1. 자본 비용: 자본 비용은 기업이 자본을 취득하고 사용할 때 지불하는 가격입니다. 자본을 얻는 대가는 주로 채권과 주식을 발행하는 비용, 비은행 금융기관으로부터 대출을 받는 수속 등을 가리킨다. 자금 사용 비용은 주로 배당금 이자 등과 같은 통화의 시간 가치로 구성됩니다. 기업이 생산 경영 활동에 종사하는 데 필요한 자금은 주로 자체 자금과 차입장기 자금을 포함한다. 장기 자금, 즉 채무자본을 빌려 기업이 정기적으로 이자를 지급하고, 원금을 상환할 것을 요구하며, 투자자의 위험은 적고, 기업은 낮은 채무 자본 비용만 부담한다. 그러나 정기적인 원금 상환이 필요하기 때문에 기업의 재정적 위험이 크다. 자체 자본은 원금을 상환할 필요가 없고, 수익이 불확실하며, 투자자의 위험이 크기 때문에 더 높은 보수를 요구하고, 기업은 더 높은 비용을 지불해야 한다. 그러나 원금 상환이 필요 없기 때문에 기업의 재정적 위험은 적다. 따라서 자본 비용은 소유 자본 비용과 차입 장기 자본 비용의 두 부분으로 구성됩니다. 자본 비용은 절대 숫자와 상대 숫자로 나타낼 수 있다. 절대 로그로, 예를 들어 장기 자금을 차입하는 것은 자금 점유비와 자금 조달비를 가리킨다. 상로그로 표현하면, 예를 들어 장기 자금을 차입하는 것은 자금 점유비와 실제로 확보한 자금의 비율이지만, 금리와 쉽게 동등하지는 않다. 둘 다 의미와 가치면에서 차이가 있다. 재무 관리에서는 일반적으로 상대 로그로 표시됩니다. 자본 비용에는 여러 가지 형태가 있습니다. 첫째, 대출 자본 원가율, 채권 자본 원가율, 보통주 자본 원가율, 우선주 자본 원가율, 이익 잉여금 자본 원가율 등 다양한 자금 조달 방법을 비교할 때 개별 자본 비용을 사용합니다. 두 번째는 기업 자본 구조 결정을 내릴 때 종합 자본 원가율을 사용하는 것이다. 셋째, 추가 융자 구조 결정을 내릴 때 한계 자본 원가율을 사용합니다. 생산 운영 비용에 비해 자본 원가에는 65,438+0 의 네 가지 특징이 있습니다. 생산경영비용은 영업소득에서 전액 소비되고, 일부 자금비용은 영업소득에서 소비된다 (예: 은행대출과 채권 발행에 지급된 이자). 일부는 세후 이익에서 지불됩니다 (예: 발행 보통주가 지불하는 배당금). 기타 실제 원가 지출은 없고, 이익 잉여금과 같은 잠재적 및 미래 수익 손실의 기회 원가만 있습니다. 2. 생산운영비용은 실제 소비의 계산값이고, 자금비용은 가정을 바탕으로 한 부정확한 추정이다. 고정 증가 모델에 따라 보통주의 원가율을 계산하는 경우 배당금이 매년 평균 증가한다는 가정을 바탕으로 합니다. 3. 생산경영비용은 주로 이윤을 채산하기 위한 것으로, 생산경영 과정에서 이미 발생한 소비에 초점을 맞추고 있다. 자본 비용은 주로 기업 자금 조달 및 투자 의사 결정을 위한 서비스로, 미래 자금 조달 및 사용 비용에 초점을 맞추고 있습니다. 4. 생산운영비용은 모두 세전 비용이고, 자금비용은 세후 비용이다. 자금 비용은 기업 자금 조달, 투자 및 경영 활동 과정에서 1 의 세 가지 역할을 합니다. 자본 비용은 기업 금융 결정의 중요한 토대입니다. 기업의 자본은 은행신용자금, 민간자금, 기업자금과 같은 다양한 채널에서 얻을 수 있으며, 직접투자 흡수, 주식 발행, 은행으로부터 대출 등 다양한 융자 방식을 가지고 있다. 그러나 어떤 채널을 선택하든, 어떤 방식을 택하든, 주로 자본 비용을 고려한다. 서로 다른 채널과 방식을 통해 모금된 자본은 서로 다른 자본 구조를 형성하여 서로 다른 재무 위험과 자본 비용을 발생시킵니다. 따라서 자본 비용은 최적의 자본 구조를 결정하는 주요 요인 중 하나가 되었습니다. 융자액이 증가함에 따라 자금 원가도 그에 따라 변한다. 융자 금액이 증자 비용이 증자 수익보다 클 때, 기업은 더 이상 증자를 할 수 없다. 따라서 자본 비용은 기업 융자액을 제한하는 중요한 요인이다. 2. 자본 비용은 투자 프로젝트를 평가하고 선택하는 중요한 기준이다. 자본 비용은 실제로 투자자들이 받아야 할 최저 수준의 보상이다. 투자 프로젝트의 수익이 자본 비용보다 높은 경우에만 자본을 마련할 가치가 있습니다. 대신 투자 기회를 포기해야합니다. 자본 비용은 기업의 자본 효율성을 측정하는 중요한 벤치 마크입니다. 종합 자본 원가율이 일정 기간 동안의 총 자산 보상율보다 높으면 기업 자본 이용 효율이 떨어지고 경영 실적이 떨어지는 것이다. 반대로, 반대로. 둘째, 자본의 의미: 자본 비용은 기회 비용이며, 이는 회사가 기존 자산에서 얻을 수 있는 투자자의 기대치를 충족시키는 최저 수익률을 의미합니다. 투자 프로젝트의 최소 허용 수익률과 선택 수익률이기도 하다. 수량면에서 다양한 자금 조달 원의 비용은 회사의 자본 구조에서의 비중에 따라 가중치가 부여된 평균과 같습니다. 자본 비용의 성격: 첫째, 주주 부의 극대화를 위해 회사는 자본 비용을 포함한 모든 투자를 최소화해야 합니다. 따라서 자금 비용을 정확하게 계산하고 합리적으로 낮추는 것이 자금 조달 결정의 기초입니다. 둘째, 회사의 투자 결정은 자본 비용을 기반으로 해야 하며, 모든 투자 프로젝트 및 투자 수익은 자본 비용보다 높아야 합니다. 자본 비용에 대한 이해는 두 가지 차원으로 나눌 수 있다. 첫 번째이자 가장 근본적인 측면은 자본 비용의 본질을 이해하는 것이 기회 비용이라는 것이다. 두 번째 수준은 기업의 자본 비용을 이해하는 것이 투자자가 요구하는 수익률에 달려 있고, 수익률은 기업 투자 프로젝트의 위험 수준에 달려 있다는 것이다. 구체적으로, 자본 비용은 결국 투자 위험에 의해 결정된다. 자본 비용의 본질은 기회 비용이며, 이는 재무 결정의 핵심 사상이다. 예를 들어, 한 회사에는 a, b 라는 두 가지 프로젝트가 있는데, a 프로젝트 수익률은 10%, b 프로젝트 수익률은 12% 입니다. 예정대로 이 프로젝트에 투자하기 위해 회사와 은행은 200 만원, 이자율 8% 의 대출 협의를 달성했다. 이 경우, 회사가 투자를 위해 프로젝트 B 를 선택하면 프로젝트 B 의 투자 수익을 평가할 때 적용되는 자본 비용은 얼마입니까? 프로젝트 A 를 포기하는 수익률, 즉 10% 여야 합니다. 이는 프로젝트 B 를 선택하여 투자할 수 있는 기회 비용입니다. 특히 선택한 투자 프로젝트가 10% 의 수익률을 제공할 수 없는 경우, 즉 순 현재 가치가 음수인 경우 포기해야 합니다. 프로젝트 B 의 투자 수익 평가에서 대출 금리의 8% 는 기업 이자 비용의 양을 결정하지만 중요하지 않습니다. 또 한 회사는 a, b, c, d 의 네 가지 선택권을 가지고 있는데, 수익률은 각각 8%, 10%, 12%, 16% 이다 투자를 위해 프로젝트 D 를 선택할 때 순 현재 가치를 계산하는 자본 비용은 수익률이 가장 높은 폐기 프로젝트의 수익률이어야 합니다. 여기서 10% 또는 8% 가 아니라 12% 입니다. 재무 이론의 관점에서 볼 때 기회 비용은 가상 비용이 아니라 순 현재 가치 기준의 실현에 실제로 영향을 미치는 중요한 요소입니다. 기업 재무 관리의 관점에서 볼 때, 자본 비용은 기업이 투자 행동에서 달성해야 하는 최소 수익률 수준입니다. 투자자의 관점에서 볼 때, 자본 비용은 필수 수익률이며 투자 프로젝트의 위험 정도에 비례합니다. 따라서 금융이론 분석에서 자본 비용, 요구 수익률, 예상 수익률까지 동의어로 볼 수 있어 서로 바꿔서 사용할 수 있다. 자기자본 자본의 자본 비용을 결정할 때 고려해야 할 핵심 요소는 주식 투자자들이 요구하는 수익률이다. 다시 말해서, 주식투자자들이 요구하는 수익률은 권익자본의 자본 비용이다. 이에 따라 자본 비용의 본질에 대한 중요한 점을 분명히 볼 수 있다. 기업 투자 프로젝트의 위험 정도에 따라 투자자가 요구하는 수익률이 결정되고, 투자자가 요구하는 수익률은 프로젝트 투자의 자본 비용이다. 여기서 융자 문제는 기업 가치와는 무관한 허황된 이미지인 것 같다. 사실 자금 조달 문제는 투자 프로젝트 수익률을 기술적으로 끌어들이는 자금을 기업의 자본 운영에 포함시키는 것일 뿐이다. (1) 자본 비용은 재무 관리에서 매우 중요한 개념입니다. 기업 투자자가 기업에 투자하는 자본에 대해 요구하는 수익률일 뿐만 아니라 투자 수익률이 자본 비용보다 높을 경우에만 투자자가 보상을 받을 수 있습니다. 자본 프로젝트에 투자할 수 있는 기회 비용이기도 합니다. (2) 부채 비용을 추정할 때 부채의 과거 비용과 미래 비용을 구분하는 데 주의해야 한다. 자본 비용은 투자 결정과 기업 가치 평가의 기초로, 미래의 새 부채 차입의 비용일 뿐이다. 기존 부채의 과거 비용은 주로 과거 실적 분석에 사용되며 미래 결정과 무관한 침몰 비용에 사용됩니다. (3) 자금 원가를 계산하면, 지불한 대가 (예: 이자) 뿐만 아니라, 지불한 대가가 기업 수익에 미치는 종합적인 영향도 보아야 한다. 가장 전형적인 것은 이자 지불이 소득세에 미치는 영향을 고려하는 것이다. 3. 자본 비용의 측정 형식: 개별 자본 비용 및 가중 평균 자본 비용. 자본 비용의 측정 형식, 응용 분야의 원칙, 개별 자본 비용의 비교, 자금 조달 방법, 자본 비용이 가장 낮은 자본 소스의 선택, 자본 구조의 결정, 가중 평균 자본 비용이 가장 낮은 자본 구조의 선택. 4. 자금 원가를 결정하는 주요 요인은 전체 경제 환경, 증권시장 상황, 기업 내부 경영 및 융자 상황, 프로젝트 융자 규모 등이다. 자본 비용은 기업이 자본을 획득하고 사용할 때 지불하는 가격이다. 자본을 얻는 대가는 주로 채권과 주식을 발행하는 비용, 비은행 금융기관으로부터 대출을 받는 수속 등을 가리킨다. 자금 사용 비용은 주로 배당금 이자 등과 같은 통화의 시간 가치로 구성됩니다. 기업이 생산 경영 활동에 종사하는 데 필요한 자금은 주로 자체 자금과 차입장기 자금을 포함한다. 장기 자금, 즉 채무자본을 빌려 기업이 정기적으로 이자를 지급하고, 원금을 상환할 것을 요구하며, 투자자의 위험은 적고, 기업은 낮은 채무 자본 비용만 부담한다. 그러나 정기적인 원금 상환이 필요하기 때문에 기업의 재정적 위험이 크다. 자체 자본은 원금을 상환할 필요가 없고, 수익이 불확실하며, 투자자의 위험이 크기 때문에 더 높은 보수를 요구하고, 기업은 더 높은 비용을 지불해야 한다. 그러나 원금 상환이 필요 없기 때문에 기업의 재정적 위험은 적다. 따라서 자본 비용은 소유 자본 비용과 차입 장기 자본 비용의 두 부분으로 구성됩니다. 자본 비용은 절대 숫자와 상대 숫자로 나타낼 수 있다. 절대 로그로, 예를 들어 장기 자금을 차입하는 것은 자금 점유비와 자금 조달비를 가리킨다. 상로그로 보면, 예를 들어 장기 자금을 차입하는 것은 자금 점유비와 실제로 확보한 자금의 비율이지만, 금리와 쉽게 동등하지는 않으며, 둘 다 의미와 가치면에서 차이가 있다. 재무 관리에서는 일반적으로 상대 로그로 표시됩니다. 자본 비용에는 여러 가지 형태가 있다. 첫째, 다양한 자금 조달 방법을 비교할 때 대출 자본 원가율, 채권 자본 원가율, 보통주 자본 원가율, 우선주 자본 원가율 및 이익 잉여금 자본 원가율과 같은 개별 자본 비용을 사용합니다. 두 번째는 기업 자본 구조 결정을 내릴 때 종합 자본 원가율을 사용하는 것이다. 셋째, 추가 융자 구조 결정을 내릴 때 한계 자본 원가율을 사용합니다. /magazine/ckyk/2006 54 38+004/0306104224.htm