데론 메모리
왕시우의 경력에서 가장 기억에 남는 것은 그가 방대한 델론제국에서 우련 전략관리센터 금융상품 본부 사장으로 재직한 경력으로' 손에 수백만 원의 자금을 동원할 수 있다' 는 점이다. 왕세정은 덕항증권 부사장을 역임한 적이 있다. 반년 후 그는 우련 본부로 전근되었다. 덕항증권 7 명의 전 임원들이 충칭에서 재판을 받았고, 그가 무사한 중요한 이유이기도 하다.
세심한 사람은 언론에서 활발했던 왕시우가 200 1 년 갑자기 대중의 시야에서 사라졌다는 것을 잊지 못할 것이다.
"나는 나 자신을 위해 큰 무대를 찾고 있었다. 그리고 나는 당만신을 만났다. " 문화의 인터넷 인쇄도 왕시우와 기자의 대화에서 드러난다. 그의 말에는 많은 글이 있을 것이다. "당만신은 저속한 무장이자 온화하고 우아한 군자이다. 그는 강하고 약하다. 그것은 거칠고 정교하다. 그는 혁혁하든 가난하든 매우 매력적인 사람이다. " 당만신이 감옥에 있을 때에도 왕시우는 그의 기질을 감상하는 것을 부끄러워하지 않았다.
"금융은 국가의 명맥이다. 투자 은행가로서 중국의 금융 서비스 수준이 국제 금융 시장에서 자신의 자리를 차지하는 것을 보고 싶습니다. 국내 주류 투자 은행은 간단한 서비스인 주식 발행에 종사한다. " 왕세정은 고개를 들어 기자를 바라보며 먼 곳으로 시선을 돌렸다.
"델론의 은행, 보험, 임대, 증권, 신탁, 금융 등의 기관, 그리고 당완신의 기중은 나에게' 광활한' 플랫폼을 만들어 춤을 추게 했다. 내 시야가 갑자기 명확해졌고, 나는 더 이상 단순한 거래 행위가 아니라 금융 혼합 구조의 디자인을 고려하고 있다. "
이에 앞서 14 년 투자 경험을 가진 왕시우는 국내 주류 투자은행이 주식을 발행하는 운영 모델을 인정하지 않았지만 적절한 무대가 없어 개제, 재편, 상장, 인수 등 간단한 서비스만 할 수 있었다. 중국 재계의 거물인 덕룡그룹이 도산한 뒤 덕룡의 영혼 왕시우와 당만신이 우련을 국제급 금융혼업 플랫폼으로 만들겠다는 꿈이 좌초됐다. "거인의 운락은 비극이다. 그 실패의 원인은 복잡하기 때문에 누구를 탓할 수 없다. 델론 사건이 중국 경제에 끼친 피해는 중국 주식시장을 포함하여 매우 심각하다. " 왕시우의 상심한 말투에서 볼 수 있듯이, 덕룡에 대한 그의 감정은 보통이 아니다.
"어디로 가야합니까? 이렇게 큰 무대가 어디 있어 나를 질주하게 할까? " 데론의 무대를 내려와 왕세정이 스스로에게 물었다.
"부동산 산업 개혁이 양조되고 있다"
밀집된 금융 중권은 자주 부동산 자본 시장에 떨어진다. 첫째, 2003 년 12 1 호 파일; 이어 2004 년 6 월 5438+ 10 월 1, 상업은행과 도시신용사 대출금리 변동구간을 확대하는 정책이 본격화되기 시작했다. 불과 3 개월 후인 2004 년 4 월 25 일 관련 요구 사항을 충족하지 못하는 상업은행에 대해 차등 예금준비율 제도를 시행했다. Xi 안의 중성연맹 회의에서' 항복' 이라는 단어가 종업 중 가장 강경한 인구에서 외치며' 출혈' 위험에 처한 개발업자들이 공황에 빠졌다. 이 모든 것이 무대 아래 조용히 앉아 있는 강연자 왕세정이 보았다. 그의 마음속의 안개가 사라졌다. "어디로 가야 하나요?" 그를 오랫동안 괴롭혔던 질문에 마침내 답이 나왔다.
"2003 년 12 1 호 파일의 출현은 신호였으나 개발자가 깨어나지 않았다. 더 유감스럽게도, 오늘날 대부분의 부동산 개발업자들은 정부와의 게임의 이원구조 사고 방식에서 벗어나지 못하고 있다. " 왕시우의 말투가 낮고, 그는' 불가사의하다' 로 이 장면에 대한 그의 놀라움을 묘사했다.
나는 매우 놀랐지만, 십여 년의 투자 경험을 가진 노강호로서 중국 부동산 자본 기관과 산업 구조의 관점에서 이런 상황을 분석하는 것은 이상하지 않고 오히려 논리적이다.
우리나라 부동산 기업의 70% 이상의 자산 구조는 은행 대출에 의존하고, 개발상 자산은 너무 적고, 채권자는 채무자에 대해 소프트 제약을 형성한다. 개발업자의 은행 자금에 대한 지나친 의존은 위험이 과도하게 집중되고 거시적인 규제에 부딪히면 자연히 당황하게 된다.
특정 역사시대에 창조된 폭발적인 수요로 인해 개발자들에게 전례 없는 기회를 주었는데, 대출 돈으로 더 많은 이윤을 얻는 것은 말할 것도 없다. 물론 체인은 무궁무진하다: 건축 자재, 구덩이 파기, 기초, 공사, 집 짓기, 주택 판매, 부동산 판매. 만약 자금사슬이 끊어지면, 산업사슬은 어떻게 유지됩니까?
"중국의 부동산 발전은 최근 20 년 동안 행정, 세금 등 부정적인 규제 수단에만 의존하는 것만으로는 충분하지 않다. 금융 혁신을 통해 산업 구조를 조정하지 않으면 반드시 후거시조절 현상이 나타날 것이다. 중소기업들이 죽을 것이다. 썩은 배치 (건물과 토지); 그런 다음 많은 은행 부실 채권의 형성이 있습니다. 이렇게 심각한 결과는 반드시 건강한 경제신체를 손상시킬 것이다. " 왕세정이 묘사한 후감독 현상은 기자들에게 듣고 마음이 시큰시큰하다. "만약' 30% 소유 자금, 70% 대출' 을' 삼삼사' 구조 (30% 대출, 30% 소유 자금, 40% 기타 금융상품 지원) 로 바꾸면 부동산 시장은 훨씬 건강해질 것이다. 왕세정은 계속 말했다.
"1993 하이난에서 남겨진 불량자산은 아직 소화되지 않았다. 이 교훈은 아직 충분히 깊지 않은가? " 왕세정은 목소리를 높여 기자를 응시하며 물었다.
사실, 금융 체계가 건전하지 않다는 전제하에 좁은 자금 조달 채널을 어떻게 넓히느냐도 개발자를 괴롭히는 문제다. 결국, 이론적으로 많은 금융 채널: 주식 금융 (국내외 상장), 산업 투자 기금, 발행 회사채, 신탁 기금, 임대 융자 등. 모두 종이에 담병해서 실전 단계에 실제로 떨어질 수 있는 사람은 거의 없다.
어떤 사람들은 "중국 부동산 자본 시장은 이미 깨지지 않는 시대로 접어들었다" 고 말했다. 왕세정은 "중국 부동산 업계의 개혁이 양조되고 있다" 고 주장했다. 6 월 1993 이후 해당 부처는 중국 A 주에 부동산 회사 상장을 잠정 중단한다고 발표했고, 투항과 부동산 회사는 소국 과부 같다. 닭과 개는 상대방에 대해 들어 본 적이 있지만, 한번도 접촉한 적이 없다. 소외의 원인은 간단하다: 서로 수요가 없다. 금융계 유식자들은 2003 년 12 1 호 서류가 나온 후 여러 차례 부동산업체와 파트너 동맹을 맺으려고 시도했지만 여러 가지 이유로 성공하지 못했다.
재정적 관점에서 왕시우는 중국 개발업자의' 스타 효과' 가 주식보다' 중국특색' 이 더 많다고 생각한다. "언론에 둘러싸인 개발업자들을 보면 웃기다." 여기까지 말하자면, 그는 입가에 살짝 올라서서, 웃음이 좀 억지스럽다.
"이 현상은 세계에서 유일무이하다. 이는 중국 부동산의 열세인 개발자가 시장을 주도하고 있다는 것을 보여준다." 2004 년 포브스 차트
중국 대륙의 부자 명단과 포브스 글로벌 부자 명단은 중국 대륙의 부자 명단 상위 100 명 중 50% 이상이 부동산에 발을 들여놓은 것을 대략적으로 비교했다. 하지만 세계 500 부자 중 약 30 명만이 부동산 개발업자 (중국 5 명) 로 왕시우가 말한' 독특함' 을 입증했다. "이 현상은 극히 비정상이다. 외국 부동산 산업은 거의 금융화, 증권화, 개발자의 역할이 약화되었다. 그러나 중국의 부동산은 아직 성숙하지 않아 개발자가 시장을 주도하는 단계에 있다. " "거시규제는 중국 금융과 부동산업의 융합을 위한 조건을 제공하며, 우리는 이 유리한 시기를 잡아야 한다." 왕세정은 벌린 손을 주먹 모양으로 잡았다. 글로벌 투자 은행을 살펴보면, 외자는 중국의 입세 공약에 박수를 친다. 금융업은 2006 년에 전면 개방될 것이고, 그들은 성략의 기세를 보이고 있다. 결국 이것은 해외 금융기관이 중국 부동산 시장에 진출할 수 있는 좋은 기회이다.
모건스탠리가 가장 두드러진다. 손을 들어 발을 들어' 동승서락' 을 느끼지만 모건스탠리 부동산 펀드가 사국충의' 거품론' 에서 거듭되는 것을 방해하지 않는다. 사람들은 그것이' 시장을 타며 허황된 틈을 타서 들어오려는 시도' 를 가지고 있다고 의심하지만, 이와 동시에 다른 자금력이 풍부한 해외 펀드가 중국에서 벌을 받고 싶어하는 것 같다.