1, 발해산업투자기금 상장, 국내 최초로 위안화로 모금한 사모펀드가 설립되었다.
2006 년 6 월 30 일, 65438+2 월 30 일, 1 년간의 준비 끝에 중국 최초의 중국 대륙에 등록된 산업투자기금인 발해산업투자기금이 천진에 정식으로 설립되었다. 이 기금은 계약형과 사모형으로 설립되어 총 규모가 200 억원, 존속 기간 15 년이다. 첫 번째 기간에는 이미 60 억 8000 만 위안을 모집했다. 발해산업투자기금 관리유한공사도 같은 날 설립돼 이 펀드의 투자와 관리를 담당하고 있다.
현재 펀드 명의로 중국 대륙에 직접 등록된 산업투자펀드는 모두 특별 비준을 바탕으로 설립되었다. 중서협력기금과 중비직접지분투자기금인 중외합자외화산업기금 두 개가 있습니다. 발해산업투자기금은 국내에서 등록된 첫 계약형 산업펀드이자 국내 최초로 위안화로 자금을 모으는 산업투자펀드다.
발해산업기금의 설립은 중국 사모지분 투자 시장이 외자 주도의 현황을 깨고 중국 본토 사모지분 투자의 빠른 발전을 추진할 것이다.
2. 일련의 관련 법률과 정책의 반포는 중국 사모 주식 시장에 큰 영향을 미쳤다.
2006 년 중국 정부는 일련의 법률과 정책을 반포하여 중국 사모 지분 시장에 큰 영향을 미쳤다.
2006 년 9 월 8 일 공포된' 외국인 투자자 전략투자상장회사 관리방법' 은 외국인 투자자들이 A 주에 대한 유한전략투자를 허용하고 판매 기간이 끝난 후 2 급 시장에서 판매할 수 있도록 규정하고 있다.
국내 우수 A 주식 상장사들은 외자 사모 지분 펀드에 매우 매력적이며, 해외 사모 지분 펀드 투자 A 주 상장회사를 위해 길을 비우고 펀드가 투자할 수 있는 프로젝트 범위를 넓혔다. 새로운 규정이 발표되자 대량의 해외 자금이 각지의 상장 회사에서 활발해지기 시작했다. 청과연구센터에 따르면 65438+2 월 말 현재 * * 19 개 중국 대륙기업이 내지와 홍콩에 상장된 중국 대륙기업이 사모주식펀드 투자 (PIPE) 를 받아 27 억 5 천만 달러를 융자해 연간 사모지분 투자의 20.8% 를 차지했다.
또한' 외국인 투자자가 국내 기업을 인수하는 규정' 은 주로 외국인 투자자가 국내 기업을 인수하는 것을 규제하고, 외자 인수합병과 관련된 선두 기업이나 중점 산업에 대한 감독과 심사를 강화하고, 국내 기업이 홍채 형식으로 해외에 상장하는 모델을 엄격히 제한하고 있다. 이는 해외 사모 지분 펀드의 국내 내 M&A 투자와 향후 해외 상장 및 퇴출 활동에 어느 정도 장애를 초래할 것이다.
합자기업법 개정은 유한합자제도를 증가시켰다. 이는 사모지분과 선박투자업계의 수요를 직접적으로 지적하지는 않았지만, 우리나라 사모지분기금이 유한합자 형태로 설립되고 운영되는 데 대한 법적 보장을 간접적으로 제공하고 있다. 중국 본토 사모 지분 투자는 국제적으로 통용되는 사모 지분 펀드 형태의 유한 파트너십제를 채택할 수 있어 회사제 하의 이중과세를 피하고 사모 지분 투자의 운영 효율을 크게 높일 뿐만 아니라 사모 지분 투자 펀드의 모집 경로도 넓힐 수 있다. 중국 본토 사모 지분 투자의 발전을 크게 촉진할 것이다.
3. 해외 사모 펀드 그룹이 중국 대륙에 직접 정착함에 따라' 중국 전략' 이 점점 더 많은 관심을 받고 있다.
중국의 사모지분 투자 분야는 신흥 시장이기 때문에 외자금은 이 업계에서 줄곧 주도적 역할을 해 왔다. 과거에는 대부분의 해외 사모 펀드가 홍콩이나 중국 주변에만 본사나 사무소를 설립하여 중국 대륙에 투자하는 교두보로 삼았다. 하지만 최근 몇 년 동안, 특히 2006 년에는 많은 해외 사모 지분 기금이 중국 대륙에 직접 영구 사무소를 설립했다. 청과연구센터에 따르면 2006 년 말까지 이미 29 개 사모기금이 베이징에 사무실을 설립했다. 23 개의 사설자본기금이 상해에 사무실을 설립하고, 두 집은 선전에 있다.
중국은 세계에서 가장 빠르게 성장하는 경제국이다. 거대하고 안정적인 시장 소비 잠재력과 지속적으로 개선된 투자 환경과 함께 사모 지분 펀드는' 중국 전략' 을 중시하고 중국 대륙에 상주사무소를 설립하여 중국 기업 투자를 용이하게 한다.
4. 아시아 (중국 대륙 포함) 사모지분 기금 모금이 활발해 중국에 투자할 수 있는 자금의 비율이 상승했다.
2006 년 해외 사모 지분기구는 중국 투자 전략 준비를 가속화하고 아시아 (중국 대륙 포함) 를 겨냥한 해외 사모 지분 펀드를 모으는 데 성공했다. 이 가운데 중국 투자 펀드 비율도 크게 높아졌다. 케이레가 아시아 (일본 제외) 에 두 번째 케이레 아시아 기금 II 를 설립하여 654.38+0 억 800 억 달러를 모금한 경우 MBK 파트너십은 북아시아 인수펀드를 위해 6543 억 8+0 억 5600 만 달러를 성공적으로 융자했고, 중국 발해산업투자펀드는 처음으로 60 억 8 천만 위안을 융자했다.
청과연구센터에 따르면 65438+2006 년 2 월 현재 중국 본토에 투자할 수 있는 아시아 사모 펀드 40 마리를 모집하는 데 성공했고, 모금자금은 1465438+9600 만 달러에 달했다. 특히 하반기에는 95 억 6500 만 달러로 상반기보다 증가했다. 이는 중국과 외국의 사모 투자 기관이 아시아와 중국 시장에 대한 자신감을 충분히 보여 주며, 풍부한 자금은 중국 사모 주식 시장의 발전을 위한 탄탄한 자본 기반을 마련했다.
5. 산업투자기금이 먼저 시범적으로 시범을 보이자 지방기관이 앞다퉈 사모펀드 업계에 발을 들여놓았다.
2006 년 중국이 발표한' 11-5' 계획에서 산업기금 시범을 가속화할 것을 제안했다. 올해 첫 중자산업기금 시범진 발해산업기금이 국가 비준을 받아 사회 각계의 광범위한 관심을 불러일으켰다. 한동안 전국 각지에서 산업기금 시범 신청 열풍이 일었다. 중국에는 10 개 이상의 산업 투자 기금이 있는 것으로 추산됩니다.
한편, 중국 본토 기관이 발기한 사모 지분 펀드들은 올해도 성공적으로 모집되었다. 청과연구센터에 따르면 2006 년 중국 본토 기관 (발해산업기금 포함) 이 발기한 사모기금 6 마리가 15. 17 억 달러를 모금해 총 모금액의/Kloc-0 을 차지했다. 이는 우리나라가 산업투자기금 시범을 적극 전개하고 지방기구가 사모펀드를 설립하려는 적극성과 밀접한 관련이 있다. 중국의 사모 투자 정책과 법적 환경이 지속적으로 개선됨에 따라 2007 년에는 점점 더 많은 본토 기관이 발기한 사모 지분 펀드가 중국 대륙에 나타날 것이다.
6. 중국 시장은 이미 아시아에서 가장 활발한 사모 지분 투자 시장이 되어 총 투자액이 최고치를 기록했다.
2006 년에 중국 사모기금의 대규모 투자 사례가 빈번히 보도되었다. 골드만 삭스는 사모지분 형태로 25 억 8 천만 달러를 출자해 중국공상은행 지분 5.75% 를 인수하며 올해 중국 최대 사모지분 투자 사건이 됐다. 스코틀랜드 로열은행 투자 호남 류양 생물의약원, 골드만 삭스, 정휘 경매 쌍환발전, 한딩 아시아태평양 연합독일은행 계열사 PREEF 투자 힐튼 중국호텔, 스탠다드 은행, 화평 투자 녹색성 등 다른 대형 사모지분 투자 사례가 큰 관심을 끌고 있다.
청과 연구센터에 따르면 65438+2006 년 2 월 말 현재 중외 사모 펀드는 총 129 개 내지 관련 기업에 투자했으며 투자에 참여한 사모 지분 기관은 75 개, 총 투자는 12973 억 달러에 달했다.
7. 전통업계가 투자를 이끌고 부동산업계가 가장 인기가 있습니다.
2006 년, 전통업계는 사모지분 투자의 중점으로 투자 사례 수나 투자 금액이 모두 1 위를 차지했다. 2006 년 6 월 5438-2 월 65438, 전통업계 사모지분 투자 사례 73 건, 전체 연간 투자 사례 수의 56.6% 를 차지한다. 이 업계의 투자는 65 13 만 달러로 연간 총 투자의 50.2% 를 차지한다.
중국의 부동산 산업은 사모펀드가 전통업계에 투자한 투자 중 자금에 가장 인기가 있다. 2006 년, 국내 여러 부동산 기업 (예: 세계무역지, 상하이 복지, 녹색성 중국, 창업 주택, 햇빛 100 등) 은 모두 사모 지분 펀드에 투자했다. 청과연구센터에 따르면 65438+2006 년 2 월 현재 부동산업계 사모지분투자사례 3 1 부터 전통업계 총투자사례의 42.4%, 투자액은 30 억 3700 만 달러로 전통업계 총투자액의 46.6% 를 차지했다.
8. 성장자본이 중국 사모시장을 이끌고 인수 사례가 점차 늘고 있다.
유럽과 미국에서 발달한 사모 주식 시장에서 M&A 투자는 종종 매우 두드러진 점유율을 차지하고 있습니다. 중국의 사모 주식 시장에서 성장 자본은 중요한 역할을 한다. 1-65438+2006 년 2 월 기간 동안 성장자본투자 66 건, 투자액 28 억 5700 만 달러로 연간 투자사례 총수의 5 1.2% 를 차지했다.
2004 년 5 월, 신교자본이 선전 발전은행을 인수한 것은 중외자 인수기금이 중국 기업을 성공적으로 인수한 첫 사례다. 2006 년에는 CCMP 가 우한 케이티 전력 환경회사 지분 70.0%, PAG 가 아이그룹 통제지분 67.5%, 화평과 중국 협력사가 산둥 종현 지분 98%, CVC 가 길상목업 지분 85% 등을 인수하는 등 이런 사례가 더 많이 발생했다. 항기 연구센터에 따르면 65438+2 월 말까지 사모펀드가 미상장 기업 통제권을 인수한 사례는 12 건으로 투자액은 23 억 6800 만 달러에 달했다.
9. 사모 지분의 퇴출은 계속 활발하고 수익이 좋다.
청과연구센터의 연례 조사에 따르면, * * * 33 건의 사모펀드 탈퇴 사례 (예: 한딩 아시아 태평양 탈퇴 베이징 미대, 화평 탈퇴 아신, 3i 탈퇴 대중 매체 등) 가 사모펀드에 좋은 투자 수익을 가져왔다.
2006 년에는 * * * 사모기관이 지원하는 23 개 회사가 IPO 를 달성하여 탈퇴 활동이 활발했다.
2006 년에 중국은행은 홍콩과 상해증권거래소 마더보드에 상장되었다. 중국은행은 상장하기 전에 RBS 중국, 아시아금융사유한공사, 스위스은행, 아시아개발은행 등 4 개 사모지분투자기관을 도입했다. 각각 30 억 4800 만 달러, 654 억 38 달러+0 억 524 억 달러, 4 억 9200 만 달러, 7374 만 달러를 투자했다. 중국은행이 상장된 후 4 개 투자기관은 A 주 발행가로 약 2.6 배의 투자수익을 올렸다.
2006 년 9 월, 메리사는 중국 최초의 뉴욕 증권 거래소 상장 생물/제약 회사로서 총 2000 만 주의 미국 예탁 증서를 발행했다. 상장하기 전에 메리가 골드만 삭스에 약 2780 만 4700 달러를 투자했다. 출시 후 발행 가격에 따라 골드만 삭스는 약 4.4 배의 투자 수익을 올렸다.
좋은 투자 수익률과 중국의 퇴출 환경의 점진적인 개선은 사모펀드의 투자 자신감을 강화할 것이다. 2007 년에는 사모기금이 지원하는 IPO 탈퇴 사례 수가 올해를 넘어설 것으로 예상된다.
10, 외자인수합병이 관심을 불러일으키고 경제안전이 키워드로 떠올랐다.
최근 몇 년 동안 국내 법규와 정책이 변화함에 따라 외자 사모 지분 펀드의 인수합병은 이미 새로운 추세가 되었다. 케이레가 서공이라는 상업 사례를 인수하는 것은 올해 중국 인수합병의 키워드가 되고 있다. 이 사건은 다른 몇 건과 마찬가지로 주목받는 외국 M&A 사건과 함께 2006 년 외국인 투자가 국가 경제안보에 미치는 영향에 대한 큰 토론을 불러일으켰다. 올해 8 월 상무부는 국자위위, 세무총국, 공상총국, 증권감독회, 국가외환관리국과 함께' 외국인 투자자 인수국내 기업에 관한 규정' 을 공식 발표해 외자 인수합병으로 인한 경제안전문제에 대응하며 "앞으로 외국인 투자자들이 국내 기업의 실제 통제권을 획득할 것" 이라고 분명히 요구했다.
현재 대외직접투자 중 외자인수합병의 비중은 크지 않다. 상무부 통계에 따르면 7.0% 를 넘지 않는다. 상무부는' 외자 인수국내 기업 조례' 를 제정한 것은 외자를 제한하기 위해서가 아니라 외자 이용의 통로를 계속 넓히기 위한 것이라고 밝혔다. 2007 년에는 글로벌 자본 유동성 과잉과 중국 기업의 좋은 투자 가치로 외자 사모 지분 펀드가 중국 기업을 인수한 사례가 계속 증가할 것으로 예상된다.
출처: qingke 벤처 캐피탈 연구 센터.