1. 피투자 기업
투자한 모든 기업은 자본과 전략적 투자자가 필요하다는 중요한 특징을 가지고 있다. 기업은 발전 단계에 따라 규모와 용도가 다른 자금이 필요하다. 초창기 기업은 창업 자금이 필요하다. 성장기 기업은 규모를 확대하고 생산능력을 높이는 데 필요한 자금을 마련해야 한다. 구조 조정 또는 구조 조정 중인 기업은 인수 재편성 자금을 주입해야 한다. 금융 위기에 직면한 기업들은 난관을 극복하기 위해 적절한 운전 자금이 필요하다. 상대적으로 성숙한 기업은 증권 거래 시장의 해당 요구 사항을 충족하기 위해 상장하기 전에 일정한 자본 주입이 필요합니다. 상장회사라도 필요에 따라 다양한 형태의 재융자를 할 수 있다.
2. 펀드 관리 회사
사모지분 투자는 펀드 형태로 자금의 전달체가 필요하다. 일반적으로 펀드 매니지먼트사는 다른 펀드를 설립하여 자금을 모금한 후 다른 관리자에게 투자 운영을 맡긴다. 펀드 매니저와 매니저는 펀드 관리 회사의 주요 구성 요소이다. 이들은 일반적으로 특정 업종 및 특정 발전 단계에 종사하는 업계 투자 경험이 풍부한 전문가입니다. 조사 연구를 거쳐 그들은 예리한 안목으로 여러 기업의 주식에 자금을 투자하여 앞으로 퇴출하고 자본수익을 얻을 수 있도록 했다.
3. 사모 투자 펀드의 투자자
사모지분 투자 펀드를 보유한 투자자만이 자금을 모아 펀드를 설립하는 데 성공할 수 있다. 투자자들은 주로 기관 투자자이며, 부유한 개인도 거의 없으며, 보통 투자자들에게 높은 문턱을 가지고 있다. 미국에서는 공공연금 펀드와 기업연금 펀드가 사모 지분 투자 펀드의 최대 투자자로 투자액이 펀드 총액의 30 ~ 40% 를 차지한다. 기관투자자들은 보통 펀드 매니지먼트사에 일정한 투자액을 약속하지만, 자금은 한 번에 도착하는 것이 아니라 배치로 주입한다.
중개 서비스 기관
사모지분 투자 펀드의 발전과 성숙에 따라 각종 중개 서비스 기관도 끊임없이 성장하고 있다. 여기에는 (1) 기업 운영, 기술, 환경, 관리, 전략, 비즈니스에 대한 탁월한 통찰력으로 고객의 신뢰를 얻을 수 있는 사모 투자 펀드 투자자를 위한 사모 투자 펀드 기회를 모색하는 전문 컨설턴트가 포함됩니다. (2) 융자 대리인, 융자 대리가 전체 융자 과정을 관리한다. 많은 투자은행도 같은 서비스를 제공하지만 대부분의 대리인은 독립적으로 운영됩니다. (3) 마케팅, 홍보, 데이터, 조사 기관. 마케팅 및 공무 분야에서 일부 단체나 전문가는 사모 지분 투자 펀드 관리 회사를 지원하고 있으며, 점점 더 복잡해지는 마케팅 및 사교 전략은 사모 지분 투자 펀드 관리 회사의 데이터 및 연구에 대한 엄청난 수요를 형성하고 있습니다. (4) 인적자원 고문은 사모지분 투자업계가 발전하면서 인적자원 서비스에 대한 수요가 늘고 있다. 이들 기관은 투자 기업의 관리 팀 구성원 또는 펀드 관리 회사의 펀드 매니저를 모집하는 데 종사하고 있습니다. (5) 주식 중개, 주식 중개 회사는 주식 상장 및 매각 서비스 외에도 사모 투자 펀드에 융자 서비스를 제공한다. (6) 기타 전문 서비스 기관, 사모 투자 펀드 관리 회사는 부동산 또는 부동산에 대한 대리 및 컨설턴트, 펀드 수탁자, 정보 기술 서비스 제공 업체, 전문 교육 기관, 연금 및 보험 계리 컨설턴트, 위험 컨설턴트, 세무 및 감사소 등의 전문 기관의 서비스도 필요합니다. 중개 서비스 기관은 사모 지분 투자 시장에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있다. 그들은 사모 투자 펀드가 자금을 마련하고, 자금이 필요한 기업과 펀드를 연결시켜 투자자를 위해 사모 투자 펀드의 실적을 평가하는 것을 돕는다. 중개 서비스 기관의 존재는 사모 지분 투자 기금 참여측의 정보 비용을 낮췄다. 대부분의 다른 형태의 자본과는 달리 상장회사의 대출이나 주식투자와는 달리 사모펀드 매니저나 관리자는 기업에 자본 투자를 가져오는 동시에 관리 기술, 기업 발전 전략 등 부가 가치 서비스를 제공한다. 전략적 투자를 초심으로 하는 장기 투자이며, 물론 운영 과정도 장기적이고 지속적인 과정일 수 있습니다. 국내 사모 투자 펀드와 해외 창업 투자 펀드의 운영 모델은 기본적으로 동일합니다. 즉, 펀드 매니저가 비공개로 자금을 모금한 후 비상장 기업의 주식에 자금을 투자하고 투자한 회사를 관리 및 통제하여 회사 가치를 극대화한 다음 회사 상장이나 인수 후 자금을 회수하여 원금을 회수하고 수익을 얻는 것입니다. 그 투자 운영은 기본적으로 일련의 단계에 따라 이루어지며, 프로젝트 발견과 확정부터 시작하여 협상과 실사를 거쳐 최종 계약 조항을 확정하고, 투자하고, 거래를 완료하고, 후속 프로젝트 관리를 통해 이익을 얻고, 투자가 퇴출될 때까지 이익을 얻는다. 물론 사모 투자 펀드마다 특성이 다르고 작업 과정도 약간 다르지만 기본적으로 동일합니다.
1. 항목 찾기
사모 투자 성공의 중요한 토대는 어떻게 좋은 프로젝트를 얻을 수 있는가이다. 이는 펀드 매니저의 능력에 대한 가장 직접적인 시험이기도 하다. 각 관리자마다 자신의 전문 연구업계가 있으며, 업계 기업에 대해 더욱 세밀한 조사를 하는 것이 좋은 프로젝트를 찾는 한 가지 방법이다. 또한 각 회사의 고위 경영진과의 접촉과 광범위한 사회인맥 네트워크도 투자은행, 회계사무소, 로펌 등 전문 서비스 기관 중 하나로 귀중한 정보를 많이 제공할 수 있다. 물론, 일반적으로 가장 직접적인 방법은 프로젝트 측이 직접 사업 계획서를 제출하도록 하는 것이다. 사모 투자 회사는 관련 정보를 얻은 후 대상 기업에 연락하여 투자 관심을 표명하고, 상대방도 관심이 있다면 예비 평가를 할 수 있다.
2. 예비 평가
프로젝트 관리자가 프로젝트를 청구한 후 일반적으로 프로젝트의 예비 판단은 짧은 시간 내에 완료되어야 합니다. 예비 판단 단계에서 프로젝트 관리자는 등록 자본 및 대략적인 지분 구조 (종자 기간 동안 회사를 설립하지 않은 경우 무시할 수 있음), 산업 발전 상황, 주요 제품 경쟁력 또는 이익 모델 특성, 전년도의 일반 경영 상황, 예비 자금 조달 의도 및 프로젝트 관리자가 프로젝트 투자 가치를 판단하는 데 도움이 되는 기타 기업에 초점을 맞출 것입니다. 초보적인 판단은 회사 경영진과의 진일보한 토론과 실사의 기초이다. 예비 평가 과정에서 대상 기업의 고객, 공급업체, 심지어 경쟁업체와 소통하여 가능한 다른 회사의 연구 보고서를 참조해야 합니다. 이러한 노력을 통해 사모 지분 투자 회사는 투자 목표가 있는 업계 동향, 비즈니스 성장 포인트 등 주요 관심사에 대해 더 잘 이해할 수 있을 것입니다.
3. 실사
예비 평가 후 투자 관리자는 프로젝트 제안서를 제출하고 프로젝트 프로세스는 실사에 들어갔다. 투자 활동의 성패는 투자 융자 쌍방의 미래 발전에 직접적인 영향을 미치기 때문에 투자자는 의사결정 시 경영 상황, 법적 상황, 재무 상태 등 대상 회사의 세부 사항을 명확하게 이해해야 합니다. 실사의 목적은 크게 세 가지가 있다: 문제 발견, 가치 발견, 융자 업체가 제공한 정보 확인.
이 단계에서 투자 관리자는 회계사무소를 고용하여 대상 회사의 재무 데이터를 검증하고, 회사의 관리 정보 시스템을 검토하고, 감사 작업을 수행하며, 대상 회사 및 관리 팀의 기술, 시장 잠재력 및 규모를 진지하게 평가합니다. 이 절차에는 잠재 고객 연락, 업계 전문가 컨설팅, 자산 감사 평가를 위한 경영진과의 면담이 포함됩니다. 기업 채권자, 고객 및 관련 인력 (예: 전 직원) 과의 대화도 포함될 수 있으며, 이들의 의견은 투자 기관이 기업 위험에 대한 결론을 도출하는 데 도움이 될 것입니다.
4. 설계 투자 계획
실사한 후 프로젝트 관리자는 연구 보고서와 투자 건의를 형성하고 재무 의견 및 감사 보고서를 제공해야 합니다. 투자 계획에는 평가 및 가격, 이사회 의석, 거부권 및 기타 기업 지배 구조 문제, 탈퇴 전략, 계약 조건 목록 결정 등이 포함됩니다. 사모 투자 펀드와 프로젝트 기업의 출발점과 이익 요구가 다르기 때문에 양측은 평가와 계약 조건 목록의 협상에서 종종 의견 차이가 나고 기술에 대한 요구가 높기 때문에 협상 기술과 회계사, 변호사의 협조가 필요하다.
5. 거래 구조 및 관리
일반 투자자들은 한 번에 전체 투자를 주입하는 것이 아니라 단계적 투자로, 각 투자는 기업이 사전 설정 목표를 달성한다는 전제하에 기업에 대한 계약 기반 감독을 구성한다. 이것은 위험을 줄이는 데 필요한 수단이지만 투자자의 비용도 증가시킨다. 이 과정에서 투자자마다 보고 제도, 모니터링 제도, 주요 의사 결정 참여, 전략적 지도 등 다양한 규제 방식을 선택합니다. 또한 투자자들은 네트워크와 채널을 활용하여 기업이 새로운 시장에 진출하고, 전략적 파트너를 찾고, 시너지 효과를 발휘하고, 비용을 절감하고, 이윤을 높일 수 있도록 지원할 것입니다.
6. 프로젝트 종료
사모지분 투자 퇴출이란 펀드 매니저가 투자 기업의 지분을 시장에서 매각하여 투자를 회수하고 투자 수익을 실현하는 것을 말한다. 사모 투자 펀드의 퇴출은 사모 지분 투자의 마지막 부분이며, 그 투자의 회수와 부가가치의 실현과 관련이 있다. 사모지분 투자의 목적은 높은 수익을 얻는 것이고, 탈퇴 채널이 원활한지 여부는 사모 지분 투자의 성공 여부와 관련된 중요한 문제이다. 따라서 퇴출 전략은 사모 지분 투자자들이 기업 심사를 시작할 때 주목해야 할 요소 중 하나이다.
사모 지분 투자 프로젝트를 완성하는 것은 프로젝트 시작부터 퇴출 프로젝트 종료까지 전 과정을 거친다. (존 F. 케네디, 지분 투자, 투자, 투자, 투자, 투자) 실생활에서 투자 기관은 여러 프로젝트를 동시에 운영할 수 있지만 기본적으로 각 프로젝트는 이러한 프로세스를 거칩니다. 사모 투자 펀드에 있어서 좋은 기업, 좋은 관리자 또는 관리팀을 찾는 것은 매우 어려운 일이다. 프로젝트 찾기, 사전 평가, 실사는 사모 지분 투자의 기초이며, 이 세 가지를 통과한 검사는 투자의 전제조건이다. 프로젝트 평가 과정 전반에 걸쳐 각 기금의 선호도가 다르고 평가 기준도 다르지만 일반적으로 다음 기준을 따릅니다.
1. 기업과 제품의 고성장.
우선, 기업은 높은 성장성을 가져야 한다. 즉, 회사는 비교적 짧은 시간 내에 일정한 경영 규모에 도달할 수 있어야 한다. 둘째, 투자 대상 기업은 첨단 기술 우위나 업계 선두와 같은 경쟁 우위를 가져야 합니다. 다시 한번 기업은 좋은 제품을 가져야 한다. 좋은 제품은 다음과 같은 특징을 가져야 합니다. (1) 시장의 기존 수요와 시장의 잠재적 수요를 모두 충족해야 합니다. (2) 독특하고, 확장성, 신뢰성, 서비스 용이성이 뛰어나야 하며, 사람들의 특수한 요구를 충족시켜 시장에서 독점하거나 선두를 차지할 수 있어야 합니다. (3) 서비스 시장은 기업의 고성장을 위한 토대를 마련하기에 충분히 커야 한다. (4) 모방하기 어려울 것이다. 하나의 제품 (또는 서비스) 이 시장의 요구에 매우 부합하며 매우 독특하다. 그러나 쉽게 모방되고 대체되면 시장 지위를 유지하기가 어렵다.
기업이 직면 한 시장은 충분히 좋습니다.
좋은 시장은 좋은 제품을 성취하기 위한 첫 번째 조건이다. 기업이 직면한 시장이 가장 좋다: (1) 위험제품에 충분한 발전 공간을 제공할 수 있다. (2) 높은 성장; (3) 시장에 진출할 제품 (또는 서비스) 을 쉽게 받아들이고 제품 (또는 서비스) 의 추종자를 모방할 수 있는 높은 장벽을 형성할 수 있습니다. (4) 시장은 일정한 경쟁 수준을 유지할 수 있으며, 기업이 직면한 경쟁은 동종 제품의 경쟁과 대체품의 경쟁을 모두 포함한다.
우수한 기업가 팀을 보유하십시오.
"일류 인재와 이류 기술에 투자하는 것보다는 일류 기술과 이류 인재에 투자하는 것이 낫다" 고 사모 지분 투자의 구호는 기업관리팀의 중요성을 충분히 알 수 있다. 한 기업의 지도자, 즉 기업가에 대한 평가는 그에게 (1) 전략적 사고를 요구하며, 일반적으로 기업 문화와 경영 이념에 반영된다. 따라서 장기적인 전략적 비전을 가진 기업가를 선택하는 것은 투자의 예상 미래 수익을 보장하는 데 매우 중요한 역할을 할 것입니다. (2) 관리 능력, 마케팅 능력, 시장 적응력, 홍보 능력, 위험 예측 및 예방 능력, 기술 혁신 능력 등을 포함한 자원 통합 능력 (3) 개인의 자질이 좋은 기업가는 충성, 정직, 대담함, 사유민첩성, 신념이 확고하고 집념, 정력, 낙천적 활달, 실용적이어야 한다.
이 기업은 재무 상태가 양호하다.
재무계획이 없는 기업은 재정방향이 없는 기업이다. 중소기업의 재무 상태를 분석하고 평가하려면 최소한 다음과 같은 측면을 고려해야 합니다. (1) 기업의 자산 부채 및 자기자본 비율 (2) 최근 3 년간 기업의 자산 부채 및 지분 변동 (3) 투자 후 자산 부채와 자기자본의 비율을 제공한다. (4) 자금 운용 계획; (5) 관련 손익과 현금 흐름의 손익이 균형을 이룬다. (6) 기타 자금 조달 계획; (7) 이익 예측 및 자산 수익률 분석; (8) 투자자가 자금을 회수하는 가능한 방법, 기회 및 이익. 투자 퇴출은 사모 지분 투자의 최종 목적이자 이익 실현의 중요한 부분이다. 투자의 퇴출은 자본경영을 통해 이뤄져야 한다. 일반적으로 사모지분투자기금에는 최초 공개 발행 (IPO), 지분 매각 (환매 포함) 및 기업 청산이라는 세 가지 탈퇴 방법이 있다. 공개 상장은 자본가가 보유한 비유류주를 상장회사 주식으로 전환하여 유동성 수익을 실현할 수 있는 사모 지분 투자 펀드의 가장 좋은 탈퇴 방식이다. 지분 매각에는 주식 환매, 경영진 인수 및 기타 인수 합병이 포함됩니다. 기업 청산은 투자기업의 미래 이익 전망이 우려할 때 퇴출 방식이다.
1. 최초 ga
첫 공개 상장은 사모 지분 투자 펀드의 가장 희망적인 퇴출 방식이며 사모 지분 투자자와 피투자 기업에 막대한 경제적 사회적 효과를 가져다 줄 수 있다. IPO 는 사모지분 투자 펀드의 발전사에서 자랑스러운 역사를 가지고 있다. 미국에서는 IPO 에 성공한 많은 회사들이 애플, 마이크로소프트, 야후, AOL 과 같은 사모 지분 투자 지원을 받고 있습니다. 국내의 예로는 대중 매체, Ctrip.com, 집 등이 있는데, 이들 기업의 상장은 막대한 투자 수익을 가져왔다. 물론 기업 경영진도 이런 퇴출 방식을 환영한다. 이는 금융시장이 회사의 좋은 경영 실적을 인정하고 회사의 독립성을 유지하는 동시에 증권시장에서 지속적으로 융자할 수 있는 경로를 확보하고 있다는 것을 보여주기 때문이다. 그러나 IPO 탈퇴에도 한계가 있다. 프로젝트 회사 IPO 는 지난 1 ~ 2 년 동안 대량의 준비 작업을 해야 하며, 회사의 경영 관리 상황, 재무 상황, 발전 전략 등의 정보를 외부에 발표해 투자자들에게 회사의 실상을 알리고 긍정적인 평가를 기대하며 정보 비대칭으로 인한 주가 과소평가를 피해야 한다. IPO 의 프로그램은 다른 종료 방법보다 더 복잡하고, 종료 비용이 더 높으며, IPO 이후 잠금 기간이 있어 수익이 실현되지 않거나 지연되는 위험을 증가시킵니다.