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자본구조

자본 구조는 기업 내 각종 자본의 가치 구성과 비례 관계를 가리키며 일정 기간 동안 융자조합의 결과이다. 기업 재무 결정의 핵심 문제이며 기업의 시장 가치와 기업 지배 구조에 중요한 영향을 미칩니다.

자본 구조의 이론적 토대는 기업의 융자 선택을 결정한다. 이번 호재지는 신구단계 자본구조이론의 대표인 트레이드 트레이드 이론과 우수 융자 이론을 주로 소개한다.

1. 계량 이론

트레이드 오프 이론에서 회사는 부채의 장단점을 따져 채무 융자와 지분 융자의 비율을 결정한다. 기업 부채율의 변화는 부채의 장단점을 따져본 결과이다.

그것은 완전 한 정보 가설을 바탕으로, 세금, 재정적인 어려움 비용 및 기관 비용이 기업 금융 결정에 미치는 영향을 고려 하 고, 최적의 자본 구조는 부채 한계 비용이 한계 이익과 같은 수준에 따라 달라 집니다, 기업은 이상적인 재무 레버리지 비율 목표가 있습니다.

따라서 일정한 투자 기회 하에서 수익성이 강한 기업은 높은 재무 지렛대를 가져야 한다.

2. 쪼아 먹는 순서 이론

우수 융자 이론 하에서 회사는 새 프로젝트에 자금을 조달할 때 내부 흑자를 우선적으로 사용하고, 그 다음은 채권 융자를 우선시하며, 마지막으로 지분 융자, 즉 내부 융자, 채무 융자, 주식 융자 순서를 고려한다.

불완전한 정보 가정을 바탕으로 거래 비용의 존재를 고려하면 기업 융자 결정의 근거가 일방적인 것으로 간주된다. 즉, 가능한 저가의 융자 방식을 사용하며 이상적인 레버리지율 목표는 없다.

따라서 특정 투자 기회에서 수익성이 강한 기업의 레버리지율은 낮고 이윤이 높은 보유율과 채무율이 낮은 것은 융자능력이 높은 표현이다.