사실 투자자 AB 의 이 모든 노력은 오직 한 가지 목적을 가지고 있다. 바로 자신을 중국의 경제 발전에 더 잘 통합시키는 것이다. "중국의 경제 성장은 투자자들과 그 회사에게 중요한 시장이다." 투자자 AB 의 부사장인 프레드릭 린드글렌 (Fredrik Lindgren) 의 주요 임무 중 하나는 중국이 투자자 AB 를 더 많이 이해하고 익히게 하는 것이다. 이것은 스웨덴 최대 산업 지주회사다.
반면 투자측이 소속한 에릭신, 일렉스, ABB, 아스트라제네카 등은 중국에서 투자자 자체보다 인지도가 훨씬 높았고, 에릭신과 ABB 는 투자자가 설립되기 전에도 중국에 진출했다.
이런' 먼저 아들이 있고 그 뒤에 아버지가 있다' 는 현상의 주된 원인은 투자자들이 주로 일련의 성공적인 투자활동을 통해 오늘의 규모를 형성했기 때문이다. 2005 년 6 월 65438+2 월 3 1 일 현재 투자자 AB 의 총자산은 19 억 달러에 달했다. 그러나 대규모 핵심 엔터프라이즈 시스템에서 투자자 AB 는 SAAB 및 OMX (스톡홀름 옵션 시장) 와 같은 소수의 기업의 초기 생성 프로세스에만 참여하고 있습니다.
투자자 AB 가' 핵심 투자' 라고 부르는 기업에서 SEB 은행과 투자자 AB 의 관계는 심상치 않다. 스톡홀름 엔스키다 은행 (SEB 은행) 은 안드레 오스카 발렌부르크 (André Oscar Wallenberg) 가 1856 년에 설립한 것으로 스웨덴 스톡홀름의 첫 사설은행이다. 경제가 급성장하는 시기에, 이 은행은 빠르게 많은 고속 성장 회사들의 중요한 버팀목이 되었다. 1877 기간 동안 스웨덴 경제의 갑작스러운 쇠퇴는 많은 SEB 고객들에게 직접적인 어려움을 초래했다. 이 회사들을 구하기 위해 일부 기업의 부채가 SEB 의 지분으로 전환되어 SEB 은행이 많은 회사의 주주가 되었다.
19 16 년 스웨덴 정부는 은행이 회사 주식을 소유하는 것을 금지하는 법률을 공포했다. 따라서 SEB 은행은 SEB 은행과 투자자 AB 라는 두 개의 상대적으로 독립적인 운영 단위로 나뉩니다. 새로 설립된 투자자 AB 는 오히려 SEB 은행의 중요한 주주가 되어 AtlasCopco 와 Scania 의 대주주가 되었다.
투자자 AB 지분 관계의 또 다른 두드러진 특징은 이른바' 이층 지분 구조' 다. 즉 회사 주식은 A 급 주식과 B 급 주식으로 나뉜다. 이 중 A 급 주식 1 주는 1 표, B 급 주식 1 주가 향유한다 국내에는 바이두, 몽우 등 소수의 회사만이 비슷한' 이중지분 구조' 를 채택하고 있지만, 가능한 많은 투자자들을 끌어들이면서 기업 (의사결정층) 구조의 안정성을 효과적으로 보장할 수 있기 때문에 "스웨덴과 다른 많은 나라에서는 회사가' 이중지분 구조' 를 채택하는 것은 드문 일이 아니다" 고 말했다. 프레드릭 린드글렌이 말했습니다. 2002 년 투자자 AB 는 대주주로서 지분 증주를 통해 ABB 와 에릭신이 침체기를 넘나들며 건강한 발전의 길로 다시 나아갔다. 보도에 따르면 투자자 AB 는 해당 전략적 조치를 취하기 위해 항상 정기적으로 포트폴리오를 평가한다.
2006 년 6 월 14 일 투자자 AB 는 2 급 시장 인수를 공식 발표했고, 이렉스에서의 지분 비율은 8.3% 에서 10.8% 로 증가했으며 이에 따라 투표권도 26.6% 에서 28.5% 로 증가했다. 투자자 AB 가' 발전 잠재력이 있는 기업에 투자하고 성공적인 기업을 만들고 발전시키는' 전략의 최신 사례이기도 하다.
더 많은 에릭신, ABB, 일렉스, 1994 를 발견하기 위해 은서다는 일부 투자자들과 공동으로 EQT 를 설립하고, 주로 성장잠재력을 가진 중견기업에 투자했으며, 단일 투자 규모는 일반적으로 5000 만 달러에서 1 억 달러 사이이다.
지금까지 EQT * * * 는 8 개의 다양한 종류의 기금을 모금하고 관리했으며 20 여 개 기업이 성공적으로 투자하고 퇴출했습니다. 은서다의 각 펀드에 대한 투자 점유율은 17% 에서 32% 까지입니다. 2000 년에 은레다와 EQT 는 투자자 자본 파트너 (ICP) 를 설립했다. ICP 본사는 중국 홍콩에 위치하여 중화구에 투자하는 중형기업이다. ICP 가 관리하는 자금 규모는 3 억 2200 만 달러로, 그 중 은레다에서 온 자금만 2 억 달러에 이른다. 2006 년 ICP 는 EQT 와의 통합을 완료하고 EQT Partners Asia 로 이름을 변경했습니다.
지난 6 년 동안 ICP-I * * * 는 글로벌 미안을 포함한 4 건의 투자를 완료하고 imGO, Memorex, GEM 등 3 개 회사에 대한 투자를 철회했습니다. 프레드릭 린드글렌 (Fredrik Lindgren) 은 "ICP 의 투자 수익은 그런대로 괜찮다" 고 밝혔다.
EQT 가 설립되면서 은서다가 성장기업에 투자하기 시작했다. 2000 년 은서다가 공식적으로 투자자 성장자본 (IGC) 을 설립해 은서다가 전액 소유하고 있으며, IGC 가 획득한 최고 자본공약은 6543.8 달러 +0.5 억 ~ 6543.8 달러+0 억 8 천만 달러에 이른다. 그 중 큰 동작 중 하나는 기황포와 함께 3G 사업자 3 Scandinavia 에 투자하는 것이다.
은레다와 EQT 는 사모 지분에 30 억 달러를 투자하겠다고 약속했다. 현재 IGC 는 자신이 관리하는 회사 포트폴리오에 8 억 달러를 투자하고 있습니다. 지원받은 이 회사들은 은서다의 다른 발전 단계에 있는 기업들과 지식 공유, 경험교류, 관계네트워크, 인력 교류 등에 시너지 효과를 낼 수 있지만 IGC 는 처음부터 기업 벤처 투자 (CVC) 가 아니었다.
"우리는 순재무투자자이며, 어떠한 전략지표도 없다." IGC 아시아 이사 펑천슈는 IGC 가 시장 잠재력, 관리팀, 비즈니스 모델 등에서만 투자 기회를 고찰할 뿐 투자위원회는 구체적인 프로젝트에 투자할 것인지의 여부를 판단하고 결정할 것이라고 강조했다. "이는 VCS 습관의 투자 모델과는 거의 다르지 않다."
풍천서 본인은 2002 년 6 월 IGC 아시아 (투자자 성장자본아시아유한공사) 에 가입해 기술 인터넷 미디어 등의 분야에 대한 투자를 주로 담당하고 있다. IGC 아시아에 가입하기 전에 펑천슈는 중국 연합통신그룹 유한회사 (imGO) 에서 일한 적이 있다.
그러나 풍천슈가 있는 IGC 아시아와 IGC 가 미국과 유럽에 투자한 중점에는 여전히 큰 차이가 있다. 예를 들어 생명과학은 미국과 유럽에 대한 IGC 투자의 중점이지만 아시아에는 있지 않다.
IGC 와 일반 유한 파트너십 펀드는 투자 의사 결정 절차에 차이가 없지만 IGC 는 조직 구조에서 일반 GP-LP 벤처 투자 기관과 크게 다릅니다. IGC 는 은서다의 전액 출자 자회사일 뿐, IGC 의 투자자금은 모두 은서다에서 나왔기 때문에 IGC 의 1 1 파트너는 은서다의 임원처럼 보인다.
"이 구조도 유익하다. 그것은 우리가 스스로 자금을 모으는 데 시간을 쓸 필요가 없게 한다. " 풍천수는 그래서 더 많은 시간과 정력을 우수한 프로젝트를 찾고 기업을 육성하는 데 집중할 수 있다고 말했다. 글로벌 창업권에서는 유한파트너십기금이 절대적인 주도적 지위를 차지하고 있어 일부 소위 전문가들은 유한파트너십제를' 창조투자기금의 내재적 구성 요소와 중요한 특징' 으로 간주하고, 유한파트너쉽 형태의 창조투자기금 존속 기간은 보통 7 년에서 10 년으로, 필요한 경우/Kloc-0 으로 연장할 수 있다
"유한파트너십기금은 이 기간 동안 기업, 투자, 기업 성장을 판단하고 선택하는 일을 완성해야 하며, 기금이 완전히 만료되기 전에 피투자 기업을 단계적으로 퇴출해야 한다." 풍천슈와 그의 동료들의 말에 따르면, "이것은 유한파트너십기금의 일반 파트너에게 큰 압력을 가할 것이다."
반면 IGC 는 고정 존속 기간이 없는 펀드로 풍천슈에게 큰 자유를 주었다. "우리는 기업 발전의 객관적인 필요와 발전 리듬에 따라 상응하는 투자 안배를 할 수 있다." IGC 의 이러한 특징은 은서다의' 장기적 지속가능가치 창출' 투자 이념과 일맥상통하며, 외부 유한파트너의 유동성 추구로 인한 압력으로부터 IGC 관리팀을 보호합니다.
그러나 유한 파트너십 펀드가 주도하는 시장에서는 IGC 가 다른 사람과만 투자한다면 그 장점을 발휘하기가 어려울 것입니다. "우리는 수석 사격수나 수석 사격수 역할을 하는 것을 좋아한다." Feng Tianshu 는 IGC 가 투자한 대부분의 기업 중 적어도 하나의 이사회 의석을 보유하고 있다고 말했다. "IGC 가 기업에 제공하는 부가가치 서비스는 주로 이사회에 적극적으로 참여함으로써 이뤄진다."
하지만 다른 부가가치를 가진 투자자들을 효과적으로 유치하기 위해 IGC 는 자신을 위해' 3 ~ 7 년' 의 투자 보유 기간을 설정했다. 이는 대부분의 벤처투자 펀드의 투자 보유 기간과 거의 동일하지만, 펑천슈는 "규정 가치" 보다는 "예상 가치" 가 더 많다고 강조했다.
기업가가 선택권을 가질 때, IGC 의 투자 유연성은 그것의 장점을 드러낼 수 있다. 예를 들어, 진일주가 결국 1 억 달러를 초과하는 투자 약속에서 GA 를 비롯한 투자자를 선택한 이유는 GA 가 IGC 와 마찬가지로 영구기금이기 때문이다.
IGC 와 마찬가지로, GA 뒤의 발렌부르크 가족처럼 유명한 투자자들도 있다. "IGC 는 뉴욕 주에 본사를 두고 있습니다." Michael Ricks 는 IGC 의 자금이 모두 투자자 AB 에서 나왔지만 법적으로 IGC 는 정통 미국 벤처 투자 기관이라고 강조했다.
마이클 릭스는 현재 IGC 아시아의 CEO 이며 IGC 캘리포니아 먼로 공원 사무실의 책임자이기도 합니다. IGC 에 입사하기 전에는 Michael Ricks 가 imGO 의 CEO 였습니다. 앞서 마이클 릭스 (Michael Ricks) 는 에릭신 중국의 사장 겸 CEO 였다.
"미국 시장은 여전히 IGC 의 투자 중점이며, 중국을 포함한 아시아 시장이 그 뒤를 이었다." Michael Ricks 에 따르면 IGC 미래 투자 펀드의 분배는 주로 시장 기회와 프로젝트 출처에 달려 있습니다.
중국 시장에 더 가까이 다가가 더 많은 투자 기회를 찾기 위해 2006 년 3 월 베이징에 대표처를 공식 설립하고, 주부사장이 베이징 대표처 수석대표를 맡고 있다. 주씨는 2005 년 8 월 입사하기 전 싱가포르 경제발전국과 산하투자기관인 EDBV 에서 8 년간 근무했다. 이 기간 동안, 주가 투자에 참여한 일부 내지기업 중 한 장이 있었다.
중국 시장의 투자 가치가 점차 검증되는 배경에서 IGC 는 4 년간의 관찰을 거쳐 설립된 베이징 대표처로, 국제 주류 투자기구가 중국에 진출한 축소판일 뿐이다. 우리의 통계에 따르면 지난 65,438+08 개월 동안 중국을 주요 목표로 한 시장의 융자 규모는 기록적인 60 억 달러에 달했다.
"우리는 TMT 분야에서 투자 기회를 계속 찾을 것입니다. TMT, 특히 기술 자체는 매우 광범위한 개념이기 때문이다. " 풍천수는 IGC 와 은서다의 글로벌 네트워크가 창업자들이 IGC 를 선택하는 중요한 이유라고 밝혔다.
"세계화는 대세의 흐름이며, 뚜렷한 본토 색채를 지닌 벤처 투자업계도 예외는 아니다." 풍천수는 특히 화평과 케이레 투자가 모두 세계적으로 유명한 브랜드라고 강조했다. "이것은 또한 IGC 노력의 목표이다."
은레다의 글로벌 네트워크는 IGC 의 포트폴리오 확장을 도울 뿐만 아니라 잠재적인 탈퇴 채널도 될 수 있다. "이런 일이 스웨덴에서 일어났다니." 프레드릭 린드글렌은 IGC 의 포트폴리오가 일렉스나 에릭신과 같은 글로벌 선두 기업으로 성장할 것으로 예상하고 있다.
IGC 는 일부 출자회사의 투자 보유 기간도 최장 1 1 년 ~ 12 년이다. 회사가 상장된 지 3 ~ 4 년이 지난 후에도 IGC 는 여전히 회사와 함께 성장하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 다른 유형의 벤처 투자와 마찬가지로 IPO 는 IGC 탈퇴를 위한 첫 번째 선택입니다.
"중국 홍콩 싱가포르 영국 런던 일본 도쿄도 우리 포트폴리오의 상장 목적지가 될 수 있다." Michael Ricks 에 따르면, 이러한 경로는 중국 기업, 특히 TMT 분야의 기업들에게는 아직 널리 증명되지 않았지만, "8 년 전 중국에는 나스닥에 상장된 기업이 한 명도 없었다" 고 합니다.