첫째, 창업판 시장의 정보 공개에 대한 요구는 마더보드 시장보다 높다. 창업판 시장 상장사의 자본금이 더 작고, 회사의 통계 및 재무회계가 더 쉽고, 재무제표의 공개가 마더보드 시장 상장회사보다 더 시기적절하다. 창업판 시장의 회사 상장 조건은 마더보드 시장보다 더 느슨하고, 회사의 경영 연한은 비교적 짧을 수 있으며, 최소 이윤 요건은 없다. 하지만 증권투자의 위험도 커지고, 투자자의 정보 공개 품질에 대한 요구도 높아진다. 이를 위해서는 마더보드 시장보다 더 엄격한 정보 공개 제도를 구축하여 정보 공정성을 극대화하고 정보 효율성을 높이며 자본의 최적 구성을 달성해야 합니다.
둘째, 관련 거래는 창업판 시장에서 확대 효과가 있다. 관련 거래란 상장회사와 관련자 간에 자원이나 의무를 양도하는 것을 의미하며, 가격 부과 여부와 상관없이. (윌리엄 셰익스피어, 윈스턴, 관련, 관련, 관련, 관련, 관련) 상장 회사가 관련 당사자와 거래할 때, 관련 당사자가 상장 회사나 이사회를 통제하거나 큰 영향을 미칠 수 있기 때문에, 회사에 불합리한 조건을 받아들이거나 심지어 관련 당사자를 편애하여 회사의 다른 주주, 특히 중소주주들의 이익을 침해할 수도 있다. 관련 거래를 통해 다른 주주의 이익을 해치는 세 가지 주요 방법이 있습니다: (1) 이전 가격을 사용하여 관련 당사자에게 이익을 전달합니다. (2) 자산 양도 또는 기타 경제업무가 상장회사에 불리한 조건을 취하여 상장회사가 더 많은 현금을 지급할 수 있도록 합니다. (3) 이 같은 상황으로 상장회사의 수익성이 떨어지고 재정적 위험이 높아졌다.
보통 회사의 일정 비율의 주식을 보유함으로써 회사는 실질적인 통제나 중대한 영향을 가지고 있다. 상장회사와 관련된 기업과 개인은 자신의 이익에서 지분 분산의 특징을 이용하여 소수의 주식만 매입함으로써 상장회사를 통제하고 영향을 미치는 경우가 많다. 분명히, 관련자 자격을 얻는 데 드는 비용이 크게 줄었다.
한편으로 gem 투자 위험이 증가했습니다. 반면에, 관련 거래의 역할이 확대되었다. 이렇게 하면 창업판이 관련 거래의 공개를 강화하는 것이 더욱 중요해진다. 창업판의 관련 거래에 대한 공개는 그 자체의 특징을 가지고 있다.
1. 독립이사제도의 수립으로 관련 당사자의 정의가 복잡해졌다. 창업기업 주식 발행 상장 조례 (초안) 제 12 조는 "창업판에 상장된 회사는 독립이사를 설립하여 기업 지배 구조를 강화해야 한다" 고 명시했다. 이로 인해 창업판 상장회사에는 상대적으로 초연한 독립이사가 생길 수 있다. 단순히 마더보드 시장의 관련 규칙을 참조한다면 독립이사는 이사회 멤버이므로 당연히 관련자다. 그러나 작가는 반대 관점을 가지고 있다.
엄밀히 말하면, 독립이사란 (전부는 아님) 회사에서 다른 직무를 맡지 않고 보수를 받는, 회사에서도 다른 실질적 이익을 가지지 않는 외부 이사나 비상임 이사들을 말한다. 단, 이사회에서의 이사직과 역할을 제외하고는 말이다. 그들의 기본 임무는 이사회가 특정 부분이나 집단의 이익이 아닌 모든 주주의 이익을 고려하도록 하는 것이다. 이 때문에 독립이사의 자격 확인은 엄격하다.
이런 식으로 독립이사는 핵심 임원에 속할 수 없기 때문에 관련 당사자가 되어서는 안 된다.
둘째, 창업판 관련 거래의 공개 범위가 더 넓고, 내용이 풍부하고, 초점이 다르다.
(1) 관련 거래 가격 정책 공개. 창업판에서 대다수의 기업은 업종 속성상 조양업계에 속하며, 그 제품의 기술 함량이 높고 대체성이 약하다. 일부 제품은 독특하기 때문에 해당 시장 가격을 찾기가 어려울 수 있습니다. 이런 식으로, 관련 당사자는 관련 거래에서의 특별한 관계를 이용하여 회사 제품 가격의 제정을 통제하거나 영향력을 행사하여 자신의 가격에 유리한 가격을 형성하고 다른 주주들의 이익을 손상시킬 수 있다. 따라서 이러한 정보를 적시에 정확하고 상세하게 공개하면 관련 이해 관계자의 의사 결정에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.
(2) r&d 프로젝트 이전 공개. 창업판에 상장된 회사는 대부분 기술 집약적인 기업으로 발전 잠재력이 비교적 좋다. 어떤 의미에서 기술의 선진성은 그 존재와 발전의 기초이다. 상장회사의 한 연구 프로젝트로, 관련 당사자의 요구로 인해 관련 당사자나 다른 기업에 포기되거나 양도될 가능성이 높으며, 회사의 현재 경영과 장기 발전에 중대하거나 결정적인 영향을 미칠 가능성이 높다. 정보 사용자들은 이 정보를 이용하여 의사 결정을 내리는 관련성이 높아졌으며, 그에 따라 공개되는 정보 내용도 소비자의 요구를 충족시키기 위해 증가해야 한다.
Gem 시장 관련 거래 공개 원칙
첫째, 본질은 형식의 원칙보다 무겁다. 관련측의 본질은 기업 통제나 중대한 영향을 가하는 데 있다. 통제와 중대한 영향은 단순히 수량화된 지분이나 권익으로 표현할 수 없고, 더욱 중요한 것은 실제 규칙과 영향으로 설명할 수 있다는 것이다. 상장회사가 기업에 대한 기술 의존도가 높으면 기업의 생산경영은 기업의 기술이나 기술 데이터에 의존해야 한다. 회사의 지분에서 차지하는 비중이 작아 통제나 중대한 영향의 비율에 미치지 못하지만, 실제로 이 기술에 대한 통제를 바탕으로 회사에 중대한 영향을 미칠 수 있으므로 회사의 관련자로 인정되어야 합니다.
둘째, 중요성 원칙
회사의 재무 상태 및 운영 성과에 큰 영향을 미칩니다. 예를 들어 투자자의 의사 결정을 오도할 수 있는 정보를 적시에 상세히 공개하지 않는 경우 중요한 정보로 간주해야 하며 중점적으로 공개해야 합니다. 반면에, 그것은 비실질적인 것으로 간주되고, 공개를 합병할 수도 있고, 잠시 공개하지 않을 수도 있다. 바로 이 원칙에 따라 가격 정책 및 R&D 프로젝트 양도의 공개를 강화할 필요가 있다. 창업판 상장회사는 규모가 작고 투자 위험이 마더보드보다 크기 때문에 중요도에 있어서 더욱 엄격한 요구 사항이 있으니 주의해야 합니다.
셋째, 예외 원칙
여기서' 예외' 는 관련 규정에 따라 관련 거래가 공개되어야 하는 경우 이해 관계자에게 미칠 수 있는 피해가 이런 공개를 통해 의사결정을 통해 얻을 수 있는 이익보다 크다는 것을 의미한다. 이때 관련 거래의 공개를 피하고 이해 관계자의 이익을 보호하기 위해 일정한 절차에 따라 면제를 제기해야 한다. 가장 전형적인 것은 관련 거래의 공개가 첨단 기술과 관련될 때 필요한 면제이다. 첨단 기술은 회사의 제품이나 서비스의 품질 향상과 이익 증가, 심지어 회사의 생존과 발전에 중요한 영향을 미치는 기술을 말한다. 첨단 기술과 관련된 관련 거래의 공개는 기술 유출을 초래할 가능성이 높다.
하이테크 관련 거래의 공개로 인해 기술 유출이 발생하거나, 회사의 경쟁력을 잃거나, 다른 이유로 적시에 상세히 공개할 수 없는 경우, 상장 기업이 관련 거래 정보를 공개하지 않는 책임을 피하기 위해 법적 절차를 통해 면제해야 합니다. 그러나 이 원칙은 관련 거래 공개에 대한 수정으로' 예외' 일 뿐이다.