1. 세계 각국 중앙은행이 모두' 대배수', 저금리 통화 정책을 채택하고 있다.
전염병 발생 이후 세계 각지의 많은 중앙은행과 정부는 코로나 전염병으로부터 경제를 보호하기 위해 약 65,438+05 조 달러의 자극 프로그램을 내놓은 것으로 추산된다. 이 기록적인 규모는 대차대조표와 적자를 평화시대의 고점으로 끌어올릴 것이다. 중앙은행도 더 많은 채권을 살 것이다. 일부 중앙은행은 채권 매입에 상한선이 없어 15 조 달러의 수치가 2020 년 말까지 계속 확대될 것이라고 밝혔다.
이 그림에서 볼 수 있듯이, 각국 중앙은행이 잇달아 금리를 인하하고 있으며, 거의 모든 선진국들의 정책 금리는 0 에 가깝거나 거의 0 에 가깝다. 이전에 금리가 높은 국가들은 금리 인하 폭이 클수록 금리가 낮을수록 금리 인하 폭이 작아진다.
6 월 16 일, 미국 연방 준비 제도 이사회 주석인 Powell 은 경제가 정상 궤도로 돌아갈 때까지 금리를 0 근처에서 유지할 것이라고 재차 강조하며 미국 경제 전망이' 불확실성' 으로 가득 차 있다고 밝혔다.
전염병으로 인한 불확실성이 크게 증가했습니다.
첫 번째는 전염병의 불확실성입니다.
이전의 모든 경제 위기에서 경제는 사실상 지속적으로 운영되고 있으며, 더 많은 것은 운영 효율성의 문제이다. 이번 전염병의 경제는 휴업이기 때문에 경제 회복은 전염병의 발전으로 추진되기 어려울 것이다. 결국 우리는 전염병이 언제 재발할지 정확히 판단하기 어렵다. 변이할 수 있을까요? 그리고 얼마나 오래 지속될 것인가? 장기와 전염병이 필요할 가능성이 높으며, 이것들은 모두 불확실하다.
두 번째는 경제 회복의 불확실성으로, 복공 시간을 포함한다.
또 외부 경제 환경의 불확실성으로 사람들의 소비 습관도 달라진다. 보복성 소비일까, 보복성 예금일까? 이러한 소비 습관의 변화는 현재 분명하지 않다. 심지어 많은 업종의 산업 구조도 관광, 영화업 등 달라졌다.
세 번째는 각국의 정세의 불확실성이다.
세계화가 수십 년 동안 진행되면서 지역 보호주의의 목소리가 때때로 전 세계에 메아리쳤다. 이번 전염병으로 보호주의가 더 강화될까요? 게다가, 반세계화는 어디로 발전할 것인가? 어떤 산업 사슬이 중국을 철수할 것인가? 어떤 산업 사슬이 철수할 수 없습니까? 인간의 사상 의식은 어떤 변화가 일어날까요?
사회의 모든 부분은 과거 세계화의 외부 환경에 영향을 미칠 것이며, 이로 인해 우리 경제는 큰 불확실성에 직면하게 됩니다.
1. 대량의 물 배출 처리
대규모 배수의 본질은 화폐초과로 인한 법화 평가절하이다. 자산 배분의 관점에서 볼 때, 투자는 상대적으로 평가절하된 자산으로 수익이 높은 자산에 투자하는 것이다.
물론, 자산 배분을 할 때, 모든 사람은 수익률에 대한 요구를 할 것이다. 아마도 이전에 대부분의 사람들은 5% 의 수익률이 받아들일 수 있다고 생각했을지도 모른다. 하지만 금리가 떨어지면 수익률도 떨어지고 대다수 사람들의 기대보다 낮기 때문에 위험 선호도가 높아질 가능성이 높다.
이런 상황에서, 우리는 수익 증가율이 화폐평가절하율을 초과하는 자산에 투자해야 한다. 다음 세 가지 방향을 참조할 수 있습니다.
상품 자체는 가격 인상을 통해 초과 화폐로 인한 소득 감소를 상쇄할 수 있다. 그러나 모든 상품이 가격을 올릴 수 있는 것은 아니다. 상대적으로 수요가 강성, 공급 통제, 산업 집중도가 높은 업종 (예: 식량, 식품음료 등) 은 가격 인상을 통해 통화 초과로 인한 인플레이션 효과를 더욱 쉽게 전달할 수 있다.
돌이켜보면 1970 부터 1980 까지 옥수수, 밀 등 대종 상품의 가격이 크게 올랐다는 것을 알 수 있다.
올해의 A 주를 보면 식품음료라는 소비품 업계의 가격 상승폭이 상대적으로 좋다는 것은 사실 투자자들의 인식이다. 그들은 소비가 막 필요하기 때문에 인플레이션을 만나면 가격 인상을 통해 상승비용을 전가하여 매출 총이익의 안정을 유지할 수 있다.
또한 경제가 좋지 않을 경우 업계의 로우엔드 제품 라인이 도태될 가능성이 높으며, 헤드 회사는 이러한 빈 시장 점유율을 소화하여 더 높은 이윤을 얻을 수 있습니다.
인플레이션 증가는 일부 소득 증가가 인플레이션을 이길 수 있는 고성장 산업이나 회사를 가리킨다. 현재 고성장 산업은 주로 의약품과 기술이다.
제약 산업의 급속한 성장은 주로 날로 심각해지는 고령화로 인한 인구 구조의 변화로 인해 의료에 대한 사회의 수요가 증가하고 있기 때문이다. 예측 가능한 미래에 의료 산업은 공급 부족 단계에 있을 것이다.
과학 기술 산업은 인간 혁신의 방향을 대표하며 전자 제품의 교체와 같은 새로운 수요를 창출하는 곳입니다. 새로운 수요를 창출함으로써 전체 산업의 성장을 높이고 시장을 이기다. 과학기술업계에 있어서, 그 성장은 주로 새로운 수요에 따른 증분 게임이며, 업종 자체가 창조할 수 있는 새로운 수요는 높은 성장을 가져온다.
금 자체는 제로 금리 채권으로 볼 수 있다. 가능한 마이너스 금리 채권에 비해 구성 가치가 더 높아져 더 많은 자금을 흡수할 것이다.
예전에는 중앙은행이 물을 넣을 때마다 기본적으로 금이 제일 먼저 올랐다. 물론, 금 가격에 영향을 미치는 많은 요인들이 있으며, 달러, 금리, 인플레이션률과 관련이 있다. 시장이 "물 부족" 하면 금값이 내려갈 것이다. 예를 들어 198 1, 금값이 하락한 것은 주로 미국 연방 준비 제도 이사회 여러 차례 금리 인상 때문이다.
자금을 흡수할 수 있는 다른 자산으로는 이전의 대형 부동산, 저택, 금융부동산 등이 있다.
불확실성이 증가하면 무엇을 사나요?
일반적으로 자산의 편리성은 매우 중요하다.
2020 년 상반기가 아직 끝나지 않았는데, 세상에는 이미 우리의 상상을 초월하는 일이 많이 발생했다. 이런 외부 환경에서 검은 백조의 확률에 대한 기대가 높아졌다. 이러한 상황에 대처하기 위해, 실물 유동성이 더 좋은 자산에 대한 우리의 수요가 증가할 것이다. 예를 들면 이전 전쟁의 금과 같다.
또 다른 범주는 식량과 같은 생존을 보장하는 자산이다. 그동안 아마존에서 유행했던' 종말세트' 와' 종말통조림' 이 잘 팔렸다.
비트코인이라는 디지털 자산은 사실 대체품이다. 결국, 금의 휴대성은 온라인이기 때문에 식량이 밀려날 가능성이 높다. 비트코인은 전자지갑에 보관할 수 있어 휴대가 매우 편리하다.
간단히 말해서, 상대적으로 집중적인 농산물을 생산하거나, 강건한 상품, 금, 고성장 기술, 소비, 의약주를 생산하는 것은 모두 인플레이션에 대항할 수 있는 자산이다.
다음 기간 동안 자본 시장은 서서히 재고 게임에서 증분 게임으로 바뀔 것이다.
이는 중앙은행이 물을 방류하여 시장의 유동성이 과잉되기 때문이다. 이 여분의 돈은 항상 어떤 시장으로 흘러가야 하는데, 이 시장에서 가장 좋은 것은 금융자산이다. 화폐가 일상적인 소비 분야로 흘러가 물가를 올리면 많은 저소득층의 생계가 영향을 받아 사회 안정에 영향을 미치기 때문에 정부가 이런 행동을 지지할 수 없기 때문이다.
자금이 금융시장으로 흘러가면, 기본면이 좋은 백마주를 쫓아갈 것이다. 이 기준들이 비교적 희소하기 때문에, 이 백마주들은 계속 상승하여 폰씨의 특징을 형성하고, 자금 릴레이를 통해 이 목표들의 가격이 계속 오르고, 가격의 지속적인 상승은 더 많은 사람들의 관심을 끌며 강력한 상승세를 형성할 것이다.
이 경우 오른쪽의 투자 스타일이 주도 시장이 될 수 있습니다. 시장 자금의 추격은 일부 표지의 가격을 그 가치에서 벗어나게 하여 폰씨의 특징을 형성하고, 급상승 후 빠르게 하락할 것이다. 살아남은 자금은 계속해서 다음 폰씨 게임을 쫓을 것이다.
자본의 폰씨 게임은 중앙은행이 물을 많이 배출하는 환경에서 더 쉽게 발생한다. 현재 A 주가 폰씨와 비슷한 표지는 많지 않다. 왜냐하면 20 19 하반기에 이미 한 무리가 태어났기 때문이다. 둘째, 현재 경제에 큰 불확실성이 있어 시장의 오른쪽을 열 수 없게 되었다. 게다가, 중국 중앙은행은 비교적 좋은 정력을 유지하고, 무절제하게 물을 방류하지 않았다.
올해 하반기, 특히 9 월 이후에는 전염병의 발전에 따라 경제가 많이 확정될 것이다. 그리고 2020 년 1 분기 전체 시장이 형편없기 때문에 내년 1 분기 전년 대비 성장률이 훨씬 높아질 것이라는 의미다.
그 때 외자가 계속 물을 넣으면 이 자금은 다시 중국으로 유입되어 국내 투자 대상의 가격을 올릴 가능성이 높다. 그래서 시간창으로 볼 때, 올해 9 월은 사실 비교적 좋은 시간창이다.
이상.
참고 자료:
Haitong Jiang Chao: 통화 초과 지급은 무엇을 사야합니까? -자산 배분 변화의 논리를 이해합니다.
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