1. 계약 기금

계약형 펀드는 단위 신탁기금이라고도 하며 투자자, 관리자, 수탁인을 펀드 당사자로 하여 펀드 계약 발행을 통해 수익증빙증을 발급한 펀드를 말한다. 계약형 기금은 영국에서 시작되었으며 홍콩 싱가포르 인도네시아 등 국가에서 매우 유행하고 있다.

계약형 펀드는 계약 원칙에 근거하여 조직된 대리 투자 행위이다. 펀드 헌장도 이사회도 없고, 펀드 계약을 통해 삼방의 행동을 규제하는 것이다. 펀드 매니저는 펀드의 관리 운영을 책임진다. 펀드 수탁자는 펀드 자산의 명목 보유자로서 펀드 자산의 보관과 처분을 담당하고 펀드 매니저의 운영을 감독한다.

2. 회사 기금

회사형 펀드는' 회사법' 에 따라 회사 형식으로 구성되었다. 펀드사는 주식 발행을 통해 자금을 모집하고, 일반 투자자들은 펀드를 매입하기 위해 그 회사의 주식을 매입하여 그 회사의 주주가 되고, 자신이 보유한 주식으로 법에 따라 투자 수익을 누린다. 이런 기금은 이사회를 설립해야 하며, 중대한 문제는 이사회의 토론에 의해 결정된다.

회사형 펀드의 특징은 펀드 회사의 설립 절차가 일반 주식회사와 비슷하고, 펀드 회사 자체는 법에 따라 법인으로 등록되어 있지만, 일반 주식회사와는 달리 전문 재무고문이나 관리회사에 위탁해 경영관리를 하는 것이 특징이다. 펀드사의 조직 구조는 일반 주식회사와 비슷하며 이사회와 주주회가 있다. 펀드 자산은 회사의 소유이고, 투자자는 회사의 주주이며, 위험을 감수하고, 주주총회를 통해 권리를 행사한다.

3. 계약형 펀드와 회사형 펀드의 비교

계약형 펀드와 회사형 펀드의 차이는 다음과 같다.

(1) 자금의 성격이 다르다. 계약형 기금의 자금은 수익증 발행을 위해 모금된 신탁재산이다. 회사 펀드의 자금은 보통주 발행을 통해 모금되고 보통주는 회사의 자본이다.

(2) 투자자의 지위가 다르다. 계약형 펀드의 투자자는 수혜자, 의결권이 없는 수혜자, 수익증 구매 후 펀드 계약의 당사자 중 한 명이 된다. 회사형 펀드의 투자자들은 펀드 점유율을 매입한 뒤 회사 주주가 되어 의결권을 갖는다. 이에 따라 계약형 펀드의 투자자는 펀드 자산을 관리할 권리가 없고, 회사형 펀드의 주주는 주주총회를 통해 펀드 회사를 관리할 권리가 있다.

(3) 기금 운영의 기초는 다르다. 계약형 기금은 펀드 계약에 따라 자금을 운영한다. 회사형 기금은 펀드 회사 규정에 따라 자금을 운영한다.

계약형 펀드와 회사형 펀드가 법적 기반, 조직 형식, 당사자가 수행하는 역할이 다르다는 것을 알 수 있다. 그러나 투자자들에게 투자회사 펀드와 계약형 펀드는 크게 다르지 않다. 그들의 투자 방식은 투자자의 자금을 모아 펀드 설립 당시 규정한 투자 목표와 전략에 따라 펀드 자산을 수많은 금융상품에 투자한 다음 투자자에게 수익을 분배하는 것이다.

세계기금업의 추세를 보면 회사형 펀드는 계약형 펀드보다 한 층 더 많은 펀드회사 조직을 제외한 모든 방면에서 계약형 펀드로 수렴하는 경향이 있다.

둘째, 상환별 분류: 폐쇄형 펀드와 오픈펀드.

1 .. 폐쇄 기금

폐쇄형 펀드란 펀드 스폰서가 펀드를 설립할 때 펀드 단위의 발행 총량을 제한하는 것을 말한다. 이 총액을 모집한 뒤 펀드 설립과 폐쇄를 선언하고 일정 기간 동안 새로운 투자를 받지 않는다. 고정 투자 펀드라고도 합니다. 펀드 점유율의 유통은 증권거래소에 상장되는 방식을 채택하고 있으며, 투자자들은 앞으로 증권중개인을 통해 2 급 시장에서 경매거래를 해야 한다.

폐쇄형 펀드의 기한은 펀드의 존속 기간, 즉 기금이 성립된 시점부터 종료까지의 시간을 가리킨다. 펀드 존속 기간을 결정하는 요인은 크게 두 가지다: 하나는 펀드 자체의 존속 기간이다. 일반적으로 기금의 목적이 중장기 투자 (예: 위험기금) 를 하는 것이라면, 그 존속 기간은 더 길어질 수 있다. 반면 펀드의 목적이 단기 투자 (예: 통화시장기금) 를 하는 것이라면 존속 기간이 더 짧을 수 있다. 둘째, 거시경제 형세, 일반 경제는 안정적으로 성장하고, 기금의 존속 기간은 더 길어질 수 있다. 경제가 변동하면 상대적으로 짧아야 한다. 물론, 현실적으로, 존속 기간도 펀드 스폰서와 많은 투자자들의 요구를 고려하여 결정해야 한다. 펀드 기한이 만료되는 것은 펀드의 종료를 의미하며, 관리자는 청산팀을 조직하여 펀드 자금을 점검하고 투자자 출자 비율에 따라 자본 검증 후 펀드 순자산을 공평하게 분배해야 한다.

기금 운영 과정에서 특정 특수한 상황으로 인해 운영이 불가능하며 주관 부서의 비준을 거쳐 앞당겨 종료할 수 있습니다. 조기 종료의 일반적인 조건은 다음과 같습니다.

(1) 국내법 및 정책의 변화로 인해 기금의 존속을 위법하거나 부적절하게 만들 수 있습니다.

(2) 사장이 사정으로 사직하거나 교체되어 새로운 사장이 승계되지 않았다.

(3) 수탁자가 사정으로 사직하거나 교체되어 새로운 수탁자 승계가 없다.

(4) 기금 보유자 총회는 결의안을 통해 기금을 앞당겨 종료한다.

2. 개방형 기금

오픈펀드란 펀드 매니지먼트사가 펀드를 설립할 때 발행펀드 단위의 총 점유율이 고정되지 않아 투자자의 요구에 따라 추가로 발행할 수 있다는 뜻이다. 투자자는 시장 상황과 각자의 투자 결정에 따라 발행인에게 당기 순자산에 따라 수수료를 공제한 몫이나 이익 증빙을 상환하도록 요구하거나, 지분 또는 이익 증빙을 다시 매입하여 펀드 점유율을 늘릴 수도 있다. 개방기금은 투자자들이 중도에 자금을 철회하고 청산을 실현해야 한다는 요구를 충족시키기 위해 모금자금의 일정 비율을 배치해 현금으로 유지하는 경우가 많다. 이렇게 하면 펀드의 수익성에 영향을 줄 수 있지만 오픈 펀드로서 필요하다.

폐쇄 형 펀드와 개방형 펀드의 차이점

(1) 용어가 다릅니다. 폐쇄형 펀드는 보통 고정 폐쇄기간이 있는데, 보통 5 년 이상, 보통 10 년 또는 15 년이며 수혜자 총회의 승인을 받아 주관기관의 동의를 받아 적절히 연장할 수 있다. 오픈 펀드에는 고정기한이 없어 투자자는 언제든지 펀드 매니저에게 펀드 점유율을 되찾을 수 있다.

(2) 발행 규모 제한이 다르다. 폐쇄형 펀드는 모집 설명서에 펀드 규모를 명확히 하고 법정 절차를 거치지 않으면 발행을 늘릴 수 없다. 오픈펀드의 발행 규모에는 제한이 없다. 투자자는 언제든지 요청서 또는 환매를 신청할 수 있으며, 펀드 규모는 그에 따라 증감될 것이다.

(3) 펀드 단위 거래 방식이 다르다. 폐쇄형 펀드의 펀드 점유율은 폐쇄기간 동안 환매할 수 없고, 소지자는 증권거래소에서만 제 3 자에게 매각을 모색할 수 있다. 오픈 펀드의 투자자는 최초 발행이 끝난 후 일정 기간 (3 개월 이상) 동안 언제든지 펀드 매니저나 중개기관에 요청서 또는 환매를 신청할 수 있어 거래 방식이 유연합니다. 명목상 거래소에 상장된 오픈 펀드를 제외하고는 일반적으로 상장되지 않는다.

(4) 펀드 단위의 거래 가격 계산 기준이 다르다. 폐쇄형 펀드와 오픈 펀드의 펀드 점유율은 초기 발행 가격 외에 액면가에 일정 비율의 요청비를 더하여 계산되며 후속 거래 가격 책정 방식은 다르다. 폐쇄형 펀드의 매매 가격은 시장 수급 관계의 영향을 받으며, 종종 프리미엄 또는 할인 현상이 존재하며 반드시 펀드의 순자산 가치를 반영하는 것은 아니다. 오픈 펀드의 거래 가격은 펀드 단위의 순자산에 따라 달라집니다. 청약 가격은 일반적으로 펀드 단위 순자산에 일정 요청비를 더한 것으로, 상환가격은 펀드 단위 순자산에서 일정 상환비용을 뺀 것으로, 시장 공급과 수요의 직접적인 영향을 받지 않는다.

(5) 투자 전략이 다르다. 폐쇄형 펀드의 펀드 단위 수는 변하지 않고 자본금은 줄어들지 않기 때문에 기금은 장기 투자를 할 수 있고, 펀드 자산의 포트폴리오는 예정된 계획 내에서 효과적으로 진행될 수 있다. 개방형 기금은 언제든지 환매할 수 있다. 투자자가 수시로 환매할 수 있도록 펀드 자산은 모두 투자에 쓰일 수 없고, 더욱이 장기 투자에 전부 쓰일 수는 없다. 펀드 자산의 유동성을 유지하기 위해 포트폴리오에 일부 현금과 유동성이 높은 재테크 상품을 보유한다.

선진국의 금융시장을 보면 개방기금은 이미 세계투자기금의 주류가 되었다. 어떤 의미에서, 세계기금의 발전사는 폐쇄형 펀드에서 오픈 펀드에 이르는 역사이다.

셋째, 투자 목표에 따라 분류한다: 성장기금, 수익기금, 균형기금.

1. 성장 기금

성장형 펀드는 가장 흔한 펀드 유형으로 펀드 자산의 장기 부가가치를 추구한다. 이러한 목표를 달성하기 위해 펀드 매니저는 일반적으로 신용도가 높고 장기 성장 전망이나 장기 잉여가 있는 소위 성장 회사의 주식에 펀드 자산을 투자합니다. 성장 기금은 온화한 성장 기금과 능동적인 성장 기금으로 나눌 수 있다.

2. 수익 기금

수익형 펀드는 주로 현금 수익을 가져올 수 있는 증권에 투자하여 당기 최대 수익을 얻는다. 수익형 펀드 자산 성장 잠재력은 크지 않고 원금 손실 위험은 상대적으로 낮으며 일반적으로 고정수익형 펀드와 주식수익형 펀드로 나뉜다. 고정수익형 펀드는 주로 채권과 우선주에 투자하기 때문에 수익률은 높지만 장기 성장 잠재력은 미미하며 시장 금리가 변동할 때 펀드 순가치가 쉽게 영향을 받는다. 주식수익형 펀드의 성장 잠재력은 비교적 크지만 주식시장 변동의 영향을 받기 쉽다.

3. 자금 균형 조정

균형형 펀드는 자산을 두 가지 특성이 다른 증권에 투자하여 수익을 얻기 위한 채권과 우선주와 자본 부가가치를 목적으로 하는 보통주의 균형을 이룹니다. 이런 기금은 일반적으로 자산의 25 ~ 50% 를 채권과 우선주에 투자하고 나머지는 보통주에 투자한다. 균형형 펀드의 주요 목적은 해당 포트폴리오의 채권으로부터 적절한 이자 수입을 얻는 동시에 보통주의 평가절상 수익을 얻는 것이다. 투자자는 자금의 당기 이익과 장기 부가가치를 동시에 얻을 수 있으며, 일반적으로 자금을 주식과 채권에 분산시킨다. 균형형 펀드의 특징은 위험이 낮고 성장 잠재력이 크지 않다는 것이다.

넷째, 투자대상별 분류: 채권기금, 주식기금, 화폐시장기금, 지수기금 등.

1. 채권 펀드

채권 펀드는 채권을 주요 투자 대상으로 하는 증권투자 펀드다. 채권의 연금리가 고정되어 있기 때문에 이런 펀드는 위험도가 낮아 안정형 투자자에게 적합하다.

일반적으로 채권 펀드의 수익은 화폐시장 금리의 영향을 받으며, 시장 금리가 하락하면 그 수익이 상승한다. 반면에, 시장 금리가 오르면 펀드 수익률이 떨어질 것이다. 또한 환율은 펀드의 수익에도 영향을 미칩니다. 매니저가 자국 화폐가 아닌 채권을 구매할 때, 그들은 통상 외환시장에서 헤지를 한다.

2. 주식 기금

주식펀드란 주식을 주요 투자 대상으로 하는 증권투자펀드를 말한다. 주식형 펀드의 투자 목표는 자본 수익과 장기 자본 부가가치 추구에 초점을 맞추고 있다. 펀드 매니저는 투자를 분산시키고 위험을 줄이기 위해 하나 이상의 국가, 심지어 글로벌 주식시장에 자금을 투입하는 포트폴리오를 마련했다.

투자자들이 주식형 펀드를 선호하는 이유는 다양한 유형의 위험을 선택할 수 있고 주식시장에 보편적으로 존재하는 지역투자 제한의 약점을 극복할 수 있기 때문이다. 게다가, 그것은 또한 유동성과 현실화 능력이 강한 장점을 가지고 있다. 자금량이 어마하기 때문에, 몇 마리나 한 마리의 펀드가 주식시장의 격동을 일으킬 수 있다. 이에 따라 세계 각국 정부는 주식형 펀드에 대해 매우 엄격한 규제를 하고 있으며, 펀드가 상장회사 주식을 매입한 총액이 펀드 순자산 순액의 일정 비율을 초과해서는 안 된다는 규정이 있어 펀드의 과잉 투기를 방지하고 주식시장을 조작하지 못하도록 하고 있다.

3. 머니 마켓 펀드

머니 마켓 펀드는 1 년 이내에 단기 은행 예금, 국채, 회사채, 은행 수락 어음 및 상업 어음을 포함한 머니 마켓에 투자하는 펀드입니다. 일반적으로, 통화기금의 수익은 시장 금리가 하락함에 따라 감소할 것이며, 채권 기금은 정반대이다. 머니 마켓 펀드는 일반적으로 무위험 또는 저위험 투자로 간주됩니다.

4. 지수 기금

지수 펀드는 1970 년대 이후 나타난 새로운 펀드 품종이다. 투자자가 시장의 평균 수익에 가까운 투자 수익을 얻을 수 있도록 기능적으로 특정 주식시장 가격지수와 비슷하거나 같은 펀드가 생겨났다. 포트폴리오는 시장 가격지수의 가중치 비율과 같고 수익은 현재 가격지수에 따라 변동하는 것이 특징이다. 물가지수가 오르면 펀드 수익이 증가하고, 그 반대도 마찬가지다. 펀드는 항상 현재 시장 평균 수익 수준을 유지하기 때문에 수익이 너무 높거나 낮지 않을 것이다. 지수 펀드의 장점은 첫째, 비용이 낮고, 지수 펀드 관리비가 낮으며, 특히 거래 비용이 낮다는 것이다. 둘째, 위험은 작다. 지수 펀드의 투자가 매우 분산되어 있기 때문에 포트폴리오의 체계적이지 않은 위험을 완전히 없애고 펀드 지분 집중으로 인한 유동성 위험을 방지할 수 있습니다. 셋째, 기관 투자자들이 주도하는 시장에서 인덱스 펀드는 시장 평균 수익률을 얻을 수 있어 주식 투자자들에게 더 나은 투자 수익을 제공할 수 있다. 넷째, 인덱스 펀드는 헤지 차익 거래를위한 도구로 사용될 수 있습니다. 투자자, 특히 기관 투자자들에게 인덱스 펀드는 헤지와 차익 거래에 중요한 도구입니다. 지수 펀드는 안정적인 수익률과 분산된 투자로 사회보장기금 등 금액이 크고 위험부담력이 낮은 펀드에 특히 적합하다.

다섯째, 기금 자금원 및 운용 지역별로 분류: 국내 기금, 국제 기금, 해외 기금, 해외 기금.

1. 국내 기금

그것은 중국에서 온 자본이 국내 금융시장에 투자하는 투자기금이다. 일반적으로 한 나라의 펀드 시장은 국내 펀드가 주도적인 지위를 차지해야 한다.

2. 국제 기금

그것은 국내 자본이지만 해외 금융시장에 투자하는 투자기금이다. 국가마다 경제금융시장 발전이 불균형하기 때문에 국가마다 투자 수익이 다를 수 있다. 국제기금의 국경을 넘나드는 투자는 국내 자본에 더 많은 투자 기회를 가져다 주고, 더 넓은 범위에서 투자 위험을 분산시킬 수 있지만, 국제기금의 투자 비용과 비용은 일반적으로 비교적 높다. 국제기금에는 국제주식기금, 국제채권기금, 글로벌상품기금이 포함됩니다.

3. 근해 기금

그것은 외국에서 자금을 모아 외국 금융 시장에 투자하는 기금이다. 근해 기금의 특징은 쌍방이 밖에 있다는 것이다. 해외 펀드의 자산은 본국에 등록되어 있지 않다. 글로벌 투자자들의 자금을 유치하기 위해 해외 기금은 일반적으로 룩셈부르크, 케이맨 제도, 버뮤다와 같은' 조세 피난처' 라고 불리는 곳에 등록되어 있다. 이들 국가는 개인 투자의 자본 이익, 이자 및 배당금 수입에 세금을 부과하지 않기 때문이다.

4. 해외 기금

그것은 해외에서 자금을 모아 국내 금융시장에 투자하는 기금이다. 해외 자금을 이용하여 수익증빙을 발행하여 지정된 투자기관이 특정 국가에 투자한 주식과 채권을 모금하고, 수익금은 재투자나 배당금으로 투자자에게 분배한다. 해외 펀드가 발행한 수익증명서는 국제 유명 증권시장에 상장되어 있다. 해외 기금은 이미 개발도상국이 외자를 이용하는 이상적인 형식이 되었다. 일부 자본시장은 대외개방이 없거나 엄격한 외환통제가 있는 국가에서는 해외자금을 이용할 수 있다.

이러한 유형의 기금 외에도 증권 투자 기금은 목표에 따라 공모 펀드와 사모 펀드로 나눌 수 있습니다. 투자 통화에 따라 달러 펀드, 파운드 펀드, 엔 펀드로 나뉜다. 유료에 따라 유료기금과 비유료기금으로 나뉜다. 투자 계획의 가변성에 따라 정투자기금, 반정투자기금, 재테크 기금으로 나뉜다. 하이테크 기업과 중소기업을 전담하는 벤처 펀드도 있습니다. 헤지펀드, 차익 펀드 및 기타 펀드에 투자하는 펀드는 거래 기교로 유명하다.

첫 번째 부분: 증권 투자 펀드의 개념과 특성. 다음: 섹션 iii: 증권 투자 기금 운영