2 년 만에 350% 나 치솟았다. 왜 군공 전자 수도꼭지가 이렇게 소일까?

요약:

홍다전자는 주로 우주 군수단체인 하류 고객이 주로 우주군수그룹을 주관하고 있다.

2020 년 회사 종합매출 69%, 순금리 37%, 순자산 수익률 25%, 수익성 우수

높은 실적 성장. 지난해 매출과 순이익은 전년 대비 65% 증가했다. 올 상반기 매출은 전년 대비 77% 증가했고 순이익은 전년 대비 1 10% 증가하여 높은 실적 성장을 유지했다.

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관리 모드

홍다 전자 주영 탄탈 콘덴서는 비고체 전해질 탄탈 콘덴서와 고체 전해질 탄탈 콘덴서로 나뉘어 주로 군수 제품에 쓰인다. 기타 제품에는 주로 세라믹 콘덴서, 인덕턴스, 전력 모듈 등이 포함됩니다. , 주로 민간 시장에 사용되며, 회사도 적극적으로 탐구하고 있습니다.

회사 실적은 2065,438+03 년 매출 265,438+억, 순이익 0 억 7900 만, 지난해 매출은 6543.8+04 억, 6.6 배 증가, 순이익은 4 억 8 천만, 6 배 증가했다. 소득 구동은 두 가지 측면에서 비롯된다. 하나는 탄탈 콘덴서의 지속적인 고성장이고, 다른 하나는 비탄탈륨 부품의 범주 확장이다.

회사의 2020 년 연보에 따르면 종합모금리는 69% 로 전년 대비 2.42% 포인트 상승했다. 순이익은 37% 로1..16% 포인트 상승했다. 제품 구조상으로 볼 때, 주로 매출 총이익률이 높은 군수산물 성장이 빨라 이윤율 상승을 이끌고 있다.

회사의 성장은 양으로 가격을 바꾸는 모델이 아니라 양값이 일제히 오르는 건강 모델이라는 것을 알 수 있다. 회사의 순자산 수익률이 25.23% 로 상승하여 수익성이 한 단계 높아졌다.

실적이 급속히 증가하면서 영업 현금 흐름은 전년 대비 265,438+00.81%증가했다. 순이익보다 적지만 지난 몇 년 동안 눈에 띄는 상승이 있었다. 이는 측면에서' 군사장비 조례' 개정 이후 군수산업 체인의 자금 흐름이 크게 개선되었다는 것을 보여준다.

회사의 외상 매출금 증가가 비교적 빠르며, 주로 군품 주문의 빠른 성장 덕분이다. 외상 매출금의 회전 일수는 300 일이 넘고, 재고의 회전 일수는 400 일에 육박하는 것으로, 이는 회사의 환불이 비교적 느리기 때문에 항상 대량의 재고를 유지하여 고객의 수요를 충족시켜야 한다는 것을 보여준다.

하류 고객이 대형 군수그룹이어서 회사 산업 체인의 말투가 약하기 때문이다. 비록 외상 매출금과 재고가 대량의 현금을 점유하고 있지만, 회사 현금 흐름으로 볼 때 전체 경영에는 영향을 미치지 않는다.

더하여, 회사는 단지 550 만 위안의 단기 차입금을 가지고 있는데, 부채는 주로 상층부와 직공 임금에 나타난다. 생산능력 확장과 배당은 모두 회사 스스로 벌어들인 것으로, 회사가 돈이 부족하지 않고 현금 흐름이 매우 건강하다는 것을 다시 한 번 증명한다.

콘덴서산업 체인

콘덴서는 정전기로 전기를 저장하고 방출하며 정전기는 양극 전도성 물질 사이의 매질로 분리되어 양극 사이에 저장됩니다. 주요 기능은 전하 저장, AC 필터 또는 우회, DC 차단 또는 방지, 튜닝 및 진동 제공 등입니다. 콘덴서는 3 대 수동 전자 부품 중 하나로, 전자 회로에서 없어서는 안 될 기본 부품으로, 모든 전자 부품의 약 40% 를 차지한다.

상류로 향하다

주로 금속 알루미늄, 텅스텐, 구리, 도자기 가루 등 콘덴서 준비에 사용되는 재료입니다. 그 중에서도 알루미늄, 구리 등의 상품이 비교적 흔하고, 텅스텐, 고온 도자기 가루는 비교적 희귀하다. 따라서 이 두 가지 재료로 만든 콘덴서는 특별한 용도를 가지고 있어 높은 가치를 가지고 있다.

중류

재료와 기능에 따라 완제품은 세라믹 콘덴서, 알루미늄 전해 콘덴서, 탄탈 콘덴서 및 박막 콘덴서로 나눌 수 있습니다.

20 19 전 세계 다양한 콘덴서의 시장 점유율로 볼 때 세라믹 콘덴서는 위의 네 가지 주요 콘덴서의 52% 를 차지합니다. 세라믹 콘덴서는 SLCC (단일 레이어 세라믹 콘덴서) 와 MLCC (다중 레이어 세라믹 콘덴서) 로 나눌 수 있습니다.

세라믹 콘덴서에서 MLCC 는 등가 저항이 낮고, 고압/내고온에 내성이 있으며, 수명이 길고, 부피가 작고, 용량 범위가 넓을 뿐만 아니라, 하류에서 널리 사용되며, 시장 규모는 전체 세라믹 콘덴서의 약 93% 를 차지한다. MLCC 범주에서 일본 무라타 () 와 중국 대만 () 성 곽거전자 () 는 선진 기술과 거대한 생산 능력을 습득해 업계에서 중요한 역할을 하고 있다.

하류

산업 하류는 주로 군사시장과 민간시장으로 나뉜다.

군용 시장은 주로 항공 우주, 레이더, 미사일 등 정밀도가 높은 분야에 적용되며 극도로 열악한 환경 (고온, 영하) 에서 지속적으로 일할 수 있어야 한다. 따라서 커패시터의 신뢰성에 매우 의존합니다. 이 분야의 주요 요구 사항은 고성능 및 고품질 탄탈 콘덴서와 고온 세라믹 콘덴서입니다.

민간시장 공간은 매우 넓어서 스마트폰, 태블릿, 컴퓨터, 웨어러블 장비, 가전제품 등 거의 모든 전자장비에는 콘덴서가 필요한데, 그중에서도 다층 도자기 콘덴서 (MLCC) 가 점점 더 많은 시장 점유율을 차지하고 있다.

A 주 시장에는 콘덴서를 전문으로 하는 5 개 상장회사가 있습니다. 주요 특색 탄탈, 세라믹 콘덴서 제조업체 홍다전자, 고온 세라믹 콘덴서 제조업체 홍원전자, 박막 콘덴서 제조업체 파라전자, 세라믹 콘덴서 제조업체 성화 전자와 MLCC 생산능력이 가장 큰 풍화고과입니다.

성장동력

홍다전자는 R&D 를 매우 중시하고, 기술은 비교적 선진적이며, 양용 시장의 급속한 성장 덕분입니다.

군사전자학

우리나라의 전반적인 과학기술 수준이 높아짐에 따라 선진 장비 배치 열장, 군사장비 정보화율이 빠르게 침투하여 상류 전자부품에 대한 수요가 빠르게 증가하였다.

미래산업연구원에 따르면 2025 년까지 중국 군공전자시장 규모는 5012 억원에 이를 것으로 예상되며 복합성장률은 9.3% 에 이를 것으로 전망된다.

콘덴서

민간용 콘덴서의 응용시장은 군용 콘덴서보다 훨씬 넓다. 또한, 소비자 전자의 지속적인 침투와 함께, 5G 의 급속 한 대중화, 모든 것을 연결 하는 사물의 인터넷, 새로운 에너지 자동차의 발발, 전자 부품의 당기에 긍정적인 영향을 미칠.

중국 전자부품 산업협회에 따르면 20 19 년 글로벌 콘덴서 시장 규모는 220 억 달러, 중국 콘덴서 산업 시장 규모는 1 102 억원으로 전 세계 총량의 70% 이상을 차지하며 세계 최대 규모다

중국 콘덴서 시장의 성장률은 세계 평균보다 훨씬 높다. 콘덴서의 증가는 중국에 있다고 할 수 있다. 기술과 생산 능력이 있는 한, 제품이 팔리지 않을까 봐 두렵지 않다.

요약

홍다 전자기술이 앞서서 군공 전자를 20 여 년 동안 깊이 경작하다. 이윤율이 동업자보다 현저히 높다. 최근 몇 년 동안, 그 실적은 빠르게 성장하고 수익성이 매우 뛰어나다.

급속한 실적 성장을 촉진하는 핵심 경쟁력은 R&D 능력에 있다. 이 회사는 최근 몇 년 동안 민간 시장을 확대하는 데 큰 성공을 거두었으며, 그 중 세라믹 콘덴서와 마이크로회로 모듈이 빠르게 증가하여 새로운 성능 구동을 형성하고 있습니다.

HTC 의 미래는 주로 두 가지가 있다. 하나는 군공이 고도로 번영하는 주문 구동이다. 둘째, 민간 시장의 고성장이 지속될 수 있는지 여부.

중보가 공개한 실적으로 볼 때 순이익은 전년 동기 대비 1 10% 증가했으며 지난해 이후 높은 성장을 유지했으며, 이전 기간의 큰 상승폭을 지탱했다.

회사는 20 19 이후 3 년간 복합 성장률이 43.69% 로 매우 빠르며 성장주 공통 평가 지표인 PEG 를 참고할 수 있다.

9 월 3 일 현재 회사의 시가는 344 억, 해당 PE-TTM 은 50 배이다. 권상들의 만장일치 예측에 따르면 연간 순이익 5 억 7 천만, 전년 대비 57% 증가, 해당 가치 45 배.

현재 PEG 는1..14 로 데이터에서 합리적인 추정에 가깝습니다. 하지만 브로커 보고서는 보통 기대에 부풀어 있고, 초기 상승폭이 크며, 이윤이 많다는 점을 감안하면, 일단 바람이 불면 큰 콜백을 맞이할 수 있다. (윌리엄 셰익스피어, 템플린, 희망명언) (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 희망명언) 보수적으로, 만약 PEG 가 0.8 로 떨어질 수 있다면, 안전의 한계는 크다.