하자면, 공기업은 현재 기본적으로 다른 산업에 투자할 수 없다. 물론 SASAC 가 개별 기업의 소액 투자를 승인하는 것도 배제하지 않기 때문에 외자주가 매우 크다. "이것은 문제가있다. 중국 민용항공국의 규정에 따르면, 현행 항공업의 외자 주식 비율은 49% 를 넘을 수 없다. 그리고 외국상들도 자금이 곧 모두 제자리에 들어와도 문제없지만, 그들은 본부의 위치와 같은 자신의 요구를 가지고 있다고 말했다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 돈명언) 많은 해외 투자 기관들은 HNA 의 미래 발전과 미래 항공그룹 관리회사가 베이징에 있어야 하는지에 대해 해남은 이미 작은 시장이라고 생각한다. 우리는 이러한 문제들에 동의하지 않았지만, 우리는 또한 성 위원회 성 정부에 보고했다. "하이난성 정부의 HNA 에 대한 관심과 지원은 최근 몇 년 동안 흔들리지 않았다. 이번에 하이난 성 정부는 다시 한번 도움의 손길을 내밀었다. 하이난성은 자체 개발지주회사인 하이난개발지주를 통해 신화지주에 6543.8+0 억 5 천만 원을 투자했다. 외자 과다의 문제를 완화하고 하이난에 HNA 를 남겼다. " 신금융' 은 이번에 정부 출자임에도 불구하고 결국 반가웠지만 구체적인 운영 과정에서 여전히 30% 할인되는 가운데 많은 합의가 이뤄졌다는 것을 알게 됐다. 이것은 아마도 HNA 지도자들이 말한' 해남성 정부 없이는 오늘의 HNA 가 없다' 는 진정한 의미일 것이다. HNA 제 1 대주주 HNA 가 제공한 최신 정보에 따르면 해항그룹과 관련 회사는 신화지주에 165438+5 억 위안을 투자할 예정이다. 현재 5 억 위안이 마련되어 있으며 나머지는 65,438+00 개월 이내에 도착합니다. 현재 해남주식유한공사 중 해항그룹은 해남항공의 설립자 중 하나로 2003 년 말 해남항공 지분 7.3% 만 소유하고 있는 것으로 알려져 있다. 당시 소로스 양자기금 배경을 가진 미국항공유한책임회사는 108 만주, 14.8% 를 제 1 대주주로 보유하고 있었다. 그러나 지난해부터 해항그룹은 광대그룹이 보유한 해남항공 4.5% 의 주식을 인수하고 670 만 주 A 주를 보유해 지분 비율을 1 1.85% 로 올려 미국항공유한책임회사보다 더 높은 조짐을 보이고 있다. 해항그룹의 실제 통제 지위가 통제하는 상장회사 주식과 매우 일치하지 않는 것은 해항그룹이 줄곧 역전하려고 노력한 일이다. 만약 방향 증발이 순조롭게 완성된다면, 해항그룹은 의심할 여지 없이 상장회사의 제 1 대 주주가 될 것이다. 이에 대해 HNA 임원들은' 신금융' 과의 인터뷰에서 간접적으로 이를 확인했다. 또한 HNA 가 직접 융자를 담당하는 고위 경영진에 따르면 현재 많은 투자자들이 투자의 조건과 세부 사항에 대해 협상을 진행하고 있다. "모든 것은 많은 돈이다. 클릭합니다 한 HNA 임원이 말했습니다. 신금융' 조사에 따르면 스탠다드차타드 은행을 포함한 많은 외국인 투자자들은 이미 HNA 와의 협상' 마무리' 단계에 이르렀다. "올해 말까지 신화지주가 HNA 에 대한 사모지분과 방향성 투입이 동시에 끝날 것이다." 진단풍이 말했다. 이는 앞으로 두 달 안에 향후 중화그룹 신화지주의 1 단계 사모가 일단락될 것임을 의미한다. HNA 는 얼마를 모을 수 있습니까? 이 재미있는 추측은 HNA' 중화그룹' 의 이상적인 기초가 어느 정도 결정되었다는 것이다. 전체 상장과 임원이 중국 자본 시장에 주식을 보유하는 것은 자본 운영 방면의 전문가가 부족하지 않으며, 정책 변두리에 도전하는 고전적인 사례도 부족하지 않다. TCL 전체 상장으로 중국 자본시장의 선례를 세웠고 이동생을 전설로 만들었다. 오늘날 HNA 가 계획한' 중화권' 개념은 어떤 사람들에게는 TCL 의 이야기를 반복하려는 것 같다. 진봉은 앞으로 신화그룹이 홍콩 H 주에 상장될 것이라고 밝혔다. 자본시장 일은 아무도 결론을 내릴 수 없지만 변수가 너무 많다. 그러나 진봉의 계획은 HNA 의 또 다른 임원에 의해 확인되었다. 그가 보기에 현재 중국 자본시장에는 많은 문제가 있으며, 지분분할문제가 2 년 안에 해결될 수 있을지는 여전히 큰 변수가 있다. 미국 시장에서 ADR (신용장) 발행은 효과가 좋지 않다. 대부분의 미국인들의 눈에는 중국 상장회사의 재정이 투명하지 않고 관리 효율성이 낮기 때문이다. 아마도 이것은 편견일지 모르지만, 오히려 시장 거래가 담백한 현실을 초래했다. 한편, 중국이 미국에 상장한 기업은 유지 보수 비용이 상당히 높고, 1 년에 대략 수백만 달러에 달하며, 왕왕 득실을 얻지 못하는 경우가 많다. "현재로서는 홍콩은 여전히 세계 금융의 중심지 중 하나이며, 각 방면에서' 중화권' 상장의 요구에 부합한다. "HNA 의 관리자들은 상장뿐만 아니라 어떻게, 어디서 일찍 출시되었는지에 대한 세부적인 문제도 고려하고 있다. TCL 전체 출시로 이동생이 하룻밤 사이에 벼락부자가 되었다. 그럼, HNA 의' 중화구' 상장계획은요? " 과거에 우리는 상장회사의 임원 지분 인센티브 문제를 고려하지 않았다. 해항그룹 최고경영자 이씨는 "하지만 그 후 국가가 이 인센티브를 중단했고, 우리는 더 이상 고려하지 않았다" 고 말했다. 그는 또한 우리가 HNA 의 임원이나 어떤 사람들을 부유하게 만들 수 있는 몇 가지 방법을 결코 사용하지 않을 것이라고 지적했다. HNA 의 의사결정자로서, 우리는 항상 공정성을 최우선으로 생각한다. HNA 의 역사에서, 경영진이 희생을 해야 한다는 점을 강조해 왔다. 예를 들어, HNA 설립 이후 기술직 임원의 임금은 행정 및 종합 관리직 간부보다 높다. 여러 해 동안 정비요원의 임금은 나보다 높았는데, 조종사는 고사하고 있다. 주택 분배 제도 개혁 전에 선집 1 위는 조종사, 2 위는 기술자, 3 위는 우리 경영진이다. 나는 HNA 의 많은 집에서 살았는데, 매우 평범하다고 할 수 있다. 이 씨는 신금융에게 "지금까지 나는 해항에서 월급을 받고 있다" 고 말했다. 연말에 나의 성과에 따르면 이사회는 나에게 점수, 적당한 상여금, 회사가 나에게 보험을 사 주었다. 나는 다른 것이 없다. HNA 관리자로서, 우리는 지금 이 사업을 더 크게 하고, 100 년 된 가게를 만드는 것에 더 관심이 있다. 우리는 종종 자신에 대해 생각하고 있습니다. 한 끼에 쌀 두 근을 먹을 수 있고 침대 두 개를 잘 수 있습니까? 그래서 우리는 임원 보유에 대한 강한 열망이 없다. " "우리는 결코 이런 자본 운영을 통해 HNA 임원을 부유하게 하지 않을 것이다, 영원히!" 이헌화는 응성하여 땅에 떨어졌다. 리는 어떤 팀에서든 어떤 분배 제도든 불공평한 요소가 있을 수 있다고 생각한다. 또는 네가 공평하다고 느끼면 다른 사람들은 불공평하다고 느낄 수 있다고 생각한다. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 일명언) 상장회사 임원 지분 인센티브 문제에 대해서도 정책 입안자들에게 한 가지 사례가 제대로 이루어지지 않으면 치명적이라고 말할 수 없다고 말했다. 많은 유명 기업 팀이 너무 잘해서 임원이 주식을 보유할 수 없어 결국 갈 길이 없어 잘못된 길을 걸었다. 예가 너무 많아요. 동시에, 그는 여론이 이러한 것들에 대해 너무 가혹하지 않아야 하며, 모든 자본 운영은 공적인 이익을 해치는 행위로 여겨서는 안 된다고 생각한다. "HNA 자본 운영의 성공에 가장 중요한 이유는 아주 좋은 산업이 지탱하고 있기 때문이다. 이렇게 좋은 업종이 없다면 혼자 이야기를 하는 것은 불가능하다. 한 이야기는 한 번 속일 수 있지만 오래 갈 수는 없다. 대신화그룹은 중국 항공공업 최고의 기업이 될 것이다. 믿지 않으면 봐라. \ "리 는 말했다. HNA 직접 융자의 과거 융자 목록 > & gtHNA 의 첫 직접 융자는 HNA 의 주식제 개혁에서 시작되었다. 1993 년 하이난항공은 중국 광대국제신탁투자회사, 교통은행 하이난성 지점, 중국국제여행사총사, 하이난항공수출입무역회사 등 17 법인을 발기인으로 하이난항공주식유한회사를 설립했다. 등록자본 250654.38+ 만원, 총자본금 250654.38+ 만주. 형성된 지분 구조는 65,438+03,340,552 주 국유주로 5.33%, 65,438+08,675,9448 주 법인주로 74.67% 를 차지하며 모두 STAQ 시스템에 있다. 내부 직공주 5 천만 원으로 20% 를 차지한다. 기업 총자산 654.38+0 억 2400 만 원, 자본 장기 부채율 66.3%. 1994 년 HNA 의 배당 방안은 10 주당 2 주, 적주 5002 만 주, 총 자본금이 300 12 만 주로 증가한 것으로 확정됐다. 2 차 직접융자는 1995 로 주당 0.2449 달러의 가격으로 미국항공유한회사에 654380 억주의 외국계 주식을 양도했고, * * * 지분 양도비 2500 만 달러를 받아 인민폐 2 억 079 억원에 할인해 당시 총 지분의 25% 를 차지했다. 두 번째 직접 융자는 HNA 의 외환 수요를 어느 정도 해결했을 뿐만 아니라, HNA 가 국제자본시장에 진출할 수 있게 해 국제자본시장과 자본시장에서의 인지도와 신뢰성을 높였으며, HNA 가 서구의 선진 관리 경험과 기술을 배울 수 있는 편리한 채널과 경로를 제공하였다. 외자주를 도입한 후 미국항공유한공사는 이사회 9 석 중 2 석밖에 차지하지 않고 HNA 총자본금이 4 억주로 증가했다. 이 가운데 국가주는 4%, 법인주는 56.0 1%, 개인주는 65.438+04.99%, 외자주는 25% 를 차지했다. 전반적으로 HNA 의 중국 주주들은 여전히 다수를 차지하고 있다. 세 번째 직접 융자는 HNA 가 A 주와 B 주를 발행하여 상장회사로 전환하는 것이다. 1997 년 HNA 는 주당 0.47 달러의 발행 가격으로 국내에서 7 10 만주의 외자 B 주를 발행했고, 회사는 3337 만 달러를 모금하여 인민폐 2 억 7,669 억원을 할인했다. 그 중 7/KLOC-0 B 주를 발행한 후 회사의 등록 자본은 476,5438+0 만원이다. 회사의 외환 수요를 더욱 해결하고 회사의 지분 구조를 균형있게 조정하였다. 1999 년, 회사 A 주가 상교소에 상장되어 총 발행 총액은 2 억 5 천만 주, 발행 가격은 주당 4.6 위안, 모금자금은 9 억 4300 만원에 육박했다. 발행 비용을 공제한 후 증주본 2 억 5 천만 원, 나머지는 모두 증주본이다. A 주가 발행된 후 주식회사의 등록자본은 6 억 7600 만 위안이다. 주주 권익은 20 억 2600 만 원으로 증가했고, 회사의 총자산은 66 억 2000 만 위안에 달했다. 1999 년 말 현재 해남항공주식유한공사 지분은 676 16 만주로, 그 중 국가주가 2.37%, 국내법인이 33. 14%, 내부공주가 차지했다 간접융자 > > 기업 권익자본의 증가는 기업 규모의 확대를 의미할 뿐만 아니라 기업 간접융자가 더 많은 신용보증을 받았다는 의미다. 1993 년, HNA 는 처음 공개 발행 융자 2 억 5 천만 원 이후 이 자산을 담보로 은행에서 6 억 4800 만 원의 대액 대출을 받고 보잉 737 여객기 두 대를 매입한 뒤 이 두 대의 비행기를 담보로 미국에서 임대해 보잉 737 여객기 두 대를 매입해 HNA 팀을 구성했다. 이후 HNA 는 좋은 경영 실적으로 시장 명성을 쌓은 뒤 중국은행, 중국농업은행, 중국공상은행, 중국건설은행 등 금융기관과 은기업협정을 체결했다. 그리고 대량의 장기 신용대출을 받아 미국에서 4 억 3400 만 달러의 채권을 세 번 성공적으로 발행했다.