한 기업이 투자 가치를 가지고 있는지 여부는 재정적 관점에서 수익성과 지급 능력에 달려 있다. 만약 한 기업이 좋은 수익성과 지급 능력을 나타낸다면, 분명히 높은 투자 가치를 가지고 있다. 그러나 기업의 수익성과 상환능력이 크게 다르다면, 예를 들어 수익성이 강하거나, 상환능력이 약하거나, 반대로, 이 경우 기업의 투자 가치를 객관적으로 평가하기 위해 더 심도 있는 논의가 필요하다.
첫째, 수익성과 지급 능력이 다른 이유는 무엇입니까?
수익성과 상환능력은 기업 경영 성과의 두 가지 측면으로 밀접한 연계와 차이가 있다. 의사 결정이 정확하고 관리가 효과적인 기업은 종종 높은 수익성과 강력한 지급 능력을 동시에 보여 줍니다. 수익성이 높은 기업은 종종 더 많은 판매 이익을 얻고 더 많은 순 현금 흐름을 실현하여 지급 능력을 높이는 데 도움이 되기 때문이다. 기업이 지급 능력이 강하고 모든 비용을 충당하기에 충분한 현금이 있을 경우 조업 중단 대기 등의 문제를 피할 수 있어 수익성을 높이는 데 도움이 된다. 따라서 많은 경우 이 두 가지 측면이 일치하지만 일부 기업에서는 이 두 가지 측면이 때로는 차이 또는 뚜렷한 대조를 보일 수 있습니다. 이런 역차의 원인 중 하나는 판매 수입의 실현과 판매 대금의 회수가 시간적으로 일치하지 않는다는 것이다. 기업이 제품을 판매하는 방법에는 현금 판매와 외상 판매의 두 가지가 있다. 만약 모든 제품이 현금 판매라면, 수익성과 지급 능력이 바뀔 것이다. 그러나 기업이 외상판매를 더 많이 사용하고 판매 실현과 환금 시간이 일치하지 않으면 수익성과 상환능력 지표가 일치하지 않을 수 있다. 또 다른 경우는 기업 비용의 발생과 실제 지불 시간이 일치하지 않는다는 것이다. 예를 들어, 기업의 현재 현금 유출은 모두 현재 기간에 포함되지 않았지만, 상각을 통해 점차적으로 현재 손익 및 미래 준비 기간으로 옮겨져 현재 이익 지표가 높아지고 지급 능력 지표가 높아졌습니다.
소문자. 만약 이 항목들이 금액이 크다면, 뚜렷한 대조가 있을 것이다.
둘째, 상장 기업의 투자 가치를 평가하는 방법
현재 투자자들은 주당 수익을 기준으로 상장회사의 투자 가치를 평가하고, 주당 이익과 30 배의 주가수익률로 2 차 시장의 주가가 투자 지역에 있는지 판단하는 경우가 많다. 주가수익률을 고려하지 않고 수익성지표로만 상수건회사의 투자가치를 평가하는 것은 분명히 포괄적이지 않다. 상환능력지표와 결합해야만 합리적인 판단을 내릴 수 있다. 일부 상장 회사들은 수익성지표가 높을 수도 있지만, 지급 능력이 낮으면 상장 기업의 투자 가치가 크게 떨어질 수밖에 없다. 이는 기업의 미래 발전에 숨겨진 위험을 초래할 수 있기 때문이다. 투자자가 한 회사의 주식을 사는 것은 그것의 미래에 초점을 맞추는 것이다. 따라서 투자자들은 지급 능력 지표를 결합하여 상장회사의 투자 가치를 객관적으로 평가해야 한다.
수익성과 지급 능력 지표가 높은 상장 기업의 경우 투자자는 투자 가치를 판단하기 어렵지 않지만 수익성과 지급 능력의 차이가 뚜렷한' 절름발이' 회사에 대해서는 구체적으로 분석해야 한다.
1. 수익성이 보통이거나 낮지만 채무능력이 높은 상장 회사 (순현금 흐름이 크거나 유동률과 속동률이 높은 것으로 표시됨) 의 경우, 신규 투자 프로젝트가 아직 효과를 내지 않았거나 더 많은 유휴 자금이 투입되지 않았기 때문에 이들 상장사의 투자 가치는 단기적으로 높지 않고 중장기적으로 높다. 새로 상장된 많은 신주는 종종 그해 수익이 보통이었고, 심지어 주당 수익은 실적이 부진하여 감소했다. 그러나 회사의 지급 능력이 강하기 때문에 경영자금이 부족하지 않고 투자일이 점진적으로 완성됨에 따라 수익성이 점차 높아질 것이다. 그래서 많은 신주의 추세는 종종 먼저 위치를 흔들고, 그해에 다시 내려가다가 점차 슬럼프에서 벗어나 심지어 신기록을 세우는 경우가 많다. 이런 상황은 종종 일부 오래된 상장 회사들이 투자 주기가 완료된 후에 발생한다.
2. 수익성은 강하지만 채무상환 능력이 낮은 상장 회사의 경우 현재 판매 수입에서 회수되지 않은 외상 매출금이 많기 때문에 (즉, 외상 매출금 잔액이 큰 경우) 주로 외상 매출금 회수 가능성과 함께 투자 가치를 평가해야 합니다. 만약 1 년 동안의 외상 매출금 비율이 높고, 제도에 따라 대손 충당금이 준비되면, 회사는 대손 손실 가능성이 적고, 회사는 여전히 우수한 회사 대열에 속한다. 한편, 2, 3 년의 외상 매출금 비율이 크고 심지어 3 년 이상 미반제 부실 채권이 있는 경우 (일부 기업은 더 많은 재산 손실을 처리해야 함), 회사는 단기간에 어느 정도의 투자 가치를 가지고 있지만, 부실 채권이 발생할 가능성이 더 높고 금액이 클 가능성이 더 크다. 회사의 지급 능력을 직접 낮출 뿐만 아니라 대량의 부실 손실로 인해 회사의 미래 수익성을 떨어뜨릴 수 있다. 그래서 장기적으로 보면, 미래라면,
3. 수익성이 높고 상환능력이 낮은 상장회사의 경우 지불과 상각 시간이 일치하지 않기 때문에 비용의 크기와 상각 기준의 합리성을 결합하여 투자 가치를 분석해야 합니다. 일반적으로 각 기업마다 비용 지출과 손익을 상각하는 시간이 일치하지 않는 현상이 있어 회계에서 이연 자산, 장기 상각 비용, 상각 비용 등으로 나타납니다. 비용액이 크지 않으면 기업의 경영 상황과 투자자의 판단에 큰 영향을 미치지 않지만, 비용액이 비교적 크면 심도 있는 분석이 필요하다. 예를 들어, 모 회사 1998 상반기 순이익은 7870 만원, 기간당 이윤은 0.72 원이지만 연초 미상각 광고비는 3829 만원에 육박하며, 현재 발생한 공장비용은 6080 만원으로 총 9909 만원이다. 회사는 상반기 1 102 만원만 상각했다. 회사는 비용이 3 년 상각으로 나눈다고 주장하지만 상반기 65,438+0,998 의 금액은 실제로 완전히 상각되지 않고 최소한 총 65,438+0/6 을 상각해야 하며 금액은 65,438+0.5 만원이다. 그럼에도 이 상각 기준은 현저히 낮기 때문에, 이 회사를 무지개, 강가 등 다른 동종 회사와 비교하면 쉽게 발견할 수 있다. 그래서 회사의 이런 방법은 합리적이지도 비교가능성도 없다. 회사가 현재 상장회사의 일반적인 관행에 따라 그해 광고비를 희석한다면 회사 1998 상반기 순이익은 4470 만원에 불과하고 주당 수익은 0.4 1 원에 불과하다. 이 수익액은 다른 회사와 막상막하이다. 이를 바탕으로 투자자들은 자신의 투자 가치와 2 차 시장에서의 주가 포지셔닝에 대해 합리적인 판단을 내릴 수 있다.